2008-10-07-中國時報-陳怡慈／台北報導

　　「主權基金」爭議捲起千堆雪，主角之一的央行總裁彭淮南昨明確指出：

　政府出錢成立的基金，就是「主權基金」，我們國家已經有「主權基金」了－「國發基金」就被外國刊物列為「主權基金」；他並表示，新加坡模式是不錯的「主權基金」模式。

　　彭淮南說：

　「國發基金(全名「行政院國家發展基金」，即「開發基金」加「中美洲基金」)」資本額達１千多億，經建會如果覺得不夠，可以發行公債或成立控股公司發行公司債，把債券賣給規模上兆元的郵政儲金，這也是經建會目前在研究的事。

　　輿論熱烈討論台灣該不該成立「主權基金」，彭淮南別有一番見解。

　　彭淮南說：

　政府出錢成立的基金，就是「主權基金」，「勞退」、「勞保」、「退輔」，這三大基金與「國發基金」，都是「主權基金」。

　　彭淮南解釋：

　「郵儲」是吸收存款的機構，不是長期資金，因此，「郵政儲金」絕對不是「主權基金」。

　　彭淮南強調：

　「主權基金」必須單獨立法，操作要透明，要聘用專業經理人，但是：

　是否一定要用公務員？

　要高普考及格？

　只能用公務員的待遇？

　這些都要研究。

　　另外，「主權基金」績效揭露時間不能太短，起碼要３到５年，要歷經一個產業循環才合理。

　　至於「主權基金」的資金來源，彭淮南說：

　「郵政儲金」有４兆２千億，經建會可以發行債券，讓「郵儲」購買，做為「國發基金」的財源。

　　彭淮南強調：

　台灣民間資金充裕，超額儲蓄高達６兆５千億，「在國內投資，需要外匯做什麼？根本用不到外匯存底」。

　　彭淮南說：

　「國發基金」如果要進行海外投資，可以到外匯市場買外匯，央行會以外匯存底支應。

　　他說：「勞退」、「勞保」、「退輔」，目前都是這樣運做。

　　彭淮南說：

　上周二參加副總統蕭萬長舉行的財經小組會議，談到２種「主權基金」模式；昨日他在立法院公開表示：「新加坡的模式是不錯的」。

　　彭淮南說：

　新加坡在１９５３年成立「中央公積金」，以３５歲私部門受雇者為例，每月須提撥薪資２０％、雇主提撥１４．５％，合計提撥３４．５％。

　　為有效利用「中央公積金」的儲蓄，新加坡政府成立「國際投資公司」，把這家公司發行的公司債，賣給「中央公積金」，再把募集的新加坡幣，投資在「新加坡航空」、「新加坡電信」、「星展銀行」等本國策略性產業。

　　彭淮南強調：

　因新加坡境內投資工具有限，「國際投資公司」的投資標的延伸到海外，即便如此，它都還是用新加坡幣，在外匯市場購買外匯，做為國外投資之用，而非直接動撥新加坡的外匯存底。

　　部分人士把「主權基金」的算盤打到外匯存抵身上，彭淮南昨天在答詢台上，意有所指地說：

　「不能動不動就說要『動用』外匯存底，或是『動用移撥』」，因為外匯存底的資產與負債，是相對應的。

97-10-06-中時電子報-中央社

　　中央銀行總裁彭淮南今天指出：

　　中華民國若要成立「主權基金」，應設立在央行之外，單獨立法。

　　全球發行「主權基金」的國家，有７０％來自於油元國家，而新加坡是以發公債的方式，集資成立「主權基金」，並用於投資，是不錯的方式。

　　彭淮南今天赴立法院財政委員會，進行「中央銀行業務報告」時，答覆立法委員余政道、賴士葆、盧秀燕、羅明才、林德福等質詢時，做了以上的表示。

　　立委賴士葆說：由國家出錢成立的，就是「主權基金」，國內已有四大基金、「國發基金」等，均是「主權基金」；建議現階段不如將四大基金、「國發基金」等進行整合。

　　彭淮南同意賴士葆的說法。彭淮南他表示：國外也是將「國發基金」等列為「主權基金」。

　　彭淮南指出：「主權基金」在１９５３年成立，多是石油國家為恐慌油源枯竭，為後代子孫成立「主權財富基金」，目前，世界的「主權基金」有７０％都是來自科威特、阿拉伯聯合大公國等油元國家，另有挪威等強迫儲蓄的國家，成立「主權基金」。

