2015-01-11 聯合報 記者李順德／台北報導

交通部長葉匡時因高鐵財改案下台後，行政院長毛治國昨天邀集行政院副院長張善政、交通部等相關部會首長會商後續接管問題，確認朝接管方向進行，並且視高鐵財務狀況，接管時程不拖過六月。

毛治國要求高鐵局的顧問及律師，於下次會議提出所有法律、財務分析報告，接管方向將看銀行團情形、高鐵財務狀況，也不排除採取法律行動。

行政院發言人孫立群表示，毛治國也指示，「高鐵運作不能停，一定要維護民眾與員工權益。」

官員表示，目前高鐵財務狀況是債大於資，問題的關鍵來自五大原始股東不肯增資，依三方合約，五大原始股東的自有資金必須達到百分之廿五，但至今從未達到，而且若計入特別股，五大股東資金還不到百分之二。既然五大原始股東無法增資，高鐵財改破局，只有朝接管方向進行。

高鐵公司財務瀕臨破產，交通部原先力推的財改案是透過減資、增資及延長四十年特許期，並由泛公股主導，讓高鐵永續經營。

不過，財改案未獲立法院通過，還遭國民黨立委以十八比零封殺。

外傳交通部仍不排除提新的高鐵財改方案的可能性；孫立群昨晚否認，他表示，「高鐵目前仍朝接管方向進行。」

2015-01-10 經濟日報 社論

交通部長葉匡時因為高鐵財務改革方案在立法院沒有過關，提出辭呈，留下一個高鐵財務上的爛攤子，只是不論下一任部長是誰，在面對財務及政治上的兩大壓力，可能仍然無法解決此一困擾的問題。其實當年高鐵標案開標時，由殷琪為首的台灣高鐵團隊以驚人的政府零出資，打敗以劉泰英為首的中華高鐵團隊要求政府出資1,500億時，就注定台灣高鐵未來財務將要面對的可能危機。因為簡單的說，台灣高鐵團隊就是因為高估了未來的利益，而提出了一個過於樂觀的標價，從而造成了高鐵財務的嚴重問題，這也就是所謂的贏家的詛咒。

當時，高鐵團隊在估計收益時的兩個最主要來源，一個是高鐵的客源；另一個更重要的是高鐵周邊場站開發所帶來的利益。不幸的是，他們沒有估計到近年來台灣經濟成長率快速下滑，導致乘客人數始終達不到預估人數；另一方面，由於高鐵人流不足，也就無法帶動周邊場站開發的利益。

純民間的原始股東很快就看出這兩個利益來源的不足，於是當高鐵資金不足，要找原始股東增資時，他們無論如何也不願再增資。為了讓高鐵有資金可以營運下去，在民國93年政府找了中技社、航發會及公股銀行，用特別股的方式再出資392億元，占了高鐵總資本約37.4%。

然而，由於高鐵興建成本太高，30年就必須攤提完的龐大折舊費用，讓現在的高鐵收入根本無法應付。從會計帳上來看，當高鐵持續虧損，只要累積的虧損超過股本，高鐵就應該宣布倒閉，由政府無償接收，然後再由政府出資重新營運。但是，高鐵在開始BOT時簽下了一個極度不平等的條約，即如果高鐵公司因為虧損而被政府接管時，政府必須出資購買高鐵資產，約3,900億元（含銀行融資3,083億元）。如果再加上高鐵公司提出的三件不可抗力事件求償金額3,000億元，也就是說，如果現在讓高鐵倒閉，政府就立即要面對約7,000億的支出。可是，以現在的政府財務來看，交通部怎麼可能拿得出這一筆龐大的支出？

所以，交通部才會提出讓高鐵特許的營運時間延長40年，如此可以立即讓折舊費用大幅減少，從而高鐵公司每年就因此得以享有淨利，而不必面臨立即大幅支出的困境。另一方面，為了未來由政府或其他新股東接手，交通部計劃先減資60%，降低原有股東的股份；再贖回特別股，然後新增資300億元，但排除原始股東，並且要求泛公股要占40%以上，其他可以全民釋股或找大股東進駐。

