【2009/09/04 中央社】http://udn.com/NEWS/WORLD/BREAKINGNEWS5/5118038.shtml

索羅斯說：「目前已有良好底部」，意指股市與美元匯價在摩根大通3月17日同意收購貝爾斯登之後的多頭走勢，「但可能還不算是最後的底部」，認為此波反彈時間可能維持6週至3個月，時值美國經濟逼近衰退邊緣。

索羅斯押注美元、美國十年期公債、美股及歐股下跌，並預期中國與印度股市上漲，非美元貨幣也將走強。歐元兌美元今年累升7.5%，日圓勁揚9.1%。

索羅斯說：「投資人愈來愈不愛持有美元，雖然市場上仍然缺乏適合的替代標的。目前處於高度不確定的時期。」

美國聯準會今年調降利率2個百分點，達到2.25%的水準。索羅斯認為，由於美元偏弱，聯準會繼續降息的空間所剩無幾，「逼近極限」。

雖然印度股市今年重挫22%，索羅斯仍然不改其志，指印度基本面良好，但對在香港上市的中國企業股票(H股)的展望較不確定。

押注公司債信水準的信用違約交換合約 (CDS)市場，由於缺乏規範監管，且無法預知對方在債券違約後的償付能力，因此可能成為引爆下波危機的領域。CDS市場現值估計在45兆美元左右，相當於美國家戶財產總值的一半。

索羅斯建議成立一家資本結構健全、且保證金繳納規定嚴格的交易所，讓現貨與期貨合約均能在此交易。

索羅斯認為，目前金融問題起源於由美國總統雷根與英國首相柴契爾掌權的1980年間，當時貸款暴增，且銀行與金融市場的規範較為鬆散。索羅斯表示，這些領袖相信市場會自行修正，失控的價格終將回歸歷史常態水準。不過，正是此種放任的態度引發當前的房屋市場泡沫，導致信用市場緊縮及券商貝爾斯登被迫拱手讓人的災難。

索羅斯表示，為了避免未來出現超級泡沫，銀行必須控制本身貸款，同時約束對避險基金等客戶的放款活動，要求對方提供更多的貸款擔保品與保證金。

這個最終定版數字與先前公布的初期評估一致，第四季幾近停滯的經濟成長數字加上今年以來持續惡化的房市與金融市場，更添經濟陷入衰退憂慮。

美國全國商業經濟協會先前已預估，今年第一季經濟成長為百分之零點四。近來政府與民間公布的經濟相關數據多半不佳，許多經濟學者更憂心，第一季經濟可能不會成長。

今天公布數字進一步顯示，第四季住宅固定投資減少百分之二十五點二，為自一九八一年來的最大降幅。消費者開支成長百分之二點三，相較於第三季的百分之二點八略低。

另外，受不佳預期因素影響，第四季公司庫存大幅減少。商務部經濟分析局表示，這影響第四季經濟成長達一點七九個百分點。

企業購買設備與軟體的開支只增加百分之三點一，相較於第四季的百分之六點二；出口上修至百分之六點五，但仍遠不及第三季的百分之十一點九。去年第三季經濟成長在強勁出口帶動下達百分之四點九。

商務部長古提瑞茲隨後發表聲明指出，今天公布數據顯示去年經濟仍有成長，「但以一個較我們喜歡慢得多的速度。」他指出，政府的經濟振興方案將鼓勵投資與消費。

古提瑞茲並呼籲，由二零零七年全年淨出口佔了經濟成長百分之二十七看來，國會必須通過相關自由貿易協定。

費德斯坦在佛州期貨產業協會發表演說指出，「我認為美國經濟如今已步入衰退。這可能是戰後最嚴重的經濟衰退嗎？我認為答案是肯定的。」

費德斯坦這一席話是NBER成員首度公開將目前的景氣降溫解讀為經濟衰退。他指出，經濟尚未立即反應美國聯準會 (Fed)連串降息措施，而減稅與鼓勵投資方案可能僅會對經濟提供暫時性支撐。

