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歐元十年的挑戰
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星火
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【經濟日報╱社論】 2008.12.29 03:01 am 
 
再過兩天,就是歐元問世屆滿十年的日子。十年來,歐元在國際金融體系的重要性明顯上升,並逐步實現原始賦予的歐洲經濟統合使命,對一個新生的貨幣而言誠屬不易。不過,迎接新一輪十年的開始,歐元面對的卻是百年不遇的金融海嘯及十年來首見的經濟衰退;區域內經濟體間的差異化日增,心結更深,即使不致陷入分裂危機,擴展腳步卻已見蹣跚,歐洲經濟整合出現新的挑戰,其不僅攸關歐洲經濟復原進度,更牽動世界經濟的發展。

歐元的誕生,是歐洲貨幣統一工程的里程碑。1999年1月1日問世時,所覆蓋的人口超過3.2億人,歐元區創始11國的國內生產毛額(GDP)達6.9兆美元,足以與8.7兆美元的美國抗衡。十年後的現在,歐元家族增為15國,明年起再增一成員,GDP近12.2兆美元,仍與13.8兆美元的美國分庭抗禮,將繼續主導世界經濟的興衰。

歐元一統歐洲主要貨幣,預期效益甚多,而其消減匯率兌換、差價套利的功能,無疑產生了最廣泛的影響。十年前到歐洲經商、旅遊,首須掌握的是德國馬克、法國法郎、義大利里拉等多個歐幣間的匯率關係;各幣別間的匯差、手續費及繁瑣的換算,不只增加成本、阻礙交易,而同一商品、不同國不同價的現象,亦降低了市場透明度。單一貨幣後,直接解決了這些問題,進而帶來促進貿易、投資、穩定物價等種種效果。此外,單一貨幣也降低區內各國儲備外匯以禦外侮的壓力,加上深廣的經濟規模,正是歐元區在金融海嘯中能免於外匯災難的主因。

歐元的另一大功能,則是在貨幣計價單一化後,對內促進歐洲金融市場的整合,創造一個龐大的資本市場;對外則迅速成為各國中央銀行儲備貨幣的重要選擇。根據國際貨幣基金(IMF)的統計,歐元占各國外匯儲備的比率已上升至26.5%,美元則由71.5%降到64%。如今,以歐元為匯率聯繫標的經濟體有40餘個,雖還是低於美元的60個,但在以一籃子貨幣進行匯率管理的國家中,歐元已是不可或缺,意味歐元的波動將影響到他國匯率,再反映於其經濟活動上。

對一個只有十歲的貨幣而言,能夠做到價格穩定、刺激貿易投資、整合金融市場及貨幣統一等目標,且未伴隨著匯率動盪、經濟倒退、黑市崛起等後遺症,實屬不易;其發展模式將在國際金融發展史上留下可觀的一頁,值此亞元呼聲漸起之際,尤具價值。然而,這個過程並非毫無代價;以經濟成長率來看,歐元區十年來以每年2.2%的速度成長,不及美國的2.8%。也不如未加入歐元區的歐盟成員;主因之一即是在單一貨幣下,區內經濟體放棄了利率自主權,15國步伐齊一但不夠靈活的貨幣政策,傷害了各國調控經濟的能力。

此外,區域內貿易比重高,單一貨幣消除匯率風險,原屬有利;但對德、法、義等亦倚賴區域外貿易的國家而言,近年歐元的強勢削弱了他們的出口競爭力,而源頭又回到以控制通貨膨脹為主要目標的貨幣政策。根據統計,歐元面世時的匯價是1.18美元,最低貶至0.82美元,2002年中起走升,今年衝上1.6美元的高峰,上周末收在1.4美元,十年來升值近二成。在景氣昇平時期,這尚不足以形成統合的障礙,但這一年來全球經濟情勢急轉直下,令歐元區經濟矛盾浮現。

例如區內最大經濟體德國,就不願配合歐元區的財政刺激計畫,甚至擔心須為區內成員還債;面臨資產泡沬問題的西班牙、愛爾蘭,可能期待以歐元快速大貶調整,但其他成員不能承受;政府債務規模已超過GDP的義大利,正讓以債務及赤字紀律建立可信度的歐元,面臨挑戰。此外,儘管英國出現加入歐元區的聲音,但金融海嘯造成的動盪,已令歐元區的東擴或南進都變得不可能,歐元一體化的進程顯將受阻,更為這個全球第二大經濟體的復甦增添變數。