這原本是一個立即可行的解決方案，但在台灣很多政策都很容易被貼上「圖利財團」的標籤。比方說，就有立委質疑交通部的財務改善計畫，認為高鐵延長特許40年，將可產生8,000億的利益，而這些利益將會流向新加入的財團，於是大力反對。但是在高鐵的財務改善計畫中已經說明，由於營運延長40年，其中機電及場站的保養，再加上車廂的汰換及利息支出等，必須支出約6,035億，因此未來利潤總和只有約1,964億，換算成投資報酬率只有約5.9%左右。

但是，在現今一切以政治掛帥的台灣社會環境來看，只要被貼上「圖利財團」，幾乎就等於被判了死刑，根本連討論的機會都沒有。以高鐵動輒幾千億的資金而言，如何有效率的以成本最小方式拯救高鐵，這是非常專業而複雜的問題，怎麼可以用如此簡單的政治語言來處理？

其實，高鐵問題走到現在，全民須共同面對，也都一定同意，高鐵對全體國人的南北交通而言實在是太重要，而絕對不能有任何停駛的機會。既然大家都不願意看到高鐵營運上出現狀況，朝野兩黨就應該平心靜氣的坐下來，努力找出成本最小的解決方式，而不應該任意的指責哪一方在「圖利財團」，否則萬一弄到高鐵停駛，到時朝野兩黨可能都會被國人唾棄。

2015-01-10 經濟日報 記者孫偉倫、楊文琪、吳父鄉／台北報導

行政院長毛治國昨（9日）晚再度與交通部長葉匡時懇談後，勉予同意葉請辭，所留遺缺由政務次長陳建宇代理。

另外， 國民黨政策會代理執行長費鴻泰昨日表示，交通部可以調整高鐵財改內容、改個名稱再送立法院，再提新案，可在立院下會期列優先法案處理。交通部官員則表示，可以再研議。

葉匡時辭意甚堅，昨天主持部務會報時即透露，這可能是他最後一次主持。葉匡時7日請辭後，不再露面，昨天下午在交通部主持部務會報，也拒絕對外發言，部長室幕僚則繼續幫忙打包。據轉述，葉匡時說，政務官來去很正常，他的離去讓社會對高鐵有更多討論，不見得不是好事。葉匡時感謝同仁給他的支持，也勉勵同仁堅守崗位，繼續努力，替民眾解決問題。

毛治國表示，葉匡時戮力推動高鐵財務改革案，卻遭外界誤解而未成，令人惋惜。並對葉匡時選擇為政策負責的風骨，表示高度肯定。

交通部官員指出，現在沒有新方案，仍朝接管研議，不過，各方現在有這種聲音，只要符合法令與合約規定，交通部都樂見。

如果高鐵破產時間在5、6月，還是可趕在立院新會期開議時，約3月初時重提新案。

費鴻泰說，外界一直聽到高鐵財務改善時間緊迫，是因3月高鐵特別股訴訟案可能定讞，5月銀行要申報營所稅，特別股的事必須處理，是真的有時間壓力。

民進黨團幹事長蔡其昌指出，交通部財改方案少公開透明程序，社會無法接受。不論葉匡時留任與否，高鐵財改案還是不分藍綠要解決的國家重大議題，不能說案子不被接受就讓高鐵倒。

2015-01-08 中央社 台北8日電

台灣高鐵面臨可能破產，由政府接管的局面。據了解，五大股東之一太平洋電線電纜當初投資約新台幣38億元，以每股10元面額認購，目前股價約3元，須認列虧損。

由於台灣高鐵股價比雞蛋水餃股還低，依國際會計準則公報（IFRS），太電須在財報先認列未實現損失，直到股價回升再回沖；太電目前投資高鐵處於虧損狀態，並未參與後來增資認股，只希望儘快結束目前的投資虧損狀態。

