記者王憶紅／特稿

投入市場約十年的凱基創星、凱基台灣電利基金經理人黃豐凱，操作基金時首重基本面，並視大環境變化調整持股。黃豐凱說，大盤向上跡象出現時，除布局產業龍頭外，將會增加業績爆發力強的個股，景氣走弱時，考量流動性，則先出脫股本小的個股。

黃豐凱指出，台股多頭時，會挑選具有利基性、獲利佳的績優股，以及趨勢型的族群為標的。以看好的趨勢型族群為例，會布局二檔以上個股，其中一定有該族群的龍頭，另外搭配族群中個股業績成長動能強的個股，畢竟營收成長性高，股價爆發力也會強。

而當大盤反轉時，考量流通性問題，先汰除股本小的個股，黃豐凱說，台股是淺碟型市場，當轉為空頭時，個股基本面再怎麼強，也有流通性問題，因此會先出脫股本小的個股，因為大船（股本大）才能渡過風暴，而當風暴過後，快艇（股本小）才派得上用場。

景氣低迷時，黃豐凱則會持有價值型個股，也就是指資本額在100億元以上，過去2-3年都是獲利的公司，黃豐凱說，台股處在相對低檔區時，個股本益比、股價一定會向下修正，所以此時價值型個股因有之前的獲利基本面來支撐，且股本大，較不易出現流通性風險，此外，也會砍出低現金部位、高負債比以及高應收帳款的個股。

黃豐凱說，當空頭反彈時，會先加碼大型權值股，因為大型權值股會在空頭反彈時率先表態，即使大型權值股的獲利不佳，但此時是反映價值，而不是反映獲利。