【經濟日報╱社論】 2009.03.07 04:17 am 
 
大半年來，三不五時就佔據財經媒體頭條版面的DRAM整合方案，結果終於出爐，未來將成立一家新公司，台灣記憶體公司（TMC）。其召集人宣明智表示，在3個月之內跟爾必達和美光完成協商和談判，取得心目中想要的智慧財產權跟技術；新公司會在6個月內正式成立，短期內沒有自己蓋廠房的必要，但隨即展開研發跟設計工作。經濟部期許它是個帶領台灣DRAM產業的研發中心、產能整合平台以及品牌行銷高手。

不過經濟部對成立新公司所需要的資金仍沒有清楚交待；尹啟銘表示，有關經費來源，將交由宣明智負責籌劃，包括提出營運計畫書、資金需求以及資金來源等，現在還沒成熟到可以說的時候，至於國發基金準備出資多少，以及未來合作的陣營是否採取技術入股等方式，都尚未定案。宣明智也表示，接下TMC召集人，是個階段性任務，他只希望完成階段性使命，然後就功成身退。

簡言之，這次只宣布成立新公司、選出召集人，至於資金、營運計畫、國內DRAM整併方案，則是未來再說。由此看來，未來6個月甚至更久，這個議題還會有續集持續發燒。不過，政府下海成立新公司，也確定了政府的角色，將由公親變成事主。

倘若政府只是在資金上協助國內業者取得自主技術，任務較為單純而明確；若有國內廠商著眼於未來永續發展，而想利用此波金融海嘯之際，購買或併購核心技術，以確保技術來源無虞，甚至建構自主技術，那麼，當政府經過評估後，認為可行，的確可以在資金上給予協助，政府角色的介入與退場，相對單純。但若國內廠商根本無意確保或建構自主技術，那麼，政府也別瞎操心了，只是浪費青春，浪費媒體版面。

結果現在政府決定親自下海，未來問題可能更大；過去幾家廠商的虧損，已經令人很頭痛了，現在及未來還得為這家新公司傷腦筋。先說技術的部分，以目前美光及爾必達的股票市值分別約為24億及7.5億美元，相當於台幣八百多億及兩百多億元來看，要拿出一筆錢來併購或買技術，並不困難，麻煩的是技術如何持續升級；以爾必達為例，近兩年來，每一年的研發經費就高達2.9億美元左右，因此，如果沒有相對應的高額營收，政府新設公司的錢，恐怕兩年就會燒光。

再說，整併國內廠商的部分，原先在市場整併機制下，贏併輸、強併弱、沒問題者併有問題的、有規劃有企圖者併想退出者、有錢者併沒錢的，這是市場機制的篩選原則；政府原先的角色，應是如何讓這些有意願的合併得以公允及順利。但現在政府公親變事主，公允角色變成競爭併吞者，完全否定了市場經過競爭篩選的存留者。因此，可能的推測是，到時候相對沒問題的企業都不會加入整併，政府新公司成了輸家控股總司令；政府真有通天的本領，可以因此搏倒三星嗎？結果，市場輸家的問題，變成了政府的問題，也成了全民的問題。

更糟的是，此例一開，未來液晶面板、太陽能光電，甚至生技或無數的艱困產業，是否也可比照辦理？如此，國發基金再借十倍的錢也不夠花。宣明智召集人話說得客氣，階段性任務完成後，就功成身退；但問題是，什麼是TMC階段性任務？技術引進？有能力自主發展下一世代技術？完成六合一整併？還是台灣DRAM產業不再賠錢？乃至產能及技術超越三星？又如何做到呢？另外，若功不成，停損點為何呢？身為新公司的間接股東，我們不能不知道這些答案。

【聯合報╱記者李順德、朱婉寧／台北報導】 2009.03.06 05:01 am

DRAM大整併 宣明智任召集人
 
經濟部長尹啟銘（右）昨天宣布成立台灣記憶體公司，由聯電榮譽副董事長宣明智（左）出任DRAM整併架構召集人。
記者周文郁／攝影

ＤＲＡＭ整併架構昨天行政院長劉兆玄拍板定案，劉揆力邀聯電榮譽副董事長宣明智出任整併架構的召集人。經濟部長尹啟銘宣布，將在六個月內成立「台灣記憶體公司」（ＴＭＣ），三個月內與美光、爾必達完成談判，取得關鍵技術，再與國內ＤＲＡＭ產業洽談合作。

尹啟銘強調，整併架構並非對個別產業的拯救計畫，由於國內ＤＲＡＭ產業頭大身小，透過再造工程，將可集上中下游，健康塑身，成為有競爭力的產業。政府對現有六家公司會做最適規劃，也會因應企業需求盡力協助。

尹啟銘說，國發基金將參與投資，扮演種子角色，持股將少於五成，而且越少越好，ＴＭＣ不是國營事業，新公司的資本額、資金來源、股權組成、人才來源及設立位置，都交由宣明智統籌。劉揆期許此一公司是精兵團隊。

