3月中國製造業PMI走強背後：中共在拖經濟
專家謹慎看待財新中國經濟製造業採購經理人指數（PMI）3月突然走強，認為短期內PMI還可能再度跌回榮枯線以下。更有人直言，共產黨是在「拖」經濟，拖一天算一天。（STR/AFP/Getty Images）
財新中國經濟製造業採購經理人指數（PMI）3月迎來2019年的首次「復甦」，帶動A股、乃至全球股市周一（4月1日）上漲。
專家則謹慎看待突然走強的PMI數據，認為短期內PMI還可能再度跌回榮枯線以下；更有人直言，中共是在「拖」經濟，拖一天算一天。
美國財經網誌Zerohedge報道說，中國製造業採購經理人指數一夜之間飆升至50以上，彷彿「證明」所有經濟政策刺激下最終修復了中國變弱的經濟，並引發全球股票和大宗商品上漲。
「但別忘了一件事。在過去十年中，我們曾經多次看到中國的這些PMI『復甦』……」報道寫道。
（2010-2019年中國股市出現的綠色復甦，來源：Zerohedge截圖）
財新傳媒和研究公司Markit周一公佈，3月份財新中國通用製造業採購經理人指數（PMI）回升至50.8，重返枯榮線上方，並創2018年7月以來最高，顯示4個月以來中國製造業首次獲得改善。
採購經理人指數上升主要受產出推動，從2月份的49.5升至3月份的52.7。新訂單指數從50.6升至51.6，仍略低於去年的平均水平。新出口訂單指數從2月份的45.2升至47.1，由於歐洲和美國進口的中國商品較少，仍低於去年同期的49。
財新PMI和中共官方PMI數據方向走勢一致。中共國家統計局周日（3月31日）公佈，3月份官方製造業PMI回升至50.5；3月份綜合PMI產出指數也升至54。
多家機構預測：中國經濟短期內繼續走軟英國經濟研究機構凱投宏觀（Capital Economics）在發給客戶的報告中表示，中國經濟的外部需求依然疲弱，3月的大部份改善來自國內需求回升。
「我們懷疑這是地方政府最近加強發債、更強的財政政策支持所致。」報告寫道，「因為3月建築業官方PMI指數跟基礎設施支出加速保持一致。」
凱投宏觀仍保持過去的預測，預計短期內中國經濟增長可能會再次減弱。因為中國近期的信貸增長軌跡仍導向中國經濟未來幾個月放緩的趨勢，同時，土地購買量急劇下降也表明房地產建設較弱，很可能抵消掉基礎設施支出增長帶來的大部份支撐。
無獨有偶，一些大型投資公司上周也預測中國經濟短期將進一步惡化，直到刺激措施在下半年某個時點刺激經濟反彈。
同時，外界也認為，周一中國製造業PMI指數的意外上漲，雖然對中國乃至股市產生一股「綠波」，但不是那麼樂觀。
「儘管PMI確實提供了中國市場的第一次『復甦」跡象，但僅憑一組（PMI）數據並不意味著障礙已清除，」關注中國市場的紐約ETF投資公司KraneShares的首席信息官布倫丹‧埃亨（Brendan Ahern）表示。
中國的經濟壓力仍未減，共產黨在拖經濟外界認為，3月採購經理人指數數據上升也可能是中國新年的結果。
PMI是個環比指標，中國新年期間會有明顯下降，過後會隨著開工增加，會有明顯回升。此外，房地產和信貸增長指標也一直是中國經濟增長的某種前瞻性指標。
「關鍵因素是在放鬆房地產緊縮措施後，一線和二線城市房地產市場的復甦表現如何。」野村證券（Nomura Securities）經濟學家路庭（Ting Lu）說。
他分析，1月份新增信貸增長帶來了重新進貨，尤其是原材料的進一步使用，但實際需求可能無法超越公司倉儲。而出口增長、新屋銷售和汽車銷售仍然處於低迷，這些可能會限制未來幾個月的PMI勢頭。
「製造業採購經理人指數進一步上升的空間有限，」路庭說，「我們認為PMI很可能會再次貶值。」
更有大陸人士表示，共產黨是「拖」經濟，能拖一天算一天，以拖待變。
「經過幾個月基建刺激，PMI開始輕度反彈，為了維持後續動能，4月的減稅是必不可少；這些都是以政府加槓桿來驅動的，儘管（中共）內心不情願，但經濟壓力下也顧不了那麼多了，先活著再說。」一名大陸財經博主分析說。
「如果通過樓市再轉移一部份槓桿（降槓桿），騰挪的空間會更大一些，因此按揭利率必須降低，總的來說後續經濟本質上還看樓市銷售。」他補充說。#
https://hk.epochtimes.com/news/2019-04-02/2821200
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