2015-08-14 03:13:28 經濟日報 記者戴瑞芬／綜合報導

分享中國人民銀行（大陸央行）連三天出手調降人民幣匯率中間價，重貶第三天，終於出現即期收盤6.3990超過中間價6.4010的黃金交叉，這是近九個月來首見， 顯示人民幣貶值壓力已獲釋放。人行強調，在偏差得到校正後，「未來人民幣還會進入升值通道」，依舊是強勢貨幣。人行召開記者會表示，「人民幣中間價與市場匯率3%的偏差，已基本校正完成」，暗示匯率價格底線就在6.40左右；市場猜測人民幣貶值應該已初步結束，今日人民幣官方中間價再貶有限，甚至有機會升值。
人行昨（13）日第三度調降人民幣中間價，調幅達704個基點，即人民幣對美元貶值7.04分，報6.4010元，再跌1.1%。不過，即期匯市跌幅收斂，尾盤時人民幣對美元拉升，收盤微跌0.19%報6.3990，與當天中間價6.4010相比，收盤價已回到交易區升值區間，首見黃金交叉。

2015-08-13 03:51:06 經濟日報 編譯任中原／綜合外電

全球GDP成長趨緩 圖／經濟日報提供
分享中國當局讓人民幣連續大幅貶值，對全球造成了六大影響，既深且廣，包括能促進中國出口、影響美國聯準會（Fed）的升息決策、在貿易競爭對手間引發匯率戰、對跨國企業的獲利及股價造成壓力、其他新興市場發生資金外逃及金融動盪，以及使全球陷入通貨萎縮、成長低落的風險進一步升高。
美國政府迄今對人民幣貶值反應審慎，財政部發言人表示，「現在評斷全面影響還太早」，甚至強調「中國已經表示這次改變已使人民幣匯率朝向市場決定邁出一步」。儘管官方反應淡定，但美、歐跨國企業獲利將因此而受到重挫，導致歐、美股市大跌。

人民幣如果續貶，將對Fed的利率決策構成新挑戰。美元升值將壓抑美國的進口物價及通膨；美元愈強，Fed的2%通膨目標就愈難達成，加上美國公債殖利率下降及工資增幅低落，Fed便可能踩煞車。

歐洲央行同樣重視歐元匯率，還因為歐元強勢而採取量化寬鬆政策，使歐元對美元匯率從2014年8月迄今貶值逾20%。一旦人民幣續貶，歐洲央行勢必進一步放鬆貨幣政策。

人民幣貶值也為亞洲貨幣帶來了新的貶值題材，預料各國未來幾個月可能將相繼降息。例如南韓電子產品出口與中國競爭激烈，且經濟表現令人失望。

2015-08-13 04:23:56 經濟日報 陶冬

中國人民銀行（大陸央行）11日宣布，根據市場發展的需要，進一步完善人民幣匯率中間價報價，將當日人民幣兌美元匯率中間價較前一交易日大幅下調近2%。我認為這項措施本身有三層意思：第一層意思是幫助出口；第二層意思是要滿足國際貨幣基金對人民幣納入特別提款權（SDR）的要求；第三層意思是要讓人民幣逐步遠離過去實質緊盯美元的匯率機制。

就出口來講，中國7月出口非常差，較去年同期衰退8.9%，且中國的出口正面臨結構性萎縮，中國政府過去已經為此先後推出一些措施。但要強調的是，出口並非目前中國政府的重點，而且中國的出口問題也不是人民幣貶值2%、3%就能解決的。

人民幣貶值，短期內對於中國的出口利潤略有幫助，但這並非人民銀行此次調整匯率政策的主要目的。

第二個，IMF在討論是否將人民幣納入SDR一籃子貨幣時，一個先決條件是政府不能操控人民幣匯價，並且提到過去人民幣中間價和市場價差距太大的問題。人民銀行這次匯率改革，主要就是與要讓人民幣加入SDR一籃子貨幣有關。

