景氣循環，是指經濟景氣狀況呈周期性循環變動的情況。景氣循環分為擴張與衰退兩階段，還可再細分為復甦、繁榮、衰退、不景氣四階段。

景氣擴張是指國內生產毛額、工業生產、就業等各項總體經濟指標上升幅度高於平常水準。反之，各項指標上升幅度低於正常水準，甚至呈下降現象時，稱為景氣衰退。

景氣循環的週期長度沒有定論，有可能是40個月、11年、20年、50年等。

1929年美國爆發史上最嚴重經濟衰退，10月29日華爾街股票市場崩盤，股價下跌四成，有些主要股票市值縮減三分之二，「經濟大蕭條」 (Great Depression)正式開始，經濟一直螺旋式下降，失業率攀升到最高點，1933年約有四分之一的勞工失業，許多人因此無家可歸。

根據學者研究，二十世紀中較嚴重景氣衰退包括「經濟大恐慌或經濟大蕭條」（1929年至1933年）、「第一次石油危機」（1973年至1975年）、「第二次石油危機」（1981年至1982年）、1990年至1991年等。