　　另外，新加坡是以發公債的方式，單獨立法成立「主權基金」，用於海外投資。

　　賴士葆質詢時指出：在世界各國的「主權基金」中，央行是不是比較傾向於新加坡成立「主權基金」的方式？彭淮南說：「新加坡是不錯的方式」。

　　彭淮南表示：成立「主權基金」必須符合國際貨幣基金(IMF)的規定，過去某一個產油國的「主權基金」將紐約港買下來，但是，因涉及當地國家策略性產業的投資，又被迫將紐約港賣出，所以，「主權基金」的投資，必須符合國際規範。

　　立委也拿出日前《中國時報‧頭版》報導的〈動外匯存底設主權基金，彭淮南嗆『門都沒有』〉的新聞。

　　彭淮南說：央行已發佈澄清稿，當天他沒有針對「主權基金」表示任何意見，《中國時報》的報導與事實不符，讓他覺得很無奈。

　　彭淮南表示：行政院經建會已針對「主權基金」做策略性投資，進行研究；在經建會未發佈研究結果前，他不便多表示意見。

97-10-06-中時電子報-潘羿菁／台北報導

　　央行總裁彭淮南今(６)日在立法院答覆立委質詢時表示：

　　台灣目前沒有以「主權基金」為名的基金，但只要是政府出錢成立的基金，就有「主權基金」的含意，而國外刊物，早已把「國發基金」定義為「主權基金」。

　　至於媒體頻頻指他反對用外匯存底成立「主權基金」，彭淮南大表不滿，對於新加坡成立「主權基金」的模式，他認為是「不錯的」。

　　立法院財委會今日邀請中央銀行官員進行業務報告，是否成立「主權基金」，依舊是立委質詢焦點。

　　國民黨立法賴士葆詢問：

　　政府出資成立的基金，是否就有「主權基金」的含意？彭淮南點頭同意，並指出：國外刊物早已經把「國發基金」列為「主權基金」。

　　賴士葆進一步詢問：新加坡利用外匯存底成立國有控股公司，透過外匯存底進行對外投資，這樣的模式好嗎？彭淮南則相當保守地回應：「新加坡的模式不錯」。

　　國民黨立法委員盧秀燕質詢：

　　媒體報導：彭淮南主張不願意動用外匯存底來設立「主權基金」，但是如果換個方式：「主權基金」以「用借的」方式，付央行利息，彭淮南贊同嗎？彭淮南回應：「過去一個禮拜，我感到很無奈，我沒有對媒體發表對『主權基金』的看法，央行發澄清稿，媒體就一直寫(我反對動用外匯存底)。」

　　彭淮南表示：央行對於「主權基金」的想法，「我心理是有想法的」，但是要尊重經建會，目前經建會正在研究，等到經建會要與央行協商，是否動用外匯存底時，央行再表示意見。

　　另外，盧秀燕提到：

　　馬政府提出的「愛台建設」，需要三兆元資金，但政府財務赤字嚴重，央行是否贊成「愛台建設」資金透過發行公債來因應？

　　彭淮南表示：過去十年來，台灣國民儲蓄率約為２８％、投資率２２％、超額儲蓄率為６％，共累積６.５兆資金，大部分存在郵局當中，所以，目前要思考的是：如何把超額儲蓄率導入民間投資，尤其在目前國際景氣slow down(趨緩)的情況下。

　　如果透過發行公債來籌措建設資金，「這是不錯的」，但最好的狀況，仍是由民間直接投資。

2008-10-03-中國時報-林上祚／台北報導

　　「主權基金」議題，劉內閣內部周三經過一整天的意見激盪，目前仍傾向推動。

　　根據「國際貨幣基金(ＩＭＦ)主權基金工作小組」今年研究報告，全球「主權基金」規模２到３兆美元，只有２成來自外匯存底，以中國、韓國為主；至於將「主權基金」投入國內重大工程的，則以中東的「主權基金」為主。

　　ＩＭＦ報告指出：

　　在９０年代以前，「主權基金」規模大約只有５千億美元左右，但９０年代後，各國紛紛成立「主權基金」，「主權基金」規模大幅擴張，一般推估，全球「主權基金」規模，應有２到３兆美元，如果亞洲與產油國持續將外匯資產提撥到「主權基金」，「主權基金」規模有機會上看１０兆美元。

