2008-08-30 工商時報 【李鐏龍／綜合外電報導】

    　日本的通膨壓力加溫、7月通膨率出現10年來首次突破2％的情況。與此同時，日本民間消費及就業市場也益趨不振。而這些情況，在在使人擔心日本經濟將陷入停滯性通膨。

    　日本政府周五祭出振興措施，幫助日本家庭生活能跟上麵條、燃料等價格漲幅，不過部分分析師認為「政府的方案對經濟不太可能帶來太大助益」。

    　日本政府周五公布7月份扣除新鮮食品的核心物價，較去年同期上漲2.4％，遠高於6月的1.9％，漲幅不僅創下2007年10月以來新高，更是10年來首度突破2％大關。若排除調高營業稅的因素，則7月漲幅為16年來之最。

    　通膨主要來自於食品及能源價格飆漲，使日本家庭7月份消費支出因而較去年同期減少0.5％，為連續第六個月負成長。

    　就業市場方面，據日本勞動省周五表示，每位求職者的可選擇工作機會數，到7月份已連降6個月，只剩下0.89個，創2004年10月以來新低。東京雷曼兄弟公司分析師白石說：「物價上漲但薪資卻沒有跟進，摧毀日本消費者的信心，短期內很難期望消費有起色。」他補充說：「政府的方案對經濟不太可能帶來太大助益。」

    　東京SMBC大和證券首席市場分析師岩下說：「日本央行現在關心經濟成長更甚於通膨，可能到明年第三季都不會升息。」

    　東京美國銀行公司的日本經濟及策略主管藤井指出，油價走軟，加上消費疲弱使企業不敢放手轉嫁成本，日本通膨可能已接近觸頂。

【聯合報╱國際中心／陳世欽】 2008.08.30 03:03 am
  
日本政府曾於1990年代推出經濟振興方案，不僅並未奏效，甚且留下巨額赤字，總額高達國民生產毛額的150%以上。前車之鑑未遠，日本首相福田康夫為何執意再度祭出這種無法收效的對策？

按現有的規畫，日本政府編列的額外開支約僅180億美元，為中小企業提供融資擔保是主要項目，這是因為，在日本的6500萬勞動人口中，中小企業合計雇用其中的71%，福田康夫及所屬執政黨自民黨如欲繼續執政，自須設法爭取這些選民的好感與支持。福田內閣民意支持度約僅25%，且最遲須於明年9月舉行國會大選，時間日益緊迫，在這樣的局面下，福田新對策的真正用意已經不言而喻。

東京麥格里證券首席經濟學者傑爾蘭表示，除表達政治上的善意外，這套方案並無實質意義。他指出，融資擔保不太可能真正實施，為基本上已經無法繼續經營的企業提供融資，不但無法提振經濟，反而可能使日本景氣繼續低迷。

如果福田真的在乎油價上漲使民生日益拮据，今年4月就不應繼續徵收特別的汽油稅。他反其道而行，每年為國庫增加大約200億美元的進帳，用於挹注自民黨籍國會議員偏好的地方道路工程。

另一方面，福田內閣也已預留明年推出更多有意義扶助措施的伏筆。媒體指出，日本政府預定今年底前，將減稅措施列入修改後的所得稅法，社會大眾得自行決定如何支配，福田則可能同時間再接再厲，推出解除官方管制的政策。

【聯合報╱東京特派員陳世昌／29日電】 2008.08.30 03:03 am
  
日本景氣明顯衰退，已經影響到百姓的生活，福田康夫首相今天緊急端出了大碗牛肉、規模約11兆7000億日圓（台幣3兆3900億）的綜合經濟對策方案，包含讓百姓在定額內減稅的項目，希望能協助民眾度過難關。

福田首相說，雖然這次政府推出大規模經濟對策案，卻無意發行赤字國債來支付，不會讓政府增加負債。

不過最大在野黨民主黨幹事長鳩山由紀夫批評這項經濟對策方案相當空洞，不切實際，完全是自民黨針對眾議院即將改選推出的「買票對策」。

福田政府今天上午召開綜合經濟對策會議，決定了這項讓人「垂涎欲滴」的綜合經濟對策。據稱，具體項目包括：百姓在一定收入額度內可以減稅的「定額減稅」、降低高速公路的過路費、支援因油價高漲而經營困難的中小企業約4000億日圓。

其他如對單親母子家庭生活費用貸款的擴充，壓低進口小麥價格、對背負住宅貸款者減稅的延長，也都在這項經濟對策項目之內。

福田首相所端出的這份對策，實施所需費用約為2兆日圓，日本政府將在9月12日召開的臨時國會中，提出2兆日圓左右的追加預算，挹注到這項經濟對策項目裡。

福田表示，由於經濟景氣衰退已使許多民眾受到影響，政府要解決百姓的痛苦與不安，所以才提出這項對策。他表示，透過改革以實現經濟成長的基本路線不會改變，會繼續走財政健全化路線，不增加發行赤字國債。