台灣以BOT方式推動高鐵興建，當初有中華高鐵、台灣高鐵兩大聯盟爭取BOT案。中華高鐵聯盟由前中華開發董事長、國民黨投管會主委劉泰英主導，台灣高鐵聯盟由殷琪主導，最後由台灣高鐵聯盟勝出。

兩大聯盟最大的不同，就是中華高鐵主張政府要出資，台灣高鐵主張政府零出資；但台灣高鐵取得主導權後，不斷擴大向官股銀行聯貸金額，更讓政府變成大股東，現在還可能要由政府買回高鐵。

當年國際知名信用評等公司即警告，單一家銀行對高鐵聯貸數十億元曝險太高，事實也證明看法不是空穴來風。

台灣高鐵聯盟最初主張高鐵車體及相關配備完全採歐規，中華高鐵聯盟主張採用日規；但台灣高鐵聯盟取得BOT主導權後，卻讓歐規加日規一起上路。

台灣高鐵營運已入佳境，載客量大，但原始股東當年投資金額太高，若將台灣高鐵發行屬債務性質的特別股，依國際會計準則評價，負債壓力其實不輕。

2015-01-09 聯合報 記者羅兩莎、沈婉玉、孫中英／台北報導

報系資料照
分享高鐵公司財務改革方案破局，行政院政委杜紫軍昨召集交通部、財政部及所屬八大公股行庫中午赴行政院開會，傍晚財政部又邀八大公股行庫會商，財政部次長吳當傑表示，交通部對高鐵案後續處理尚不明確，但財政部會在保障公股權益的前提下充分配合，「總之是高鐵營運不能中斷」。
外界擔心高鐵終將破產，銀行聯貸債權是否不保？金管會主委曾銘宗昨天說，交通部會想辦法，不會讓高鐵真正倒掉，且就算高鐵倒，目前高鐵的貸款三千六百多億元，其中逾三千億元有政府保障，大部分銀行債權可確保。

曾銘宗說，八大公股行庫的高鐵聯貸案，到去年底餘額為三千六百卅八點七七億元，其中三千零八十三億元由政府百分之百做保；另外高鐵做為擔保品的備償專戶中，也有五百九十億元專戶控管，目前專戶金額有四百卅六億元。

值得注意的是，經計算，高鐵聯貸總額扣除政府擔保部分，還有五百五十五億元「缺口」，就算拿備償專戶中的四百卅六億元抵債，銀行的債權缺口其實還有一百一十九點七七億元。

據指出，財政部指示銀行團與高鐵公司「多多溝通」、「看看高鐵有什麼新的想法」。不過，銀行團主管認為，高鐵公司身為債務人，究竟財務有什麼困難？有什麼要求？或有其他財務規劃及想法，應主動與銀行團聯繫、溝通才對。

國庫署署長凌忠嫄表示，銀行團未來「不會再借錢給高鐵」，高鐵預計今天再跟銀行協商。至於國庫承擔則是最後一步，國家已幾無舉債空間，明年也沒有編列買回高鐵的預算。

2015-01-08 聯合報 本報記者蘇瑋璇

高鐵財務改善案遭朝野立委封殺出局，國民黨團都以十八比零的懸殊票數否決財改案，交通部策略失誤，忽略這是個高度政治敏感的議題，以為可以「政治歸政治、專業歸專業」。藍營直拖到昨天才開黨團會議協商此案，在未充分理解及凝聚共識下，斷了高鐵重生機會，賠上交通部長及一位財經專長的高鐵董事長。

高鐵問題從來就是政治問題，從興建時期，高鐵籌資不順出現虧損，五大原始股東就動用政治關係運作，讓扁政府下指令要八大行庫等公股及泛公股增資，支持高鐵不能倒。

儘管交通部由葉匡時親自領軍，從去年下半年至今，七度向立法院報告，但交通部的策略是切割政治、純討論財務改善計畫，立委無法感受到高鐵破產在即的迫切性，更不願深入了解延長特許期之後的利益歸屬。最後落得綠營杯葛到底，藍營立委也沒有團結為執政團隊護航。