歐元十年,創造了許多可能,改變不如預期快、幅度不如預期大,但其帶來的穩定及效率,原是經濟全球化下後所最需要的。歐元走入下一個十年,儘管路途坎坷,仍應堅守既定之路,成為穩定世界經濟的基石。

 


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危機一波波 「歐洲夢」難圓
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2015-09-21 04:14:16 經濟日報 編譯任中原/法新社電

從難民大量湧入,到歐元瀕臨崩潰,加上烏克蘭戰爭,歐洲一直都在處理一波波的問題。原本因歐債危機所引發的南、北分裂,又因移民問題而平添東、西衝突;一連串的困境不斷打擊「歐洲夢」的願景,也使歐洲面臨崩解的危險。

原本就就深陷債務危機的南歐國家,現在又接收到最多的難民,尤其是希臘;加上東歐各國相繼恢復邊界管制及建立圍牆,使「申根免簽證領域」存續面臨風險。

近月來形成的「完美風暴」,使歐盟28國長期累積的歧見浮上檯面。比利時前總理、歐洲議會自由派領袖伏思達表示,「歐洲的心臟及歐洲計畫的核心正遭受威脅」,難民危機「比歐元危機更深重。我認為這是一次真正的考驗,也是一次躍進的機會」。

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奶、肉價崩盤 全歐農民包圍歐盟總部
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2015-09-08 02:54:28 聯合報 布魯塞爾記者蕭白雪/七日電

歐盟總部前農民抗議團體不斷丟擲爆裂物,大批警力堅守防線,不讓抗議群眾接近歐盟總部大樓。 布魯塞爾記者蕭白雪/攝影

各國農民湧入歐盟抗議農業政策,布魯塞爾街頭到處都是大型農用推拉機及高舉抗議布條的農民團體。 布魯塞爾記者蕭白雪/攝影
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歐盟總部前農民抗議團體不斷丟擲爆裂物,大批警力堅守防線,不讓抗議群眾接近歐盟總部大樓。 布魯塞爾記者蕭白雪/攝影
分享歐盟農業部長七日為農產品價格過低問題召開緊急會議,歐洲各國農民團體湧入歐盟附近,高聲吶喊要求提高牛奶及肉品收購價格,各國來的大型農具機幾乎占滿布魯塞爾街頭。
受到俄國對歐洲國家食品制裁影響,包括牛奶、肉品等產品價格大幅下跌,法、德、英、比利時、西班牙、丹麥等許多歐洲國家農民抗議售價不及成本;今年夏天在比利時與法國的農民,不斷傳出破產及因難以維生而自殺等不幸消息,各國農民也在各地展開抗議行動。

歐盟農業部長為因應此次農業危機,七日在布魯塞爾召開緊急會議,擬對牛奶及肉品等提出補助政策。

來自德國巴伐利亞邦的農民團體告訴本報記者,德國農民生產的牛奶一公升目前收購價只有零點二八歐元,他們要求提高到零點四歐元。英國農業團體也指出,英國農民生產的牛奶收購價格還不及生產成本,原本賣牛奶維生的農民,如今得賠本賣牛奶。

抗議的農民團體指稱,今年的牛奶價格下跌約三到四成,主要是因為俄國抵制等政治因素造成;比利時參與抗議的農民向記者說,越來越多農民對政治人物的作為太生氣,才會上街頭抗議,還說「我聽說台灣農民也是這樣」。

俄國已表示對歐洲食品的禁運制裁將持續到明年八月,歐洲農產品短期內恐怕再跌,更讓農民擔憂,多位抗議的農民都表示,「今天是為了生存而來」。

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用「蟲」形容偷渡客 英相卡麥隆挨批
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2015-08-02 03:42:47 世界日報 編譯中心/綜合31日電

法國警察7月31日在加萊市追捕等待跳火車潛進英國的蘇丹移民。 (歐新社)