紐約聯邦銀行與摩根大通銀行同意對全美第5大券商貝爾斯登 (BSC) 提供緊急資金奧援後，投資人旋即押注聯準會下週將降息整整1個百分點。

包括美國財長鮑爾森在內的布希政府官員一直以來極力避免表示經濟陷入衰退。

鮑爾森週四在美國公共廣播電台指出，「美國經濟顯著減緩。」

美國上季成長年率達0.6%，本月彭博調查經濟家預估，美國今年1-3月成長率恐放慢至0.1%。

這項在3月7日至11日之間針對55位學者所做的問卷調查顯示，美國商務部有關零售業 2月份業績滑落的報告及非農業就業人口的資料，令學者們對於經濟的走勢持更負面的評估。

上週五發表的就業市場報告指出， 2月份就業市場流失了 6萬3000個工作機會。學者們普遍預測，美國的失業率到了今年12月可能提高到 5.5個百分點。在五週前的調查，學者們預測，到了今年年底失業率會達到4.8個百分點。

有29位學者認為，經濟成長萎縮的問題在第一季已浮現，25位認為問題在第二季會凸顯。學者們對於第一季經濟成長預測的平均值是0.1個百分點，第二季是0.4個百分點。

2001年及1990年到1991年之間美國經濟曾經歷兩次不算太嚴重的衰退。學者們認為，如果今年美國經濟陷入衰退，情況可能會比之前的兩次稍為嚴重。

由於美國政府已提出振興經濟的方案，聯邦準備理事會的降息也有助於提振經濟，多數學者認為，今年下半年經濟應可逐漸好轉，雖然通貨膨脹仍可能是棘手問題。

對於通貨膨脹的問題，學者們預測到了年底通貨膨脹率仍可能高居2.7個百分點，也因此，聯準會是否會因而準備升息也是值得關切的問題。

84%的受調者認為，聯準會在2003年開始調昇利率的動作太慢。不過，在目前的情況下，聯準會如果要升息，必須先考慮經濟情勢是否已穩定。

（中央社記者蔡蕙如華盛頓十二日專電）美國政府今天公布數據顯示，二零零八年財政年度的前五個月聯邦預算赤字創同期新高。另外，由於政府支出增加而經濟放緩導致收入減少，二月份預算赤字也飆升至單月新高。

根據財政部報告，去年十月份開始的二零零八年財政年度，在前五個月赤字已達兩千六百三十二億六千萬美元新高，較上個年度同期增加百分之六十二點三。

其中，二月份高達一千七百五十五億六千萬美元的赤字，不僅較去年二月的最高記錄多出百分之四十六點三，也大幅超出分析師先前預期。

由於企業與個人收入稅減少，二月份政府收入為一千零五十七億兩千萬美元，較去年同期減少百分之十二點一；政府開支則較去年同期成長百分之十七點一，達兩千八百一十二億九千萬美元，為二月份的最高。