尤其財改案走到最後，各方利益團體角力不斷，高鐵財改案被扣上「圖利財團」、「隱瞞利益」等大帽子，交通部從胸有成竹，到一路挨打忙於澄清。

從昨天的交通委員會審查，可看出藍綠兩黨對這攸關財經與民生的重大議題，陷入「你擺爛、我為何幫你收爛攤」的思維。最後是高鐵破產、政府接管，小股東全數賠光，全民還得忍受破產後營運不穩定的高鐵，惡鬥結果是迎來全民皆輸。

2015-01-08 經濟日報 記者 林安妮

政府搶救高鐵計畫昨天慘遭國民黨團以18比0封殺，連自家人都不支持內閣的重大法案。這一點，國民黨團把話說得很直白，高鐵問題不是簡單的交通或財務問題，而是政治問題。政治問題是什麼？想當然爾，就是藍綠此刻都在盤算的2016年總統大選。

高鐵財改方案闖關失敗，一位政府官員無奈表示，「財改方案明明就是在幫前人擦屁股，竟然還被嫌紙太粗」。

官員把話說得心酸，卻也點出在九合一選舉後，因藍綠彼此的政治算計，再厲害的毛內閣，這一年也恐怕只能端出電價回饋800元一類的「小確幸」，難有重大、實質的兩岸、財經建設。

九合一選舉後，不少政府官員深刻體認，凡是認真推動的重大法案，如兩岸協議監督條例、兩岸服貿協議及自由經濟示範區特別條例，或是這次的高鐵財改方案，這些法案對國家長遠發展有利，但只要民眾無法迅速有感，加上綠營強力杯葛，並貼上「傾中」或「傾財團」的標籤，執政黨往往就有理說不清，甚至還會因違反現在當紅的「公平正義」而得罪選民。

當藍綠都在盤算政治利益，事事都有選舉考量時，台灣民眾就只能反覆看到眼前的這種歹戲：綠營專打馬政府的重大政策以匯集民氣，藍營為了避免掉進陷阱而逃跑。

在2016年來臨前，老百姓只能繼續看著歹戲拖棚。

2015-01-08 聯合報 記者沈婉玉／台北報導

立法院交通委員會昨天否決高鐵財務改善方案，高鐵瀕臨破產。財政部長張盛和昨天指出，高鐵財改方案中有關延長特許期四十年的部分被外界曲解，才讓財改方案觸礁。

他說，未來財政部將配合交通部後續規劃，還不急著想接管、買回的事，會一步步見招拆招。

張盛和支持高鐵財改方案，他認為，只要將高鐵延長期限的利益歸屬說清楚，就可將外界的疑慮降低。依據財改方案，高鐵減資再增資後，再進行全民釋股，高鐵延長特許是把折舊的費用降低，未來的獲利將是全民共享。張盛和說，破產很花力氣，要花時間與人力清理資產、找新的經營團隊及面對原始股東訴訟求償等問題，成本很高，也要考慮員工的安置。

2015-01-08 聯合晚報 記者陳雲上／特稿

高鐵財改失敗，交通部長及高鐵董事長相繼請辭，高鐵陷於破產邊緣。檢視台灣最大、也是當年全世界最大的高鐵BOT，政府一再地「縱容、偏坦」，五大原始股東享盡國家政策利益，至今連負起「減資歸零」的基本責任都不願，反由政府、全民埋單，實屬最壞的BOT案例。

1997年，政府決定推出全世界最大的高鐵BOT案，強調「政府零出資」；但從一開始，中華開發團隊和現有台灣高鐵股東團隊競爭，台灣高鐵股東團隊以低於中華開發近千億元的「巨額差價」搶下高鐵BOT，即預告台灣高鐵團隊的財務規畫有問題，財務摃桿不合理，也是導致今日由政府全民埋單的禍因所在。

1998年5月11日高鐵公司成立後，高鐵的五大原始股東幾乎承攬5000億元高鐵興建工程案，但出資高鐵的資本額卻僅四、五百億元，自有出資比率偏低，導致高鐵公司財務全依賴銀行聯貸，造成日後貸款利息負擔偏高。