宣明智表示，他有臨危受命的感覺，因此願意跳火坑，打算馬上招募「種子部隊」，希望這家新公司能夠徹底解決台灣ＤＲＡＭ產業過去智慧財產權技術受制於人，競爭力不足的困境。台灣ＩＣ產業人才濟濟，但長期未掌握ＩＰ，未來將不是選擇哪一個陣營，而是選擇技術源頭，號召技術伙伴，這才是重要的。

宣明智表示，他三個月內將跟爾必達、美光兩家公司研商取得智慧財產權ＩＰ及製程等相關關鍵技術，六個月內成立新公司，積極展開研發設計工作，展開自有技術研發。

尹啟銘表示，ＤＲＡＭ整併將在美光、爾必達選擇一個策略夥伴，如果兩家公司開出的條件夠好，不排除讓他們都參與投資。他表示，未來ＴＭＣ執行長人選，雖然宣明智表明在階段性任務完成後將功成身退，但也許董事會希望能挽留宣明智，將尊重董事會。

尹啟銘說，爾必達社長?本幸雄曾任聯電日本廠負責人，與聯電關係密切，但宣明智出線，不代表最後台灣將與爾必達合作。
 
DRAM產業》六萬人的飯碗 四千億的壞帳 
 
【聯合報╱記者許佳佳／台北報導】 2009.03.06 03:30 am 
 
政府救ＤＲＡＭ產業終於定案。政府救的不只是產業，更重要是救市場信心及廣大從業勞工。

根據統計，台灣投入ＤＲＡＭ產業廿年，過去十年投資額近新台幣九千億，從業員工五萬八千人。目前六家ＤＲＡＭ廠的總貸款金額，高達四千六百億元。

這六萬人的飯碗、四千多億的壞帳，讓馬英九總統在訪視竹科時說出「不救ＤＲＡＭ，我不配當總統」的重話。
 
DRAM Q&A》IC產品的關鍵零組件 
 
【聯合報╱許佳佳整理 】 2009.03.06 03:30 am 
 
Ｑ1：ＤＲＡＭ是什麼？

Ａ：ＤＲＡＭ全名為動態隨機存取記憶體（Dynamic Random Access Memory，DRAM），是一種半導體記憶體，利用電容內儲存電荷的多寡，來代表二進位位元（bit）是1還是0。

實際運作上，電容需經常充電，因而被稱為「動態」記憶體。ＤＲＡＭ的優點是結構簡單、高密度、低成本的優點，存取速度較慢，耗電量較大是缺點。ＤＲＡＭ是ＩＣ產品中的關鍵零組件之一。

Ｑ2：ＤＲＡＭ產業為何發生危機？

Ａ：ＤＲＡＭ是個高景氣循環的產業，景氣來時，一天賺一億台幣不稀奇，ＤＲＡＭ類股也登上百元俱樂部。但市場需求衰退時，賠本都賣不出去。台灣廠商二○○七年曾有一次擴廠比賽。景氣急凍導致產能過剩，ＤＲＡＭ變成燒錢產業。

Ｑ3：為什麼要救ＤＲＡＭ產業？

Ａ：目前南韓的三星及海力士兩家大廠，全球ＤＲＡＭ市占率過半。其他五成則由美國、日本及台灣分食。如果台灣廠商被淘汰出局，未來南韓勢將獨大，決定報價，屆時電子產品價格可能大漲，不利消費者。

台灣各廠前兩年競相擴廠，大量向銀行借錢，累積產業總貸款高達四千億。ＤＲＡＭ產業的炸彈，同時也綁在銀行身上，危及金融業生存，政府不得不伸出援手。

Ｑ4：台灣ＤＲＡＭ產業待解決的問題？

Ａ：台灣的ＤＲＡＭ廠以代工為主，關鍵技術仍掌握在美、日及韓國母廠。台灣是全球最大的ＤＲＡＭ生產基地，但以知名度來說，其實是「無名」英雄。

台系廠商要付給技術母廠授權金，也要負擔市場風險與虧損。台灣廠技術來自美系、日系與韓系，長期無法整合，因而無法脫離代工型態。

【聯合報╱彭蕙仙／部落客（台北市）】 2009.03.06 04:25 am 
 
經濟部成立「台灣記憶體公司」（TMC），做為解救DRAM產業的一個重要藥方，部長尹啟銘強調，TMC有很多優勢，但不能細說，以免韓國學走。不過，DRAM產業要面對的問題，其實並不是韓國的DRAM，而是記憶體世界的明日大戰。

台灣DRAM廠可怕的財務數字讓「紓困」或者「挽救」DRAM廠成為政府的重要任務，TMC成立後，政府可能的做法應是向國外大廠購買技術後再技轉給國內業者；然而，不論是向美光買還是向爾必達買，其實都只是故事的一半，DRAM故事的另一半，卻根本不在DRAM這個產業裡。

