聯邦銀目前實收資本額二三一．八八億元，將減資五九．○八億元，消除歷年來虧損，減資比率約廿五．四七％。減資後實收資本額為一七二．八億元，每股淨值可重回十元票面價。

資本適足率倒數第二名

據金管會最新數據顯示，截至今年第三季為止，聯邦銀的資本適足率為八．五％，在全體國銀中，僅高於板信商銀的七．一九％，但由於聯邦銀行還有約二九．五億元的不良債權，尚未攤銷，若將該部分計入，資本適足率就會低於主管機關的八％。

此一金額龐大的減資計畫，也引起金管會的關注，金管會銀行局副局長林棟樑對媒體表示，金管會持續保持注意。

減資完成後，大股東未掏錢增資，而是發行一．九一億新股合併聯邦票，利用「合併轉增資」，將聯邦銀實收資本額提高至一九一．九五億元。

合併轉增資提高資本額

聯邦銀發言人涂洪茂昨說，減資是為降低因卡債風暴、金融風暴以來累計虧損對資本造成的負擔，減資後資本可維持適當規模。

金管會統計，聯邦銀行至今年九月，未攤銷損失還有二九．五億元，若一次攤銷，聯邦銀資本適足率將低於法定最低標準八％，財務狀況確實有問題。

林棟樑強調，以法令來看，聯邦銀行財務狀況仍符合規定，因未攤銷二九．五億元損失，依金融機構合併法規定可分五年攤銷，聯邦銀資本適足率並未低於法令規定。

聯邦銀近五年經營績效，九十四年大虧三十四億元、九十五年小賺三億、前年狂虧四十九億元、去年又虧十二億，今年前三季虧損四．六二億，近五年累積虧損逼近百億元大關，股本幾乎腰斬。

資深券商主管說，聯邦銀體質差，即便要合併聯邦票，也得先「瘦身」才行，減資勢在必行，否則對聯邦票股東不公平。

聯邦票的股東中，除聯邦銀持股四十二％，還有聯邦集團旗下聯邦建設、鴻構建設、聯邦育樂事業等，「自家人」持股近六成。加上聯邦票未上市，券商主管直言，拿聯邦銀減資「成全」這樁合併案，間接肥了聯邦自家人。

同業：合併案綜效不大

反觀聯邦銀為上市公司，減資對小股東首當其衝，資產瞬間少四分之一，十萬元就少兩萬五千元，減資比率大。券商主管認為，簡直是拿小股東血汗錢「補貼」聯邦自家人，小股東何其無辜。

資深行庫主管認為，合併案「綜效不大」，票券商能承做舫業務，銀行也可以做，合併很難「一加一大於二」。且多家有銀行背景的票券商去年以來就陸續合併，聯邦銀拖到此時才併聯邦票「不只慢半拍」。

行庫主管反倒認為，透過合併作法以充實聯邦銀資本，可觀察大股東在減資後，是否願意自掏腰包增資聯邦銀，為過去的經營不彰負起責任。

四年前，資本適足率偏低的聯邦銀行從金融重建基金手上，標下中興銀行，聯邦銀股價那時還有十二元。為了充實聯邦銀資本，隔年股東會通過發行六億股私募現增股，但最後在九十六年九月七日，以一股十元價格發行四億股私募特別股，聯邦銀當時的股價只剩七．八六元。

購買聯邦銀私募特別股對象不是別人，都是聯邦銀大股東，包括正邦建設、仲利投資、鴻構建設、鴻鵬建設，聯邦集團公益慈善基金會—林榮三文化公益基金會居然也參與聯邦銀私募現增。

聯邦銀昨晚前往證交所召開重大訊息說明會，強調「聯邦銀與聯邦票券合併，是希望有效整合營運資源，提升金融市場競爭力」。聯邦銀為了要合併聯邦票券，必須減資四分之一，財團法人林榮三文化基金會先前持有聯邦銀股數近七千萬股，持股比率達二．九七％，也成為這次減資的受災戶。

林榮三文化基金會網站顯示，八八風災後聯邦集團發起愛心捐款活動，共進帳一．三四億元，但比起其他慈善基金會陸續公佈善款流向，該基金會網站僅強調善款「收支還在籌備使用中」。目前只知道愛心專戶存在聯邦銀行三重分行，基金會執行長是自由時報副刊組副總編輯蔡素芬。

林榮三文化基金會是聯邦集團負責人林榮三在八十一年七月間提撥三億元作為永久基金，和王又曾慈善基金會投資力霸股票一樣，在賦稅公平與公司治理角度，林榮三文化基金會認購集團股票頗具爭議。