雖然政府多次要求五大股東「增資」，結果反而找來公股銀行、泛公股單位認股出資，以高鐵400億元特別股中，公股八大行庫就占173億元，約43.25%，當初「政府零出資」全是騙人的，交通部竟也配合演出。

如今五大股東自有資本不足，牽動一連串財務摃捍操作比重過高，負債高達4528億元，高鐵不求自省，政府也不嚴格要求五大股東增資，反而多次要求銀行降息回饋，一再縱容，造成高鐵這個爛攤子註定一開始就是政府的包袱，失去BOT的立法精神。

交通部提出的財改方案，又是綁著特別股，讓簡單問題複雜化。按照銀行團想法，高鐵走至今天，五大原始股東不能完全不負責，但五大股東若想現在下車，應先將高鐵的虧損「減資歸零」後再完全裸退，要整頓也是由新的股東成員重新再談，才符合社會公平原則。

但現在連「減資歸零」都嫌太重，斤斤計較，還以爭取延長40年的特許權為談判籌碼，交通部這部分也確實非常賣命配合，只一再強調折舊攤提太重，卻始終沒說出高鐵破產的真正原因。當然，高鐵一定要救，特許期是否再延長40年也可再議，但真正的問題關鍵，應該要由五大股東先負起應有的責任，而不是把問題丟給政府，由全民埋單。

2015-01-08 聯合晚報 記者陳雲上／台北報導

立法院交委會昨日否決高鐵財改案，高鐵面臨破產危機。行政院中午緊急邀集交通部、財政部及聯貸銀行董座召開緊急會議尋找最後的機會。不過，對於高鐵局有意動用銀行計畫專戶內限制資金438億元，以償還特別股392億元，避免高鐵破產的想法，財政部次長吳當傑表示，還言之過早，目前最重要的是看交通部提出的大方向再說。

高鐵財改失敗，重創興櫃股的高鐵的股價，早盤開盤後一度暴跌逾23%，失守3元大關，至中午1時半止，高鐵股價暫時守在3.26元，跌幅縮小至13.76%，成交量爆出3.4萬多張的成交量。

昨日晚間傳出交長及高鐵董座雙辭，高鐵可能破產的消息後，高鐵聯貸案最大主辦行台灣銀行立即召開內部緊急會議。據台銀表示，目前由台銀和八大行庫共同主導的高鐵聯貸案，2009年重組時貸款總額為3820億元，至2014年底時餘額降至3638.77億元。其中約3083億元是有政府百分之百保證，另外，還有作為抵擔品的備償專戶的590億元專戶控管，內含要支付特別股股本及積欠的利息，現有專戶金額約436億元。

不過，因行政院仍在爭取搶救高鐵的最後機會，結果如何，要看今天會議結果而定。但若高鐵真的破產，主辦行表示，一切要回到原點，也就是依銀行和高鐵雙方契約行為而定，如處分擔保品等；由於目前高鐵的還本付息都相當正常，銀行也握有十足擔保品，銀行債權尚不用擔心。

目前另一關鍵，在於高鐵一旦破產，目前高鐵積欠的特別股股本和積欠的利息約533億元如何解決。由於先前高鐵積欠特別股息，八大公股銀行已向法院提出訴訟，預計3月首件的特別股官司將三審宣判，若特別股股東勝訴，將可取回近440億元的股東和積欠的利息錢，高鐵可能就要宣告真正破產，由政府接管了。

因此，高鐵局才會想在最後機會，請求公股銀行延後領取特別股股本，以此筆金額協助高鐵暫度難關。但因此筆資金也是銀行團聯貸的擔保品項目之一，一旦這筆錢無法由銀行確保，未來的債權風險相對升高，因此，財政部最終是否會要求八大公股行庫「配合」高鐵局的想法，交通部在今天會議中能否提出令銀行團和財政部滿意的答案，將是高鐵是否真正破產的關鍵指標。