微軟推出的windows7，DRAM的使用量將只有傳統的一半；也就是說，就算台灣生產技術再好、效率再高，半年後都將面臨一個殘酷的事實：整個需求大幅減少，DRAM的供需將嚴重失衡。

更可怕的是，過去幾年來已陸續有英特爾、瑞薩、爾必達、Sony、東芝等公司經紛紛投入相變記憶體（PRAM）的研發，三星因為有手機可以做為PRAM的大量用腹地，因此技術進程最快。目前PRAM因為成本問題，還未能全面上場，但業者估計三年後即可量產。因此，現在拚了命救的DRAM產業，也不過就是撐個三年，三年後惡夢又要重演；更慘的是，TMC付的權利金，說不定正是被這些國外大廠拿來做為PRAM的研發費用呢，說難聽點，這不就是在「養虎貽患」嗎？

從上述分析可了以解，不論再怎麼做，DRAM產業的未來雖不見得可以用「明日黃花」來形容，但從需求變化來觀察，更要考慮到產業變化已如排山倒海，DRAM業者是不是應更上一層樓，另謀生路？

馬政府上任後遇到金融海嘯狂襲，因此不得不一再救火，消費券和拯救DRAM大廠成為至目前為止，最重要的兩項作為。發消費券相對容易，過程也不是太複雜，但是「救DRAM廠」就不同了，外界會從這件事來評估馬政府究竟有沒有比較深刻長期的經濟政策。

單單DRAM產業其實沒什麼好救的，產能過剩，最後一定還要倒個一家兩家，如果沒有正確的產業目標，看不透打敗台灣DRAM產業的並不是韓國廠，而是產業外部的力量，TMC也只是打打強心針，不可能讓台灣DRAM業者從此長治久安，必須意識到記憶體世界的明日大戰已在另一個戰場開打，業者必須取得新的定位──因此，政府救火之外，也要有本事另找水源；TMC的未來，將是馬政府經濟IQ的重要的指標。

【聯合晚報╱記者沈明川/台北報導】 2009.03.04 02:52 pm

立法院上午召開第三會期第一次經濟委員會，邀請經濟部長尹啟銘進行施政報告。
記者胡經周／攝影

搶救國內DRAM產業，經濟部如何進行整併？經濟部長尹啟銘上午表示，經濟部明天將向閣揆報告；如果順利後才會對外公布，但也只會公布整併的大架構，以及負責推動的人選。

被問及整併架構，兩個陣營（爾必達與美光）經濟部到底會選擇哪一個？尹啟銘說「還沒有決定」。

另外，經濟部整併DRAM產業，有消息說經濟部將投入700億元，尹啟銘表示「目前並無700億元」的規劃。他說，700億元數字的出現，可能是有人拿國發基金有1000億元可動用，扣除300億元要用在中小企業，政府會拿出700億元救DRAM。

尹啟銘說，救DRAM到底會投入多少？須視整併架構推動後，到底有多少DRAM廠商要參加的情況而定。

尹啟銘今天出席立法院經濟委員會前，接受媒體訪問時，做出以上表示。

他強調，目前某些DRAM廠仍進行商業行為，且這禮拜將公布的是「整併架構」，並未特別鎖定爾必達或美光。
 
DRAM業者嗆：再拖 不必救了 
 
【聯合晚報╱記者徐睦鈞/台北報導】 2009.03.04 02:52 pm 
 
政府主導DRAM產業整併的方向為何，近日將正式宣布，到底未來DRAM公司的平台由日本爾必達或美國美光來主導，現已由原來的爾必達一家，又傳出爾必達與美光兩家一起的第二套劇本。對此，有DRAM廠商表示，政府原本要在2月底前宣布怎麼做，但現在看起來，本周有結果的機率不大，建議政府不能再拖，因為全世界都在看，再拖台灣DRAM業也不用救了！
 
美光爾必達不對盤 不利DRAM整併 
 
【經濟日報╱記者何易霖／台北報導】 2009.03.04 03:14 am 
 
政府宣布DRAM整併架構在即，美光執行副總勒松言（Michael Sadler）昨（3）日表示，爾必達已表達無意加入美光提出的整合架構，雙方更沒有一起研發30奈米以下先進製程的共識。據瞭解，美光與爾必達「鬧意見」，恐讓兩大勢力成為「雙頭馬車」，不利後續整併案推動。

勒松言強調，即使爾必達拒絕參與美光的計畫，美光仍會積極爭取整併主導權，並實現無償釋出旗下超過2,500項技術專利的承諾，同時也會有美方技術人員在台長駐，落實「技術扎根台灣」的目標。

對於美光的說法，爾必達合作夥伴力晶昨天不願回應，強調一切都等政府公布整併架構再說。

勒松言指出，美光在先進製程上擁有技術優勢，例如在78奈米製程上便導入耗電量更低、效率更好的銅製程應用，由於銅製程與傳統鋁製程轉換勢必得花費較高的資本支出，加上需採更先進浸潤式曝光機，讓同業誤認美光採用的是「比較花錢的技術」，實則不然。