　　這個數字雖然驚人，但和美國國民生產毛額每年１２兆美元相比，仍然是小巫見大巫。據估計，美國境內美元資產，總市值就超過５０兆美元，全球證券市場交易額，更高達１６５兆美元。先前有人提出：「『主權基金』會把美國買下」的說法，顯然太過杞人憂天。

　　不過，全球「主權基金」規模，已經和非洲、中東與東歐股市合併市值相去不遠。

　　台灣外匯存底２千８百億美元，儘管數字傲人，但畢竟是台灣出口廠商多年來辛苦賺來的外匯。

　　現在，台灣政府要成立「主權基金」，運用這一筆錢，自然得取法鄰近的韓國、新加坡經驗。從新加坡「淡馬錫控股」經驗可以看出，「主權基金」不一定非得動用到外匯存底。

新加坡的「淡馬錫控股」與「新加坡投資局」

　　「淡馬錫控股」成立於１９７４年，成立初期新加坡政府外匯存底還很少。

　　早年，新加坡政府持有境內眾多公司股份，這些官股股權，原本是由「新加坡財政部」管理，「新加坡財政部」１９７４年成立「淡馬錫控股」，統一掌管國有財產，３０年後，「淡馬錫控股」基金規模已達１,３４０億元。

　　隨著這些公司陸續上市民營化，「淡馬錫控股」也開始將投資重心轉向鄰近國家。

　　「淡馬錫控股」的投資項目包羅萬象，包括：銀行、地產、交通運輸、物流、重大工程、電信傳播、媒體乃至於能源原物料，都在投資範圍。

　　新加坡另一個「主權基金」－「新加坡政府投資局」成立於１９８１年，基金規模３千３百億美元，係新加坡政府為消化超額儲蓄所成立的基金，該基金係委託ＧＩＣ投資，新加坡政府並不操盤。

　　ＧＩＣ在全球１０個國家有專門投資經理人，投資３０多國，逾２百件地產投資，投資範圍包括：

　　購物中心、飯店、學生宿舍、醫院等等，先前還投資了桃園台茂購物中心。

　　ＧＩＣ重要轉投資包括：台灣國巨電子(持股７．９９％)、中國睿富、中國商業房地產投資信托基金、瑞士銀行(持股７．９％)。

中國大陸的「中國投資公司(「中投」)」

　　中國大陸去年成立的「主權基金」－「中國投資公司」，資本額當初是由外匯存底提撥２千億美元成立，成立後，馬上以６７０億美元價格，買下大陸國有銀行主要控股公司－「中央匯金公司」。

　　除了掌控國有財產外，最近陸股重挫，「中投」也主動進場買進三國國有銀行股票，「中投」目前持有摩根士丹利９．９％股權。

南韓的「韓國投資公司」

　　南韓的「主權基金」－「韓國投資公司」成立於２００５年，基金規模３百億美元，主要從事海外投資。

　　韓國３年前除提撥２７０億美元外匯存底外，另外，還將財政部３０億美元的「外匯穩定基金」轉到該基金。

　　「韓國投資公司」今年８月買下美林７．４％股權。

　　經建會官員表示：

　　台灣的「國發基金」目前規模２千億元，長期以來，性質與「主權基金」類似，再加上財政部管理的３千億元公股股權，合計５千億元的規模，已經有「主權基金」的架勢，現在，只要能達成朝野共識，台灣推動類似「淡馬錫控股」的「主權基金」，並不是不可能。

2008-10-03-中國時報-言論

　　為了救台灣經濟，被李前總統喻為「經濟總設計師」的蕭副總統再度出馬，擔任「總統府經濟諮詢小組」召集人。

　　蕭副總統一「復出」，就丟出設立「主權基金」的議題，雖然經建會在第一時間立刻反對，可是事隔一日，在相關高層的關切下，馬上又改口說：可以再研究，顯然決策官員沒有肩膀。倒是央行總裁彭淮南，很有Guts地直接反對用外匯存底來成立「主權基金」。

