2009-09-21-中國時報-中央社

　　媒體報導政府有意主導高鐵經營權。

　　對此，交通部長毛治國今天表示：

　政府處理高鐵問題的立場是不收買、不增資，由公股董事取得董事會多數席次，政府主導公司經營。

　　毛治國上午前往立法院，向國民黨立法院黨團說明高鐵解決方案時表示：

　民國97年，高鐵每月營收新台幣20億元，扣除營運支出約10億元後，剩下餘額難以支付高額的利息與折舊負擔，以致發生嚴重財務虧損。

　98年後，因政府協調銀行團調降利率，調整折舊方法，財務虧損大幅減輕。

　　毛治國表示：

　政府處理此事的基本原則，是：

　維持高鐵正常營運；

　政府不收買、不增資、特別股不轉換，以維持高鐵民營公司身分；

　政府透過高鐵董事會改組，由公股取得多數董事席次，主導公司經營。

　　國民黨團質疑：

　政府不增資、不收買，但高鐵自有資金低，如何轉虧為盈？

　　毛治國說：

　政府將優先解決高鐵融資問題，設法讓高鐵借貸償還利率做到「前低後高」，解決現金流通壓力；

　此外，對於所有BOT案都會面臨的「折舊」問題，將來官股主導高鐵後，會有較大空間處理此問題。

　　至於，是否要求高鐵五大原始股東增資或減資？

　　毛治國說：

　減資較複雜，會影響到4、5萬名小股東的權益，增資或減資，都必須等到高鐵董事會改組後，再行討論。

　　另外，媒體詢問：

　此時，傳出高鐵董事長殷琪將請辭，是否與西藏精神領袖達賴喇嘛來台有關？

　　毛治國表示：

　高鐵改組，絕對沒有政治力的因素，也與達賴來台完全無關。

　此時，沒有必要把其他因素納入處理高鐵問題時的考量。

　　對於有立委主張：

　應先讓高鐵到年底跳票後，政府再來接手？

　　毛治國說：

　如此，將會造成高鐵營運中斷，政府必須再編列3,000至5,000億元預算買下高鐵。

毛治國：高鐵仍是BOT

2009-09-21-中國時報-中央社

　　政府擬接管虧損嚴重的台灣高鐵，外界認為這個BOT案失敗。

　　交通部長毛治國今天接受媒體訪問時強調：高鐵仍是BOT。

　　毛治國說：

　BOT的基本原則，就是政府與民間為伙伴關係。

　政府協助台灣高鐵解決財務困難，擬依《公司法》介入高鐵，主導經營。

　因此，台灣高鐵還是經營主體，與政府仍維持伙伴關係，高鐵當然還是BOT。980921 

2009-09-21-中國時報-中央社

　　台灣高鐵虧損嚴重，高鐵董事長殷琪將請辭，媒體報導、解讀是政府將接管高鐵。

　　交通部今天指出：

　政府若介入，形式是依據《公司法》主導高鐵經營，不是接管營運。

　　根據交通部的評估：

　政府應以最低成本，解決高鐵嚴重財務問題。

　基本原則是：維持高鐵正常營運、台灣高鐵仍是民營公司、由政府主導公司經營。

　　交通部解釋：

　如果政府接管高鐵營運，就必須終止《興建營運合約》及台灣高鐵「特許營運權」，同時另成立公營公司營運，或再委託民間公司營運。此外，政府還必須編列預算收購高鐵資產，並承擔債務。

