日本第3季國內生產毛額（GDP）再度萎縮，經濟淪入「技術性」衰退，迫使首相安倍晉三宣布延後提高消費稅率，並提前舉行眾議院改選，以爭取時間挽救衰退。這套冠以安倍之名的經濟政策推出以來曾被寄予厚望，但現在的結果證明，寬鬆貨幣政策只能用於「急救」，擴大公共支出也僅能「救急」，必須靠徹底改造經濟結構方足以「救窮」。面對日本慘痛的教訓，不僅安倍內閣須改弦更張，全球經濟困難國家亦當引以為鑑。

安倍於一年多前提出振興經濟的三支箭：寬鬆貨幣政策、擴大公共支出及經濟結構改革，目標是擺脫經濟停滯與通貨緊縮的惡性循環，帶領日本走出「失落的20年」。在日本銀行（央行）充分配合、大舉放鬆貨幣政策下，日圓大幅貶值，出口企業獲利暴增，股市一飛沖天。三支箭讓安倍在國內的聲譽鵲起，出席國際會議也走路有風。

然而，經過近兩年的運作，「第一支箭」寬鬆貨幣政策已成強弩之末；「第二支箭」擴大公共支出，也因提高消費稅率而中途墜落；「第三支箭」經濟結構改革則因政治考量，始終引弓未發。隨著經濟重陷衰退，安倍這場一度波瀾壯闊的實驗為之崩潰。如今事實證明，量化寬鬆（QE）貨幣政策只是用於體外循環的「葉克膜」，日本經濟終究走不出加護病房。

提高消費稅率雖非安倍之過，而是前任政府埋下的地雷，但的確使日本的復甦之路為之癱瘓。政府採取擴張性貨幣及財政政策，加上日圓貶值，使出口導向的大企業獲利增加、股市大漲，因此政策效益大部分歸於高所得者；富人的消費雖也會因所得、財富成長而增加，但邊際消費傾向卻比中、低所得者低，因此擴張政策對整體消費及經濟成長率的提升效果也就大打折扣。今年4月又提高消費稅率，消費者不論貧富，都須負擔同樣的高稅率，如此又大幅削弱中、低所得者的消費能力。由此觀之，日本經濟連兩季萎縮，並不十分意外。

安倍經濟學這套政策組合，原本可望為其他經濟困難地區提供一項政策指引，尤其是歐洲。歐洲與日本同樣面對政府負債沈重、人口高齡化及個人所得成長緩慢等危機，且都基於政治考量而迄未強力推動經濟結構改革，因此許多經濟學者都擔心歐洲會淪為第二個日本，陷入長期的成長停滯與通貨緊縮。歐洲央行（ECB）一直在考慮是否要全面購買歐元區各國公債，現在日本的經驗無異給予歐洲一記當頭棒喝。

反觀美國，在實施近六年的量化寬鬆貨幣政策後，第3季經濟成長率達3.5%，失業率也降到5.8%。然而，美國經濟表現之所以相對亮麗，卻不是靠量化寬鬆，而是基於兩大優勢。其一是美國經濟結構原本就高度自由化，對外貿易也相對開放，使經濟體系較具自動調整的機制，能夠隨著時間而逐漸療癒；其二是藉著頁岩石油及天然氣積極增產，使能源及原料成本大幅下降，並帶動石油相關產業蓬勃發展。

基於日本經濟未能扭轉頹勢、歐洲復甦始終欲振乏力、中國大陸及其他新興市場也成長減緩，全球勢必將更加依賴美國這個全球經濟火車頭，以美國作為輸出消費品的終極市場。不過，美國經濟成長雖佳，但因所得分配差距擴大，平均薪資成長緩慢，使整體消費支出仍不夠熱絡。一旦歐洲、日本或新興市場經濟再摔一跤，美國能否再為全球經濟提供緩衝、步履蹣跚的復甦之路會否中止，不無疑慮。

日本、歐洲乃至美國的經驗顯示，當經濟陷入停滯之際，光靠寬鬆政策硬撐，而不願、不敢拆除結構性改革過程中的雷管，不僅將徒勞無功，反而治絲益棼。日本既已如此，台灣焉能不記取教訓。 

日本的選舉結果一向易測，但是政情的轉變，卻是如此的詭譎難測！

原本以為可以穩坐四年的安倍，卻因消費稅效應導致國內經濟反轉，而坐困愁城；原以為可以成為長期政權的安倍內閣，也於昨日突然宣布廿一日提前解散國會，十二月十四日進行改選。

如果把安倍經濟學，當成是一帖迷幻劑的話，那麼消費稅應該就是一注興奮劑，因為在安倍經濟學催化下，讓日人突然看到經濟成長的願景，也看到日本恢復往日大國榮光的海市蜃樓。只是沒想到安倍經濟學的迷幻效果如此強大，它不但迷幻了日本人民，也讓安倍迷失了自己，它讓安倍把提高消費稅誤當成是一帖可提振日本經濟的苦口良劑。