第三，過去中國的匯率實際上一直是緊盯住美元的，而過去兩年美元升值了很多，其後果就是給中國的出口和中國的經濟帶來很大的傷害。在美國聯準會即將啟動下一輪升息之前，人民銀行也試圖透過這次匯改來遠離美元，改為和一籃子貨幣掛勾。

人民幣匯率中間價定價方式的改變導致過去兩天人民幣大貶，但首先必須瞭解的是，人民銀行這次做的是一個機制上的調整，人民銀行並沒有打算將其做為一個人民幣持續貶值的開端，雖然我認為目前人民幣貶值可能還沒有貶到位。

比較可能的情況是，人民幣將在短期內採取一個小步但相對劇烈的貶值，儘快讓人民幣回歸均衡匯率的目標。我相信，政府將會做出若干宣示，人民幣不至於出現一貶再貶的情況。

至於人民幣匯率的均衡點在哪裡，目前無法預估，中國現在的匯率模式和過去已經不一樣，在我們進一步瞭解人民銀行新的模式之前，過去的模型在當前的情況下都已經不管用了。

必須注意的是，過去匯率一直是中國政府極少動用的政策工作。一旦開始使用後，當下一次中國經濟需要採取較大的刺激措施時，在貨幣政策、財政政策之外，不排除一旦其他措施的效果都不理想時，中期來看，中國政府動用匯率政策動的機會將會比過去更大。

我沒辦法去講近日人民幣貶值會不會引發亞洲的貨幣戰爭，因為這涉及到其他國家對匯率政策的盤算。但我要說的是，人民幣匯率穩定對於1997年及2008年的亞洲貨幣穩定，都發揮了中流砥柱的作用。一旦人民幣貶值，結果必然會引起周邊國家的不安。

（陶冬為瑞士信貸董事總經理兼亞洲區首席經濟師，本文為陶冬口述，記者林則宏整理）

2015-08-13 04:23:53 經濟日報 記者林則宏／綜合報導

圖／經濟日報提供

圖／經濟日報提供
分享人民幣實施中間價新定價方式後連續兩日重貶，迫使中國人民銀行（大陸央行）昨（12）日罕見地兩度喊話，強調人民幣匯率不存在持續貶值的基礎，人行也有能力直接干預匯市，防止匯率非理性大幅波動，以及絕不發動競爭性貶值。
昨天人民幣中間價6.3306較前一日又大跌1.62%，兩天來累計跌幅已達3.5%。人行在上午9時30分匯市開市後不久，隨即發布問答式新聞稿，力圖緩解市場疑慮。

人行這份新聞稿解答市場三大疑問：何以12日人民幣對美元匯率中間價又重貶近1.6%？人民幣對美元匯率中間價會向市場均衡匯率趨近嗎？人民幣會不會出現持續貶值？

人行強調，在當前「有管理的浮動匯率制度」下，人民幣匯率中間價的波動是正常的，這不僅是中間價市場化程度提高的體現，也是市場供求在匯率形成中決定性作用的反映。

人行還列舉五大理由強調當前不存在人民幣持續貶值的基礎，包括：經濟增速相對較高、經常項目長期保持順差、境外人民幣的需求逐漸增加、市場對聯準會升息預期已在消化之中，以及中國外匯存底充裕，財政狀況良好，金融體系穩健。

不過，人行上午的信心喊話仍無法遏止即期及離岸市場人民幣持續狂洩，人民幣即期匯價一度貶至6.451元，創近四年新低。尾盤在人行直接進場干預下，才拉回至6.3870元兌1美元，貶幅0.98%。收盤後人行研究局首席經濟學家馬駿隨即接受大陸媒體專訪，強調人行擁有高達3.7兆美元、全球央行最多的外匯存底，完全有能力透過直接干預外匯市場來穩定市場匯率，防止匯率非理性大幅波動。

2015-08-13 14:51:25 聯合晚報 記者陳雲上／台北報導

今早人民幣中間匯率連續第三天重貶。 新華社
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中國人行昨日強調「不會發動競爭性的貶值」，但今早中國官方的人民幣中間匯率連續第三天重貶，人民幣兌美元中間匯率再貶704個基本點，貶幅仍達1.11%，來到6.4010的新低；但人行上午也召開記者會，駁斥人民幣將貶值10%的說法，強調將保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定、將向合格境外機構開放外匯市場。

