川普風險...2017年市場最大黑天鵝

2017年將到來，各機構估算風險，點出今年投資人應注意市場三大風險，包括中美關係、歐洲大選以及大陸政治改革變化，其中美國新任總統川普成為分析機構最無法預期的最大黑天鵝。

星展集團財管部北亞區投資長李振豪指出，今年黑天鵝「可能不太黑」，許多國際事件去年已逐步發酵，但第一隻黑天鵝英國脫歐如果是硬拖離，歐洲金融業、GDP很難推估衝擊影響程度。

第二隻黑天鵝的歐洲大選，荷蘭、法國、德國啟動三大主要經濟體選舉，如果有牽涉到政治情勢發展，資金尋找避險落腳處，美元被推高機會大，但全球股市與債市表現也可能被打亂。

第三隻黑天鵝則是中美關係發展以及中國境內政治改革變化。市場等待川普貿易政策，是否會衝擊中美關係，也觀察中國境內的政改革，供應鏈改革將牽涉企業家數減少，也是影響中國GDP發展因素之一。

星展集團財管部副總裁陳昱嘉指出，川普主張保護主義，但全球貿易是緊密相連，不可能只有一個國家受惠、其他國家受損情形，假設保護主義過強，仍會影響到美股，現階段較慶幸的是，保護主義還流於口語、而非實際執行，尚未衝擊到美股。

霸菱證券投資投顧指出，儘管川普公開宣言會實施有利於美國國內生產的貿易政策，但預計亞洲新興市場內的貿易協議必將進行調整。一旦美國推出相關政策，這些亞洲新興國家的經常帳在短期內將會受到衝擊。

不過霸菱證券投資投顧指出，中國作為一大進口國，有望在全球貿易舞台上發揮更重要的領導角色，這個趨勢有利於亞洲地區的貿易發展。