　　交通部表示：

　　若依《公司法》主導經營高鐵，只須改組董事會，就可取得主導權，由泛公股股東取得多數董事席次，並擔任董事長。

　台灣高鐵仍為經營主體，不但擁有高鐵資產及負擔債務，直到特許期滿，再將資產無償移轉給政府。

　　高鐵通車2年多，累計虧損已達新台幣702億元，約占2/3資本額。980921

2009-09-21-中國時報-中央社

　　政府決定主導台灣高鐵經營權，挽救虧損累累的台灣高鐵。

　　交通部前任次長陳世圯，是當年負責與台灣高鐵簽約的重要協調人。

　　陳世圯建議：延長高鐵特許期，讓高鐵走得下去。

　　陳世圯目前也是台灣高鐵獨立董事，他認為：

　台灣高鐵營運不理想，最主要是大環境的發展不如預期，政府主導經營權後，應要有更積極作為。

　　陳世圯相信：

　由政府主導高鐵經營權後，銀行融資重組問題可獲解決，但還應延長特許期限，解決過高的折舊攤提。

　　陳世圯說：

　當年政府與台灣高鐵簽訂合約，高鐵特許年限35年，即使設備使用年限有100年，仍須依合約，在特許年限內全部折舊完。

　若依當年運量預估：台灣高鐵應該可以應付，但沒料到預估過於樂觀，也使台灣高鐵在營收不佳情況下，除了利息外，還要攤提過高的折舊金額，非常吃力。

　　根據台灣高鐵統計，到目前利息已支付新台幣600億元，光是2007、2008兩年的折舊就近400億元。

　　高鐵特許年限原本是35年，依照合約，期限到時，台灣高鐵將設備移轉給政府。

　　現在政府將主導經營，可以延長特許期，減輕折舊攤提，增加流動現金，讓高鐵走得下去。980921

2009-09-21-中國時報-中央社/記者邱國強/台北21日電

　　台灣高鐵董事長殷琪傳將請辭，高鐵大股東之一的中鋼對此表示：

　中鋼對高鐵董座是否異動，不便評論。

　高鐵持續虧損是事實，中鋼身為股東，自然希望高鐵能夠賺錢。

　　中鋼執行副總經理鍾樂民表示：

　中鋼身為高鐵股東，自然希望高鐵能夠賺錢。

　但是，因高鐵載客量至今仍無法有效提升，目前看起來，高鐵要想賺錢，恐怕遙遙無期。

　　鍾樂民指出：

　殷琪辭去高鐵董事長及執行長歐晉德將接任的消息，目前均屬傳言，中鋼只是股東，在高鐵董事會也沒有席次，既不清楚傳言是否屬實，也不便作任何評論。

　　中鋼並非高鐵原始5大股東，且在高鐵董事會一直未有代表席次，但在前董事長林文淵主導下，中鋼陸續認購的高鐵股份，已達6.0537億股，持股比重逾5%。

　　林文淵一度擔任高鐵獨立董事，目前則擔任高鐵個人董事，持股僅 1萬股。

　　由於高鐵成立以來持續虧損，迄今未發放股息，中鋼在去年第三季，已將所持有的高鐵股份，以價值為0元全數認列虧損，金額高達47.39億元。

　　當時，中鋼即已表明：短期內，不會再向高鐵增資。980921

2009-09-21-工商時報-呂雪彗

　　台灣高鐵的治理權，確定由民間轉由官股主導，意味高鐵將走入公營事業經營型態的時代。

　　經過政府多方盤算以及佈局，此一時點「接管」，是政府付出成本最小，也是挽救高鐵永續經營唯一的可行之路。

　　據了解：

　在內閣改組風雨欲來之際，也正是馬劉二人啟動「政府主導高鐵經營」的關鍵時刻。

　當時，媒體三番兩次傳出高鐵執行長歐晉德即將入閣，殊不知，馬劉二巨頭正積極商請歐晉德留任高鐵，協助政府「整頓」高鐵，殷琪則是上週才決定請辭。

　　高鐵財務重整計畫，從5、6月三方合約重啟談判以來，就不順利。

　　馬政府就職滿週年時，劉揆說：「接管」是最後不得已手段。

　　當時，劉揆指示邱正雄：

　率領交通部、公股行庫等專案小組，研商「借新還舊」策略。

　交通部也同步研議：「民間參與交通建設接管營運辦法」草案，為政府接管高鐵未雨綢繆。

　　7、8月份三方合約談判，銀行團要求高鐵先行減資再增資，才同意借新還舊的財務重整計畫，但五大原始股東不同意，使交通部主導的三方合約協商難有突破。

　　「八八水災」後，劉揆一面忙救災，一面忙著處理高鐵棘手的財務問題。

　　劉揆除研商「借新還舊」外，由「政府主導」的最後撒手鐧，更早在２個月前，就已展開。政府要求中鋼將「特別股」轉換成「普通股」，佈局主導高鐵經營權。

　　達賴來台期間，高鐵為其包專車南下，引發府院高層不滿，說是政府下定最後決心，提前「接管」高鐵導火線也不為過。

　　協商過程中，高鐵派出執行長歐晉德出面，與政府交涉政府BOT案中應辦事項。

　　據了解：

　歐晉德上週曾向殷琪表達歉意，指無法完成其交付任務。

　馬總統也在9月初，商請有意請辭執行長的歐晉德留下，扮「救火隊」整頓高鐵。

　　高鐵公司打著「政府零出資」的旗號才得標，92-94年扁政府執政時代，高鐵財務估算出現極大落差，為免高鐵上不了路，扁政府陸續指示台糖、國發基金、航發會、中技社、中鋼等國營事業或行庫泛官股投資高鐵「特別股」及「普通股」，早已打破「政府零出資」神話。