人行行長助理張曉慧在記者會上表示，長期而言，人民幣將會是強勢貨幣。

不過，今早亞洲主要國家股匯市相對穩定，甚至出現止跌反彈。台股、陸港股開盤全走揚，台幣早盤以平盤32.465元開盤後，盤中一度跳空大升4.45角，最高回升至32.020元，午盤台幣暫收32.195元，台幣升值2.70角，成交量回復至8.21億美元；在人民幣的貶勢趨緩下，也讓今早亞股、亞幣全面出現反彈回升的行情。

人民幣兌美元中間匯率今早則是繼續貶值了1.11%，來到6.4010元；累計三天以來，人民幣兌美元中間匯率已經重貶了4.65%，中間匯率重新貶回6.4之上。即期匯市則是守在6.3845左右，相對前兩日的波動略見緩和。

新台幣兌美元匯率今早以32.465元開盤後，盤中一度拉升至32.020元，加上韓國央行今早利率匯會議決定利率不變，更讓主要亞洲貨幣今早均反彈升值；除了台幣盤中強升至32.020外，韓元早盤也彈升回1179.60-1169.80，日圓更是升回124.39-124.08之間；其他如泰銖、新加坡幣、菲律賓幣及印尼盾的貨幣也都不再破底，出現止跌反彈的波段行情。

2015-08-12 02:52:44 聯合報 編譯任中原／綜合外電

人民幣對美元昨天大貶，亞幣競貶、亞股全倒，歐、美股市也走低，貴重金屬及基本金屬亦跌。但人民幣貶值究竟將引發新一波全球寬鬆貨幣政策及匯率大戰？或是「一次貶足」？市場看法相當分歧。

圖／聯合報提供

人行十一日讓人民幣兌美元匯率貶值近2%，希望提振出口。 法新社
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圖／聯合報提供
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新台幣對美元跌到五年低點、新加坡幣亦觸及五年最低，韓元跌到三年多來低點，泰銖逼近六年來最低價。

新興市場股市下探四年新低，眼看就要遁入熊市。昨天台股下跌七十二點，台北時間昨晚開盤的歐洲主要股市及美股也都開低。商品價格也壟罩在沈重賣壓中，工業金屬如銅、鎳、鋁至少跌百分之二；國際原油前日漲勢也翻轉，下跌約百分之二。

不過，避險資產黃金逆勢大漲，攀上三周高點。

大陸人民銀行（央行）指出，這是「一次性」調整參考匯率，以強化人民幣的市場機制，使人民幣境內與境外匯率趨於一致，並將使人民幣在合理的水準維持穩定。

人行指出，人民幣有效匯率比其他貨幣強勢，與市場預期不符，因此決定調低參考匯率。

人民幣大幅貶值，令金融界擔心新一波的匯率戰爭即將開打。耶魯大學資深研究員羅奇指出，在全球經濟疲軟之際，人民幣的貶值幅度需遠超過百分之一點九，才能有效重振出口，也可能引發新一波、更加不穩定且範圍更廣的匯率戰；各國貨幣競相趕底，只會使危機加深。

巴克萊銀行指出，人民幣貶值將使亞幣匯率雪上加霜，「我們認為，未來幾個月間，新台幣、星幣、韓元等亞幣最脆弱」。

摩根大通、法國匯理及瑞士信貸等銀行普遍認為，人民幣貶值顯示人民銀行將加入全球的匯率戰，因此他國央行將被迫考慮跟進；未來如果大陸出口欲振乏力，市場將預期人民幣再貶。

但渣打及澳盛等銀行警告，這次可能是「一次性貶值」；如果人民幣不再貶，應可緩和亞洲貨幣未來的痛苦。

滙豐銀行也指出，「我們相信中國大陸不會以人民幣大幅貶值為目標；因此在人民幣大貶後，亞幣大幅貶值的壓力應可減退」；如果人民幣再進一步貶值，將與中國大陸對外推廣人民幣的目的自相矛盾。

