大陸來真的！ 研發數位貨幣 整頓虛擬貨幣

中國人民銀行昨天宣布，廿八日召開的今年全國貨幣金銀工作會議，決定今年對各類虛擬貨幣進行整頓清理，並啟動推進人行的數位貨幣研發，以切實維護人民幣流通秩序。

受到人行將開始整頓清理各類虛擬貨幣的影響，近日表現疲軟的虛擬貨幣持續走低，以比特幣為例，根據Coindesk網站報價，至截稿時間為止，比特幣已跌破七千五百美元關卡，價位來到七四五六美元，重貶超過百分之六。

人行官網披露，人行副行長范一飛在會中表示，今年是深化貨幣金銀轉型工作的關鍵年，將進行對各類虛擬貨幣的整頓清理，致力建構「五位一體」的反假貨幣工作機制，加強人民幣相關收藏品市場管理，切實維護人民幣流通秩序。

早在今年一月初，人行在閉門會議中提出對比特幣礦工採取限電使用的計畫概要，要求地方政府從能源、用電及環保等入手，引導比特幣挖礦企業縮小規模；大陸互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室（互金整治辦）也已向各地發文，要求「積極引導」企業有序退出挖礦業務。

澎湃新聞指出，目前大陸挖礦產量在世界上位居第一，占總產量百分之八十；官方雖然取締比特幣交易所，但比特幣礦場並不打算退出大陸，因為中西部地區電價低，挖礦成本低。

范一飛還提到，要大力整治現金流通領域的亂象。商業銀行要充分發揮現金投放和回籠的樞紐作用，進一步做好普通紀念幣發行工作，進一步加強現金分析，提升現金管理水準，強化大額現金管理，切實保障群眾小面額人民幣需求；進一步加強反假貨幣的工作力度。

范一飛也要求提升現金服務水準，做好第五套人民幣提升相關工作，持續提高現金服務水準，不斷完善現金服務基礎設施。

易綱兒子在美出生 MIT畢業花百萬買房

中國新鮮出爐人民銀行行長易綱的個人背景鮮為人知；其妻兒姓名、身分、職業近日在網上被大起底。香港蘋果日報引述網路消息指出，易綱妻子郭京平曾是中國主權基金、中國投資有限責任公司的高層；兒子易般在美國出生，去年在麻省理工拿到工管碩士後，目前在亞馬遜工作。他被爆去年斥資100萬美元買入西雅圖一棟房產。對於易般一畢業便能全額付款在美國買樓，有網民都懷疑其資金來源。

網民翻查2012年4月的美國《印州華報》，指當時任人行副行長的易綱，與妻子郭京平及兒子Justin，一同訪問印第安納州首府印第安納波利斯（Indianapolis），並且到當地大學訪問、出席公開活動，揭開易綱家人的身分。

網民進一步搜索，發現西雅圖去年有一個物業交易，其中一名業主的名字為「Yi Justin」，去年5月與「Lu Yuanting」以100萬美元購入一個位於西雅圖的房產，全屋兩房兩個半廁浴布局，而公開資料顯示，單位並沒有按揭(分期付款)。

Twitter消息指出，網民並公開一份被指是易般持有物業的清單，指他除了擁有西雅圖物業外，亦在美國麻省波士頓唐人街及康狄格州諾沃克市分別持有兩個街號相連的物業及一棟公寓，後者估值200萬美元。

公開資料顯示，易綱兒子去年在麻省理工取得工商管理碩士，曾經在北京的中金公司、微軟及Amazon任職，目前是Amazon Web Services的Cloud Path Infrastructure經理。其妻子Lu Yuanting則是在波士頓塔夫茨大學牙科畢業，現於西雅圖市郊一間牙科診所執業。

消息提到，易綱妻子郭京平與易綱同是在美國伊利諾大學（University of Illinois）就讀，她取得經濟系碩士，曾任美國Lumina教育基金會印第安納波利斯（Indianapolis）的投資官，2008年6月透過千人計畫，到中國投資（中投）的資產配置與戰略研究部，任資深業務主管。在媒體中很少有郭京平的消息，2012年財新網一則報導中，則提及升至私募股權部副總監級的郭京平已經離職，轉到中金工作。

