【經濟日報╱記者邱詩文／綜合報導】 2007.07.26 04:04 am 
 
大陸外匯存底快速增加，主要來自貿易順差和熱錢流入，上半年每季的成長幅度，相當於大陸國內生產毛額（GDP）15%，以及美國經常帳赤字的三分之二。雷曼表示，這個速度已經蔚為世界奇觀，並讓人感到害怕，證明人民幣匯率確實被低估，加劇大陸境內資產價格的膨脹。

大陸外匯存底迅速累積，第一季達1,360億美元，增幅創下歷史紀錄，第二季外匯儲備也增加了1,310億美元。按年率折算，此一增幅相當於大陸GDP的15%這個增速可說是史無前例。

雷曼表示，大陸外匯存底快速累積並非偶然，主要是因貿易順差大幅增加，熱錢也助了一臂之力。雷曼表示，大陸外匯存底持續累積不停的結局會是如何？目前還很難說，但強勁增長看來已經失控，令人感到有點可怕。

雷曼表示，外匯存底迅速累積是貨幣自由浮動空間不足的結果，大陸貿易順差和外匯存底雙雙高速增長的事實，證明了人民幣是被低估了。近期人民幣對美元的升值步伐已經加快，從去年的3.2%提高到今年的5.6%，自2005年7月以來累積升值幅度達9.4%，即便如此，不斷飆升的貿易順差和外匯存底的增加速度仍遠超過人民幣升值的速度。

外匯存底迅速累積已使大陸政府資金滿手，並對全球尤其是美國金融市場產生影響，大陸擁有1.3兆美元的外匯存底，相當於美國聯邦未償還債務的27%左右，正鼓勵資金加速撤離增長緩慢的美國債券市場，流向高風險高收益資產。