勒松言說，一旦爾必達進入50奈米製程生產，同樣得面臨淘汰鋁製程進入銅製程的高額機台支出問題，但美光已在78奈米世代便完成投資，且可用至50奈米世代無虞。華亞科與南科8月起就會開始導入美光50奈米製程技術，每單位晶圓產出高達1,500顆以上DRAM晶片顆粒，具成本優勢。

勒松言透露，美光在完成整併案規劃後，就多次與爾必達接觸，希望能一起投入，但爾必達的回應是「沒興趣」。

【經濟日報╱記者何易霖／台北報導】 2009.02.28 03:20 am 
 
日本爾必達（Elpida）、美國美光（Micron）爭奪台灣DRAM整併主導權白熱化。隨市場傳出爾必達出線機會較大後，美光在台最高主管、執行副總勒松言（Michael Sadler）昨（27）日表示，美光將開出「最優惠的條件」，無償技轉超過2,500項專利，並增加投資額，一定要爭取到整併主導權。

他透露，新公司應該是個控股公司，美光並將邀集其他資金進來，估計資本額會超過20億美元。同時，所有DRAM同業均可加入，各股東依資產及技術決定股權，美光也有意願投入新資金，並以最先進的50奈米技術導入量產，最快一年內開始運作。

提供2,500項專利

勒松言是代表美光與台灣政府接觸的重要高層。他透露，美光已修正先前提出的整併計畫，台灣政府對美光修正版的計畫感到「非常滿意」。

相較爾必達社長?本幸雄常常來台、穿梭在政府高層間，這是美光爭取台灣DRAM整併主導權以來，首次有整併案主管打破沈默，對外公開說明美光與台塑集團旗下南科、華亞科計畫案的整合架構。他強調，美光願無償提旗下所有技術專利，作為整併架構主軸。

由於台灣政府對整併案強調「技術扎根」，美光此時祭出「技術扎根」王牌，增添爭奪下周官方即將公布的整併架構及主導權優勢，兩大DRAM陣營到底誰能出線？又有變數。

勒松言指出，美光將合南科、華亞科，並邀集願意參與新公司的DRAM同業創立新公司。包括競爭對手爾必達，台灣茂德、華邦電等，都接觸過。

將會增加投資額

他說，美光原來是把新公司定位在製造，由美光及南科提供技術支援；後來美光決定釋出超過2,500項技術專利給新公司，讓新公司擁有自主技術，落實台灣政府「技術紮根」的希望，修正後的計畫，也讓台灣政府相當滿意。

他強調，美光目前擁有超過1.7萬個技術專利，都是自主研發；相較爾必達只有1,500個專利，且很多都是母公司日立授予，美光在技術能力上明顯勝過爾必達一籌。單是這次給新公司的超過2,500個專利，就遠比爾必達擁有的專利還多。

此外，美光還有NAND Flash（儲存型快閃記憶體）的專利技術，為往後台灣DRAM技術發展將更添屏障，未來台灣廠家也有可能藉此聯合美光現階段在NAND晶片的夥伴英特爾一起打拚。
 
美光喊出無償技轉》DRAM整併 高潮來了 
 
【經濟日報╱記者／何易霖】 2009.02.28 03:20 am 
 
爾必達與美光在台灣爭奪DRAM整併案主導權的競爭日益白熱化，美光昨（27）天打破沈默已久的態度，將焦點匯集在「技術扎根」，並提出具體作法，釐清過去市場諸多疑慮，也把這場「跨國DRAM整併案」帶入最後高潮。

美光與爾必達在全球DRAM業排名分居三、四，是僅次於韓國三星、海力士（Hynix）之後大廠。但根據民間市調機構評選，去年國際前五大重要半導體技術中，美光囊括50奈米DRAM與34奈米NAND Flash兩項，爾必達卻沒有技術入選。

若站在永續發展的考量上，台灣聯合國外DRAM廠「抗韓」的態勢已不能避免，美光這次聚焦在其技術優勢，其在台最高主管、執行副總Michael Sadler也透露會有美方技術人員長駐台灣，給予技術無償給新公司使用之餘的另一項「技術扎根」保障，美光在市場盛傳爾必達應已勝出中力求反敗為勝、奮力一搏意圖極為明顯。
 
爾必達四合一？經濟部長否認 
 
【經濟日報╱記者陳亮諭／台北報導】 2009.02.28 03:20 am 
 
經濟部長尹啟銘昨（27）日表示，他未聽聞日本爾必達（Elpida）將合併國內的茂德、力晶及瑞晶，並成立新公司；但確定下周會公布DRAM整併架構與召集人，召集人將具備半導體實務經驗。