網民從網上找到一份2014年12月中金公司歐美私募股權投資基金的章程中，郭京平的名字出現在章程中，身分是董事總經理，是這個入場費1000萬元人民幣基金的投資團隊成員。不過，在中金公司的官網，管理層的名單中，已找不到郭京平的名字。

易綱三句話 定調金融穩定

記者杜宗熹／北京26日電

中國人民銀行新任行長易綱25日在北京表示，當前金融工作主要是三句話：即實施好穩健中性的貨幣政策、推動金融業的改革和開放，以及打好防範和化解金融風險，保持金融穩定。這是他擔任行長後首次公開談話。

澎湃新聞網報導，易綱在北京出席「中國發展高層論壇2018年會」時強調，相較於去年消費者物價指數（CPI）是1.6%，去年PPI是6.3%，人行預測中國今年通脹壓力比較溫和。

易綱認為，今年通膨壓力應該仍然比較溫和，生產者物價指數（PPI）去年比較高，今年應該會下來一些。中國從高速增長轉向高品質發展階段，更注重品質的指標，例如經濟成長率在政府工作報告中是6.5%，中國將在這個大的框架下，執行穩健中性的貨幣政策。

而針對未來中國人民銀行的工作，易綱指出，當前金融工作主要是實施好穩健中性的貨幣政策、推動金融業的改革和開放及打好防範和化解金融風險，保持金融穩定。

未來官方將健全貨幣政策和宏觀審慎雙支柱的調控框架，加強宏觀審慎管理，提高系統性風險的防範能力，大力發展多層次的資本市場，穩步提高直接融資的比重。通過市場化債轉股，推進混合所有制改革、發展直接融資、強化資本約束、規範表外業務和通道業務等多種方式，使社會整體的負債增長較快的情況進一步的平穩下來。

易綱表示，開放帶來進步，封閉必然帶來落後。越是不開放的領域越容易落後，還不斷積累風險，金融業改革開放要遵循三個原則：一是金融業作為競爭性行業，應當遵循准入前國民待遇原則和負面清單原則；二是金融業對外開放要與匯率形成機制改革和資本項目可兌換相符合；三是金融業改革開放要與防範風險並重，與監管能力符合。

他指出，目前部分領域和地區的金融問題仍然比較嚴重，例如不規範的影子銀行快速上升的勢頭雖然得到了遏制，但是既有金額仍然比較大，一些機構在沒有取得金融牌照的情況下非法從事金融業務，部分非法金融活動，藉助金融創新和互聯網之名迅速地擴張。

未來官方將堅定、抓緊推出金融機構資管業務的指導意見、金融控股公司管理辦法等制度，堅決取締非法金融活動，加強金融領域的准入管理。沒有經過管理部門批准，不得從事、或變相從事金融業務。

人行行長易綱：大陸將放寬外資進入 加速外匯改革

中國大陸人民銀行（央行）新任行長易綱25日表示，大陸將進一步放寬放寬外資進入金融市場，並加速外匯改革。

易綱在北京舉行的大陸發展論壇上指出，大陸將「有秩序地」開放資本帳，並提高人民幣的可兌換性；貨幣政策仍維持「審慎與中性」，保證繼續致力於解除金融風險，並強化金融監理能力。

他表示，「那一個部門愈開放，競爭力就愈強；低度開放的部門將會開倒車，且風險將持續累積」。他並指出，「未來將有一系列的改革將出台，放寬（外資）進入市場」。

易綱針對大陸金融風險指出，國有企業負債槓桿比率偏高，地方政府的隱藏性負債，以及家庭債務快速擴張，「都值得重視」。

他表示，「非正規影子銀行業務迅速擴張的勢頭已經受到壓抑，但負債金額仍然龐大。一些金融機構無照經營非法金融業務，且一些金融活動假創新之名迅速擴張」。

易綱並未提出具體控管措施，只表示決策機構將穩住宏觀負債，並加速更新金融法規，以約束各項風險。

六種惡意套利 人行將嚴管

華爾街見聞報導，殷勇昨天是在「中國財富管理50人論壇」主辦的金融風險防範與財富管理市場發展提出上述觀點。他強調，監管套利方面是有制度缺陷，所謂的監管套利，就是利用在監管制度上的不一致、不完備，來惡意逃避合理監管的行為。

