【摘要6.9.2009／林郁芬】末日博士麥嘉華，近日發出驚人之語，指美國如果不升息，恐步上「惡性通貨膨脹」的路，物價漲幅有可能逼近辛巴威。
經濟學家馬凱，近來即不斷警告，貨供增加、熱錢推升原物料上漲，顯示全球難逃通膨命運，而且腳步已近得難以想像。他預警，台灣如果不收縮銀根、改善經濟基本面來提升所得，恐將陷入比金融海嘯更苦的日子。以下是馬凱專訪摘要。
問：目前仍有不少經濟學家，例如諾貝爾經濟學獎得主克魯曼，認為通縮才是危機，為什麼您認為全球會難逃通膨？
答：過多的資金，去追逐有限的物資，這是最典型的通膨原因。尤其現在市場上充斥破紀錄的熱錢，那是金融大海嘯之後，各國央行拼命降息、採量化寬鬆貨幣政策等非常手段撒錢，造成現在市場資金氾濫的狂潮。
問：那麼台灣呢？也無法避免通膨？
答：台灣當然不可能避免，通膨不但會是全球性的問題，台灣還會發生得愈來愈快且愈來愈猛。現在的狀況有點像1979年的石油危機，但那時和現在比，只能說小巫見大巫，台灣現在的問題更嚴重，因為現在沒有成長力。
問：您估計台灣的通膨率？最壞狀況如何？
答：台灣最壞的狀況是，最快年底前，通膨率可能達到兩位數，就是10％。
問：現在全球政府包括台灣可以做些什麼呢？
答：目前最需要做的事，是全球央行應共同緊縮銀根，熄滅這場熱錢之火。可是現在沒有一個央行敢先升息，或者採取其他調整貨幣政策的動作，沒有人敢，大家都怕，怕自己一先升息，套利資金會大量流入，那會造成更多問題。至於台灣政府，還是要想辦法收銀根，一定要做，再不做就來不及了。
問：既然通膨疑慮這麼深，投資人應該注意那些數據或訊號來觀察呢？
答：資金面，要看貨幣供給Ｍ１、Ｍ２，配合基本面的生產和消費。如果貨供持續快速增加，生產和消費又衰退，緊接著很快原物料漲勢，又會像前兩年一樣。
要注意原物料價格，只要油價、糧價一漲，所有物價一起漲，不但會對經濟形成壓力，台灣人的日子，恐怕會比金融海嘯時期更難過，尤其台灣的基本面很可能是全球較糟的地區之一，薪資所得要是沒跟上來，通膨會更可怕。
問：為何台灣會較糟？
答：因為台灣出口，和中國一樣出了很大的問題，可是雙方政府都沒注意，而且台灣根本沒有辦法靠內需支撐。
問：在麥嘉華「美國恐像辛巴威」的說法出現後，克魯曼寫了篇文章形容「散播通膨恐懼是政治在做怪」，似乎和您的通膨疑慮正好相反，您覺得呢？
答：哈哈，克魯曼是得獎且知名度很高的學者，只是經濟學者的理論通常有一貫性，他現在可能很難改口，不然會自打嘴巴，所以，他應該是全世界唯一說沒有通膨問題的人吧。 【完整內容請見《先探投資週刊》1520期】
（摘要6.9.2009中央社）美國舊金山聯邦準備銀行研究員表示，美國經濟可能會出現失業型復甦的情況，因為跡象顯示，失業者找到工作的機會，將比以往景氣擴張期少。多數預測專家看失業率，將隨景氣復甦而下滑，報告作者自認「他們對勞動市場的展望，更為悲觀」。
心得感想：
1. 全球金融風暴造成許多產業破產，導致失業率升高，因此，中產階級與中低收入戶都會盡量節省開支，而造成經濟緊縮，也就是社會的現金流通速度下降，導致惡性循環，更多的人不敢消費。
2. 大家都不敢消費的結果，工商各行各業的經營就更困難。這個時候政府的拯救方案是，降低利息、鼓勵社會大眾向銀行貸款來花錢，以刺激消費、刺激市場。
