2008/03/08 17:48東森 記者劉姿麟、劉建豪台北報導
為了經濟，不管是台灣還是美國的央行總裁，最近都是忙得不得了！美國就業市場創下5年來最大跌幅，情況惡化超出想像，聯準會緊急宣布，將在3月份挹注2千億美元的資金紓困。分析師甚至預估，FED有可能在3月18號,利率決策會議前，先緊急降息2碼，18日當天再降2碼，一口氣把利率調到2%，挽救的市場信心。

「一天接著一天，柏南奇拿走我的錢…」一字一句唱出痛苦的心聲，面對美元貶值和疲弱經濟，美國小市民KUSO柏南奇，諷刺降息無法起死回生，果然，2月份美國非農業就業人口大減6.3萬人，創下連續5年最大降幅。

美國聯準會主席柏南奇(97.1.11)：「我們已經準備好，要採取其他實質的行動所需，來支撐成長，還有提供足夠的保障，以防止下跌的危機。」

聯準會一邊降息，柏南奇一邊信心喊話，看看美國聯準會從去年9月以來，利率從5.25%不斷下降，來到1月22號的3.5%，不到半年就調降了5次，1月30號再降兩碼成效不彰，市場預期18號前後，可能分別再降兩碼，一舉把利率調到2%。

部份分析師甚至預期，Fed到時候會採取意外行動，不過面對市場信用緊縮，美國聯準會緊急砸下銀彈，原本將分別在3月10號和24號各挹注300億美元活絡市場，7號晚間提高到500億美元加上總額高達1千億美元的附買回交易，光是三月份，聯準會就總共釋出2千億美元，相當新台幣6.2兆。

聯準會主席柏南奇(97.2.15)：「越來越多投資人擔心貸款的信用品質，特別是與利率連動的次級房貸，造成金融市場動盪。」

白宮發表聲明指出第一季，將是美國經濟艱苦的一季，不管是期貨合約顯示降息三碼76%的機率，或是專家提出3月18號，前後一共會降四碼的預測，能不能拉回減緩的經濟成長，考驗著美國聯準會的智慧。

過去 1周來，多位 Fed官員對美國經濟表達憂心， 大部份都承認，目前面臨通貨膨脹的風險，但這種隱憂 並不能阻止 Fed調降目前為3%的短期利率。

Fed 將在 3月18日舉行例行政策會議。利率期貨市 場預期， Fed會至少降息 0.5個百分點。最近幾天，市 場也傳出降息 3碼的說法，但 Fed似乎並不認為市場有 嚴峻到要如此大幅降息。

不過，若未來 2周，市場或經濟數據明顯惡化，情 況就會改變。大幅降息會引發通膨預期，而且若房地產 市場穩定，以及信用市場復甦時，可能太過激進。

較小幅度的降息也不能排除，而且會獲得特別擔心 通膨壓力的官員的支持，但對市場恐有負面影響。

J.P. Morgan Chase 經濟學家Michael Feroli表示 ：「市場已預期 Fed會大幅降息，如果他們打算採取漸 進方式，市場會大感意外。」

雖然下次調降後，利率可能接近官員預期的底線， 但在風險持續威脅經濟的情況下，他們不會明說。

昨天公佈的經濟數據顯示，經濟幾乎沒有成長，而 且可能正在萎縮。供應管理協會 (ISM)的 2月非製造業 指數由 1月的低點44.6彈升至49.3，但仍低於50以上的 景氣榮枯界線。褐皮書也指出， 8個地區的經濟活動「 正在減弱」，其他 4個則「成長趨緩」。

更令人擔心的是信用市場的惡化。隨著投資人和銀 行保留現金和停止風險借貸，國庫券和企業債券、房貸 擔保債券、和其他風險債券的殖利率差距愈來愈大。

商業房地產開發商和高價房屋買主愈來愈在取得貸 款。甚至銀行間在境外市場彼此收取的利率也上揚，但 前幾個月曾穩定下跌。

緊縮的信用市場會削弱經濟，疲弱的經濟又會使信 用更緊縮，這種惡性循環會提高經濟嚴重衰退的風險。

Fed 理事Frederic Mishkin周二表示，他預期短期 經濟疲弱，但先前的降息和退稅政策可略微彌補。「不 過，經濟面臨嚴重的向下風險，可能造成更糟的後果。 」