此外，安倍可能沒想到，迷幻劑與興奮劑是不能同時服用的，因為藥物間不但有排斥性，還有相互的取代性，也就是在興奮劑化學效應下，逐漸取代原本迷幻劑的藥效，讓之前的虛幻效果，竟然漸次地褪下，使日本物價出現飆漲現象，而物價攀升效應，不但抵銷之前日圓貶值的經濟紅利，也讓安倍經濟學逐漸現出原形，更讓日本人民開始感受到高物價的苦痛。

也沒想到迷幻藥的藥效會褪得那麼快，讓安倍從虛幻當中，再重新回到現實。日圓貶值經濟紅利的消失，讓安倍近期又再次提出寬鬆的貨幣政策，引發了另一波的日圓貶值潮；安倍經濟學的原形畢露，讓日本今年前兩季的ＧＤＰ開始出現負成長，日經指數更是跌破了一萬七千點關卡；高物價的苦痛，更讓安倍的民意支持度跌破了五十％，開始在低迷的深水區徘徊。由此可見，活在虛幻世界容易，面對現實卻是異常困難。

若從現實面來看，安倍經濟學實施至今近兩年，卻出現以下三種特殊經濟現象。

首先是出口雖有成長，但是內需卻仍然低迷。日本整體經濟成長力，有六成來自內需市場，只有四成來自出口，在提高消費稅使人民不願意消費的連鎖效應下，讓日本內需市場陷入前所未有的低迷，就算日圓貶值產生的觀光客增長效應，對於內需市場貢獻也相當有限。

其次是股票市場雖然大漲，但實質生產力卻沒增加。在提高消費稅後，內需市場逐漸萎縮的情況下，廠商不願意增加產能，並對日本的經濟前景感到悲觀，日本政府雖祭出四兆日圓刺激景氣對策，但卻是杯水車薪，經濟似乎又重陷長期衰退的漩渦。

最後是物價飆漲，但人民整體薪資卻沒成長。安倍經濟學希望以日圓貶值帶動薪資成長，以擺脫通貨緊縮的困境，目前日本物價雖然達到成長二％的目標，但薪資成長效應並未浮現，因許多廠商受惠於出口獲利後，優先拿來填補虧損，而沒有使用在提高員工的薪資。

安倍經濟學有三支利箭，但在提高消費稅，產生巨大後座力的反彈下，反讓這三支利箭，轉而射向安倍自己，真是成也消費稅，敗也消費稅。在這種情況下，安倍決定明年將暫時不調漲消費稅，並留待二○一七年四月再作調整；其次安倍也決定提前解散國會，力圖透過選舉動員，重新找回選民的熱情。

只是政治動員容易，但在經濟遲遲無法復甦的情況下，選民的熱情，恐怕難再找回。 

「怎麼到超市隨便一買，就超過五千塊（日圓）。」實際在日本生活的我們，不必等日本政府定期公布經濟動態，已強烈感受到物價與消費稅調漲的雙重壓力，大宗購買時，結帳會手軟。

市面上不少零食、飲料改包裝，美其名是新配方，定價卻也一併改；某牌巧克力糖不漲價，但每包少給幾顆；超商自營品牌的百圓零食種類愈來愈少，開始主打有機、低卡的新零嘴，定價多二、卅日圓。冷凍食品大廠已宣布，因日圓貶值造成原料進口成本增加，明年部分產品調漲，勢必會帶動新一波外食漲風。

日本內閣府十七日公布七到九月的國內生產毛額年率，負成長百分之一點六，個人消費項目只有民間預期的一半。有人會問，過去一年常有對安倍經濟學的樂觀報導，說日本大企業賺錢、幫員工加薪，為什麼最新公布占ＧＤＰ六成的個人消費，回復沒有預期的快。大概因為話只講了一半。

所謂「大企業」僅占日本所有企業的百分之零點三，剩下的百分之九十九點七，都屬中小企業。日本中小企業在日圓急貶的這兩年，苦撐成本上漲壓力，大多無法替員工加薪。厚生勞動省最新公布的九月實質薪資，加上物價變動的因素，比去年同期減少百分之三。至於東京股市大漲一倍的獲利，與不進出股市的一般受薪階級無關。

其實親自到東京都內的連鎖服飾或生活雜貨店逛逛，不打折的時候，雖不致門可羅雀，靠外國人撐買氣確是常見景象。日本百姓搞不懂政府的經濟理論，只感受到薪水不是沒漲，就是沒有物價漲得快，平日看緊荷包比較實在。