　　依據三方合約規定，當高鐵營運不下去，政府有權「強制買回」高鐵，但這是最糟情況，必須花納稅人3千多億元公帑，勢必無法對全民交代。

　　政府不干再出資，任由原始五大民股宰割，依BOT精神，官民可以合作，儘管政府股權並未過半，政府可在必要時出面主導高鐵經營，使行庫對新融資案鬆口。

　　由於年底高鐵將引爆財務危機，殷琪進退維谷，不得不讓步，為保住高鐵永續經營，拱手讓出經營權，是殷琪無力抗拒的選擇，也是政府付出成本最小的唯一解套之道。

2009-09-21-工商時報-朱漢崙

　　「高鐵」財務問題每況愈下，當銀行團下最後通牒：「不增資、不出面當連帶保證人，財務重組恕難進行」後，新閣揆吳敦義終於出手，以民股董事長殷琪下台，作為政府接管「高鐵」的第一步。

　　若日後政府能掌控「高鐵」的董事會，並作出決議，配合銀行團在新增融資的同時，所要求減增資等配套條件，將是「高鐵」財務危機化解的新契機，銀行團願比照「台鐵模式」，為「高鐵」注資。

　　銀行團並非不想救高鐵，該作的其實也都作了。

　　包括：財務重組的總聯貸額3,900億元，還包含明年3億美元ECB的部位，「高鐵」去年第3季，利率已由8％降至4％，現在進而要求將利率降至1.2％至1.5％，銀行團也盡力配合。

　　但，銀行團的重點是：

　「高鐵」是一家虧損公司，依銀行團授信內規，除非能增資讓獲利轉正，否則很難新增融資。

　　這樣的授信慣例，其實有一條防線可以突破，就是：這家公司本身為公營事業，使銀行團能確立債權能100％得到政府保障。

　　最有名的，就是「台鐵」案例。

　　過去「台鐵」長年虧損累累，但仍能獲得銀行團的放款，就是因為有政府作為最後一道防守牆。

　　如今「高鐵」比起「台鐵」，儘管實質上政府對「高鐵」的持股仍不到4成，但若能從其他條件，例如：董事會的席次及經營高層人事掌控絕對主導權，把「高鐵」轉化為「類公營機構」型態運作，至少會比現狀更有誘因，促使銀行團對「高鐵」進行財務重組。

　　「高鐵」借新還舊的財務重組，總計規模3,900億元。

　　若以過去聯貸案籌組的資金分攤比例，身為主辦行的銀行，必須包下25％至30％。屆時，台銀、兆豐銀所要包下的金額，可能將近千億元之多。

　　據悉：

　為了避免這樣的衝擊，屆時將改採先前的「茂德」模式，依照各家原本的參貸額度，依照比例分配新增融資，作為聯貸銀行團新增融資的額度。

　目前，聯貸銀行團新增融資的額度，估計在800億元至1,300億元區間。

　而且，將此「高鐵」債權證券化，是否順利推展，與新增融資息息相關。

　據透露：這部分日前高鐵已決標，由3家外資券商進行。

　　儘管政府目前採取的接管模式，是有別於「強制收買」的另一「中間模式」。

　　但是，若政府介入接管，真能使「高鐵」董事會作出配合銀行團要求的多項決議，則銀行團重啟「高鐵」財務重組，挽救「高鐵」危機，應指日可待。

2009-09-21-中國時報-楊舒媚／台北報導

　　政府將接管台灣高鐵，外界對高鐵原始股東幾年來搞得虧損累累多所指責，並認為：他們「得了便宜還賣乖」，甚至最後想藉政府出面收拾爛攤子倒賺一把。

　　據了解：殷琪方面對此頗感「受傷」，認為政府「背後捅人一刀」的態度至今不變。

　　外界批評：

　當年政府和如今高鐵團隊簽的是「不平等條約」。

　　但據了解：

　殷琪方面評估：若照法律走，「不管平不平等，合約就是合約，政府吃不了兜著走」。

　殷琪方面認為：二月時，她大可直接終止合約，措手不及的政府只能依約「接收」高鐵，並非如今的「接管」。

　屆時經清算、鑑價程序後，搞不好還要付給原始股東約５百億。

殷琪：若照合約走 政府吃不了兜著走

　　但她當時未如此絕決，因評估一旦政府還要付錢給高鐵，恐「不符社會觀感」，可能衝擊馬政府，「內閣搞不好還要因此下台」。

　　據指出：

　殷琪當時一心想與政府「一起解決問題」，但政府請她「給一點兒時間」後，最終卻未「善待」高鐵。

　　殷琪方面評估：

　外界解讀官方「接管」高鐵如入無人之境，恐也不符實情。

　　理解內情人士指：政府現在能掌控的只有１２％股權，但原始股東有２５％，政府只有等到１０月或明年２月，「特別股」願意轉成「普通股」時，才有可能掌控多數。否則，「現在政府怎麼投票都輸。」。

