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索羅斯為中國股市正名
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安津
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安津
索羅斯為中國股市正名
(2007-03-12)
上海證券報
□本報記者 朱周良
在其首次對近期全球股市大跌發表的公開評論中，投資大師喬治‧索羅斯上周表示，日本長期零利率催生的大量日元套利交易，才是引發國際金融市場劇烈波動的最主要原因。
“沒錯，（股市大跌）的確首先從中國開始。”76歲的索羅斯上周在英國《金融時報》採訪時說。
但他並未說是中國股市引發了全球股市下跌。相反，他認為，導致近期金融市場劇烈震盪的首要原因是日元套利交易，即投資人大量借貸接近於零利率的日元，轉而投資于更高收益的其他貨幣資產。
據估計，國際市場上目前的日元套利交易規模高達數千到上萬億美元，一旦從事這些交易的投資者被迫在短期內平倉，可能給國際金融市場帶來巨大衝擊。一般來 說，可能引發日元套利交易平倉的有兩個因素，一是日本持續加息，使得日本與其他國家的利差收窄；二是投資人的風險意識因為市場波動加大而增強，進而大舉撤 離高風險資產。
包括美國財長保爾森在內的專業人士都對此有清醒的認識。在上周訪華前，保爾森就多次表示，近期的股市下跌只是大漲之後的正常調整。他表示，金融市場不可能永遠朝著一個方向直線發展，股市波動是不可避免的。
中國證監會主席尚福林日前也表示，所謂“A股市場下跌震動全球股市”的說法不能成立。尚福林說，“中國股市現在規模比較小，而且國際化程度也不夠高，所以實際上不可能也不會有這樣的影響。”各國股市的表現主要還是基於國內因素的影響。
對於A股為何突然大跌，索羅斯認為，這可能是因為中國股市過去一段時間一直在以一種“不可持續的”速度飆升，“管理層當然希望給股市稍稍降溫”他說，而這也是海外媒體當時廣泛報導的所謂“利空傳聞”。
“但另一方面，管理層也不想股市轉入低迷。”索羅斯話鋒一轉，“我相信，中國股市在2008年奧運會結束前肯定會保持平穩運行。”
事實上，許多國際投行和業內人士都認為，中國股市2月份的大跌，與經濟基本面並無必然關聯，中國經濟仍位於穩步增長軌道之上。
美國財長保爾森上周曾說，從經濟基本面來看，不管是美國、中國還是全球，當前的經濟狀況“至少在我的職業生涯之中”都是不能再好的了。
而雷曼兄弟、花旗以及滙豐等國際投行的經濟學家也都認為，A股上月大跌無關基本面，也不會對中國經濟的良好發展態勢帶來負面影響。長遠來看，中國內地股市前景仍看好。
“我們不認為這次暴跌預示著長期熊市的到來；相反這只是一次回調，與政府為了發展一個健康的理性的股市並確保金融系統穩固所付出的努力有關。”雷曼兄弟亞洲經濟學家孫明春在最新的研究報告中說。
[金融界網站簡評]：國際市場上目前的日元套利交易規模高達數千到上萬億美元，一旦從事這些交易的投資者被迫在短期內平倉，可能給國際金融市場帶來巨大沖 擊。一般來說，可能引發日元套利交易平倉的有兩個因素，一是日本持續加息，使得日本與其他國家的利差收窄；二是投資人的風險意識因為市場波動加大而增強， 進而大舉撤離高風險資產。
新加坡《聯合早報》（編輯：黃秀茱）
本文於 修改第 1 次
引用網址：https://city.udn.com/forum/trackback.jsp?no=56497&aid=2125984
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