殷勇點名的六大套利行為分別是：期限套利、信用套利、流動性套利、幣種套利、資本套利和資訊套利。

他表示，在這六個方面惡意的監管套利的行為，規避監管的制度和安排，利用監管當中的不完備，結果會造成整個金融體系風險嚴重失控。今後在防範監管套利方面有三個主要的內容：一是要加強監管的協調、二是要完善監管的制度、三是要加強檢查處罰的力道。

殷勇指出，中國大陸的金融體系在過去幾年取得快速發展，當前大陸全部金融資產占GDP比重已經達4.2倍左右的水準，股票市場規模大約是全球第二，債券市場的規模全球第三，人民幣也成為全球第六大的支付貨幣。

他表示，在快速發展的過程中，大陸也面臨金融風險易發、多發、高發的態勢，金融風險防範日益成為比較緊迫的問題，一方面是實體經濟面臨三期疊加這樣一個嚴峻挑戰的形勢的反映，另一方面，金融體系積聚這麼多風險，的確是由於自身在建設和管理過程當中還存在明顯的缺點。

對於剛性兌付的問題，殷勇說，所謂剛性兌付就是只能賺不能虧。一些投資人認為國有企業、地方政府、銀行等，這些都是國家的機構，不可能出現違約虧損，甚至參加一些亂集資等活動，出了問題也要求進行剛性兌付。

他表示，風險和收益實際上是一個硬幣的兩面，或者說是矛盾的兩面，所謂的風險實際上是預期收益的不確定性，剛性兌付本身這個制度安排並不能消除這種不確定性的本質，它只能是問題的轉移，而且剛性兌付還會助長人們的不理性行為，最後造成問題更加嚴峻、更加擴大。

人行叫停三大交易平臺 比特幣應聲暴跌

人民幣走貶，大陸資金外逃，比特幣成了洗錢避風港，但暴漲也引來監管關注。中國人民銀行上海總部上周進駐京滬3家比特幣交易所，證券時報報導，人行初步認定比特幣平臺違規配資，已經叫停三大交易平臺相關業務。匯金網報導，受到監管風暴衝擊，比特幣應聲暴跌日內跌幅逾4%。

大陸比特幣交易量占全球98%以上，同時，全球2/3的比特幣「採礦」主力都在中國。

證券時報報導，人行11日進駐「比特幣中國」、「幣行」和「火幣網」等大陸最大3家比特幣交易平臺，預計週五會正式公告調查結果，但初步發現，上海的「比特幣中國」違規配資、資金存管異常；而北京的「幣行」、「火幣網」則違規融資融幣業務，導致市場異常波動，且未按規定建立反洗錢內控制度。證券時報報導，人行目前下令三大交易平臺停止相關業務。

因應人民幣走跌，比特幣從去年下半年開始暴漲，大半年來比特幣價格暴漲43%，更在今年1月5日創下歷史新高，每枚比特幣衝上人民幣8,700關口。

人行叫停平臺交易業務後，今日比特幣跌幅擴大逾4%，最低觸及人民幣5,765元。

人行：貨幣政策應國際協調

中國人民銀行昨（25）日發表的最新工作論文指出，在經濟全球化背景下，一國貨幣當局進行貨幣政策的國際協調，可使本國的通貨膨脹達到最佳的水準，因此貨幣政策的國際協調極具有必要性，在經濟金融全球化和資本大規模流動的背景下，匯率浮動不足以抑制資本流動，因而不能保證獨立的貨幣政策。

人行昨日發表今年第10號、名為「全局最優視角下的貨幣政策國際協調」論文認為，一國的貨幣政策會影響到其他國家的社會福利，反之亦然。因此，各大國的貨幣當局之間，應當要充分進行貨幣政策的訊息交流，促進各貨幣當局更加清晰地了解彼此的貨幣政策決策框架，以充分利用貨幣政策國際協調的收益。

根據不可能三角理論，一國貨幣當局在獨立貨幣政策、資本自由流動和匯率穩定三個目標之間必須要有所取捨，最多只能同時滿足兩個目標，而放棄另外一個目標。但2008年國際金融危機以來，先進國家的央行量化寬鬆貨幣政策投放了大量過剩流動性，但這些流動性沒有進入實體經濟，而是在全球金融市場進行套利，使得資本流動規模非常大，而且流向經常會出現急劇的變化。這導致了資本自由流動的重要性顯著提升，而匯率穩定和獨立貨幣政策的重要性則相對下降。