日本首相安倍晉三宣布消費稅緩漲，避免因二度加稅造成經濟衰退。事實上日本經濟學者對於新公布的經濟數字不佳，與今年四月消費稅調漲到百分之八有無直接關係，看法分岐。但延後十八個月調漲，至少可以減少民怨。 

當多數國家忙於發債籌錢，德國政府居然說2015年要實現數十年來的頭次收支平衡且零舉債，被當地政壇視為史無前例的大勝利。轉身看看其他歐元區鄰國，歐盟說，共有七個國家的預算存在違約風險，至於標準則按1992年制定的馬斯垂克條約。只是萬一歐盟對成員國預算案祭出裁罰，自己也有斷炊風險，畢竟預算還得仰賴會員國臉色。總之，不及格的會員國趁火打劫，如果最後劇本再演一場拖延大戲，還真讓守法的德國人情何以堪。

圖／經濟日報提供

坊間頌揚德國人理性守法的報導許多，讓我來錦上添花一下。以上談到的預算平衡，得歸功於德國自成一套的財政法則。德國係屬聯邦制國家，由中央與地方劃分國家權力，在財政上亦受分權的影響而講究權責分明，惟以「團結」為最高指導原則，依此德國有了具特色的「財政平衡」制度，以制度促進彼此互助，從而降低各地因經濟情勢落差、迫使公共服務水準不均。

此一模式能運作成功，關鍵還在於各方對「平衡」的定義與共識，德國政府不僅用人口數計算，還考量州政府可能得扛起周邊經濟活動的負擔，估算實際的「財政需要」，並在此基礎上要求各州政府濟弱扶傾，重新進行財政分配。所以管你願不願意且彼此有多少利益衝突，此種「水平」財政互助模式讓邦與邦之間被迫團結，說是重視社會公平也好，對許多常常得為中央分配款搶破頭的地方政府而言，這種潛藏在德國人理性外表下的德式作風，其實再溫暖不過。

那中央呢？很多非聯邦制的國家對聯邦制的擔憂，正是地方政府可能削弱中央權力。但在德國，聯邦政府可針對前述財政平衡不足之處再行補貼，某種程度上也強化了德國政壇由上而下的「垂直」權力關係。總的說來，這種又水平又垂直的先後權責規劃，可見德國借重制度讓各邦彼此緊密結合，消除了東德當年併入的大部分疑慮，特別是即將出現名副其實的財政平衡，我覺得這真是制度造就習慣和文化，收事半功倍之效。

同樣的互助精神放在歐元區，則明顯此路不通，繼德國總理梅克爾被稱為「不女士（Frau Nein）」之後，最近德國政壇還出現了好多「不先生（Herr Nein）」－包括財長Wolfgang Schaeuble、央行總裁Jens Weidemann等，也對那些財政預算鬆散的國家、甚至一意孤行的歐洲央行頻頻說不。

可這有用嗎？歐盟先前未能主動訂定詳細的權責規定，也沒有嚴密的監管系統，現在困難來了，財政權被視為成員國的保命符，且當財政不OK的國家在歐元區數量占上風時，對比歐洲央行明年即將進入每月輪換投票權的制度，德國人恐怕得面臨情勢比人強的混亂局面，還得擔心到了沒投票權被禁聲的月分，會不會有意外出現。

德國人應體會甚深，今日世界第一強的局面（我說最強，是因為德國享有日本以外最低的籌資成本），是歷經多少風霜才得到，也令這份得來不易的「財政自由」彌足珍貴。這點其實很值得我們深思，先有節制而後得來的自由，是不是遠比吵糖來吃更為真實？

（本文作者為國票金控總經理丁予嘉博士） 

過去六個月，布倫特原油價格幾近腰斬，17日跌破每桶60美元，創下五年半來新低，石油輸出國家組織（OPEC）仍不為所動，並沒有減產計畫，油價最近雖稍有反彈，但持續探底的趨勢並不會改變。

基本上，OPEC就是一個類似聯合壟斷的卡特爾組織，而卡特爾策略之所以可以維繫，建立在兩個條件基礎上，一是卡特爾成員遵守協議，沒有背叛偷偷增產情形；二是沒有非卡特爾成員的第三方，進入市場並影響價格。先前油價在中國等開發中國家需求大增，以及全球資金氾濫的炒作，再加上OPEC的聯合策略下，油價支撐在一個超高的價格上，但當有第三方進入，供給增加到一定程度時，就會使原先價格崩跌，而這第三方價格破壞者，便是美國頁岩油氣業者。

對於OPEC而言，不能減產，因為減產的結果，雖然油價獲得支撐，但市場占有率卻下滑，獲益者反是美國頁岩油氣業者，就如沙烏地阿拉伯石油部長納米所言，沙國或OPEC不可能採行任何導致市占率下滑的措施，讓他人作收漁翁之利。

