文／洪宣儀

袁先生為股票投資老手，平常上班時多會利用午休時間觀察股市狀況，也知道要靠期貨與選擇權交易來為股票現貨做避險。近年來，袁先生發現，在國際股市混沌不明時，資金會移向債券及原物料市場，而其中又以黃金市場為熱門交易標的。

袁先生想知道除了到銀樓買黃金飾品外，有沒有更便利的投資管道？又應留意哪些投資風險及細節？

條塊金幣

實質持有，但保管不易

傳統投資黃金方式，就是購買黃金條塊或金幣，如今金融市場發達，仍有許多投資人偏好購買黃金條塊，其購買理由主要係餽贈、保值、炫耀等用途。假設袁先生考慮購買黃金條塊，務必優先考量儲放地點，若購買數量龐大，保管及運輸十分不易，同時保全與防竊也是袁先生要考量的因素。

實務上袁先生不可能將黃金條塊放置家中，應向銀行承租保管箱以利存放，目前各銀行均有保管箱承租業務。

黃金存摺

低門檻，買賣快速

開立黃金存摺是極方便的持有方式，具有便利、交易快速、資訊透明、低門檻等優點，投資人僅需向銀行辦理開戶，即可向銀行買進或回售，投資人僅需妥善保管印鑑及存摺，就可以透過銀行櫃台或網路銀行交易購買。

目前開辦銀行有台灣銀行、兆豐商銀、美商花旗銀行等三家銀行。所有交易均以存摺登錄，以「每公克」計價，投資人免除自行保管的時間與成本，是現行較佳的投資管道。

黃金基金

分散風險，小額投資

黃金基金是由基金經理人將投資人所交付的資金，依其專業、投資策略、市場時點、基本面研判、技術分析等多重評估下，為投資人進行投資運用及管理。

然而投資人需要留意的是，黃金基金不是購買黃金現貨或期貨，其所持有的是礦業公司股票，這些礦業公司股票因開採、運輸、冶煉貴金屬等業務，而成為黃金基金的投資對象。

因此，黃金基金與現貨的相關係數僅0.741，與黃金股票指數的相關係數為0.918（觀察期間：2000/12/29～2008/10/17，頻率為週，觀測數目為408個），建議投資人需評估自身屬性，購買一小部份比重的黃金基金即可。不過，就分散投資概念而言，交付基金公司運用管理，亦可省卻時間不便的限制，並享有小額投資的便利性。

黃金期貨

賺得多，賠得也多

最後，袁先生可以參考黃金的期貨與選擇市場，交易方式如同一般期權商品，具有高槓桿、高流動性、可多空操作的優勢，但盈虧範圍大，若未善設停利停損點，袁先生可能一夕致富，也可能一夕間化為烏有。

一般而言，期權市場多為避險投資者的最愛，可以有效將現貨跌價損失做控管；期權市場資訊透明、全球交易時間近24小時，投資人進行黃金期權交易，應該具備良好的體力與精神才足以應付。若袁先生願意購買黃金現貨或持有黃金存摺，建議同時以期權進行單純的投資避險即可。

因現階段黃金價格變化甚鉅，建議初踏入黃金市場者，可先從黃金存摺入門，待真正瞭解黃金價格變化後，再依自身需求進行投資為宜。

〈重要聲明〉以上建議乃根據讀者來函之個案條件所提供的投資參考。客戶應清楚了解相關投資商品之風險等級是否與本身風險承受度相符，願意投資並自行承擔一切投資風險。（本文作者為聯邦銀行財富管理部北區理財諮詢顧問兼市場研究專員）