東京巴克萊資本公司首席經濟學家Kyohei Morita說：「方案包括2兆日圓的實質支出，但可能只有不到半數能直接貢獻給GDP。日本政府必須鼓勵企業和家庭增加支出，但方案中沒有這類措施。」

受工業產值意外強勁和美國經濟成長優於預期激勵，日經股價指數29日勁揚304.62點點，漲幅達2.4%。

【聯合報╱東京特派員陳世昌／23日電】 2008.08.24 03:10 am
  
美國次級房貸引發的金融風暴把全世界都給捲入，日本受創甚重，經濟已經出現負成長徵兆。日本中央銀行指出，日本現在至少有120兆日圓（台幣34兆元）資金「沉睡」在銀行的帳戶裡，應該是日本經濟冰冷的最主要原因。

日本銀行（央行）說，日本目前至少有120兆日圓資金以普通活期存款形式，存於銀行及信用金庫，呈長期冬眠狀態。

日銀的報告說，截至今年3月底的統計，日本各銀行普通存款總額約達310兆日圓，而其中四成並沒有參與消費、購房、定期存款及風險投資，處於沒有利息的「沉睡」狀態。

報告還指出，日銀發行的75兆日圓現鈔發行餘額中，約有30兆日圓被「隱藏」在家庭的床頭櫃裡，因為許多日本民眾擔心銀行可能會倒閉。

日銀說，把現金留在手邊的主要是60歲以上的老人。由於對金融體制不信任，加上低利息政策使得利率接近於零，日本老年人還是習慣把錢留在手邊。

【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合東京二十一日電】 2008.08.22 01:50 am
  
日本7月對中國大陸出口超過對美國出口，使中國超越美國成為日本最大出口國，是二次大戰以來頭一遭。不過，分析師指出，大陸需求可能隨奧運結束而降溫。

日本財務省21日報告，由於汽車出貨量劇降，日本7月對美國出口銳減11.5%至1.276兆日圓，為連續第11個月走下坡；對中國出口則勁揚16.8%至1.286兆日圓，創歷史新高紀錄；對亞洲與歐盟出口雙雙成長，分別增加12.7%與4.1%。

7月整體出口比去年成長8.1%，高於市場平均預估的5.6%增幅，達7.6兆日圓；6月出口下滑1.8%，呈現近五年來首見的萎縮。7月進口激增18.2%，創下7.5兆日圓的空前新高，主要受原油、煤與液態天然氣價格飆漲的影響。

中東與俄羅斯等新興經濟體對日本汽車的強勁需求，是推升日本出口的動力之一。但分析師指出，如果油價下跌導致這些產油國的獲利縮水，情況可能就會轉變。

日本農林中金總合研究所 (Norinchukin Research Institute)首席經濟學家說南武志說：「7月出口成長只是曇花一現，鑒於歐美經濟體景氣蕭條，日本出口將會持續疲軟。而中國經濟可能在奧運後減緩，因此也別指望太高。」

雷曼兄弟經濟學家白石博史的看法雷同，他認為歐元區與亞洲國家將逐漸失去動能，「最近油價走跌也許對日本有利，但經商環境惡化將使阻礙企業活動，進而衝擊整個經濟」。

整體而言，日本7月貿易順差連續第五個月萎縮，比去年同月劇減86.6%，降至911億日圓（8.3億美元），降幅大於分析師平均預估的62.9%。

由於歐美出口市場搖搖欲墜，加上能源與物價高漲促使消費者緊縮荷包，日本第二季國內生產毛額（GDP）比前一季萎縮0.6%，換算成年率為負成長2.4%，表現為七年來最糟。日本政府坦承，經濟衰退可能開始或已經發生，意味2002年初以來的景氣擴張正式宣告終結。

2008-08-20 工商時報 【蕭美惠／綜合外電報導】

    　日本央行周二召開金融政策決定會議，針對景氣的判斷，連續兩個月下修景氣判斷，由七月的「景氣更加減速」進一步修正成「景氣停滯」。這是自1998年上半期以後首次作出「景氣停滯」的判斷，承認景氣步入衰退局面，顯示景氣進入近十年來的最差局面。

    　不過，日本共同社援引一項調查結果顯示，儘管經濟環境不容樂觀，仍有近一半日本主要大企業準備在2008財年增加資本投資。

    　包括主持會議的總裁白川方明在內的七名出席央銀金融政策決定會議的政策委員在會上一致通過，把政策利率維持現行年率0.5％的利率。

    　日銀對物價的上漲表示警戒，指出消費者物價，除去菜果等新鮮食品，和去年相比增加近2個百分點，漲至1990年前半期以來的最高水準。

    　另外，根據7月25日至8月1日實施完成的一項調查顯示，在被調查的108家日本主要大企業中，有50家打算在2008財年擴大廠房和設備投資。其中，13家準備大幅增加資本投入，而其他37家只準備小幅調整。

    　這項調查結果反映日本國內企業的觀點，儘管美國經濟衰退和原材料價格上升導致盈利環境持續惡化，它們仍需要繼續節約能源、增加其他投資以保持競爭力 。

    　這項調查還顯示，有44家受調查企業預計2008年度稅前利潤下降或有下降趨勢。其中，4家企業可能出現稅前利潤大幅下降。不過，有56家企業預期利潤上升或 有上升趨勢。另外，56家受調查企業認為今年下半年日本個人消費將下降。