五股東不再投資 因政府調高利息

　　據指出：

　殷琪方面深知：「官方應瞭解，政府要接管高鐵，必須原始股東『充分配合』」，即便硬幹也不見得輸。

　　但據指出：

　殷琪已「覺得累了」，且「被冤枉得夠久了，不想再跟政府爭了！」

　　至於其他對高鐵原始股東不再拿錢投資，只想等政府伸手救濟等負面看法，據指出：

　殷琪方面認為：原始股東不想再出錢，是「雞生蛋、蛋生雞」的問題，政府「用調高利息的方式使人害怕、感到威脅，是沒辦法取得信任基礎的。」

　　據了解：

　殷琪方面的認知是：現在終止合約對她最划算，但她「早就不想做了」、「認賠了」。

　　目前，殷琪的態度是：

　「合則兩利」，「政府若願意承擔責任，當然希望政府搞好。」

2009-09-21-中國時報-言論-陳榮昌／金門(公務員)

　　報載在經營嚴重虧損，且融資重組案與民股增資受阻下，馬政府打算以公股強勢拿下高鐵經營權。

　　納稅人不解：當初殷琪等人強調政府零出資，方才得以得標主導的高鐵案，現在卻搞得政府變成最大的出資者，還要出面善後，為殷琪這些從中賺飽的原始股東解套，由全體納稅人埋單，請問：公平嗎？