尹啟銘昨天召開記者會，表示經濟部下周會公開說明DRAM整併的召集人、執行架構等，召集人人選已經有譜，但不願透露。

2009-02-27 工商時報 【本報訊】

    　經濟部積極推動DRAM產業整合計畫，不僅攸關現有經營廠商權益，其成敗與否，更對國內產值龐大的電腦、手機等相關3C軟、硬體產業未來發展，造成重大影響。在行政院就此案即將拍板定案之前，我們願意就如何成功整合DRAM產業的關鍵因素，進一步加以剖析，藉供執政當局作更周延決策的參考。

    　國內DRAM業者連續兩年出現鉅額虧損，茂德等六家廠商去年合計虧逾新台幣1000億元，如今面臨全球金融風暴侵襲，外銷市場更為萎縮，處境愈加艱困。所以出現此種局面，固然各廠過度投資有以致之，背後更重要原因，厥在於大部分廠商缺乏自主技術（南科/華亞科除外），只能依靠爾必達、奇夢達、海力士等外商取得技術授權，然後用折價回銷給技術母廠，其虧損與風險由台灣DRAM公司承擔，而取得產品的技術母廠則在國際市場競相削價競爭，演成多殺多局面。目前每顆DRAM製造成本約2.5美元，售價則不及1美元，以國內DRAM廠商每月產出約3.5億顆估算，一個月合計最多虧損可達175億台幣。

    　這種情況持續下去，沒有一家DRAM公司能夠存活。但DRAM又是IC產品的關鍵零組件，放棄的結果是韓國三星取得獨占權，影響所及，台灣電子資訊產業恐再難於國際市場競爭。正因如此，經濟部出面推動DRAM產業整合，即具有高度正當性，社會各界也都樂觀其成。

    　只是經濟部規劃的方案，必須要確實可行，而且務必要能夠獲致具體成效。綜合媒體報導，經濟部的構想是：先選定DRAM產業整合小組召集人，再從美光/南科、爾必達兩大陣營中二選一，進一步邀請現有各廠擔任發起人，共組新公司，政府則以國發基金700億元投入，但股權低於40％。此一設計的目標，是「爭取關鍵技術，讓台灣的DRAM產業具有競爭力」。

    　經濟部的規劃，不能說沒有道理，但在執行上，卻面臨極高失敗的風險。首先，美光、南科及華亞科（可能加上華邦電）的陣營，及以爾必達為首的力晶、瑞晶（可能加上茂德）陣營，雙方技術層次、利害關係原本就極不一致，很難勉強湊在一起，選擇其一，另一方即使作困獸之鬥，仍將導致市場繼續處於失序狀態，問題並未解決。

    　第二，政府投資之外，又指派CEO人選，新公司名為民營，實質上卻是國營企業。以目前DRAM各廠虧損的情況來看，國發基金即使投入高達700億資金，又能撐多久時間？如果虧損持續擴大，政府能夠停損或脫身嗎？看看這兩年中油、台電的實例，答案再清楚不過。

    　第三，政府的目標在於引進關鍵技術，進一步落實技術自主。要做到這點，必須要先評估美光或爾必達兩者技術那一個好，以及美光或爾必達是否誠心誠意履行技術移轉的承諾，而且國內業者也要培養自己的研發團隊。核心技術的取得，不是靠購買國外技術即可得到，而是一步一腳印，培養自己的研發人才，才有機會達成，據瞭解國內已有業者一直堅持與國外公司共同研發，培養自己的研發團隊，以落實技術自主的目標，善用此一基礎，並繼續深化，將是正確的落實生根方法。問題在於，國外業者現在陷於財務困難時爽快答應的條件，以後極可能置之不理，或其母廠賣給台灣之後，有經驗的研發人員大量流失，則下世代或下下世代技術能否傳給台灣DRAM公司，即大有疑問。

    　第四，DRAM整合小組召集人將是執行整個計畫的靈魂，必須具備公正客觀立場、談判協調能力，還要具備電子產業營運的知識，特別是本案牽涉多家DRAM公司的發展及利益，非具有足夠業界威望，很難讓兩大陣營信賴從而成事。召集人如此重要，應該廣泛聽取各方意見再作決定，何必急著與整合架構一起公布？

    　針對以上問題，我們要再度建議，政府何妨改採購買兩大陣營可轉換公司債的方式（譬如各350億元），協助其解決應用於深耕技術研發所遭遇的資金困難，同時設定一定期限，要求雙方必須達成具體技術提升及自主目標（例如研發完成40奈米技術）作為條件。當限定期限屆至，兩大陣營若均能達成預期目標，則可進一步促成合併，設立具有國際競爭力的新公司，此時政府持有可轉換公司債換成股票，可以獲得數倍利潤出場；反之，若情況不如預期，則屆時政府贖回可轉換公司債而退場，最壞的情況是這筆錢收不回，但至少不會深陷難以自拔的泥淖。

    　上述構想，一方面對DRAM產業技術生根及紓解眼前困境能有實質助益，二方面政府可以避免承擔深不可測的風險，三方面則透過促使目前兩大陣營相互競爭引進技術的機制，達成最終技術自主的目標。在此架構下，又何勞政府當局為了DRAM整合小組召集人或新公司CEO人選而大傷腦筋呢？