圖／經濟日報提供

2015-08-11 02:28:24 聯合報 記者敦玫君／綜合報導

新版人民幣百元鈔樣式亮相引發大陸網友熱議，有網友稱讚比原本更漂亮，也有網友揶揄「怎麼還是毛爺爺？」其實人民幣發行之初並非如現在全是毛像，前三套人民幣上甚至完全不見毛的蹤影，原因是毛澤東生前曾多次拒絕將他印上人民幣。

第一套人民幣的設計工作，開始於一九四七年，最終在一九四八年十二月一日隨中國人民銀行在河北石家莊成立時，同步發行。

毛反對印頭像

起初設計者準備將毛澤東頭像印上紙鈔，但毛不同意。當時毛澤東表示：「票子是政府發行的，不是黨發行的。我現在是黨的主席，不是政府主席，怎麼能把我的像印上呢？以後人民政府成立後再說吧。」

隨後一九五○年初中國人民銀行開始設計第二套人民幣時，印上毛澤東頭像的構想再被拒絕，第三套人民幣也就不再建議放上毛頭像。

直至第四套人民幣發行前，毛澤東等第一代中共主要領導人已先後辭世。

設計人員認為應將毛澤東、周恩來、劉少奇、朱德四人側面浮雕頭像放在百元鈔票上，以概括「毛澤東思想是中國共產黨集體智慧的結晶」，人民幣才首次出現大陸國家領導人頭像。

貨幣印上國家領導人的頭像雖然常見，但如現在市面上流通的第五套人民幣，每一種面額全是毛澤東像，也較罕見。

第五套人民幣發行始於一九九九年十月一日中共建政五十周年，據了解，一九九四年時任大陸副總理朱鎔基就建議，第五套人民幣上統一用毛澤東頭像。

當時曾考慮使用孔子、莊子、李白、岳飛、李時珍等頭像，但基於「防偽」考量，只要鈔票上的人物形象稍有變化，就會引發討論，選來選去還是毛的形象最為人們熟悉，識別毛澤東一人也比識別幾位知名人物更簡單得多，因此現在看到的人民幣，全都印上毛澤東頭像。

2015-08-11 02:28:23 聯合報 記者郭玫君／綜合報導

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分享人民幣偽鈔橫行，大陸中國人民銀行（大陸央行）昨天宣布，十一月十二日起將發行二○一五年版第五套人民幣一百元紙幣。與舊版最大不同，新版紙鈔正面的「100」字樣變成土豪金色，取消紙鈔右側的凹印手感線、隱形面額數字等，並提高防偽性能，讓民眾更容易辨識真偽。
目前市面上流通的人民幣多為二○○五年版第五套人民幣，然發行十年來，越來越多不法份子偽造鈔票，人民銀行因此決定發行新版一百元紙幣，並提高鈔票的防偽技術和印製品質。發行新鈔後，舊版百元鈔票將繼續流通。

大陸人行公告，屆時二○一五年版第五套人民幣一百元紙幣，繼續維持二○○五年版第五套人民幣一百元紙幣的規格、正背面主圖案、主色調、「中國人民銀行」行名、國徽、盲文和漢語拼音行名、民族文字等，但調整了部分圖案。

圖案調整主要包含，票面中間的面額數字「100」改為光彩光變數字，數字顏色在金色和綠色間交替變化，垂直觀察「100」字樣以金色為主，若平視則變成綠色；其下方團花中央花卉圖案調整為紫色。 此外，新鈔也取消了票面右側的凹印手感線、隱形面額數字。而左下角的光變油墨面額數字，則轉為膠印對印圖案。票面右上角面額數字「100」由橫排改為豎排。背面圖案的票面年號改為二○一五年。