【經濟日報╱編譯于倩若／綜合東京十八日電】 2008.08.19 02:58 am
  
日本銀行（央行）18日展開為期兩天的貨幣決策會議，外界預期日銀將按兵不動，讓基準利率停在0.5%。

事實上，在經濟恐陷入衰退及企業破產件數攀至逾五年來最高等情況下，日銀非但無法升息，反而承受龐大的降息壓力。

日本第二季實質國內生產毛額（GDP）比前一季萎縮0.6%，換算成年率為負成長2.4%，顯示日本經濟瀕臨衰退邊緣。

此外，日本可能正遭逢銀行危機以來最糟糕的「破產年」。通膨也使經濟雪上加霜，能源與商品費用增加正侵蝕家庭購買力和企業獲利。6月不計入新鮮食品的消費者物價爬升1.9%，創十年來最大增幅。

諸多不利因素使日本央行的處境尷尬，日銀可暫把調升短期利率的策略拋諸腦後，超低水準的借款成本也代表日銀沒有降息空間。

日銀降息的可能性日增，日本房地產開發商城市公司（Urban）上周聲請破產說明了原因。城市公司的負債高達23.5億美元，是日本今年來金額最大的企業破產案件。上個月也有兩家建商破產，分別是Zephyr公司和協榮產業公司，使日銀降息的壓力大增。

央行升息無法使日本經濟恢復元氣，降息反而可以提振信心。

東京商工研究公司在本月初公布的報告中說，7月日本全國企業破產件數增至1,372件，為2003年7月以來最高。

該公司分析師友田說，「破產件數很明顯地有增加的趨勢」，房地產和營建公司站在近來破產浪潮的最前線。

更糟糕的是，企業破產情況有惡化的趨勢，隨著銀行不再提供管理不良的企業資金，預料將有更多中、小企業倒閉。

日本目前可說面臨內外交逼，全球信用緊縮加劇、日本地價進一步挫跌且企業虧損擴大，破產事件激增對經濟的打擊可想而知。

日本瑞銀證券信用研究分析師岩間說：「由於短時間內接二連三出現企業破產，加上城市公司的破產金額驚人，我們認為銀行對房地產業的放款政策將變得更保守。」

2008-08-16 中國時報 【呂紹煒】

    　日本十三日公布第二季ＧＤＰ數據─衰退了。其實，這麼幾十年來，日本總是反反覆覆進出在衰退之間，大部份人，早已忘記廿年前「日本第一」的年代了。到底是誰謀殺了日本經濟？大部份人說是美國，不過實情恐怕是「自殺」。

    　指稱「兇手」是美國者，立論主要是一九八五年美國主導廣場協議，逼迫日圓升值，結果引發日本的泡沫經濟，九○年代則在泡沫破滅後深陷衰退泥沼十多年，雖然仍是全球第二大經濟體，但已不復當年。

    　這種說法最大的錯誤是把升值當成是一件百分之百的「壞事」，似乎升值謀殺了日本經濟。事實上，幣值升貶對一國經濟的影響是有正有負。最簡單的說法，就是升值就是你的錢變大了，因此對進口者有利，對出國投資或消費者有利；但對國際而言，就是你的東西變貴了，因此對出口不利。

    　但，廣場協議後的日本，雖然日圓不斷升值，但貿易順差持續增加，一直到今日還是如此，顯然日本的出口產業能提高附加價值、產能與成本作調整，即使升值，日本產品在國際上仍非常有競爭力。所以，升值對經濟最明顯的負面作用，並未發生在日本身上。

    　日圓升值，也讓日本企業在國際的實力大增，日本人在全球搜購房地產，紐約的艾克森大樓、洛克菲勒中心都被日本買走，有人估說日本人買走曼哈頓一半以上的房地產。日本也買走哥倫比亞電影公司、美國音樂公司等。所以升值，也讓日本人走到全世界，更有實力買下任何他們想買的東西。這是升值的好處，日本人享受了。

    　真正的問題是：日本央行（即日本銀行）怕升值影響經濟表現，兩年內連續五次降息，升值加上降息，把所有資金都趕到市場上，大家合力吹一個大泡沫。一九八九年時，日本股市的市值是全球股市的一半；東京皇居土地的價值等於全加州或加拿大房地產總值。荒唐吧？但日本人─特別是銀行業，還是認為地價、股價都會上漲。

    　再激情的轟趴總要結束。一九九○年，日本央行開始升息，泡沫破了。但，日本的問題是：僵硬的體制讓經濟與金融無法調適度過後泡沫時期。日本不敢讓銀行倒閉，日本財閥間企業與銀行間嚴重的交叉持股、政商及黑道之間的隱密共生關係、甚至企業內的終生雇用制…，都讓日本經濟與金融產業無法快速由泡沫中重生，日本成為一種「僵屍經濟」─不生不死不活。所以，死亡證明上應書「自殺」。