　　筆者認為：如果想以設立「主權基金」來救台灣經濟，大可不必，而且弄錯方向。

　　因為：「主權基金」主要是用於股權投資，但是，台灣現在所面臨的經濟問題，不是股權投資不足，而是整體經濟需求面的持續轉弱。

　　此外，如果要以「主權基金」來投入救股市，那也真是多此一舉，因為：現在已經有了「國安基金」。

　　如果想以「主權基金」來對外投資，國內現在各級政府都在缺錢，若真要投資，也有「行政院開發基金」。

　　說來說去，實在想不到有設立「主權基金」的必要。

　　「總統府經濟諮詢小組」是一個提出idea的機構，行政院相關部會有義務以專業角度去評估其可行性，也應該有勇氣去說Yes或 No。

　　國內創投界大老、前和通國際總經理張忠本則直言：

　　「亞太金融中心」是蕭萬長十幾年前當行政院院長時沒能落實的理想，現在當了副總統，還懷念舊夢。

　　問題是：中國大陸已經巨幅蛻變，「利用台灣成為外資進軍大陸跳板」的想法，已經時不我與了。

　　張忠本說：

　　中國已經很開放了，外資早就可以直接進入大陸市場，不論「亞太營運中心」還是「亞太金融中心」，台灣都沒有機會了。

　　張忠本建議政府：

　　與其做些不切實際的夢，還不如想想怎麼引導民間資金進入股市、趕快推出重大投資方案、趕快想辦法防止外銷訂單下滑，這才是馬蕭團隊當前最應該要做的事！「主權基金」或「亞太金融中心」，不該是當前議題！

2008-10-03-中國時報-謝錦芳／專訪

　　全球最大私募基金百仕通(Blackstone)集團總裁史瓦茲曼(Stephen Schwarzman)８月初悄悄來台拜訪副總統蕭萬長，表達看好台灣市場發展前景。

　　百仕通集團(香港)副主席郭明鑑接受專訪時指出：

　　華爾街金融風暴之後，全球金融市場大洗牌，這也是最好的投資時機。

　　郭明鑑同時建議：台灣有近３千億美元外匯存底，排名全球前５大，可以效法新加坡，發揮更大的影響力。

　　百仕通(即黑石)集團旗下，掌管的基金規模逾１千２百億美元，背後大股東，是「中國投資公司(大陸的主權基金)」。此時正值馬政府推動連串大鬆綁計畫，擬開放陸資來台，擁有龐大資金的百仕通集團來台探路，具有指標意義。

　　有「併購金童」美譽的郭明鑑，是百仕通集團高階主管中唯一的台灣人，目前亦是國泰金控獨立董事。郭明鑑深深相信：台灣越是開放，越能吸引外資加碼。

　　郭明鑑說：

　　台灣不要小看自己的實力，台灣的外匯存底規模是世界前５大，僅次於陸、日、俄、印度，高於南韓、新加坡和香港。

　　以亞洲四小龍中的新加坡為例：其外匯存底比台灣少，不過，新加坡政府運用部分外匯存底，成立「淡馬錫公司」，近年來投資多元化，從金融、電信、媒體、能源與科技等，影響力與日俱增，跨國公司紛紛在新加坡設立區域總部。

　　「淡馬錫控股」年報酬率平均１８％以上，去年獲利倍增至１８２億新元(約新台幣４兆多元)。

　　新加坡因為財政盈餘創新高，今年初決定還富於民，退稅給全民。

　　郭明鑑認為：

　　「淡馬錫」成為許多跨國集團的大股東，無形中提升新加坡的國際地位，有這些跨國集團加持，其影響力超過外界想像。「淡馬錫」的例子，值得台灣當局深思。

　　儘管國際景氣不佳，對私募基金卻是最佳的投資時機。郭明鑑認為：此時也是政府改革的最好時機。新政府的大鬆綁，讓台灣與世界接軌，台灣唯有更開放，讓資金進出更自由，外資才會進來。

2008-10-02-中時電子報-陳怡慈／台北報導

　　馬蕭財經團隊想動用「外匯存底」成立「主權基金」以協助打造「亞太金融中心」。

　　目前就在從事主權基金投資、負責替新加坡淡馬錫集團操盤的富登控股北亞區總經理陳聖德昨提醒：

　　「主權基金」不宜跟「亞太金融中心」綁在一起，感覺有點「文不對題」，更不宜拿來作為台股短期救急措施，這就像此時宣布要「調降遺贈稅」，只會把一個好題目給糟蹋掉。

　　陳聖德說：副總統蕭萬長是他的好朋友，加上他自己目前替淡馬錫從事北亞區直接股權投資，實在不適宜發表太多言論，但是，基於對這塊土地的關心，他昨受訪時婉轉表示：「我一直有個感覺，外資不會因為台灣成立『亞太金融中心』就來，外資不會因為這樣就到台灣設總部，或是把資金大幅移到台灣來。」