【經濟日報╱記者何易霖、林淑媛／台北報導】 2009.02.25 03:20 am 
 
美光（Micron）與爾必達（Elpida）爭奪台灣DRAM整併案主導權，可望由爾必達出線。爾必達社長?本幸雄今（25）日抵台，將與副總統蕭萬長等官員見面，就細節部分進行最後協商。

DRAM整合案將會成立新公司，新公司不排除採「控股公司」模式，由政府負擔部分資金，爾必達、瑞晶以及力晶將率先成為整併案成員。

由於國發基金只有700億元額度，經濟部規劃各公司的負債不帶入新公司，而是依循茂德的模式，由各公司自行解決，政府只著重在技術的研發，以免資源浪費在紓困問題上，加入新公司的DRAM業者，是否以資產換股或是現金交易，仍需進一步協商。

爾必達勝出，意味台塑結合美光爭奪整併主導權受阻，不過，政府對於台塑集團加入整併行列也不放棄，可能邀請台塑入股新公司，將整併格局放大，避免台廠聯手「抗韓」的力道分散。不過，根據彭博的報導，南科董事長吳嘉昭表示，如果政府採用爾必達的製程，南亞不會考慮投資這家控股公司。

業界分析，爾必達勝出的主因是「技術扎根台灣」，此外，「爾必達-力晶聯盟」擁有業界最龐大的12 吋晶圓產能，後段封測協力廠力成、日月鴻也頗有來頭；力成是全球最大記憶體封測廠，日月鴻則是力晶與日月光合資設立的公司，形成的「虛擬垂直整合供應鏈」，也是考量重點。

?本幸雄今天抵台，明日拜會蕭萬長等人，就整併計畫進行最後討論。經濟部長尹啟銘昨天表示，原訂本週公布的DRAM整併架構，確定延至下周公布。

市場盛傳新公司召集人由聯電榮譽副董事長宣明智擔任，因聯電與爾必達也有合作關係，且聯電集團曾跨足記憶體應用領域，聯電還是茂德大股東。不過，聯電集團曾傳出與某大記憶體集團不合，使政府挑選召集人過程，充滿變數。
 
攻防！爾必達、美光拚搏到底 
 
【聯合晚報╱記者徐睦鈞/台北報導】 2009.02.24 03:04 pm 
 
為了爭取加入政府未來成立的DRAM新公司，近期國內兩大DRAM技術陣營爾必達與美光，本周都趕在最後期限，積極與政府溝通，爾必達社長本幸雄今年以來密切拜會經濟部，平均每周來一次台灣，動作最積極；而美光陣營的台塑集團下南科、華亞科，自上周開始也態度大轉變，全力爭取。兩大陣營的攻防，不到政府宣布那一刻，都沒放棄。

依照政府目前規劃，DRAM整併將採成立新公司的模式，然後引入一家外商技術，至於未來是否與另一家合作，也是政府目前評估的長遠發展策略之一。

據了解，目前政府對於爾必達所提的整併方案興趣較高，主要是因為爾必達在這波政府整併計畫中，配合度最高，所提出的配套，也較符合政府未來技術深耕的大方向，加上爾必達與國內的龍頭廠力晶，目前合資的瑞晶，還是一家未上市公司，沒有上市櫃公司面臨整併的執行難度，因此，一般預料，以爾必達、瑞晶為平台的方式，「先」成功勝出的機率較高。

另一方面，爾必達今年以來受到日圓升值衝擊，策略就是把生產基地放在海外，其中又以台灣為其首選，所以在這次台灣政府的大整併中，爾必達從一開始的態度就最積極，甚至比台灣業者還積極，除了希望透過整併可以取得市占率，與南韓一決高下外，爾必達也希望儘快能脫離這波的營運谷底。

爾必達社長本幸雄今年積極來台，不放過任何一次與政府協商的機會，外傳這次政府成立新公司，可能就是採用爾必達的技術及平台，出線呼聲最高。

在美光陣營方面，儘管在去年底時，南科、華亞科的動作不積極，但在過完農曆年後，政府與台塑集團高層談過後，美光陣營隨即送件，態度也轉趨積極，不過，由於美光之前台塑集團談技術授權的條件，把關甚嚴來看，要在極短時間內，與政府達成共識的難度較高。不過，南科表示，至今還未放棄與政府的溝通，不認為在這次的攻防會敗下陣來。為這次兩軍交戰的最後結果，再添想像。

事實上，就政府的立場，較傾向拉攏美日聯合抗韓，即使新公司一開始未能納入兩家大陣營的技術並存，但未來政府還是希望可以聯合另一陣營，因此，一般預料，政府的DRAM新公司成立後，整併的動作仍不會停下來。