未來，若考慮到資本流動既可能對一國經濟，帶來正向溢出效應，也可能會對一國經濟造成負面衝擊，因此單純依靠匯率浮動，已經不能完全抵消這一影響力。如果未來想要取得宏觀經濟的整體平衡，需要同時在三方面努力：一是提高匯率靈活性；二是完善跨境資本流動的宏觀審慎政策框架；三是加強貨幣政策的國際協調。

研究表明，新的貨幣政策協調應該以事前決策，而不是事後博弈為主。協調的目標，也應從過去的短期匯率，逐步擴展至總體經濟周期等更長期的方面。此外，協調方式應更加簡潔。當前貨幣政策的國際協調，應不局限於過去的國際會議或國際協定，而是在一國在事前決策時，就應將別國的情況納入考量。

論文建議，各大型開放經濟體當局在進行貨幣政策決策時，可綜合分析國內外形勢，將其他大國貨幣政策帶來的外部性納入考慮，從而最大化自身的福利。

2015-10-25 03:16:39 經濟日報 編譯葉亭均

與中國大陸相關的新聞在23日躍居各大財經媒體頭條，這是可以理解的。中國大陸人民銀行（央行）出人意料地決定降息，加上美國科技企業財報優於市場預期，激勵美國與歐洲股市大幅上漲。

僅僅在數周之前，投資人對中國經濟的疑慮才導致全球股市大跌，因此全球投資人會對中國推出新的貨幣刺激措施感到歡欣鼓舞，並不令人意外。

畢竟，中國經濟規模龐大、具有系統性重要性，而且是許多跨國企業獲利提升的重要推動力。

然而，記住中國透過這次政策行動可以達成、以及無法達成什麼目標，是很重要的。

1.中國降息將有助寬鬆當地的貨幣情勢，也可望改善中國的金融資產前景。

2.藉由稍微幫助內需，並舒緩一些債務疑慮，人民銀行23日的行動也有助促進結構改革，而這對穩定中國的經濟與恢復成長動能有其必要。

3.中國這次調降利率也顯示出，全球大多數的中央銀行依然願意、而且能夠注入流動性，以回應經濟和／或市場的突然崩跌。

4.然而，這些無庸置疑的強烈訊號，不應該掩蓋中國在利用貨幣政策拉抬經濟成長時，所面臨的重大挑戰。官員們很顯然願意動用貨幣政策工具，但不能保證這些貨幣政策工具會帶來任何效果。

5.中國的利率走勢與經濟成長，並沒有完美的連結關係。中國在未來幾年還是需要實施棘手的結構重新定向，大幅提高對國內消費的依賴度。此外，中國金融產業已經承受過多的債務負擔。

6.由於中國的資本帳戶尚未大幅開放，中國降息對全球經濟的影響依然混沌不明。這與歐洲和美國的情況不同，歐洲和美國在挹注流動性後，流動性通常會外溢到外國市場。

市場認為，中國的降息新聞代表確認美國聯準會（Fed）、歐洲央行（ECB）、中國人民銀行與其他央行依然是市場最好的朋友，這種解讀是正確的。但市場真正需要的，是遠離這種流動性的輔助，轉型到真實的經濟成長。