　　當初同意這項ＢＯＴ案的政府高層，有沒有行政過失？監察院應該徹查！

　　殷琪等大陸工程原始股東，以政府免出資，在高鐵一案得標，最後卻因經營不善，要政府一再出資，將政府當冤大頭，有無詐騙之嫌？

　　殷琪等原始股東，在高鐵想必獲利不少，又位居領導高層，每年動輒近千萬元待遇，在吃飽賺足後，就想將自己經營不善的高鐵棄如敝屣。

　　請問，應不應先將不義之財吐還人民呢？

2009-09-21-中時電子報-中央社/記者唐佩君/台北21日電

　　台糖公司董事長胡懋麟今天表示：

　台糖已投資台灣高鐵公司新台幣50億元，由於高鐵財務狀況不佳，台糖目前無意再出資，但未來則視國家政策而定。

　　台灣高鐵公司明天將召開董事會，行政院長吳敦義近日表示，有接到董事長殷琪會辭職的訊息。

　　國民黨籍立委羅淑蕾說：

　政府應先要求高鐵原始股東增資，此時若接手高鐵，形同由全民買單高鐵債務。 

　　在高鐵官股代表中，台糖投資50億元，持股比例4%多。

　　胡懋麟表示：

　近期到高鐵開董事會，都是討論財務問題。

　以高鐵目前財務不佳的情況，台糖內部曾進行評估，目前無意再出資，但未來要視國家政策而定。

　　截至今年上半年，高鐵公司累積虧損達702億元，虧損比例相當於2/3實收資本額。

　　交通部官員表示：

　高鐵是民營公司，未來應該自己評估如何改善財務。980921

2009-09-21-工商時報-呂雪彗／台北報導

　　行政院長吳敦義昨(20)日證實：高鐵董事長殷琪週二將請辭。

　　據了解：

　高鐵週二召開的臨時董事會，將提案召開股東臨時會，全面改選董監事。

　　中鋼日前也已將所持有高鐵「特別股」轉換成「普通股」，股權持有數達9.3％，已成高鐵最大單一股東。

　　政府要求與民股合作，改選後官股席次必須過半，目前規劃官民席次為8比7，最快11月中旬召開股東臨時會，高鐵董座、執行長均規劃為官派。

　　據了解：

　殷琪到上週六仍不知官方要派誰接掌高鐵。

　但可靠消息證實：高鐵執行長歐晉德接任董座的布局方向，是府院共識，幾已底定。

　　政府高層表示：

　政府提前「接管」高鐵，並非三方合約中「強制買回」規定，接管是目前政府付出成本最小方式。

　　值得注意的轉折是：

　中鋼去年第三季財報，決定打銷投資高鐵呆帳，編列47.39億元特別股帳面認列損失。

　當時，中鋼強調不急於轉換成「普通股」，俟高鐵出現盈餘再作打算。

　中鋼是在民國92至94年間，投資高鐵所發行的乙種及丙種「特別股」，共57億元，減去96年以前營運期間建設股息9.61億元，帳面仍有47.39億元。

　　不過，中鋼二個月前接獲政府高層指示：

　將「特別股」轉換成「普通股」，中鋼持有股權，將佔高鐵9.3％，一躍成為高鐵最大單一股東，政府思考「接管」高鐵動作已有跡可尋。

　　除中鋼外，台糖是第二大股東，股權佔約7.7％，在單一最大股東均為官股所持有下，毛治國與殷琪協商由政府主導治理高鐵的舖陳，逐漸成熟。

　　據了解：

　行政院與交通部對接管高鐵的運作，最大原則是「官民合作、政府不再增資、也不增加持股」。

　也就是說：

　目前，泛官股手中持有「特別股」290億元。

　泛官股中八大行庫，特有100多億元。

　其餘為：中鋼持有57億、航發會投資45億元，中技社投資30億元。

　但是，僅中鋼轉為「普通股」，其他暫不轉換。　

　　消息人士透露，政府要求挽救高鐵財務的條件就是：

一、高鐵董事會全面改選，高鐵董事長易主；

二、政府席次必須過半，以利對立法院交代。

　　初步規劃：官股將佔8席，民股7席，其中五大原始股東仍續任董事，執行長也規劃官派。

　　據悉：高鐵決定週二召開臨時董事會議程，要討論提案是「尊重政府意見，召開股東臨時會全面改選董監事」。

　　依據《公司法》規定：下週起公告後，45天召開股東臨時會，約在11月中旬，會改選高鐵董監事，殷琪週二(22日)只是向董事會表達辭意，要到11月改選後，才會辭去董事長職務。

　　相關人士說：

　政府強行接管後，公股行庫對財務重整案新舊融資利息，可望降低，協商在2％、甚至2％以下，折舊期限再延長。

　如此，高鐵折舊攤銷前盈利(EBITDA)指標數字，可望呈正數，高鐵即可永續經營。

2009-09-21-工商時報-朱漢崙／台北報導

　　高鐵更換董事長的下一步，債權銀行團希望政府掌握高鐵董事會過半席次！

　　閣揆吳敦義證實：高鐵董事長殷琪辭職。

　　不過，這仍不足以作為高鐵債權銀行團的新增融資信心保證。

　　行庫消息人士指出：

　唯有政府推動董監全面改選，高鐵董事會官股代表過半，甚至2/3，獲得通過重大決議的絕對多數席次掌握，才能達到債權銀行團期待。

　　目前政府持股高鐵比重，若合計泛公股事業機構持有的「特別股」，總持股比重約37％，殷琪為首的5大原始民股股東，持股僅20％。

　　然而，董事會卻由民股主導，14席董事席次，扣除2席獨董，政府僅透過航發會、台糖、中技社持有3席董事，與公股、民股目前的持股狀態並不相符。

　　知情人士透露：

　包括8大公股行庫在內的泛公股事業機構，已在評估將「特別股」，提前轉換為「普通股」的「以債作股」可行性。

　　高鐵總計46.3億股的「特別股」，其中有27億股，為泛公股事業機構所掌控。

　　其中，8大公股行庫，台銀持股2.5億股，比重最高，另外台企銀持股1.5億股、彰銀1.3億股、其餘公股行庫各持股2億股。

　　相關人士分析：

　「特別股」的股權轉換為「普通股」前，將可有投票權。

　如此一來，政府不論是在股東會上改選董監，或表決重大議案的投票部隊，將會增加。

　　不過，官股是否進行上述動作，將視本週二高鐵開完董事會的後續變化而定。

　　若之後全面改選董監事，財政部轄下的公股事業機構，加入董事會的可能性將升高。

　　據了解：

　債權銀行團還希望：改組後的董事會，能儘速通過高鐵減資案。

　　知情人士透露：

　高鐵必須先減資，然後才能再增資，「否則會有圖利原始民股股東的問題。」

　　據債權銀行團內部評估：高鐵增資案有兩套模式：

　首先，若以「足以支撐高鐵現金流量」、「淨值轉虧為正」兩大要素評估，最起碼要300億元；

　若以先前聯貸合約所約定的「自有資金25％、聯貸資金75％」條件，增資額度則必須超過千億元。

　　債權銀行團認為：

　若只換殷琪一人，董事會仍由民股主控，即使換上與馬總統過去有共事之誼的歐晉德，意義還是不大。