2009-01-29 中國時報 【中時社論】

    　戊子鼠年遠颺，己丑牛年入替，新春伊始，舉國休假。儘管大蕭條烏雲罩頂，失業狂潮席捲，大家仍苦中作樂，歡度春節，迎接新一年。展望來年，大家必須要有心理準備，做最好的準備與最壞的打算，勇敢而堅強地，迎接這一年的考驗。

    　人類自有歷史以來，就不斷自過去經驗中，汲取教訓，改良進步，避免重蹈覆轍。過去一百年來，世界經濟景氣曾蒙受多次海嘯與劇震，包括一九三○年代世界經濟大恐慌、一九七○年代兩次石油能源危機、一九九○年代後期亞洲金融風暴。每一次，世界各國都痛定思痛，修訂舊制，創立新制，避免再度發生同樣危機。

    　然而，經濟危機卻一再以新面貌、新內容出現，讓各國防不勝防。以去年第四季爆發的世界金融風暴而言，就是過去前所未見的新生事物，既然史無前例，也就談不上預先防患了。以這次金融大風暴為例，最早的導火線，就是以美國房屋貸款債權為槓桿，所發展出無遠弗屆的衍生性金融商品「次級房貸」。這些衍生性金融商品，範疇涵蓋全世界，彷彿搭造了一片鋪滿全球的骨牌。

    　最後，美國房地產出問題，違約貸款增加，債權難以確保，打擊衍生性金融商品，推倒第一張骨牌。然後骨牌向四面八方傾倒，一敗塗地，沒有任何國家倖免。其實，不但金融海嘯起自於衍生性金融商品，原油、礦產、農產大宗物資一度持續飆漲，嚴重威脅物價，根本原因，還是衍生性金融商品作祟。

    　前年上半年，以迄去年七月間，超過一年多時間裡，國際原油價格不斷攀升，在此同時，各種農工原料也不斷漲價，全世界風聲鶴唳，物價一片漲聲。然而，各國政府與經濟學家，當時都是從商品供需角度研擬對策，絲毫沒有看出，背後癥結其實是各式各樣的投資基金，相互哄抬推拉，堆砌出「虛矯泡沫假高價」。

    　於是，去年七月國際原油價格衝向每桶一百五十美元之際，國際經濟學者普遍預測，每桶兩百美元時代即將來臨。然而，幾個月之後，到了去年第四季，隨著金融海嘯爆發，國際資金大退潮，各種基金規模縮水，炒作能量難以為繼之後，包括原油、礦產、大宗農產物資等農工原物料，價格一路狂跌，原油價格甚至跌到每桶三十餘美元。

    　從一九七○年代能源危機開始，各國政府應付石油價格超過三十年，然而，去年還是被耍。由此可見，經濟活動形態不斷翻新，同樣是石油，硬是能跑出新現象，迷惑政府與專家。與其他國家一樣，我國對去年上半年物價危機，去年下半年金融危機，也只能根據過去經驗，摸著石頭過河，推出對策。

    　政府除連續多次調降利率、貶低台幣匯率外，還大幅減稅、發放消費券、補貼購屋、補貼購車、補貼企業。然而每項政策，背後卻都有其副作用，但為了渡過眼前難關，政府顧不了許多，只能飲酖止渴，副作用是將來的事情，等將來再說。

    　也因此，展望新的一年，政府施政必然是在兩難夾縫中，試圖殺出一條新路。目前已經看得出端倪的「兩難」，最起碼包括﹕大減稅與各種補貼，固然刺激消費，但也大幅惡化財政；對於包括營建業、ＤＲＡＭ企業在內的補貼，固然協助業者渡過難關，但也偏離公平、健全路線；限制或禁止外勞參與公共建設，固然釋放工作機會，有助提高本土勞工就業，但也提高建設成本；限制無薪休假適用範圍，固然防止企業變相裁員，但也增加企業營運成本。

    　不但個別政策陷入兩難，總體政策也難脫兩難困境。例如，從馬英九總統以下，各級政府高官以身作則，鼓勵民眾消費，希望藉由刺激消費，提振經濟成長率；但另一方面，鼓勵消費卻減縮民眾財產，降低民眾在景氣寒流中的抗壓能量。於是，政府鼓勵民眾多多消費，民眾為了自身安全，還是不願響應政府號召。如此一來，政府總體政策又再度陷入兩難局面。

    　根據過去經驗，景氣總是高低枯榮循環不已，再壞的局面，最後終究會過去。各國政府與經濟學者都預測，今年上面年景氣就能落底，第四季以後，局面會逐漸好轉。相信，明年春節會比今年更好，只要大家咬緊牙關，一步一步走下去，最後終究會熬出頭來。