2009-09-22 工商時報 【本報訊】

    　有線電視的產業結構可以概分成：上游的「頻道」與下游的「系統」。頻道如三立、八大、中天、HBO、ESPN等，有洋有土，數目多到可以從第一台排到第一百多台。而下游的系統則是拉線到戶，傳輸頻道節目到電視機，然後定期寄發繳費通知，要求訂戶預先付費才可收視的業者。以台北市為例，系統每月向訂戶收取530元，然後支付大約200元左右的權利金給上游頻道業者，以價購合法播送各台節目的權利。

    　就競爭狀況而言，有線電視的上、下游市場有顯著的差別。上游頻道之間的競爭非常激烈，節目收視率如果下滑一個百分點，廣告費的收入就可能減損數十甚或數百萬元（以整齣戲估算）。但是，下游的系統卻處於沒有競爭的狀態。因為，歷經十數年的兼併後，各地的系統台大多只剩下一家獨占，在當地的市場上壟斷經營。

    　各地的系統台雖然是獨、寡占經營，但是全台的系統卻已經整併成5大集團，這些集團稱為「多系統經營者」（MSO）。上周，擁有規模名列第四之「台固媒體」（擁有7家系統，60萬訂戶）的台灣大哥大（台灣大）公司，宣布併購規模第二大的「凱擘」（擁有13家系統，110萬訂戶），致使有線電視的市場生態瞬間發生激烈的變化。由於事涉水平競爭的減損、市場垂直整合的加劇、收視戶的權益保護、集團經營風險的增加、私募基金的退場，以及數位化的發展等重大問題，所以，政府的相關部會，包括公平會、國家通訊傳播委員會（NCC），以及金管會，皆應審慎評估此一結合案的利弊影響，並在准駁之間，果斷裁決。

    　台灣大結合凱擘後，其所控制的系統台將增至20家，幾占全國系統總家數（65家）的3分之1，而收視戶則高達170萬戶，市占率一舉衝破3成，此乃增加市場壟斷程度的重大結合案。如果按照美國聯邦交易委員會（FTC）的標準，凡「市場集中度指數」（HHI指數）超過1800的產業，且該指數因合併之增幅大於50的結合案，均在警戒區域內，應該嚴格審查。觀諸此案，結合前的HHI指數為2350，結合後的HHI指數為3190，集中度指數增加了840。顯然，這項結合已達FTC的警告標準，將嚴重影響市場的公平競爭。公平會在執行公平交易法的結合管制任務時，務必嚴格把關。

    　此外，兩大MSO結合後，分屬於這兩大集團的頻道從此整合成一體，廣電媒體的控制權將進一步集中在少數人手中，此對言論自由與多元化社會不利。另外，上下游的均衡關係亦將丕變，其他的系統業者，日後在權利金的談判上，勢必面對更龐大的頻道授權集團，可能無法再以合理的價格取得頻道的播送權。如此一來，斷訊事件就會應運而生層出不窮。至於結合後的MSO則可恣意施展其市占力，例如以停播威脅獨立頻道，遂行調降權利金之目的。果真如此，有線電視產業的前景堪慮。所以，有線廣播電視法訂有水平與垂直整合的反壟斷條款，NCC必須嚴格執法，切忌開立巧門。

    　就參與結合的MSO之屬性而言，台灣大擁有台固媒體，又進一步併購凱擘，而台灣大與富邦金控又是關係企業。所以，金管會在此項結合案件中，顯然無法置身事外。因為，三年前，當力霸與嘉食化公司倒閉時，即曾波及其關係企業：中華商業銀行、力華票券與友聯產險。而當年所發生的中華銀行擠兌風波，至今記憶猶新。為此，金管會建立了一套「集團監理制度」，亦即不僅監理金融機構的本身，同時也密切掌握金融機構之關係企業的財務狀況和經營動態，期使金融發生系統性風險的機率降至最低。

    　這次台灣大收購凱擘的價金據傳是568億元，其中的240億元是承接凱擘的負債，所以這是典型的融資併購（leverage buyout），勢必影響台灣大的財務健全度。因此，金管會雖然不是有線電視的主管機關，但是從集團監理的立場，應當立即研析其對相關金控與上市公司台灣大的可能影響，並協助公平會和NCC分析併購集團的財務狀況，以為結合案准駁之參考。