法國警察7月31日在加萊市追捕等待跳火車潛進英國的蘇丹移民。 (歐新社)
分享面對近日有數以千計非洲偷渡客欲經英法海底隧道(Channel Tunnel)入境,英國首相卡麥隆日前形容有一大群(a swarm of)偷渡客湧往英國,是因為該國經濟好,可覓得工作。由於「swarm」一字常用於描述昆蟲,故他的言論隨即引起批評。有消息指,英方計畫首次出動軍隊應對,以防偷渡潮失控。
大約3000名來自敘利亞和厄利垂亞等國的偷渡客一連多日試圖由法國北部港市加萊(Calais)穿越英法隧道赴英,英國政府日前在東南部地區肯特郡附近截獲一輛載有12名偷渡客的貨車,更誇張的是有兩名偷渡客被發現趴在貨櫃車車頂以圖進入英國境內。偷渡客7月30日還與警方爆發衝突,警員以催淚噴霧和伸縮警棍鎮壓群眾,猶如一場小型騷亂。

卡麥隆30日出訪越南時稱:「這實在棘手,因為有一大群偷渡客從地中海對面過來,渴望有更好生活。」但他的用字隨即被批評有侮辱之嫌。卡麥隆7月31日回國主持內閣緊急會議,商討如何應對大批偷渡客聚集英法邊境,暫未對用詞一事回應。有國防部消息指,英國政府擔心法國警方無力控制難民潮,正考慮讓軍隊介入。

不過,法國當局31日表示,當天已成功阻截1000人進入英國,並拘捕了30人。歐洲隧道集團(Eurotunnel)也稱,警方加強維安似乎奏效,試圖在夜間闖入營運區的人數,比本周開始所達到的巔峰減少大約一半。

但警方消息人士說,儘管加強維安有所幫助,但「移民危機的壓力仍在」,且「情勢難以應付」。

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歐盟移民議題 各國不同調
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2015-05-24 03:21:57 經濟日報 編譯林文彬/綜合外電

英國首相卡麥隆22日在拉脫維亞首都里加的歐盟峰會上,推動討論改革歐盟的內部移民問題,但歐盟各國卻對談判速度持不同意見。2017年將舉行選舉的法國和德國希望卡麥隆快一點,波蘭等國則要他別急。

卡麥隆的理想是敲定包含修改歐盟條約的改革方案,他希望各國盡快達成共識,才能讓他在明年舉行英國是否退出歐盟公投。

一名資深歐盟外交官透露,倫敦當局的計畫可能涉及「英國協議」的詳細討論。

然而,歐盟各國對是否加速談判卻持不同意見。法國和德國希望卡麥隆快速行動,但今年秋季將舉行大選的波蘭等國家,則呼籲卡麥隆不要急。

許多領袖對尋找公平解決方案來消除英國的疑慮持開放態度,但修改並不容易。即將卸任的芬蘭總理表示,他支持卡麥隆提出的改革,但對他而言,現在修改條約是很難想像的事,修改條約就像打開潘朵拉的盒子一樣。

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打擊人蛇 歐盟祭武力
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2015-05-19 15:12:26 聯合晚報 編譯范振光/綜合報導

歐盟外交與國防部長18日開會決定,在地中海採取軍事行動遏止偷渡潮;不過,各國在偷渡客收容配額方面出現歧見。

初期行動以情報蒐集、監控為主,英國預料將提供無人機和偵察設備。

在稍後階段,歐盟將在利比亞外海或公海登上疑似載運偷渡客的船隻,檢查後予以查扣或摧毀。

要在利比亞海域行動,尚須聯合國決議提供授權;歐盟外交和安全政策高級代表茉格里尼表示,她本月稍後將到聯合國爭取支持。

她表示,打擊海上偷渡動最快6月25日展開;她表示,6月是夏季的開始,而季節在海上偷渡是重要考量因素,如果要嚇阻人蛇集團,打擊行動必須盡快就緒。

中東和非洲的戰亂造成大批偷渡客湧向歐洲,光是最近幾星期,就有一萬多名利比亞偷渡客在地中海獲救;據估計,今年迄今在海上喪命的偷渡客已達1830人,遠高於去年同期的207人。