　　陳聖德說：

　　多數「主權基金」成立的目的，在於增加孳息。就這點來講，台灣如果認為央行的外匯存底孳息太低，想要增加委外操作，這是可以討論的。

　　但是，如果把「主權基金」跟「亞太金融中心」套在一起，並且想要動撥外匯存底，除了會影響到央行原本的操盤效益，對增加本地就業機會能有多少幫助，也不無疑義。

　　陳聖德並提醒：全球金融市場動盪不安，「今天的世界讓我們瞭解：『風險』與『獲利報酬』其實是相隨的」，政府要有一定的獲利把握，否則不宜貿然成立「主權基金」。

2008-10-02-中時電子報-中廣新聞／張雅惠

　　金管會副主委李紀珠說：

　　小型而開放的國家，應該成立「主權基金」，可以忍受短期波動，對抗非經濟因素，以及策略性投資。

　　李紀珠說：央行沒有反對成立「主權基金」，只是不同意動用外匯存底成立這基金。

　　「主權基金」設不設？以往當立委就主張應該成立「主權基金」的金管會副主委李紀珠說：她個人意見依然主張要成立，但政策目前還在討論。

　　李紀珠說：全球５０多個國家都設有「主權基金」，亞洲國家多半是出口導向，累積了相當的外匯存底，像是中國大陸和南韓，就用外匯存底成立「主權基金」。

　　李紀珠說：「國安基金」不能變成「主權基金」。但是，以前名稱為「行政院開發基金」的「國發基金」，可以併入「主權基金」。

　　另外，央行總裁彭淮南二度發新聞稿，第一次強調：彭淮南參與討論是否成立「主權基金」，但反對用外匯存底設立「主權基金」；第二次澄清彭淮南沒有對媒體說，用外匯存底成立是「門都沒有」的字眼。

　　李紀珠說：彭淮南只是不贊成用外匯存底，但不反對成立「主權基金」。

2008-10-02-中國時報-黃琮淵／台北報導

　　外匯存底到底能否移做「主權基金」的議題，讓央行總裁彭淮南火了！

　　針對外界傳言，政院擬動用外匯存底，作為「主權基金」，央行昨發出措辭嚴厲澄清稿表示：

　　「總統府財經諮詢小組」會議雖討論到成立「主權基金」的可能性，但沒涉及外匯存底，暗示央行對外匯存底移做「主權基金」，根本「門都沒有」，立場未變。

　　經建會主委陳添枝也表示：

　　只要是國家出資所設立的基金，就稱為「主權基金」，但目前國際金融動盪，談「設立外匯存底『主權基金』稍快了一點」，但政府是從更廣義角度看待，為提振國內經濟，正研議設立「基礎建設」、「重點產業」等「主權基金」，預計一個月內會有結論。

　　陳添枝強調：經建會規畫的「主權基金」，並非「外匯主權基金」。

　　陳添枝透露：由於台灣缺乏能源，因此也不排除會考慮設立「海外重要能源」的「主權基金」，提高國內能源來源保障。

　　有媒體報導：「台灣『主權基金』有譜」，言及彭淮南已點頭同意，提撥央行外匯存底孳息，作為主權基金支用，但投資細節部分，還需進一步討論研擬。

　　對此，央行特別發出澄清稿指稱：前一天的兩場會議，彭淮南皆有出席，但上午場沒討論到「主權基金」，而下午場則未涉及外匯存底。央行態度是「絕無此事」。

　　據悉，彭淮南對此報導不滿。

　　相關人士透露：央行相當堅持，表示外匯存底是人民拿台幣換來的美元資產，央行僅是代為管理操作，不可能拿外匯存底直接二次利用，堅決捍衛「外匯存底不能動」的立場。

　　我國的外匯存底中，有半數是外資熱錢，換言之，２千６百億美元的外匯存底，能動用者只有一半，這些錢還得支應貿易所需，東扣西扣後，能撥做成立「主權基金」的數額，其實相當有限，奢望拿來救台股，是病急亂投醫。

　　財經官員解釋：

　　近期全球金融風暴，許多美國母企業紛從亞洲撤資，搬錢回美國挹注母企業的流動資金，「這就是熱錢快速流動的可怕」。

　　財經官員說：外資企業要拿新台幣換美元，央行不能手一攤，說：「我沒美元了，因拿去做『主權基金』」，一國若無充裕美元流動性，哪個外資敢來投資？

　　據了解：為免「主權基金」議題擴大，彭淮南要求：央行從上到下，不要對此事發表看法，並以澄清稿說明央行立場，一切「盡在不言中」。