3. 但是，實際上失業率並沒有下降，因此，中產階級與中低收入戶，就會更緊縮開支，造成惡性循環，讓更多的企業經營困難。但是，銀行的錢必須要流通，這就變成了所謂的「熱錢」。
4. 「熱錢」的主要目的就是炒股票、炒期貨、炒房地產。短期內，農產品、原物料與石油價格都會飆漲，股票與房地產也會短期飆漲，這樣熱錢的結果會使得有錢的人錢太多，造成市場通貨膨脹，但是，中低收入戶的錢沒有增加，通貨緊縮。結果通貨膨脹與通貨緊縮同時存在，但是，投機性的資金，沒有辦法實質轉變成為長期的產業發展要件，因此，房市股票與期貨所吹出來的泡沫，很快就會破裂，造成另外一波的經濟不景氣。
5. 第二波的經濟不景氣，將導致許多擁有熱錢的人可能瞬間破產，也就是有錢人會重新洗牌，淪為中產階級或中低收入戶，並且社會的貧富差距會更加地擴大，社會的衝突與治安都會更加地嚴重惡化。
6. 這樣反覆地熱錢炒作經濟的結果，物價將不容易穩定，但是，實際上中產階級比中低收入戶更加地困難，靠銀行的存款利息來過生活的人，生活也會更加地困難。
7. 政府應該要稍微升息，避免游資過多，同時擴大教育投資，讓國民的知識水準提升，這才是台灣的國際競爭力最重要的基礎。
8. 台灣各級學校的音樂教育、運動教育、藝術教育都嚴重地不足，應該增加課程與師資，這樣不但可以降低失業率，同時還可以厚植文化產業的基礎，運動產業與樂器製造產業，也會得到相當大的資助。
9. 貨幣，只是經濟發展的工具，這個工具如果不能幫助台灣改善環境保護、改善國民生活品質、改善台灣的醫療與教育品質、解決城鄉差距，那麼，所有的金錢遊戲都是一場空，這個道理放在總體經濟或是個體經濟都是一樣。
10. 美國的金融業，曾經非常繁盛，但是所賺的錢，沒有用來作教育投資，也沒有用來提升文化水準，更沒有用來保護熱帶雨林，因此，美國華爾街的權貴錢賺愈多，品德愈差；同樣地，國民黨的黨產雖然很多，但是，它並沒有讓國民黨權貴的品德提升，因此沒有一個部會首長，讓行政效率通過國際ISO認證。
11. 「有錢」跟「有文化」是二回事，「有權力」跟「有文化」也是二回事，馬凱有能力分析經濟，但是沒有能力分析貝多芬的音樂，台大校長李嗣涔有能力寫靈學的報告，但是沒有無罪推定的法治觀念，台大經濟系教授熊秉元會逛金錢豹酒店，中央大學的教授朱雲鵬上班會翹班約會，總統可以經常說話不算話、不守信用，這都是證明台灣的文化水準不夠，教育投資不夠，「有錢」與「有權」換不了品德。
12. 南韓，表面上經濟發展得不錯，DRAM產業與面板產業競爭力比台灣強，但是文化水準太差，沒有教育北韓人民知識水準提升的能力，導致南北韓衝突問題擴大。如果南韓的文化水準高，一定會讓北韓放棄核子武力。暴發戶的增加，只會增加社會的衝突，這也是未來中國的問題。
13. 文化水準的高低，決定在對經典的實踐力，南韓人讀《四書》的人口比例高於台灣，基督徒與佛教徒的比例高於台灣，但是他們對經典的實踐力太弱，就像馬英九會背《論語》，卻沒有辦法守信用一樣；信仰，只是變成生活的裝飾品，社會形象的SKⅡ。
14. 所以，真正的文化不是故宮博物院，整座故宮博物院的價值，不如一個人可以實踐《論語》的內容。
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