財政部發言人解釋，二月份開支增加是由於今年的三月份始於週六，一些社會安全計畫的支出提前發放；另外，今年二月為閏月，因此較往年發放更多退稅所致。

據美國總統布希先前遞交國會的預算報告，美國今年受經濟放緩影響，估計聯邦預算赤字將以超過去年兩倍速度增加，達四千一百億美元，逼近歷史紀錄。

不過，布希的預算報告尚未包括部分可能編入預算的伊戰費用；部分議員也質疑報告對經濟成長的預測較民間預估為佳，因此預算赤字實際上可能會更高。

美國財政赤字在二零零四年度曾高達四千一百三十億美元，創下最高紀錄，原因包括反恐計畫與伊戰導致國防預算增加，加上布希上台後推行的減稅措施。

這項對475位財務長所作調查顯示，超過半數受訪者指經濟已陷衰退，八成受訪者認為會是在今年底前。

負責調查的杜克大學教授John R. Graham表示，「財務長的看法相當悲觀，今年資本支出和就業料將呈現疲軟態勢。」

消費支出減緩，加上借貸標準趨嚴，次級房貸危機餘波盪漾，以及能源價格飆高，拖累成長趨緩。

九成受訪者指出，明年前難見復甦跡象，但多數受訪者預期2009年稍晚景氣可望彈升。

有三分之一的受訪者表示，自己的公司受到信貸困境的直接影響，去年第4季的融資成本平均增加1.18個百分點。

另外，有四分之三受訪者表示，美國聯準會 (Fed)去年 9月展開的連串降息行動對其業務並無影響。

聯準會日前再出新招，力阻次貸風險危機擴大。

聯準會12日宣佈出借2千億美元的國庫券給20家一級公債交易商，以交換抵押貸款債券，是主席柏南奇處理房貸危機以來迄今最直接的救市行動。

聯準會官員表示，該項計畫日後可能進一步擴大，致力紓解房貸市場信用緊縮的壓力。

根據調查，未來12個月企業將增加投入新設備與軟體的支出3.3%，去年12月企業主管原本計劃增加支出4.1%。

據了解，企業計劃控制勞工成本。受訪者預期就業人數「不會大幅」增加，相對去年12月預期就業人數可望增加0.5%。

【鉅亨網編譯趙健君‧綜合外電】 美國經濟正面臨兩大隱憂：痛苦的經濟衰退和惡性循環的通貨膨脹。

不過，歷史經驗顯示，這兩件事從未同時發生，這也說明了美國聯準會 (Fed)為何會選擇將第一個威脅視為當務之急。

有人說，1970年代型態的「停滯性通膨」－經濟停滯和通膨並存－將重現， Fed官員認為，這是錯誤解讀 了當時的教訓。 Fed主席Ben Bernanke雖有對抗通膨的 決心，但對其較大的試驗恐怕不在於他調降了多少利率 ，而在於之後他升息的速度。

上周公佈的一些經濟數據對Bernanke來說是壞消息 。新屋銷售和消費者信心滑落，但申請失業救濟金人數 卻增加。同時，商務部公佈的 1月個人消費支出物價 (PCE)指數年增3.7%，是1991年以來第 2大增幅。更令 人憂心的是， 1月不含食品和能源的「核心」通膨上揚 2.2%，超過 Fed官員定義為物價穩定的1.5-2%。

那麼，為什麼 Fed擔心經濟成長更甚於通膨？首先 Fed認為大宗商品價格的上漲說明了整體通膨和核心通 膨的上揚：能源漲價已轉嫁到其他商品和服務。在2006 年初到2007年中，核心通膨隨著能源價格起伏，目前可 能也是同樣的情況。如果能源和食品價格停止上漲－不 見得會下跌，整體和核心通膨應可趨緩。

但到目前為止，兩項通膨數字仍在上升：小麥、原 油和黃金都在上周創下名目新高。但 Fed官員並不認為 ，基本面的供需可合理化近期的漲勢。美國原油和汽油 庫存仍充裕，中國的強勁需求已不是新聞，而且應該早 已反映在價格上。另一可能的解釋是：投資人將資金投入商品基金和外幣，以規避通膨的風險。

如果基本面不支持，此一投機漲勢將無法持續下去, 若 Fed和期貨市場的看法正確，1年後價格將會下跌。

目前的高通膨是否長期居高不下， Fed認為，勞工 和企業對薪資和物價的影響是關鍵。至今，各項調查顯 示，消費者並未明顯調高對通膨的預期。去年第 4季， 每小時薪資年增3%，增幅小於2006年。

如果目前為4.9%的失業率在今年上升到 5.25%，然 後如 Fed預期在2010年降至5%，薪資也不太可能加快成 長。這意味著，未來 3年的失業率將高於 Fed預期「中 性」的4.9%，通膨將有向下的壓力。

雖然不是每個人都信服高失業率會降低通膨的說法 ，但在1969-70年、1973-75年、和1980年，在經濟衰退後，通膨確實會下滑。

那麼，為什麼在1970年代後期，失業率和通膨會同 步上揚？1960年代， Fed認為接受略高的通膨，有助降低失業率，但這只有短期效果。隨著勞工對通膨預期升 高，失業率又回到由地區和結構因素決定的自然水平。

通膨上升時， Fed會調高利率，緊接而來的經濟衰退會壓低通膨。但在政治壓力下， Fed無法忍受高失業率太久，很快就會終止貨幣政策作為，然後通膨就會上 升。勞工和企業會很快隨著高通膨調整其預期。 1981- 82年美國經濟衰退，才解決了通膨預期的心理，代價可謂不小。

有人批評， Fed在 2001-2003年將利率調降太低， 後續的政策調整太慢，導致房地產市場泡沫。儘管 Fed 官員不認同此觀點，但他們同意有鑑於前幾年和1970年 代的經驗，一旦危機過去，就應快速反向調整利率。

但說比做容易。短期內，不太可能出現如此明朗的 前景，支持如此果決的反向調整，而且今年是選舉年， 它也面臨不能升息的政治壓力。