如今OPEC只能以低價把頁岩油氣逼出市場，中東（尤其是沙烏地阿拉伯）的產油成本仍遠低於頁岩油氣的生產成本，近來油價低到每桶60美元，已使許多頁岩油氣或再生能源業者計畫減少明年資本支出。

不過，即便OPEC策略奏效，但顯然價格再也回不到過去的高價，70美元成為天險，因為只要超過這個價格太多太久，頁岩油氣及再生能源就會再進市場。

尤有甚者，需求面的弱化，將使得油價支撐力道更弱，占全球消費量達三分之一的美、中兩國。美國國內產量已快能滿足其需求；在中國大陸的部分，隨著經濟成長趨緩，要期待再有大量用油成長，恐不切實際。再者，在資金面的炒作上，2005年率先高喊油價升破100美元的高盛，現在開第一槍，啟動資金潮撤離油價期貨。

2005年以來，產油國呼風喚雨的時代，看來比想像中還快落幕，更慘的是，有些國家過去十年因為油價收入而揮霍不已，如今國家財政、國際收支都是發展的重傷。

其中，俄羅斯總統普亭提醒俄國人民，準備好接受未來油價可能跌破60甚至40美元，若再加上美國及德國的加碼制裁，等同宣告俄國石油經濟，甚至是普亭時代的結束。產業面向，又何嘗不是如此，石化上游產業苦不堪言，下游產業則樂得成本下降；新能源相關產業的發展勢必減緩，各國股市大漲，但新能源相關產業（包括電動汽車）卻獨憔悴。

未來，取而代之的是，美元時代再度來臨，尤其當歐洲央行及日本央行持續採取量化寬鬆（QE）政策；另外，中國大陸也因為房地產、經濟成長降溫，而改採降息策略，那麼，美元獨強的形勢將更明確。

事實上，美元強勢的根本原因，不只是因為明年可能升息，而是奠基在實質面的競爭力上。

過去，我們會把全球各國的經濟發展階段，區分為資源、效率、創新等三個驅動階段，每個國家都有其階段比較利益，據此發展經濟；但美國頁岩油氣開採技術突破、再工業化及3D列印策略已具成效，以及利用跨太平洋夥伴協定（TPP）規範來鞏固及保障其創新智財利益，等於囊括所有經濟趨動的比較利益，因此升息只是表象，實力才是核心。

從此觀點來看，歐、日、中的貨幣政策，甚至操弄匯率，倘若沒有實質面的配套策略而改善經濟，那麼也許會有短期鴉片式的滿足，但長期終會被打回原形。

近來，有些專家建議，台灣擁有大量外匯存底，也可以更多彈性應用，但我們認為，連歐、日、中都沒有美國操弄貨幣的條件與能力，更何況台灣？專心提升創新實力比較實際吧！ 

法國巴黎經濟學院教授皮凱提出版「二十一世紀資本論」，探討歐美十八世紀以來財富和所得不平均現象，英文版問世後，引發熱議， 諾貝爾經濟學獎得主克魯曼盛讚此書「將是近十年來最重要的經濟學著作」。

現年四十三歲的皮凱提被封為「搖滾經濟學家」，也被視為諾貝爾經濟學獎的熱門人選。十一月十六日皮凱提將首度訪台參加「二○一四國際名人論壇」發表演說，並與中央研究院院士朱敬一、司法院前院長／中原大學講座教授賴英照、台積電董事長張忠謀、雲朗觀光集團執行長張安平進行焦點論壇。

「二○一四國際名人論壇」由聯合報、經濟日報、衛城出版共同主辦，臺灣金控、臺灣銀行主要贊助，臺灣證券交易所、臺灣期貨交易所贊助。十月十六日起開放網路購票，一般票一千元，學生票五百元，四張以上九折優惠，另有包書套票方案，論壇資訊與購票請上官網：http://conference.udn.com/piketty，大宗購票請洽：（02）8643-3955 （服務時間：周一至周五 09：00-18：00）。

花十五年時間蒐集、整理資料撰寫而成的「二十一世紀資本論」厚達六百多頁，皮凱提以歐、美等主要已開發國家的大量數據分析結果指出，廿世紀除因兩次世界大戰，讓財富分配不均情況減緩外，其他主要時刻資本回收率往往大於經濟成長率，貧富不均情況日趨嚴重。

他警告，如果再不改善，未來多數財富將握在占人口百分之一的富人手中。

「二十一世紀資本論」目前譯成逾十六種語言在各國出版，中文版即將於十一月五日在台灣上架。皮凱提在接受聯合報記者蕭白雪獨家專訪時表示，非常期待台灣之行，參與論壇和討論，並和讀者對談，也藉此更加了解台灣。 