茉格里尼表示,打擊人蛇集團除了能挽救偷渡客性命,也能打擊恐怖主義;她說:「如果追查人蛇集團運作模式和金錢流向,或許會發現,相關金錢被用來資助恐怖活動。」

參與歐盟會議的北約組織 (NATO)秘書長史托騰伯格指出,外國戰士、恐怖分子可能企圖混在偷渡客中進入歐洲;他表示,北約必要時將協助歐盟。

歐盟的地中海防偷渡行動將在羅馬設立總部,由義大利海軍將領負責實施。

歐盟各國雖同意以軍事行動對付,在收容偷渡客配額問題上卻有「異見」;英國、法國、西班牙、匈牙利等國都反對配額計畫。

西班牙表示,配額計畫未考慮西班牙失業率高達24%,況且西國已努力遏止偷渡。

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犧牲隱私換安全 歐洲改說好
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2015-05-08 03:53:18 聯合報 編譯田思怡/綜合報導

美國國家安全局前雇員史諾登兩年前揭發美國情報單位大量偵監歐洲盟邦的電子郵件和電話,連德國總理梅克爾的私人手機都不放過,讓歐洲人義憤填膺。但紐約時報指出,隨著歐洲恐怖攻擊的威脅升高,尤其在巴黎「查理周刊」血案後,歐洲人為了安全,願意犧牲個人隱私。

紐時指出,過去幾個月的發展澄清了一點:歐洲人反對的是美國介入偵監,而不是偵監網本身。

為了防範國內的伊斯蘭激進主義者,英國去夏通過了更全面的偵監法案。

今年一月巴黎「查理周刊」遭到恐怖攻擊,法國國民議會(下議院)本月五日通過了加強情報蒐集的法案,將送交參議院審查。新法規定情報人員在監視可疑恐怖分子時,可以直接進入他的電腦和社群網站取得資訊,此舉雖被質疑可能侵害個人自由和隱私,但國民議會仍以壓倒性多數通過,大大擴大了政府保護和監視人民的權力。

梅克爾二○一三年以她的家庭生活曾被東德秘密警察監視的經歷,教訓歐巴馬不該監聽她的電話,但後來德國政府也被爆出經常監視人民,最近更被揭露,德國情報單位和美國國家安全局合作偵監歐洲的空中巴士集團。

在歐洲,人民想要政府的保護,不惜犧甡個人自由,由來已久。英國各大城街區都有監視錄影機;法國也早就有類似做法,但沒有明確的法律授權。

網路安全專家杜澤說:「法國政府的意思是:『我們還是照做,也許能在法庭上當做證據。』」

專家說,法國的新法案授權一些新的做法,包括用新科技進行巨量資訊分析。國民議會是以反恐為由擴大授權情報單位偵監,但這些權力也可用於其他領域。

但這項法案幾乎沒有引起法國公眾的注意和辯論,也沒有討論法國是否應效法美國,設立監督機制。

法案通過的第二天,各大報也未刊在頭版,不過在投票前,一些媒體強調法案可能被濫用。

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兩黨政治崩解 歐洲邁向多黨制
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2015-04-09 03:13:46 聯合報 編譯莊蕙嘉/報導

英國首相卡麥隆(右)六日到英格蘭南部一名支持者(左)家中用餐,為下月的國會大選拉票,但他拿刀叉吃熱狗麵包的畫面卻引發各界嘲諷。有人說這證明他的確是富家出身,吃熱狗都不用手拿,還有人說他果然不是一般人,連吃熱狗都不會。 法新社
分享英國將於下月舉行全國大選,這個兩黨政治老牌國家近年面臨其他小黨崛起,傳統兩大黨優勢不再,必須組成聯合政府方可運作。歐洲其他國家亦有相同現象,兩黨制逐漸崩解,走向多黨制。
紐約時報報導,大約六十年前,英國兩大黨保守黨和工黨,合計拿下高達九成六的選票。但下月即將舉行的大選,兩黨總得票率恐不到三分之二。

傳統政黨投票分散化,已是全歐洲趨勢,西方國家自一九七○年代以來,投票率亦不斷下滑。

經濟不景氣加上社群媒體發達,不論是有特定訴求或以反政府爭取曝光,小黨都能遍地開花,單一政黨贏得大選並組閣的傳統政治已不復見。

德國總理梅克爾已是第三度出任聯合政府總理,她領導的右派基督教民主聯盟,和立場對立左派的社會民主黨組成左右共治的大聯合政府。

梅克爾第二任期的盟友自由民主黨勢力衰微,綠黨和左派黨也吃掉不少社民黨的票。加上主張退出歐元區的「德國另類選擇黨」,以及反移民與反穆斯林的「佩吉達」(Pegida,全名「歐洲愛國者反對西方國家伊斯蘭化」),德國已是不折不扣的多黨制國家。