Fed 副主席 Donald Kohn上周談到疲弱金融體系帶 來的風險。他說：「如果房地產市場惡化超乎預期，銀 行恐出現更大損失，這將使銀行減少放款。總體經濟疲 弱的情況若擴散，銀行會更審慎，可能擴大金融問題。」

Fed 主席Ben Bernanke的態度較持平，但他也暗示 ，當務之急是提振經濟。他說：「 Fed將提供足夠的緩 衝，減輕經濟向下的風險。」

近日最受關注的經濟數據是 2月的就業報告，由於 昨天公佈的一份報告指出，民間企業主上月裁減 2.3萬 個工作，市場預期官方公佈的就業人數只有小幅成長， 甚至負成長。

經濟研究公司Macroeconomic Advisers預期未來幾 個月的就業報告都相當疲弱，並預測 Fed會降息 2碼來 解決經濟問題。公司董事長Joel Prakken表示：「我們 還未渡過信用緊縮的難關。」

1.世界上最大的綜合性原油公司埃克塔森美孚表示，原油價格創記錄的升高與投機和弱勢美元有著更多的聯繫，而不是市場上的供求所至。

2.美國商務部公佈的一份報告顯示，一月份的工廠訂單下降了2.5%。其中耐用品訂單下降了5.1%，核心資本設備訂單下降了1.5%，非耐用品訂單則上升了0.3%。

3.美國供應管理學會發表的報告顯示，2月份的美國服務業採購經理指數為49.3，雖然已陷入萎縮狀態，但仍好於經濟學家所作出的47.5的預期，而且也比一月份44.6的水準高。

4.美國能源部公佈，上週原油庫存減少310萬桶，為3.054億桶。 5.Comex黃金期貨收盤大漲22.2美元，每盎司為988.50美元。

6.原油價格今天飆升，並首度衝破了104美元的關口。週三在紐約商品交易所上，4月份交割的原油期貨價格大漲5美分，衝高到以104.52美元/桶收盤，再創歷史新高價位，超過了週一創下的103.95美元的紀錄。

7.Fed公佈褐皮書指出，2008年年初以來美國經濟增速放緩。

（中央社台北2008年3月06日電）根據彭博社報導，美聯準會週三發佈區域性經濟褐皮書報告表示，12個區域分行中的8個分行區域，自今年初經濟開始減緩，主要受到零售銷售與製造業搖搖欲墜，以及房市持續衰退所拖累。

根據聯準會區域景氣調查報告，亦即因封面顏色而得名的所謂褐皮書報告，三分之二區域分行表示經濟活動疲軟，其他則表示經濟活動減弱，減緩或微幅成長。

褐皮書報告中提供了經濟降溫的證據，呼應了本週出爐的2月製造業與服務業萎縮的經濟數據。聯準會主席柏南奇上週在國會聽證會上暗示如有必要避免經濟陷入衰退，聯準會準備進一步降息。

根據褐皮書報告，多數分行通報零售活動疲弱或疲軟。大約一半的分行將製造業描述成低迷，或已減緩。

根據利率期貨交易顯示，市場交易員預估，聯準會3月18日決策會議將降息0.75個百分點。聯準會自去年9月迄今，已降息2.25個百分點，至3%。

美上季經濟成長年率0.6%。

【鉅亨網編譯吳國仲．綜合外電】 費城Fed主席Charles Plosser周一表示，現下的基 準利率較之於諸多貨幣理論而言，其水準要低了許多； 當金融市場趨穩時，應該要將利率調升回來。

「也許，我們現在處於非常態的環境中，而且脫離 了原則下的基準利率水準，」 Plosser於維吉尼亞州參加一項會議時表示：「不過，這種情況應只是暫時、有限度的，而當金融市場回歸常態之時，利率須迅速調升 。」

Plosser的此番評論，顯示他可能認同部份Fed官員 於1月政策會議時所說的－當經濟復甦，Fed必須「快速 地」升息之觀點。

不過， Plosser今日也說：「當前金融市場的混亂 已對經濟構成了顯著衝擊，且有可能持續遏制經濟成長 。」

自去年9月以來，Fed已降息2.25個百分點，目前為 3%。期貨交易商押注Fed於下次3月份政策會議時，將再 調降利率3碼(0.75個百分點)。

繼美國勞工部上週公布數據顯示一月份消費者物價持續上漲百分之零點四，勞工部今天公布數據再顯示，由於批發食品、能源費用上漲，一月份生產者物價指數攀升百分之一，大幅高出此間分析師原先預估的百分之零點四。