圖／聯合報提供

從十九世紀李嘉圖和馬克思的分析，到廿世紀顧志耐的結論，可以說經濟學從過度偏愛災難性末世預言，到同樣過度傾向喜愛童話故事，或至少是皆大歡喜的結局。

根據顧志耐的理論，在資本主義經濟高度發展的國家，不論這些國家採取何種政策，又有哪些特殊國情，所得不均的現象都會逐步縮小，最後達到一個穩定而可接受的財富分配平衡。

這項理論於一九五五年問世，非常契合二次大戰之後歐陸經濟「光榮三十年」的美好時光，亦即「只要有點耐心，經濟成長終將使所有人受惠」的年代。英文有句諺語適足以代表當年的時代精神：「經濟成長如漲潮，水漲船高無例外（Growth is a growing tide that lifts all boats）。」

一九一三至一九四八年間美國高所得被壓縮的現象是相當偶然的，很大程度上是由於一九三○年代經濟大蕭條跟第二次世界大戰所帶來的連番衝擊，而非自然而然發生。

顧志耐一九五三年出版的這篇研究，分析時間序列，也警告讀者勿輕率概括、以偏概全。不過在一九五四年十二月，顧志耐以美國經濟學會主席身分在底特律的年會當中發表演說時，卻選擇以樂觀許多的角度詮釋一九五三年出版的研究。正是這篇在一九五五年以「經濟成長與所得分配不均」為題出版的演說，促成「顧志耐曲線」理論的誕生。

根據這項理論，分配不均的現象乃是依循一條「鐘形曲線」演變，也就是說，它會隨著工業化與經濟發展而先擴大後縮減。根據顧志耐的說法，在工業化初期的分配不均自然擴大階段（在美國約略是十九世紀）之後，會進入分配不均迅速縮減的階段（在美國是從二十世紀前半開始）。

「顧志耐曲線」這個神奇理論的形成，其實證基礎非常薄弱。一九一四至一九四五年間，各個富有國家的所得分配不均出現大幅縮減，主要因素實為兩次世界大戰以及其所帶來的重大經濟與政治衝擊（特別是對那些擁有大量資產的人），跟顧志耐所描繪的產業部門勞動力和緩轉移沒有關聯。 

十八世紀末、十九世紀初發生的經濟與社會巨變，確實令人感到不安，甚至精神受創。當時多數觀察家都和馬爾薩斯與楊格一樣，對於財富分配和社會結構的長期演變，抱持相對悲觀甚至絕望的態度。李嘉圖（David Ricardo）和馬克思尤其如此。

李嘉圖 稀少性原則論地價

李嘉圖在一八一七年出版《政治經濟學及賦稅原理》，他所關注的主要是土地價格與土地租金的長期演變。

李嘉圖對以下邏輯悖論尤其感興趣：一旦人口及產出持續成長，那麼相較於其他商品，土地就會變得愈來愈稀少。此時土地價格和付給地主的租金應會持續攀升。長此以往，地主的收入在國民所得當中占據的份額將會愈來愈高，而其餘人口的收入所占的份額則愈來愈低，從而破壞社會平衡。

李嘉圖認為邏輯上與政治上唯一可行做法，就是針對土地租金收入課徵逐步加重的稅金。

李嘉圖關於土地價格的直覺看法，仍舊相當有價值：他的論點所依據的「稀少性原則」，可導致某些商品價格連續數十年維持在極高檔。這樣的現象已足以動搖整個社會。價格體系扮演無可取代的角色，協調著數百萬人的行動，在全球化經濟中，甚至是數十億人的行動。

問題在於，價格體系沒有任何限度，也不具備任何道德觀念。要分析廿一世紀的全球財富分配，若是忽略「稀少性原則」的重要性不啻是一大謬誤。

馬克思於一八六七年出版《資本論》第一卷，距離李嘉圖出版《政治經濟學及賦稅原理》的時間正好半個世紀，兩人所面對的經濟與社會現實也已經有了深刻變化。馬克思關注的議題不再是農業能否養活不斷增加的人口，或者土地價格是否會一飛沖天，而是如何理解正蓬勃發展的工業資本主義的動態。

當時，最顯著的現象便是工業無產階級的窮困。儘管經濟不斷成長，或者說正因為經濟不斷成長，以及農村人口大量外移（原因是人口持續增加與農業生產率提高），使得愈來愈多工人擠在都會貧民窟之中，過著工作時間冗長，薪資卻低廉的生活。

孤雛淚 翔實描繪都會貧窮

新的都會貧窮開始出現，相較於舊制度時代的農村貧窮，它更為明顯、更令人震撼，也更加嚴厲。《孤雛淚》和《悲慘世界》等小說並非出自作家的想像。

資料顯示，一次世界大戰前財富不均狀況，未有任何結構性縮減。在一八七○至一九一四年間，頂多說是穩定維持在財富極度不均的狀況，就某些層面來說，我們甚至看到永無止盡的分配不均漩渦形成，使得財富愈來愈集中。

