美元是否會崩潰？天下幫的歪幫主在2006年就引經據典闡述美元的崩潰即將到來，他文內提到人們不禁要問：美元崩潰已經到來了麼？威廉士回答說：「還沒有。我相信美元將會崩潰，但是聯邦儲備銀行在做一切努力減緩美元的滑落。聯邦儲備希望這個滑落的過程至少長達一年甚至延長到兩年美元才會到底。」如今六年過去了，美元不單沒有崩潰，反而不斷的量化寬鬆，世界新興市場不斷的加碼買進美債。因此我們應該由理性態度來討論量化寬鬆看美元是否會崩潰，而非義和團式的叫囂美元會崩潰。

量化寬鬆(Quantitative Easing，簡稱QE)是一種非傳統的貨幣政策，由中央銀行通過公開市場操作以提高貨幣供應，可視之為「無中生有」創造出指定金額的貨幣，也就是增加印鈔票。其操作是中央銀行通過公開市場操作購入證券等，使銀行在央行開設的結算戶口內的資金增加，為銀行體系注入新的流通性。更精確的行話就是電腦轉帳目。

量化寬鬆是向本國銀行同業市場提供充足流動資金，大大降低借貸成本，最終期望所有借款人都能受惠，以支持整體經濟運作。一般來說，量化寬鬆可支持整體經濟，並有助紓緩或遏抑經濟逆轉的影響。

量化寬鬆所帶來的風險有通貨膨脹和降低儲蓄意願。聯準會認為美國有能力把通貨膨脹控制在可控範圍內，而儲蓄低的部份，聯準會認為這些資金會流入股市、房市和各種耐用材，因而刺激整體經濟，最後導致美國經濟復甦，進而帶動世界經濟復甦。

美國四輪的量化寬鬆引起許多國家的攻擊，其中國內批評的力度也不小，無非是攻擊美國超額的貨幣是濫印美金，（其實是美國聯邦儲蓄銀行回購N億美金的國債和房抵押貸款債券，釋放出等額的美金），這就會加重了世界通脹的壓力。數萬億美金放在全世界的美金體系裡，如果是泛濫，那可以想一想2010年中國貿易順差1800多億美金的貿易順差換成等值的人民幣，在一個數量級是全世界美金體系1/50不到的封閉人民幣體系裡，相對應的比喻就不是泛濫，而是海嘯了。 再想想國內的房價，物價的高企不下，如果通脹是貨幣政策的說法有任何一點適用性的，房價和物價的高企也就不難理解，而外來的展望也多了一個指標 – 何時高額的貿易順差會降下來。

在没有外匯管制的國家，外貿結餘的外幣還在原來從事外貿的人手裡，或是某種形式的轉讓給其他的人。外匯持有人可以把錢留在銀行裡不動，也可以依照自己理財的偏好，購買外幣的資產，這裡只說金融資產，如果是購買實質的商品，那就是降低了外貿的順差，減少了外匯的積存。風險承受低的人可以在外幣銀行裡弄個定存，定存有一定的兩造，有起訖的時間和金額，是典型白條，但是没有流通性，不能臨時變現。外匯持有人提高一點風險承受力度，可以買債券，也就是買别人的白條，這些白條可以在公開的債券市場買賣，流通性和靈活性提高了，但是相對的代價是没有起訖的時間和金額的保障。這些白條在公開的債券市場買賣的價格波動是依照原來開白條的條件和發行機構的還債性高而定，發債機構的還債性高，其發行的債券的利息條件相對比較低，其在公開的債券市場買賣的價格和波動相對也比較低。當然外匯持有如果風險承受能力够，也可以購買股票，其波動性通常比較高，雖然可能的投資回報提高了，但是賠錢的風險也提高了。

在外匯管制的國家，中央銀行手中積存的外幣在其內部的財務報表上是負債，常常聽到有這種說法：中央銀行應該把外匯存底發放給每一位百姓，說的人的設想是分錢（外幣），殊不知中央銀行所有能分的是債務，和原來的想分錢的如意算盤是天壤之别。

中央銀行對手中這些外幣負債的主要職責是保值和保持一定的流通性，這就嚴格的限制了它能操作的空間，購買債券，特别是國家發行的公債，學名叫作主權公債，以其相對還債性高，廣受各國中央銀行的接受，而其中主要外貿交易的結算貨幣的主權國家的公債，即美國，日本，和歐元國家的公債，也就廣受各國中央銀行接受做為外匯積存的方式。值得一提的是這個格局也是這些年才開始的，二次世界大仗後，美元國債很長時間獨領風騷，隨著德國，日本的興起，而有所改變，只是美元領先和似乎没有其他新加入者的局面似乎短時間不會改變。

去年世界政經的大消息是美國國債的信用等級遭到標普評鑒機構的降調，依照一般的市場規則，美元國債的價格會有所下降，而實際的情况是美元國債的價格不跌反升，這可能的解釋之一是最近的世界股票市場的風暴，讓投資者更注重風險的規避，手中拿着錢的買家，包括各國的中央銀行，還是覺得美元的國債比較靠譜些。如果一個信用評鑒機構的評鑒結果和市場的反映不一致，市場派的人，也包括了黑貓白貓論的人，會說這個信用評鑒機構犯了錯。不過好像這種說法還不是被太多的提及，罵美國是一個全世界的全民運動可能是一種解釋吧。

所以美元會崩潰嗎？不要只看天下幫的一言堂義和團式的言論，用您明亮的雙眸多看和敏銳的雙耳多聽，再經過理性的思考判斷，美元應該還是比較靠譜不容易崩潰的！