【聯合晚報╱記者徐睦鈞/台北報導】 2009.02.23 02:44 pm 
 
經濟部產併DRAM產業基本架構，預計最快在本周三送交行政院裁示，對於整併成一家新公司，主導權最後由美光或是爾必達陣營出線，目前以爾必達呼聲最高，不過，由於美光陣營也表達強烈意願，最後結果還是要看經濟部的決定。

政府整併DRAM業的基本架構在月底前將公布，以目前的情勢來看，成立一家新公司的方式，已幾成定局，至於新公司的CEO人選，仍是業界猜測的焦點。至於最後會由哪一陣營與政府合作，本周已有戲劇性變化。

據了解，原本政府對於爾必達所提的條件，評估較符合需求，不過，上周美光陣營的態度轉趨積極，使得出線的機率，與爾必達形成五五波。

屬美光陣營的南科今指出，這兩天仍密集與政府溝通，對於政府提出的整併模式，還是抱持著積極爭取的態度，沒有放棄，主要是因為，未來台灣DRAM業勢必整合，誰被排除在這個整併之外，長期的競爭壓力也會很大，因此，不論未來政府是要把兩個陣營全部整合，或是選擇一家，站在長期發展立場，都會積極爭取。

爾必達最早向政府提出整併計畫，對於技術深耕，以及其他配合條件也最完備，符合政府的需求，若以救急的程度來看，爾必達今年同樣有公司債到期的問題，所以能否順利整併台灣業者，在時間上的壓力最大，如果此次失敗，公司的財務壓力，將可能尋求日本政府援助，所以對於政府的整併，抱著只能成功的立場。
 
DRAM大廠 整併腳步加快 
 
【經濟日報╱記者／何易霖、周志恆】 2009.02.24 03:22 am 
 
全球第五大DRAM廠奇夢達接連爆發，德國母公司與美國子公司向法院聲請破產保護，為業界投下震撼彈，也更讓DRAM廠體認「不整併就玩完」的命運，有助加快台廠聯合美、日整併腳步。

事實上，近期DRAM價格回揚，加上台幣大幅貶值，擴大台灣DRAM業者出口優勢，相較於前波市況谷底時，現階段整體環境已經好得多；未來整併完成後，台廠可望進一步發揮相關優勢，擴大與韓系業者抗衡的力道。

DRAM業者坦言，價格回升，有助原本處於水底深處的狀況，逐步探出水面。就整體狀況來看，雖然不至於再回到前波價格低檔，但跑得慢的業者仍難逃被淘汰，DRAM廠除了靜待官方本周出爐的整併計畫之外，對於良率與技術的提升，仍是最後勝出的關鍵。

【聯合晚報╱社論】 2009.02.18 02:09 pm 
 
幾經波折，銀行團同意了ＤRAM大廠茂德30億的增貸案，暫時解決了迫在眼前的最大一筆債務。但這項措施並不為外界看好，專家直言「正常的銀行不會這麼做」，很多人也心裡有數，這筆資金的挹注暫時救急，其實並沒有解決問題，只是把攤牌的時間再延後而已。

經濟部一再強調，政府救產業，不管公司個案問題。但茂德此一個案顯示，政府至今畫不出來「救產業」與「救企業」的那一條分界線。茂德自己承認，無力百分之百償還即將到期的一百多億公司債。如果無法與債權人達成協商，可能很快被打入全額交割股。這企圖起死回生的路上障礙重重，只要有一關過不了，就只有申請破產一途了。

看得出來，銀行團「忍痛」借出30億，只是嗎啡針，不是救命藥哪！到了本月下旬，銀行團很可能還是得要再開會，討論要不要繼續救茂德，屆時是不是歹戲重演一次？到現在為止，從馬總統喊話救DRAM，到經濟部長說兩句模稜兩可、引人「遐想」的謎語，從中還有股市作手炒個兩天，銀行團配合演出「挺企業」，問題就這樣拖下去了，到底誰是贏家？

銀行團的困局可以理解，此時若做為壓垮茂德的最後一根稻草，罪名實在太沈重，如果再被扣上打壓DRAM產業的指控，就更嚴重了。更何況，如果真的不救，先前提供給茂德的信貸形同全部都要提列呆帳了。在聯貸銀行團大部分都是公營行庫的狀況下，提列呆帳，就意味著這些錢要納稅人買單了。

茂德是個案，但也是台灣DRAM產業的「一葉知秋」，負債情況更嚴重的所在多有。不要說是這次銀行團增貸三十億已躊躇再三了，就算再撒下百億、千億的紓困金，也不見得能全盤解決問題。只要DRAM的景氣一天不回溫，負債壓力持續增加，銀行團再往這個無底洞撒錢，只怕到時候不僅DRAM救不了，連金融業、金融股價都要被拖累躺平了！

政府信誓旦旦「救產業」，但整體戰略沒布置好，光在「救企業」的個案階段就已捉襟見肘，這樣下去怎麼得了？好好想想施振榮的話，快快由政府出面在技術與製造進行整合，難以存活的就「光榮犧牲」吧！