馬克思以李嘉圖的模型為基礎，根據他的「資本價格」和「稀少性原則」針對資本的動態進行更進一步的分析，其中，資本主要是工業資本（機具、設備等），而非土地資本，故而有無限累積的可能。事實上，馬克思的主要結論可稱為「資本無限累積原則」，亦即資本注定無限制累積和集中的趨勢。

馬克思 提出資本無限累積

就跟前面提到的幾位一樣，馬克思也完全忽略了技術持續創新以及生產力不斷提升的可能性，而這兩者正是某種程度上可以平衡私人資本無止盡累積和集中的因素。

此外，馬克思也從未探討在資本私有權被完全廢除的社會之中，應當有什麼樣的政治和經濟結構。那些廢除私有制的國家所進行的悲慘極權試驗，適可證明這是多麼複雜的議題。

馬克思闡述的「資本無限累積原則」具有非常關鍵的洞見，對了解分析十九世紀與廿一世紀同樣重要，在某方面也較李嘉圖的「稀少性原則」更令人擔憂。一旦人口及生產力成長率相對低落，過去累積的財富的重要便相對提高，甚至可能過高，達到動搖社會基礎的地步。 

國內平均薪資停滯多年，甚至倒退回十五年前；政府警覺長期低薪已影響產業界吸引人才、甚至有人才外流現象，擬以財稅優惠鼓勵產業加薪時，卻有產業界龍頭老闆提出「加薪會導致通貨膨脹」的論點，這些現象及論述值得探討。

從企業經營角度言，降低成本不啻是獲利的基本法則，但壓縮成本所獲取的品質，常相對較差，最近的黑心餿油事件，即是不顧品質及顧客健康壓低原料成本的殷鑑。

人事成本在企業營運中占極重比例，也因此企業在可能情況下，會儘可能壓低薪資，但引發結果即是人員素質或績效無法提升，也間接使產業無法升級，僅能停泊在價格競爭的紅海中浴血奮戰。

台灣最近幾年的經濟成長及經常帳餘額，可說是犧牲員工薪資及壓低台幣匯率所得到的成果。經濟成長雖僅微幅，但薪資停滯即有違公平分配原則，意即薪資應漲的部分，跑到企業主的口袋裡去了。

這種縱容企業主掠奪員工所得的做法，產生了幾個問題：首先，是分配的公平性，若政府持續坐視分配的不公平及貧富差距擴大，未來將可能自經濟問題，蔓延為社會問題，甚至階級對立及仇富心理。

其次，從國家總體經濟動能成長角度看，長期壓低薪資成本，將因可支配所得不足後縮減消費，使經濟停頓不前。目前國內消費占總產出六成，薪資所得支付購租屋之生活基本支出後，已所剩無幾，更別奢言以消費提振經濟。

第三，也是值得後續經濟趨勢注意的，在美國次貸風暴後各國實施的寬鬆貨幣政策，目的原為藉低利率及央行向銀行購買房貸債權或相關證券，以提供市場流動性推動經濟成長，但幾年後卻發現，除了房價飆漲外，經濟仍疲弱不振，且根據貨幣理論中的「費雪方程式」，原可能引發的通貨膨脹竟也未發生，原來此寬鬆貨幣政策的效應，可能因房價高漲後，民眾所得在繳付房貸後所剩無幾而排擠消費，再惡性循環地影響經濟成長。

經濟學人持續對世界性的「通貨緊縮」提出警訊，若各國政府的寬鬆貨幣政策，只能引發房價上漲無能力提振消費能力，未來民眾喪失信心後，螺旋下降式的通貨緊縮惡性循環將指日可待。

據統計，個人消費需求在四十七歲後開始遞減，這些壯年族群卻是最有能量累計資產財富的；相對的，年輕族群消費需求最為殷切，但若因低薪無力消費，對經濟之損害難以估計，因此加薪提升信心及消費可謂是目前預防通貨緊縮的一帖解藥。

後續的配套措施，如持續吸引資金進行直接投資、增加工作機會，以及如何在加薪後提升國內的消費，則是政府未來應努力以達到永續成長的目標。 

日本共同社十九日公布的最新民調顯示，受內閣醜聞、景氣信心下滑等因素影響，日本首相安倍晉三內閣支持率跌至百分之四十八點一，比九月分上次調查滑落六點八個百分點。

這份於十八日、十九日進行的電話民調顯示，不支持安倍內閣的比率從上月的百分之廿九上升至四十點二；安倍領導的自民黨的支持率也從百分之四十二下跌到百分之卅六點九。

高達八十四點八的日本民眾，沒有感受安倍的經濟政策提振景氣，顯示民眾對「安倍經濟學」的疑慮升高。此外，近六成六民眾反對明年十月起將消費稅率從目前的百分之八提高至百分之十，贊成提高消費稅率的民眾只有百分之卅一。