    　在另方面，我們必須指出，這項結合案對於有線電視產業當然也有正面的貢獻，特別是在數位化投資方面。因為，被併購的凱擘屬於私募基金凱雷所有，私募基金的投資策略一向短視，一切只求短期利益，對於長期性的數位化投資總是興趣缺缺。所以，一個本土集團併購私募基金的外資企業後，長期投資的誘因會重新出現。本案影響層面的確非常廣泛，期待政府相關部會在綜合考量此一併購案對市場競爭的不利影響，及對有線電視數位化的可能貢獻後，審慎權衡，做出公正與適當的裁決。

【經濟日報╱費家琪】 2009.09.20 03:27 am  
 
台灣大併購凱擘有線電視台，改寫有線電視與電信市場版圖，也引發爭議。
經濟日報／提供

台灣大併購凱擘有線電視台，改寫有線電視與電信市場版圖，卻引發同業提出三大爭議點，包括：黨政軍應退出媒體、代理頻道數超過四分之一、用戶數碰觸三分之一的門檻。但台灣大方面早已準備好十八套劇本因應，抓住青山不放鬆，任他東南西北風。

有線電視與電信業者，近日紛紛透過各種管道，向國家通訊傳播委員會（NCC）、公平會等主管機構表達意見。但富邦金董事長蔡明忠、台灣大董事長蔡明興兩兄弟，早已經沙盤推演過各種可能性，預作部署。雖然很感謝同業的關心，但是一切都要尊重主管機構認定的裁量權。

同業提出的三大爭議點，首先，NCC要求黨政軍應退出媒體，但台灣大的大股東富邦金，其大股東之一是台北市政府、郵儲等四大基金，也都有建立台灣大為基本部位，恐有黨政軍涉足媒體之嫌。

台灣大表示，政府要求黨政軍退出媒體，是審查到第二層的股東結構，不是無限上綱的一直查上去，如果是這樣的話，全台灣的媒體不少都有觸法的問題，目前台北市政府或是四大基金，與凱擘之間有超過五層的轉投資關係。

而且就實質上來看，台灣大、富邦金的經營層，沒有官股派來的人選，黨政軍對公司經營沒有影響力，實質認定公司沒有官股的色彩。再加上，這條規則本身還是有模糊空間可以討論，有彈性解讀的餘地。

其次，台灣大以其富邦親子、購物台，再加上之前代理星空傳媒的頻道，本身己有13個頻道，再納入凱擘代理東森與緯來的18個頻道，已經達到31個頻道，以市場上約百個頻道規模來核算，觸及業者不能代理四分之一頻道數的法令。

台灣大早有布局，富邦系列的電視頻道，並非由台灣大代理，而是交由友好的策略夥伴代理，因此本身只有六個頻道，加計凱擘的18個頻道，合計有24個，低於規定的門檻，同業的質疑實在多心了。

最後，政府要求單一系統台，不能超越有線電視市場用戶數的三分之一，以第四大的台灣大加計第二大的凱擘，用戶已超越三分之一。但台灣大早已撥好算盤，先將本身的用戶數從52萬降低到48萬戶，把手中的紅樹林系統台賣給凱雷集團，因此加計凱擘110萬，累計達到158萬用戶，市場總用戶數是493萬戶，剛好是32%。

台灣大在處理這樁交易案時，可以說是步步為營，以蔡明忠與蔡明興兄弟的智慧加上精明，建構在數位匯流的新王國。

【經濟日報╱記者余麗姿、黃晶琳、費家琪／台北報導】 2009.09.18 02:58 am 
 
國家通訊傳播委員會（NCC）昨（17）日突然大動作啟動台灣大哥大併購凱擘有線電視的行政調查，派員親赴台灣大，並要求台固、凱擘高階主管到會說明，釐清用戶數、市占率是否超過三分之一的疑慮。

NCC計劃在收到申請案後，根據相關法律進行實質審查，不排除比照旺旺集團購買中天中視案，舉行聽證會。

台灣大併購凱擘，受到主管機關NCC關注，昨天還一度傳出凱雷投資集團董事總經理唐子明親赴NCC滅火，但後來僅由副總層級帶隊。主持會議的NCC有線傳播科長曾麗萍表示，只是單純了解內容，目前無法對外說明細節。

市場人士指出，用戶數是否超過三分之一、頻道代理有無超過四分之一等，以及棘手的黨政軍介入媒體等問題，都是此合併案需要面臨的問題。

業者表示，政府四大基金在公開市場買上市公司股票，間接引發的黨政軍介入媒體問題，NCC成立至今仍遲未提出解套方案，有關電信跨業有線電視的數位匯流管理，也沒有看到NCC有實質作為。