生產物價指數反映批發價格變動，通常較反映零售價格變動的消費者物價指數快速反映物價與通貨膨脹情況。根據這份報告，至一月份為止的過去十二個月，生產批發價格上漲百分之七點四，為一九八一年十月以來最大幅度的上漲。

通貨膨脹為聯準會調整利率的重要指標；通貨膨脹壓力升高，將限制聯準會降息刺激經濟成長的空間。

此間不少經濟學者近來更紛紛指出，美國邁向經濟成長停滯而通貨膨脹增加的「停滯性通貨膨脹」風險提升；問題在於雖然美國經濟走弱而消費減緩，但因中國等新興市場的需求龐大，物價並不會因此趨緩，通貨膨脹問題將持續，並有可能加劇。

美國在一九七零年代石油危機發生時，曾面臨經濟衰退但物價高漲的停滯性通膨，進一步引發消費緊縮、企業獲利減少與失業率攀升。

總部位於紐約的商業研究機構諮商會今天公布數據也顯示，二月份消費者信心指數由一月份的八十七點三，大幅下跌至七十五點零，不僅較分析師原預估的八十三點零為低，也是二零零三年二月份以來最低；當時的消費者信心數因面臨伊戰降至六十四點八。

這項指數自去年七月份以來便持續走弱。同一份報告並指出，消費者對未來六個月信心的期待指數更由六十九點三，下跌至五十七點九，為一九九一年一月的五十五點三以來最低。

消費者信心指數反映消費者對經濟感受，不佳的指數顯示消費者可能緊縮荷包，更進一步削弱經濟成長。

物價升高，房市卻持續低迷。美國全國房地產經紀人協會昨天公布數據顯示一月份成屋銷售與房屋中價持續下跌，今天公布的標準普爾/凱斯席勒全國房價指數也顯示去年第四季房價指數與前年同期相較下跌百分之八點九，為二十年來最大跌幅。

原油價格游走於每桶100美元水準，美國周三公布的 1月消費者物價指數(CPI)顯示通貨膨脹正日益上升，Fed 積極降息的希望因而明顯消退。

Fed的雙重任務在於維持物價穩定及促使經濟持續成長。如果Fed持續降息，則美元就將遭遇進一步疲弱的風險，進而導致商品價格進一步大幅上漲。

今日新公布的通貨膨脹數據將使得Fed最新的經濟預測變得更為重要。分析師認為，Fed不太可能會預測經濟下滑，但卻可能調降2008年的成長預測，並調高失業率預期。

在10月，Fed預測2008年國內生產毛額(GDP)成長率 為1.8%至2.5%，失業率為4.8%至4.9%。分析師現在則預 期Fed將調降2008年GDP成長範圍低點至1.5%，並調高失 業率預測範圍高點至5%。

現在最大的擔憂是Fed於今年稍後，可能不得不升息 ，以抑制通貨膨脹。
如果真是如此，則未來的經濟情況會比目前的情況糟得多。

分析師預期2008年稍後，美國經濟將轉強勁，繼而引發通貨膨脹，導致Fed升息，最終使得經濟於2009下半年陷入衰退。

換言之，典型的停滯性通貨膨脹正逐漸抬頭，即通貨膨脹上升，經濟成長卻減緩。由於Fed一次只能應付一個問題，分析師相信Fed最終將在抑制通貨膨脹方面 ，犯下錯誤。

預期到明年，房屋市場與銀行業的最壞情況都將成為過去，但2009年仍可能出現輪動式經濟衰退，即經濟中的其他部份開始減緩。

分析師還預期明年美國的失業率將會大幅高於目前水準。

雷曼兄弟公司則預期2009年美國經濟雖不致陷入衰 退，卻會是艱困的一年。該公司分析師預期2009年美國 GDP成長率僅0.8%，失業率為5.7%。

Fed於10月時則預期，美國明年GDP成長率為2.3%至 2.7%，失業率為4.8%至4.9%。

分析師認為Fed將不會調降經濟成長預期至華爾街所預期的最低水準。

但Fed若不大幅調降經濟成長預期，則可能得冒對經濟盲目樂觀的風險，甚至可能招來完全處於狀況外的批 評。