對於安倍政權推動賭場合法化希望刺激經濟，百分之六十三點八的民眾反對，贊成的只有百分之卅點三。

另外，六成受訪者反對重啟核電廠，只有不到三成二贊成。

這項民調結果，對安倍政權是一大警訊。他的各項重要政策，包括增加消費稅、賭場合法化、重啟核電廠等，民眾反對的比率都在六成以上。

共同社說，內閣支持率下跌，原因之一是受到了經濟產業大臣小淵優子不當使用政治獻金問題影響。四十歲的小淵被指非法使用獻金招待選民看戲，金額約台幣八百萬元，另外，她多次以政治獻金向胞姊經營的商店購物，購買嬰兒用品、化粧品等，金額超過台幣三百萬元。

安倍十九日已經決定接受小淵辭職，小淵最快於廿日與安倍會談並提交辭呈。這將是九月才改組上任的第二屆安倍政府首次有閣僚辭職，無疑將給政權帶來沉重打擊。安倍周圍人士稱「這一問題不能拖延」，應儘快處理。 

日本經產大臣小淵優子及法務大臣松島綠，廿日在東京相繼召開記者會宣布辭職。首相安倍晉三表示會對兩位大臣請辭一事負責。 歐新社、法新社

首相安倍晉三表示會對兩位大臣請辭一事負責。 法新社

經濟產業大臣小淵優子因招待支持者看戲與私用政治獻金，廿日上午向安倍提辭呈；法務大臣松島綠在自己的選區內送選民扇子，被指責違反公職選舉法，下午辭職。安倍已在廿日晚間迅速任命前內閣府副大臣宮澤洋一擔任經產大臣，前少子化大臣上川陽子接法務大臣。

安倍前年底組閣後長達六百一十七天內閣沒換人也沒人辭職，創二戰後最穩定紀錄；上月初安倍主動改組內閣，延攬五位女性入閣，年僅四十歲、破格入閣的小淵優子備受矚目，自民黨內認為她是未來的首相人選。

不過上周媒體踢爆小淵後援會二○一○年與二○一一年邀支持者看戲，實際支出三千四百萬日圓，卻只向支持者收取七百四十萬日圓，差額疑似由後援會等政治團體負擔，屬於違反公職選舉法的「利益輸送」行為。小淵還被指拿政治獻金在百貨公司購買嬰兒用品、化妝品、名牌物品，還向親人開的公司訂購「公務必需品」。

小淵於記者會表示，賞劇會費用差額「正如外界所質疑的，不能說它沒有問題」，將找會計師等第三方調查，但她不承認獻金私用，「交際、拓展人脈是政治活動重要一環，我認為這是用於政治活動。」小淵是前首相小淵惠三之女，二○○○年接收父親的地盤，當選眾議員，二○○八到○九年曾入麻生內閣。

松島綠則是被在野黨議員揭發，於二○一二到一四年，花一百七十八萬日圓製作兩萬多支扇子，在選區內發送。扇面畫有圖案、有法條，最新版有法務大臣的落款。松島表示這不是饋贈，是「討論資料」。她宣布辭職時說，自認沒有違法，只是不願拖累國政。 

評估兩位閣員所涉「醜聞」一時理不清，恐怕在國會臨時會成箭靶，令議題失焦、法案卡關，日本首相安倍晉三決壯士斷腕，放棄兩名看板級女性大臣。有人說，因政治獻金報告疏漏，被在野黨追打的防衛大臣江渡聰德是內閣下一個「未爆彈」。

安倍第一次執政時，行政改革大臣佐田玄一郎在二○○六年底因政治獻金問題下台，後來農林大臣松岡利勝自殺、接任的赤城德彥辭職，防衛大臣久間章生、農林大臣遠藤武彥去職，閣員像骨牌般接連倒下，波及安倍本人因病請辭，其後自民黨輸掉參議院選舉。這次安倍不再護短，小淵的負面傳聞爆開後五天，准了她的辭呈；對為己辯護引來眾怒的「問題人物」松島，更是快刀斬亂麻。

成立僅一個半月的第二次安倍改造內閣，揭誓拚經濟、重地方。日圓貶值的利潤集中在大企業，中小企業勒緊褲頭，薪水階級薪資漲幅趕不上物價，靠股票獲利者讓都會百貨零售業高級品業績長紅，地方零售通路叫苦連天。改造內閣新設「地方創生大臣」由石破茂操盤，盼化解重都會、輕地方的民怨，保持自民黨在明年春天地方大選的優勢。不過這個命名為「實現實行」內閣，才熱身就跌跤。