在法國,執政黨社會黨還有最大在野黨人民運動聯盟已感受到第三勢力、極右派「民族陣線」快速壯大的威脅。

經歷紓困和撙節痛苦的希臘,反撙節的「激進左派聯盟」擊敗執政的新民主黨,與右派「獨立希臘人黨」共組聯合政府。

義大利總理倫齊所屬的民主黨,與其他政黨合併後勢力強大,此外還有鼓吹聯邦制的北方聯盟和拒絕與其他政黨合作的五星聯盟,也是多黨爭鳴。

多黨政治有利政黨合作與政策折衝妥協,缺點則是同質性高,剝奪選民選擇空間。英國政治評論家柯根說:「許多人覺得,主要政黨實質上沒什麼差別,不管選民怎麼投,政策並不會有太大改變。」

德國基民盟總幹事舒勒說:「我們曾有相當穩定的政治系統與政治市場,只是那段好日子已經過去了。」

 

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克魯曼專欄/弱勢歐元…重擊全球貿易
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2015-03-13 04:05:58 經濟日報 編譯湯淑君

歐元跌得真是急!其實這對歐洲是好消息。歐洲近來成長數據改善,弱勢歐元當然是一大原因,因為歐元貶值使歐元區製造的產品及其他貿易財更有競爭力。但對日本或美國而言,這就不太妙了。我們應該如何看待此事?

這或多或少可稱作是標準的國際總體經濟事件。在資本流動性高且匯率浮動的情況下,任一國家或地區境內出現的需求衝擊,也將與其他國家「共享」。若某國的需求異常地強,貨幣會升值,阻礙本國的成長,但卻會推升外國的成長;若某國的需求異常地弱,可經由貨幣貶值助長淨出口,而獲得局部補償。這種效應可藉利率調整來抵銷,但前提是利率不能位於幾近於零的底限,但目前利率水準卻是如此。

需求衝擊的外溢效應會有多大?這要看衝擊被視為暫時性、而非永久性的程度而定。理想上,永久性的衝擊理應是充分共享的──也就是說,歐洲的需求若是長久疲軟,對美國的傷害將不下於對歐洲的傷害。

那麼,歐元近來的跌勢符合這種情況嗎?我建議換一種方式來問,就是這波跌勢有多大程度是因為與美國的實質利率差距造成的?目前美國的10年期公債實質利率,與2014年春季的水準大致相同;德國同年期公債(我用它來作為可相提並論的安全資產)的實質利率,則已從零降到負0.9%。假如人們預期十年後歐元兌美元匯率會回歸長期正常水準,那就暗示此刻跌9%。但我們實際看到的,卻是將近此數三倍的跌幅,這顯示歐元貶值的主要驅動力是對歐洲永久(或至少長期)疲軟的認知。正是在這種情況下,世界其他地區將會普遍感染到歐洲的疲弱。歐洲的貿易順差可緩和經濟跌跤的衝擊,但其他國家都將被相對貿易逆差拖累。

大多數分析師探討此問題時,並不是這麼看的。他們做匯率預測,然後套用某種貿易彈性估計,得到對貿易乃至於國內生產毛額(GDP)的影響數字。這些估計數字目前顯示,美元升值對美國的復甦只會產生溫和影響,僅止於此。經濟邏輯卻顯示,若真如此,美元就會持續走高,直到對復甦的影響變得較不溫和為止。(作者Paul Krugman是諾貝爾經濟學獎得主、紐約時報專欄作家)

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歐QE啟動 歐元兌美元 「年底可能一比一」
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2015-03-09 04:09:58 聯合報 編譯葉亭均、任中原/綜合報導

歐洲央行(ECB)九日將啟動市場期待已久的一點一兆歐元(約台幣卅八兆元)量化寬鬆(QE)措施,這可能是刺激歐元區成長與避免通縮的最後良機。

歐洲央行總裁德拉基五日宣布本周正式啟動每月購買約六百億歐元公共與民間債券,至少延續至明年九月。這項措施等同透過電子方式印鈔,利用這些貨幣收購各國發行的債券,藉此壓低公債與其他金融資產的利率,使企業能以便宜成本舉債與投資,進而提高支出與聘僱。