（作者Mohamed A. El-Erian是安聯集團首席經濟顧問、彭博視角專欄作家）

2015-10-24 03:33:14 經濟日報 記者 戴瑞芬

人行昨（23）晚祭出雙降，除了降息、降準救市，更取消商業銀行存款利率上限，一箭雙鵰，讓利率市場化一步達陣，大陸金融改革自由化已加速到位。

人行降息、降準，更值得注意的是，對商業銀行和農村合作金融機構等，今後不再設置存款利率浮動上限。

大陸貸款利率已全面市場化，如今又取消存款利率上限，等於完成定價權方面利率市場化的最後一步。

放手利率自由化，正意味人行衝刺人民幣加入IMF特別提款權（SDR）貨幣籃子已勝券在握。大陸官員昨天也證實，IMF可能在最近將人民幣納入SDR。

人民銀行研究局首席經濟學家馬駿強調，放開存款利率上限，是利率市場化重要里程碑，現在通膨率低，流動性較充裕，正是衝刺自由化最後一哩路的最佳時機。

中國銀行國際金融研究所研究員周景彤指出，取消商業銀行和農村合作金融機搆等存款利率浮動上限，有特殊意義，代表完成了定價權方面的利率市場化。

2015-10-24 03:33:04 聯合報 記者李仲維／綜合報導

人行近年調整基準利率概況 圖／經濟日報提供
分享為化解經濟成長放緩的壓力，中國人民銀行（大陸央行）昨天宣布，自今（廿四）日起存放款降息零點二五個百分點（一碼），同時調降存款準備金率零點五個百分點（二碼），這是人行在四個月內第三度祭出「雙降」，估計釋放人民幣七千億元（約新台幣三點五兆元）流動性，為市場注入強心劑。
大陸央行昨天宣布雙降，帶動全球市場巨震；富時中國Ａ五十指數和中概股大漲，歐洲股市漲幅擴大，美股也大漲。黃金上漲，人民幣重挫。

這是大陸人行自去年十一月廿二日以來第六次降息，大陸存放款利率再創歷史低點，正式進入「負利率」時代。大陸國家統計局日前公布九月消費者物價指數（ＣＰＩ）為百分之一點六，這次降息後，大陸ＣＰＩ已高於一年期存款基準利率。

人行昨晚宣布，金融機構一年期貸款基準利率調降零點二五個百分點至百分之四點三五；一年期存款基準利率調降零點二五個百分點至百分之一點五。

人行之前祭出「雙降」是在八月廿六日及六月廿八日，不到四個月，人行三度祭出雙降。對於為何再次祭出雙降？人行說明指出，當前大陸國內外形勢依然複雜，大陸經濟增長仍存在一定的下行壓力，需要繼續靈活運用貨幣政策工具加強預調微調，為經濟結構調整和經濟平穩健康發展創造良好的貨幣金融環境。

中共總理李克強昨天在中央黨校就當前經濟形勢作報告時也指出，實現「雙中高」（保持經濟中高速增長、邁向中高端水準），要合理運用降準、定向降準、降息等貨幣政策手段，保持經濟平穩運行，妥善應對和化解風險，促進經濟築基固穩。

2015-09-09 02:55:39 經濟日報 記者林則宏／綜合報導

中國人民銀行行長周小川。 新華社
分享大陸8月外匯存底驟減939億美元，創史上最大單月降幅，中國人民銀行（大陸央行）昨（8）日晚間特別發文說明，主要是因「藏匯於民」所致，但人行也間接承認確實曾於8月出手干預匯市。
大陸央行7日公布，截至8月底，中國外匯存底達3兆5,573.81億美元，較7月底大幅減少939.29億美元，遠超出市場預期，過去14個月，大陸外匯存底累計已減少逾4,300億美元。

由於不少市場人士認為，8月外匯存底是大陸央行為捍衛人民幣匯率穩定所付出的沉重代價。早前甚至有外資預言，在當前人民幣持續看貶下，人行若要維持人民幣匯率基本穩定，龐大的外匯存底恐將很快就會耗盡。

為澄清市場疑慮，人行昨日晚間特別發文說明指出，中國8月外匯存底變動主要有三因素，首先是「人行在外匯市場進行操作，向市場提供外匯流動性」。這段簡短的表述，等於間接承認人行確實曾於8月在外匯市場出手。

至於另外兩個原因分別是，外匯存底委託貸款項目在8月進行了一些資金提款，以及8月國際市場一些主要金融資產價格出現不同程度回檔。

人行表示，其中前兩項因素所造成的外匯存底下降，很大程度上反映為大陸境內其他主體持有外匯資產的增加。一方面是企8月企業和個人外匯存款較前一個月增加270億美元，另一方面金融機構外匯流動性也十分充裕。

人行稱，其他境內主體持有外匯資產增加意味著企業、居民和金融機構的資產配置更加豐富，這是中國「藏匯於民」戰略的體現，也有利於促進國際收支平衡。

新聞稿並強調，從中長期看，中國經濟仍將保持中高速增長，經常帳戶還會保持順差，對外直接投資和吸引外資持續增長。中國外匯儲備充裕，隨著人民幣匯率形成機制不斷完善及人民幣國際化的推進，未來外匯儲備有所增減也是正常的。