據了解，台灣大併購凱擘，NCC是看到媒體報導及雙方開完記者會後才得知，昨天緊急決定出動行政調查，依電信法派員去台灣大進行了解，並依有線電視法要求台固媒體、凱擘的高階主管到會說明。

NCC官員表示，電信跨業有線電視，對有線電視系統、頻道產生重大衝擊，但NCC至今還沒有提出數位匯流法，業界腳步領先NCC，這將迫使NCC有積極作為，提出相關修法。

台灣大則補公告，由子公司大富媒體暨台固媒體分別以現金及持有紅樹林有線電視股份以股作價，認購未來凱雷旗下轉投資浩緯經股東會決議發行的特別股，紅樹林的交易狀況等，引起NCC的關注。台灣大合併凱擘後，後續的自有頻道及代理頻道是否超過各有線電視平台的四分之一，也是NCC後續查核重點。

除了釐清實質用戶數等情況外，針對台灣大以庫藏股加現金方式取得凱擘，而凱雷集團成為台灣大第二大法人股東，NCC營運管理處也要釐清是否符合電信法規定，亦即外國人直接持有電信業股權不得超過49%、直接及間接不得超過60%等。

【聯合報╱吳世昌／傳播業（台北市)】 2009.09.18 03:37 am 
 
台灣大併購有線電視第二大系統台凱擘，使收視戶數達到全台收視戶的三分之一以上，更使台灣大在網路、通訊、電視的數位匯流趨勢中取得先機；但這樣近似壟斷性的併購案，對於台灣傳播媒體生態、有線電視收視戶未來權益，以及對國家推動的數位化電視政策發展是利還是弊，值得主管機關深思。

綜觀近十年來台灣數位電視產業的發展與政策的推動，可說停滯不前，不但落後美、日、歐等先進國家，連中國大陸都有急起直追的趨勢，原因是收視戶長年在有線電視系統業者的「綁架」下，逐漸產生了「斯德哥爾摩症候群」，甘願以每月五百元左右的收視費，觀看一百多台「吃到飽」，但多數品質低劣的頻道，而系統業者在寡占、收入穩定的情形下，不願意花大錢在數位化建設的推動上，使數位機上盒的裝機率一直停滯不前。

如此惡性循環下，使得國外優質或小眾的頻道無法被代理進入國內市場，國內電視台數位化投資的腳步牛步化，這對國內數位電視產業發展、文創內容產業的推動，以及收視戶權益影響皆鉅，也使政府想要在二○一○年達到全數位化的目標，無異緣木求魚。

網路電視（IPTV）新技術發展，原本是打破有線電視壟斷，促進業者競爭與改進服務品質的重要手段，但IPTV的主要業者，中華電信MOD受限於黨政軍條款等法令規章，無法自己發展頻道內容，市佔率一直無法提升到威脅有線電視的地位，這也使系統業者有恃無恐，繼續享有合法「壟斷」地位而不思進取。

因此，NCC在處理兩大多系統經營業者（MSO）合併案，應謹慎處理，除了法令規章外，更要從宏觀的數位電視產業或政策推動與保障收視戶權益思考。若法令上無法阻止有線電視業者合法壟斷，是否也應該考量以新技術的開放與扶持，打破有線電視業者獨占地位，使消費者有更多選擇管道，也使數位電視政策得以順利，且快速的推動。

2009-09-17 中國時報 【馮景青／台北報導】

    　台灣大購買凱凱擘案，躍居為國內第一大有線電視系統業者，用戶數近一百五十八萬，短期來說，可藉著有線電視打破中華電信「最後一哩」的壟斷，以光纖直接走入家庭。未來則將結合了行動、固網、有線電視與媒體娛樂，提供手機、電腦網路、電視介面多合一的家庭影音娛樂服務。

    　業者指出，以新加坡的Starhub或美國的Comcast為例，它們都擁有電信和有線電視公司等，即能提供手機下載的音樂、影片等內容，也能在電視介面、電腦介面下載，藉著光纖到府服務，提供所有影音娛樂內容，可和其它的影音播放工具（手機、筆電、ＭＰ４等）連結，提供整合性的服務。

    　電信公司將有線、無線整合，以網路電話為例，用戶可以透過家中的數位電話機、也可以透過電腦打電話，出外時則可以透過手機、筆記型電腦打便宜的VoIP電話，不需要付漫遊費用。