【聯合晚報╱記者陳雲上/特稿】 2009.02.16 03:10 pm 
 
茂德110億元ECB案，原本銀行團早就計畫透過召集ECB債權人會議方式尋求解決。但據了解，負責銷售管理的花旗證券卻是百般拖延，硬是將單純的「ECB」案、和銀行團聯貸款「綁在一起處理」，讓茂德這顆炸彈引信層層相連，逼得官股銀行只能成為最後待宰肥羊，所有風險全數轉嫁由官股銀行扛下。

翻開當初花旗為茂德設計的ECB案，原本規劃在第二年即可進行贖回動作，而投資銀行更是可以從中獲得全數贖回，稱得上是個好的投資標的商品。

不過，隨著DRAM景氣衰退及茂德財務壓力倍增，茂德ECB的市價一再地滑落，雖然市價折損近七成，過年前茂德ECB的海外報價還約有25-30美元左右的價位，至少有人願意折價轉手交易。但隨著產業弱化，不僅海外成交市場「有行無市」根本沒人交易，甚至在財務不明確下，債權銀行多次要求召集債權人會議尋找解決方案，卻始終未見銷售管理的花旗證券出面解決。

但隨著拖延戰術、一再地拖延，不僅拖過了債權人召集會議的時間，就連市場也不再有任何交易報價，股價更是跌破2元以下，離當時承諾的股票轉換價格10.86元只剩一成多，投資人真的是虧到骨頭裡。

只是面對原本可以積極採取行為，最後全部只能被迫地等待，多少也可看出在任何有價證券發行過程中，中間銷售商的角色，倒底是為發行人謀利、還是為保障多數善良投資人，利字當頭下，不願以最快速簡單作法來處理單純事件，而是將簡單事複雜化處理、綁住所有銀行團的聯貸一起解決。
 
冷眼集》過了這關 整併才是大難關 
 
【聯合晚報╱記者徐睦鈞/特稿】 2009.02.16 03:10 pm 
 
茂德向銀行團的增貸案，儘管銀行團百般拖延外加不願意，但在政府有意主導「經濟市場氛圍」下，一般預料，過關的機率高。只不過，茂德歷經這次事件，債信大打折扣，且過了這一關，今年營運的資金在哪，還是大問題，現在從短痛變長痛。

茂德這次公司債的問題，表面上是個別公司的事情，但其實從政府要救不救的猶豫不決，看得出來，若不幫忙解決，茂德倒、銀行慘、股市崩、失業問題升高、經濟衰退壓力增等連鎖效應，最後全民怪的是政府，而非茂德，政府的傷透腦筋不是沒有原因。

業者債務 政府可能有心無力

現在政府打的如意算盤是，先向銀行施壓，讓茂德的公司債問題可以過關，接著下來，將國內DRAM產業整併，只要茂德有其他公司願意併或接手，政府就功德圓滿。不過這樣的簡單邏輯，用在這些投資金額龐大的DRAM廠上，似乎並不簡單，茂德被別人併，問題看似有解，其他像力晶的債務呢？光是就錢的層面來說，政府可能就有心無力。

技術來源不同 整併絕非易事

就目前的情勢來看，銀行團再貸款給茂德的機率頗高，但勢必對於貸款金額及利率，訂出較一般更嚴苛的標準，茂德即使最後順利渡過這關，也是相當辛苦，並不是過了這一關，就可海闊天空。

以正常DRAM廠的運作，估計茂德今年營運所需的資金還要300億元，以茂德目前的處境，光是下料，供應商就要全以現金交易，對手中苦無現金的茂德而言，連正常生產運作的難度都很高。加上人事及設備攤提折舊等費用，只要DRAM價格一天不回到現金價之上，現在無論是誰把錢投進去，都只有燒的份，銀行、政府都心知肚明。

政府現在對外都強調要救DRAM而非救茂德，用意也是要打預防針，萬一茂德還是撐不下去，政府至少在DRAM整併中扮演關鍵角色，仍不致犯下決策失誤，但現今國內的DRAM公司，都是股本數百億的大企業，技術來源也不同，整併之路雖正確，但也絕非易事。

要整合 先喬好美日業者再說

政府現在有意將整併案導向成立一個新平台、成立一家新公司，有別於之前的傳統思維，由財力、技術較雄厚的公司來主導整併，此舉的好處是，可以讓還有實力的公司納入，將直接幾合一的問題簡單化。但在執行上，目前國內DRAM業的技術來源以美、日、韓為主，政府傾向聯合美、日，來力抗韓國DRAM業。

就目前來看，美、日的技術與台灣業者結盟的問題不大，但要談整合，美國的美光、日本的爾必達卻誰也不想吃虧，都想在與台灣的合作上，取得全球市占率的領先，看來政府即使要成立一家新公司，還得面臨先喬好美日業者的難題。誠如茂德的問題一樣，這關過了，下一關進入整併階段，政府還是要面對，能否關關難過，關關過，還很難說。