為達上述目的,歐洲央行將在民間銀行、投資與退休基金、保險公司與其他主要公債投資人所交易的次級市場中,買進歐元區成員國公債。

然而,歐洲央行QE計畫的債券收購與曝險卻牽涉大量政治角力。為平息德國與北歐國家堅決反對QE立場,這次大部分的購債行動將由歐元區內各國央行執行,而且幾乎只會買進本國政府發行的公債,以討好德國,德國因此免於陷入須紓困其他國家的情勢。

歐元上周因QE計畫細節出爐,十一年來首度貶破一歐元兌一點一美元。分析師認為,再加上美國經濟轉強因素,預測歐元兌美元將在今年底貶至一比一。

隨著美國、日本等各國央行先後採取QE政策,對阿拉伯世界甚具影響力的「阿拉伯資金(Arabianmoney)」網站指出,全球負殖利率公債總額已經增加到四兆美元,預料目前股市、債市泡沫遲早會破滅,建議投資人購買黃金保值。

該網站報導,全球資金氾濫,大量湧向公債等「安全天堂」,使負殖利率公債總額激增,德國、法國、日本及其他十幾國的公債投資人在借錢給這些國家的政府時,反而要自己「倒貼錢」。ECB九日開始操作QE,會把最貴的公債抬得更高。至於股市,現在任何人都能以低利取得貸款,再把資金投入到不斷膨脹的股市以迅速獲利。然而終有一天股市泡沫也將崩潰,唯一的問題只在於何時會發生而已。

該網站強調,目前雖然「美元是王」,但也是將美元轉為黃金的最好機會。

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歐盟執委會主席 籲成立歐洲軍
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2015-03-09 14:35:56 聯合晚報 編譯彭淮棟/綜合報導

歐盟執委會主席容克呼籲成立歐盟部隊,用來對抗俄國與日俱增的威脅。 歐新社
分享德國報紙《世界報》8日刊出歐盟執委會主席容克的訪談,他呼籲針對俄國與日俱增的威脅成立歐盟部隊。德國國防部長烏舒拉.范德賴恩同日在德國電台表示,她贊成成立歐盟軍。
容克表示,應該成立歐洲部隊來向俄國表示,「關於捍衛歐洲價值,我們是說真的」。

他表示,成立歐盟軍,「有助我們發展一套共同的外交與安全政策,以及履行歐洲在世界上的責任」。他說,北大西洋公約組織(NATO)不足以保障歐盟,因為有些歐盟國家並未加入NATO。

他表示,成立歐盟部隊,「如果有一個歐盟會員國或歐盟的鄰邦遭受威脅」,歐陸就能以令對方知道問題嚴重的方式回應。

俄國去春兼併克里米亞,接著對烏克蘭東部的親俄族裔提供武器與情報,對抗烏克蘭政府軍至今,在在令NATO如臨大敵。此外,俄國總統普亭對西方的態度日益強硬。

歐盟有幾個會員,包括波羅的海三國愛沙尼亞、拉脫維亞、立陶宛,已經要求歐盟對俄國不假辭色。大一點的成員之間,德國國會常有支持的聲音,英國則歷屆政府都峻拒歐盟軍的構想。

范德賴恩8日在德國電台表示支持成立歐盟軍,並透露目前已有一連荷蘭士兵撥歸德國指揮。

她表示,在可預見的未來,需要一支歐盟部隊。

德國國防部上周宣布一件空前之舉,是已有一營(六百人)兵力已交由波蘭指揮,波蘭也將有一個營畫歸德國指揮。德國表示,這可以作為歐盟軍的雛形。

容克主張歐盟部隊已久,他2014年角逐現職,此論就是他的外交政見之一。當時英國首相卡麥倫極力反對他擔任此職,一大理由就是他太過聯邦主義。

另外,前NATO秘書長、現任歐盟「共同外交/安全政策高級代表」索拉納,9日將在歐盟布魯塞爾總部提出一支國際團隊花費七個月研擬的報告〈更加聯合的歐洲防衛〉。

《世界報》報導,報告建議一套新的歐盟安全戰略,使歐盟「在政治上與軍事上,都有能力在歐洲邊界以外自主行動」。報告建議歐盟在布魯塞爾成立一個歐盟軍事總部。

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