2010-02-24 /工商時報
    　農曆年假期間，國際股市挺過G2（中美）雙雙緊縮貨幣政策的短空，揮別元月震盪，破涕為笑；台股開虎年紅盤也以大漲一百餘點作收，反映投資人對基本面轉趨樂觀的期待。我們當然樂見全球經濟大地春回，人間重拾活力，卻不能一廂情願認定前途就此萬里無雲。

    　事實上，歐洲多國主權債信危機未除、G2新回合貿易大戰方興未艾，還有中東、南美區域性危機隱然若現。各國政府進退拿捏若失準頭，勢將成新風暴的禍源，屆時投資人必將經歷另一波春寒料峭，就像年假期間乍暖還寒的天氣般惱人。

    　以希臘為核心的南歐四國債信危機，歐元區高層迄今只確立「天助自助，不求外援」的原則，卻仍端不出一套有效的解決方案，原因在於各國納稅人被迫紓困本國敗家銀行之後，更不願見政府花大錢去救濟敗家的盟國。民意反彈人同此心，以德、法為首的歐元區高層投鼠忌器，也為市場禿鷹營造了最佳的揮灑空間，短中期內歐元必將處於高度震盪狀態，投資價值銳減。

    　即使是非歐元區的英國，也因為工黨布朗政府對龐大財政赤字問題無能為力，導致英鎊成為投機客最新的狙擊目標，極可能重演1992年索羅斯痛宰英鎊的戲碼。自1999年歐元問世以來，英鎊匯價從未低過歐元，2009年第1季金融風暴為害正烈之際，英鎊曾暴跌至28年最低，兌歐元出現1:1.06的幾近等值匯價；今年2月以來，英鎊跌勢比歐元兇，近日對歐元匯價亦跌至1:1.14的低檔。一旦投機客趁著英國5月大選前的政策搖擺期大舉突襲，難保英鎊與歐元平價的惡夢不會成真。

    　相較歐洲主權債信危機，G2新回合貿易大戰對台灣在內的亞洲國家衝擊恐怕將更為直接。面對預算與貿易雙赤字問題，美國民主黨政府向來比共和黨政府更偏好以匯率政策作為「攘外以安內」的手段，例如1990年代中期柯林頓政府曾逼迫日圓升值至1美元兌80日圓以下。儘管歷史證明，美元多次對主要貿易國家貨幣貶值，無助改善美國的貿易赤字，且統計數字也顯示，中國對美鉅額貿易順差有不小比例是美國大廠委外代工所轉嫁的「虛胖」，但歐巴馬仍打算單挑人民幣，以掩飾美國雙高赤字複雜難解的結構性弊端，並拉抬年底期中選舉的聲勢。然而，中國的實力現已不可同日而語，豈會像90年中期的日本政府乖乖就範，就算G2同籠相鬥，初期只是虛張聲勢、互探底限，也足以造成不小的漣漪，更何況萬一擦槍走火「拚」真的，市場的大騷動勢所難免。

    　G2是台灣貿易高度依賴的兩軸，美國對中國打3T牌（Trade、Tibet、Taiwan），台灣是籌碼之一，中國急於懷柔海峽這端的同胞，確實也是台灣獨有的優勢，看似左右逢源，實則禍福相倚。除了受制於G2角力的演變，還端視馬政府運籌帷幄的本領。從美牛事件搞掉國安會秘書長蘇起的烏紗帽、兩岸經濟合作架構協議（ECFA）諮商進一退二令業者無所適從來看，顯然馬政府空有兩張好牌，卻無法拿捏出牌佳機。馬英九總統前天在國民黨新春團拜中，終於明確宣示今年要儘快簽署ECFA，讓一度僵掉的ECFA又有暖意。怕只怕選舉越接近，當局又陷入「要花不要刺」的閃爍，讓市場再度遭受「狼來了」的打擊。

    　就內政而言，吳內閣上任後強調庶民經濟，為民排憂解怨屢見速效，近期經濟成長也因為全球觸底反彈與比較基期低，而出現搶眼表現。然而除了小利小惠，人民更寄望於政府的，是建立一個可長可久的政經體系。如果庶民只討到短利，卻喪失更多稅負的公平與合理性，或錯失改善財政黑洞的契機，那麼一切所謂多優惠、緩加稅、緩漲價的討好式施政，最終仍將付出更大代價。庶民不應該是刁民，也不會只是盲目貪小便宜，如果為政者如此認定選民的素質，也就是看輕選民的智慧，做小執政格局。期待民間努力從事春耕的同時，公部門也更有擔當地動起來，至少不能成為經濟永續發展的絆腳石。