■ 記者傅沁怡／台北報導
最低稅負制引發國內新一波資金外移風潮。中央銀行昨（21）日公布，第二季國人對外證券投資淨流出115.1億美元（約新台幣3,700餘億元），創下歷來次高水準。合計今年以來，國人透過指定用途信託基金投資海外證券商品及保險業海外投資金額已達224.56億美元，即有逾新台幣7,300億元資金外流。
資深官員指出，民國92年第二季是央行前波降息潮的尾聲，當時央行為對抗通貨緊縮，從民國89年底開始，連續調降利率以提振國內消費，新台幣1年期定存利率自5%一路下滑至1.4%，各天期新台幣實質利率更出現負利率（即銀行存款等名目利率扣除物價上漲率後為負數）的情況，引發國內資金大量匯出投資，爭取較高收益率，92年第二季國人對外投資金額因此創下123.7億美元的歷史新高。
官員指出，央行連續降息前，國人對外證券投資平均每季僅數億美元，有時呈現淨流入，但從民國90年至92年第二季，國人對外證券投資合計淨流出466.55億美元，可見新台幣實質利率偏低是造成國人投資資金外移的重要因素。目前美元和新台幣利差仍逾2.5個百分點，加上中國大陸也持續提高人民幣利率，新台幣利率若持續處於低點，後續資金外流情況可能更嚴重。
相關官員分析，去年以來，國人匯出投資金額激增，除了金融理財工具日益多元化及國內投資收益仍偏低，最低稅負制度也是關鍵。最低稅負制是在今年上路，明年納稅時申報，實施新制的效應從去年第三季開始顯現，國人海外投資金額明顯增加至91.88億美元，之後更呈現逐季匯出逾百億美元的盛況。
官員指出，國人匯出海外投資，可能是考慮本身資產配置，但資金大量流出，難免會影響國內金融市場資金動能，包括削弱台股上漲動力，新台幣匯價也有貶值壓力。
央行強調，第二季外人來台證券投資仍淨流入48.7億美元，顯示外資仍看好國內股市。不過，金融人士認為，今年上半年外人來台投資證券合計僅淨匯入84.56億美元，相較去年第四季130.46億美元的水準，國內外資金對投資國內股市似乎都有轉冷跡象。
【2006/08/22 經濟日報】
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