    　不僅是台灣大哥大集團，遠傳電信、中華電信兩大電信公司，未來也都將會走向數位匯流，提供用戶一次購足的整合性服務。

【經濟日報╱記者余麗姿／台北報導】 2009.09.17 04:06 am 
 
根據NCC統計，至今年6月為止，凱雷持有的凱擘擁有12家系統台，訂戶數為110多萬，市占率達到22.38%，台灣大持有的台固，訂戶數約54萬多，市占率為11.02%，兩者合計訂戶數達164萬，市占率33.4%。

有線廣播電視法第21條規定，業者併購，總訂戶數合計不得超過全國總訂數的三分之一，凱擘加上台灣大市占率已超過法令規定的上限。

【經濟日報╱記者林巧雁、費家琪／台北報導】 2009.09.17 04:06 am 
 
摩根大通台灣區總裁錢國維憑藉豐厚人脈，這次是第四次參與富邦集團的併購案；此次他代表凱雷，上次則是代表富邦金參與6億美元收購ING安泰人壽，台灣大之前收購台固時，也是由錢國維擔任財務顧問。

錢國維透露，外界以為凱雷集團在與富邦集團合作競標南山人壽未果後，才轉為洽談投資凱擘；但事實剛好相反，台灣大是與凱雷集團先談併購凱擘，談到後來，雙方愈來愈情投意合，才轉而在南山案攜手合作。

據了解，這項交易原本在去年底時就有機會成交，但後來遇到金融風暴，雙方都認為不是好的時間點，因為難以在情勢不明下做出最有利的判斷與決定，才拖到今年定案。

不過，雖然遇到金融海嘯，但雙方的議價並未受到太多影響。每股55元的價格早在今年2、3月時就已敲定，金融海嘯的影響，只是需要更多實地查核時間，但最後實地查核的時間並不長，主要是台灣大相當肯定凱擘經營團隊的實力。

台灣大的選擇其實很多，比如中嘉等；至於凱雷集團要賣的對象也很多。

錢國維分析，台灣大併購凱擘是一舉三得，既成為有線電視龍頭，又實現數位匯流的美夢，且破除外資分析師對高庫藏股的質疑，是個三贏的策略。

【聯合晚報╱記者陳雲上/台北報導】 2009.09.17 04:05 am 
 
沈寂已久的國內有線電視業者 (俗稱的系統台)今天進行近年來首見的「大洗盤」，台灣大哥大正式宣布購併目前國內最大有線電視業者「凱擘」旗下的系統商，兩者相加後的總用戶數不超過法令規定三分之一的160萬戶。此舉已使得台灣大寬頻正式躍升為全台目前最大的有線電視業者，改寫了過去有線電視業者四強鼎立的局面。

國內有線電視業者，隨著外資凱雷 (凱擘)、麥格里 (TBC)等相繼進駐後，目前市場已有超過八成的收視比率。據統計，目前全國共計600萬戶的家用戶數中，有線電視台收視戶已有近495萬戶，其中以凱擘旗下的110萬戶居領先地位，其次為中嘉的100多萬戶、TBC和台灣大寬頻各約有70 -60萬戶，形成四強鼎立的局面。

不過，正因為目前國內有線電視業者中的凱擘、台灣大寬頻同時代理電視頻道，也讓有線電視業者兼具主導電視頻道和用戶數的關鍵地位。

凱擘的大股東凱雷因握有64%東森電視台，掌控東森及超視家族等10個電視頻道，一直吸引買家喊價。除了富邦集團蔡明忠表態「想買」外，先前已宣布擬成立電視台的壹傳媒老闆黎智英也曾表示想買二個頻道，但因東森電視台的出價銷售採「統包」販售，雙方一直未達成交易案。

若今天確由富邦集團旗下相關子公司共同買下凱雷旗下凱擘的系統台，則讓富邦集團旗下的台灣大寬頻的用戶數將由目前的52 萬戶，激增至150餘萬戶，躍升為全台灣最大的有線電視業者，連同目前台灣大MOMO台旗下的4個頻道和衛視等頻道，未來富邦集團也將由國內最大的有線電視業者，進一步擴大至電視頻道業者。

不過，對於台灣大寬頻購併凱擘旗下系統台，擬一舉躍升為全台最大的有線電視業者，其他同業認為，由於目前系統台業者都有各自的收視範圍，彼此間的衝擊不大。至於富邦集團是否因此掌握到電視頻道，業者認為，在大家都有收視戶、以提供好節目的考量下，台灣大購併凱擘後的市場版圖，對現有有線電視業者和、電視頻道業者衝擊應該有限。