美聯社近日刊文稱，在今天的中國市場上，一場“龍虎斗”的好戲正在上演。

營收未達預期 股價下跌

阿里巴巴昨天發布的財報顯示，2015年第三財季，阿里巴巴營收為42.2億美元，低于分析師預期的44.2億美元。基于非美國通用會計準則，每股美國存托股攤薄收益0.81美元，遠高于分析師預期的0.74美元。

此外，阿里巴巴近期與國家工商行政管理總局的爭端也引起了國外關注，阿里巴巴投資者正委托美國律師事務所Pomerantz LLP對此事進行調查。受此消息影響，在1月29日的盤中交易中，阿里巴巴股份每股下跌9.14美元，跌至89.31美元，跌幅達9.8%，市值損失在220億美元以上。

報告與反擊

中國監管機構周三發布了一份措辭嚴厲的報告，這份報告針對的目標是中國最大的企業“明星”之一。沙發工廠 報告指責稱，電商巨頭阿里巴巴集團(紐約證券交易所股票代碼：BABA)未采取足夠措施來阻止假貨在該集團旗下各大網站上銷售。阿里巴巴集團則并未被嚇倒，而是作出反擊稱一名政府官員對該集團存有偏見且行為不當。在中國，這種公開的對抗幾乎可以說是聞所未聞的。

這份報告發布的時間更是令人感到可疑。在與阿里巴巴集團的管理層進行談話后，中國國家工商行政管理總局在去年7月份就撰寫了這份報告，但卻推遲了發布時間，以免影響該集團在紐約證券交易所掛牌上市的交易。阿里巴巴集團在其IPO(首次公開招股)招股書披露信息稱，假貨問題是其所面臨的“風險因素”之一，但在去年9月份IPO籌資250億美元以前卻并未披露任何監管調查相關信息。

這場爭論拖累阿里巴巴集團股價在周三紐約市場的交易中下跌4%左右，報98.45美元。與此同時，持有該集團15%股份的雅虎也因此而面臨威脅。阿里巴巴集團股價的下跌導致雅虎所持股份的價值縮水了10億美元以上，而在短短幾個小時以前，雅虎剛剛宣布將在今年晚些時候剝離這些股份。

“如果(雅虎)在本月底分拆(阿里巴巴集團)股份，那么就沒什么好擔心的。L型沙發 ”券商羅森布拉特公司(Rosenblatt)的分析馬丁·皮科寧(Martin Pyykkonen)說道。“但如果阿里巴巴集團的股價在從現在開始算起的六個月內下跌20%，那么就會出問題了。”

美國王牌律所啟動調查

阿里巴巴投資者正委托美國律師事務所Pomerantz LLP對此事進行調查。

該項調查內容涉及阿里巴巴及其管理人員和/或董事是否違反美國1934年證券交易法第10條(b)和第20條(a)。

Pomerantz由被譽為集體訴訟教父的已故Abraham L. Pomerantz創立，被公認為企業、證券和反壟斷集體訴訟領域首屈一指的律所之一，在紐約、芝加哥、圣迭戈和佛羅里達州均設有辦公室。

假貨與真相

阿里巴巴集團的假貨問題并非空穴來風，而是有相關文件可資證明。在2008年到2011年之間，美國的所謂“惡名市場”(notorious markets)報告中每年都會提到阿里巴巴網站和淘寶網，不過隨后幾年里這兩個網站已從該報告中除名。

但是，周三公布的報告則代表著中國政府首次點名批評本國互聯網行業中的領先“明星”，而這個行業正是政府領導人迫切希望發展壯大的。

韋德布什證券(Wedbush Securities)的分析師吉爾·魯里亞(Gil Luria)說道，看起來這份報告的目的是要“讓馬云(微博)安于其位”。

“可能中國國家工商行政管理總局想要說明的是，該局不只是針對外國公司而已，同時也會將矛頭對準國內公司。”彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute for International Economics)的中國專家尼古拉斯·拉迪(Nicholas Lardy)說道。“有什么能比批評處在食物鏈頂端的某人更好呢?”

中國國家工商行政管理總局指責稱，阿里巴巴集團允許“非法廣告”存在，這種廣告會誤導消費者相信有關低價及其他細節的虛假信息。該局還指稱，阿里巴巴集團的某些員工收受賄賂，并指責該集團未能有效地處理欺詐問題。報告稱，監管機構和阿里巴巴集團將聯手改進該集團的管理工作，但并未透露整改計劃的具體細節。

阿里巴巴集團則迅速做出反應，指責分管互聯網監控的中國國家工商行政管理總局官員劉洪亮曾有“程序上的不當行為”，并警告稱其將會提起正式投訴。

阿里巴巴集團由馬云創辦于1999年，是中國最早成立的互聯網公司之一，該集團的IPO交易已令馬云成為中國內地最富有的企業家，其凈財富達到了250億美元。在美聯社看來，目前為止阿里巴巴集團一直都享受著與眾不同的不受政府管控的自由。但密歇根大學法律教授、曾在中國當過執業律師的尼古拉斯·豪森(Nicholas Howson)指出，阿里巴巴集團的反擊可能正在測試其“自治權”的底線。

在去年5月份提交的招股書中，阿里巴巴集團稱其曾在過去收到過有關第三方在其網站上出售盜版產品、假貨或非法商品的通知，并很可能在未來仍將收到此類通知。沙發訂做 但在IPO前夕的任何相關文件中，該集團都并未提到過任何政府調查或是即將發布的報告。

危機被引爆

IPO研究公司PrivCo的首席執行官山姆·哈馬德(Sam Hamadeh)說道，這份報告可能會給阿里巴巴集團帶來自其成立以來的最大危機。

哈馬德指出，阿里巴巴集團對于這項調查肯定早有所知，原因是政府在調查過程中會要求其提交證據文件，而且會在該集團起草IPO招股書期間與其管理層和律師展開談判。舉例來說，如果是一家美國公司遭到美國司法部的調查，那么這家公司原本應該在其年報中披露這一信息。

美聯社認為，這項調查還會“廣而告之”一件事情，那就是阿里巴巴集團并非中國政府的“寵兒”。

“中國的公司可以分為兩類：受到政府祝福和支持的，以及不受政府祝福和支持的。”哈馬德說道。他認為，如果阿里巴巴集團在招股書中披露調查相關信息，那么或許其IPO交易就會朝著另一個方向發展。“毫無疑問，(如果調查相關信息被披露，那么)輿論就會開始發生變化，路演上也會有人提出問題。即便對一家美國公司來說，情況也會變成這樣。”

喬治敦大學麥克多諾商學院的金融學教授瑞納·阿加瓦爾(Reena Aggarwal)指出，如果招股書中未披露任何重大信息，那么阿里巴巴集團及其承銷商都可能會面臨起訴。

雅虎拒絕就此置評，稱其公司政策要求不對阿里巴巴集團的業務置評。婚禮大頭貼 盡管持有較大比例的阿里巴巴集團股份，但雅虎對該集團的業務運營則幾乎沒什么發言權。