新版人民幣百元鈔票提高了防偽技術，民眾可透過以下七招簡易辨識紙幣真假：一、位於票面右側的光變鏤空開窗安全線，不同位置觀察，呈紅或綠色。二、位於票面中間的光彩光變數字「100」，不同位置觀察，呈金或綠色。三、人像水印於左側空白處，透光可見毛澤東頭像。四、正面左下方的膠印對印圖案，正面透光時可見完整數字「100」。五、左下方採用橫號碼，冠字和前兩位數字為暗紅色，後六位為黑色，右側則為藍色豎立號碼。六、橫號碼下方，透光時呈現白水印數字「100」。七、背面人民大會堂及毛澤東頭像等，均採用雕刻凹印。

2015-08-11 14:44:56 聯合晚報 記者陳雲上／特稿

中國大陸今年以來為爭取人民幣成為國際貨幣基金（IMF）特別提款權SDR的新成員，致力維持人民幣匯價的穩定，但也正因為如此，面對日圓、韓元相對重貶救出口，中國人民幣匯率成為此波最穩定的貨幣，卻已造成中國出進口連月重摔，對美貿易更是連三個月下降，經濟面臨衰退危機。

未料IMF卻在日前宣布將人民幣納入SDR的時程由今年年底延至明年9月，中國維持匯率穩定，卻遭至出口衰退傷害，中國人行今早雖美其名為建立人民幣匯率的國際化機制，一次性的調整人民幣中間匯價，但實際上就是「貶值救出口」，不難體會中國內部為提振經濟面臨極大壓力。

人民幣確實存在貶值壓力，但為成IMF的SDR，及MSCI將陸股納入權重等「國際化」的門票，中國犧牲了出口，7月的出進口再次重創逾8%，GDP雖勉強守6.9%。

不過，人民幣的一次性重貶，對亞洲主要國家，除了日、韓之外，終於找到了合理跟進貶值的有效藉口 ，預期台幣近日將加速貶破32元，對出口商來說，將會是一大利多。如今人民幣一下子狂貶2%，未來是否還會續貶，是否將重創全球投資人利用人民幣穩定進行龐大的人民幣選擇權等衍生性交易，值得注意。

2015-08-11 14:44:55 聯合晚報 記者鍾張涵、陳雲上╱台北報導

救出口下重手人民幣今天貶值近2%，有助中國大陸出口。 美聯社
分享人民幣今重貶創紀錄，台幣今亦貶破32元大關，匯銀人士指出，中國人行今天上午9時30分宣布，將擴大人民幣匯率的雙向波動彈性，加上人行宣稱，人民幣的強勢已重創中國大陸的出口，今日人行閃電出手，將人民幣兌美元中間匯率一口氣急拉重貶1.857%，人民幣中間匯率由昨日的6.1162，一口氣重殺貶至6.2298元，貶幅創下歷史新高，匯價也創下二年半以來的新低，更是近年來人行罕見大動作「以貶值來救出口」的具體行動。
新台幣兌美元匯率上午以31.760元平盤開盤後，台幣一度走升至31.555元，但隨著人民幣重貶，台幣快速貶破32大關，盤中最低來到32.050元，創去年12月以來最低價位，午盤暫收31.960元，台幣重貶2角，成交量則是出現15.15億元的天量紀錄。

市場預期人民幣大貶將引發亞幣競貶效應，面對匯率明顯波動，不少為出口導向為主的廠商皆言，有注意到今日的匯率波動，後市還會密切觀察。

中國人行今早宣布將放寬人民幣匯率彈性，致人民幣兌美元中間匯率一口氣重貶近2%至6.2298附近，連帶帶動新台幣跟進補貶。

三大工商團體日前才集體呼籲讓新台幣貶值，才是拯救出口最直接的方法，像是工商協進會理事長林伯豐日前即言，新台幣應適度貶值，才能提升出口競爭力；商總理事長賴正鎰更直言，救出口應下猛藥，短期政策是建議央行可先讓新台幣微幅貶值。

今日人民幣及台幣同步競貶，不少廠商同步緊盯，華碩即表示，因部分營收和產品以人民幣計價，貶值確實會帶來影響，公司也在觀察匯率變化。

廣達則回應，光看一天的走勢並不準，建議看一整季的匯率趨勢，但對出口型廠商而言，台幣貶值確實會較為受惠。唯廣達亦言，公司不少部位放在美金，故人民幣及台幣影響較少。