文／洪宣儀

游女士投資股票多年，近年來發現國際股市似乎震盪較大，不容易找到好的時機點進場獲利，因此希望將現有的投資部位轉購買基金，等待過些時日，若未來國際股市明顯反轉向上時，再將資金移轉至股票。

由於游女士對於基金瞭解不若股票般熟悉，她認為投資是應該自己去掌握策略與風險才對，對基金投資是將金錢交給基金經理人的認知，不知道會不會該獲利的沒獲利，反而賠錢呢？因此游女士表示，既然要投資基金，就買一些風險較小的，波動不要太大，最好每個月還可以領配息，即使市況不佳，也不會面臨嚴重虧損。

如此一來，基金淨值波動遠低於股票型基金、收益預期及配息均較股票型基金穩定的「海外債券型基金」，似乎是較為適切的選擇。但，有沒有其他應該留意的地方呢？

要訣1 匯率風險：原幣投資為宜

匯率風險是國人在進行基金投資時容易忽略的風險，由於進場時點的不同，投資人可能看到基金淨值持續上漲，但收到對帳單時卻可能是負報酬，或是沒有預期中的獲利，其實原因就出在「匯率」。

以美元兌台幣為例，台幣每升值一元，投資人的匯率損失約為3 %。若投資人過去一年購買基金，其匯損即高達9 %（截至7/31），再加上基金淨值損失，相信令許多投資人感到心痛。

若投資人想要克服匯率風險，最佳建議是以該基金原始計價幣別進行投資，在贖回或到期後，選擇繼續以原幣投資或擇機換成台幣，以規避匯率風險。

要訣2 利率風險：拉長投資期間

利率升降與否，關係一國經濟成長、通膨影響、資金流動等等層面。對於企業而言，若升息則可能影響企業借貸成本提高，進而影響企業獲利，可能使外資分析師調降該公司股價。對於債券而言，若升息則可能影響債券價格下跌（假設其它因素不變），反之，若降息則可能使債券價格上揚。

現階段全球受到原物料需求強勁，原物料價格上漲反映通膨預期，因此許多國家面臨升息壓力，也直接影響現在的債券價格。若投資人要克服利率風險，最佳建議則是拉長投資期間，以時間換取利率上揚的壓力，投資人將享有債券穩定配息的契機，化解通膨所造成的升息壓力。

要訣3

投資風險：長期持有 領取配息

債券持有期間所獲得的配息收入，用於再投資所得的報酬率，可能低於原來債券投資收益（殖利率）的風險。例如投資人購買某全球債券型基金，其年化報酬率含配息總計為5％，若未來投資人將配息拿去再投資同類型的全球債券型基金，則預期收益可能低於原來購買債券型基金的含息報酬。

若投資人要克服再投資風險，仍建議購買後長期持有為宜，則投資人可以持續領取配息，同時亦無需擔憂短期投資所面臨基金淨值波動的問題。

配息穩定 適合保守型投資人

海外債券型基金配息穩定，為保守型投資人具有稅務考量時的最佳選擇標的。而將海外債券型基金加入資產配置，可以有效降低資產波動風險，使得整體資產配置可以承受國際股市的震盪。

在瞭解投資基金所應該面對的風險之後，游女士可以選擇符合自身需求的海外債券型基金，例如選擇佈局全球、波動風險較低的「全球債券型基金」；或承受略高風險，享有新興市場高度成長、並具有原物料及內需題材、以及貨幣升值契機的「新興市場債券型基金」；或者選擇投資高評等的「美國債券型基金」。

投資人可依自身投資屬性、風險評估、投資期間、獲利預期詳加規劃，或請理財顧問為您量身打造符合預期的基金組合，將可以持盈保泰，從容面對國際市場變動。

〈重要聲明〉以上建議乃根據讀者來函之個案條件所提供的投資參考。客戶應清楚了解相關投資商品之風險等級是否與本身風險承受度相符，願意投資並自行承擔一切投資風險。（本文作者為聯邦銀行財富管理部北區理財諮詢顧問兼市場研究專員）