上任一年多坐擁高聲望人氣的安倍，將體會順風跑步不難，逆風衝刺才是實力真正考驗。不少觀察家認為，這次兩位閣員同日下台，是安倍二○一二年底二度執政以來最大的挫敗，安倍的聲望和民意支持度雙雙受創，可能讓他更難推動不受民眾支持的政策。

安倍將消費稅從百分之五調到百分之八，明年十月可能再度調到百分之十，他還主張重啟二○一一年因福島核災關閉的核子反應爐。增稅和堅持核電兩項政策，都遭到多數日本民眾反對。大和銀行首席經濟分析師黑瀨浩一預測，為避免支持度繼續下滑，安倍可能延後一年調高消費稅。 

美國總統歐巴馬發表國情咨文後，美國媒體的分析評論多半聚焦在他的「行動年」訴求上，尤其是他打算繞過國會的掣肘，以行政命令來推動政策。美國有線電視新聞網（ＣＮＮ）的民調顯示，七成民眾不贊成他這麼做。

ＣＮＮ報導，在收看歐巴馬國情咨文演說的美國民眾中，僅百分之四十四持正面看法，低於去年的百分之五十三。另外，僅有三成民眾認為，歐巴馬在重大議題上，可繞過國會，單獨行動，其他七成受訪者認為，應尋求國會兩黨的妥協，共同推動變革。

華盛頓郵報社論指出，歐巴馬對國會兩黨惡鬥及共和黨的「逢歐必反」已耐心盡失，但「行動年」的訴求既非共和黨所批評的「專制」之舉，也非改弦更張之策，頂多只是有助於實現歐巴馬之前所提的大規模改革方案目標。

紐約時報社論則認為，歐巴馬今年的國情咨文迥異於昔，他坦承國會掣肘，使得動用政府力量矯治所得不均、為全民謀福利的計畫都走進了死胡同，因此他祭出總統所有的職權，繞過那些障礙。

紐時說，在這種情況下，行政命令或許是歐巴馬唯一的選項，例如以行政命令提高聯邦政府承包公司雇員的最低時薪，可能對一般企業形成壓力，最終導致國會立法通過提高聯邦最低時薪。但那些改變有限，因為若沒有國會，歐巴馬無法為大多數勞工提高最低時薪、整頓社會安全系統、為數百萬移民授予法律地位或對健保法案提出必要的修訂等。

華爾街日報社論則批評，今年的國情咨文不吸睛，把今年稱為「行動年」更是古怪，難道過去五年是「怠惰年」嗎？社論指出，歐巴馬大可以專注於移民、稅制改革及自由貿易等兩黨較可能達成共識的議題，而不是在其他不可能通過的議題上耗費時間。

圖／經濟日報提供

美國總統歐巴馬28日晚間對國會兩院發表國情咨文，表示將不惜繞過分裂的國會，直接運用行政命令推動提高低所得聯邦雇員工資等一系列的措施，以設法縮小貧富差距、加速經濟復甦。

在這場年度演說中，歐巴馬力圖消除外界對他大權日漸旁落的觀感，為第二個任期注入新活力。國情咨文主要聚焦於內政，尤其是以經濟為主軸，列出一系列政策提案，目標是協助受夠華府鬥爭的窮苦民眾賺更多、省更多，並找到工作，儼然把歐巴馬定位成捍衛低所得民眾權益的鬥士。

在兩黨國會議員、最高法院法官面前，歐巴馬宣布他將簽署一系列行政命令，來達成施政目標。但此舉可能再度升高白宮與共和黨籍國會議員之間已夠緊繃的關係。

歐巴馬表示，企業獲利攀升，股價高漲，社會頂層人士日子過得更好，但「平均工資紋風不動，不平等情況已加深，社會地位向上移動的腳步已停頓…我們的任務是要扭轉這種趨勢」。

歐巴馬宣布，數周後將簽署一項行政命令，把聯邦政府雇員的最低工資提高40%至時薪10.1美元，另外也將設立新型的退休金儲蓄帳戶，由政府統籌管理。

他還承諾擴大職訓、升級學校的技術設施、敦促大企業執行長聘用更多長期失業者。

分析師指出，國情咨文內容凸顯歐巴馬已調整策略，不再尋求推動大規模立法，轉而鎖定能減少所得不均、為中產階級家庭創造機會的小型方案。

美國總統歐巴馬廿八日發表國情咨文演說。 （路透）

歐巴馬也做出承諾，今年是「行動年」。他表示：「美國不會原地踏步，我也不會。」

圖／聯合報提供

這場約一個小時的演說氣氛熱絡，歐巴馬被掌聲打斷將近七十次。全場最令人動容的一幕，是當歐巴馬介紹觀眾席一位在阿富汗服役時受重傷的士兵瑞斯堡時，單眼失明、左手還綁著護具的瑞斯堡豎起右手大拇指致意，全場觀眾起立鼓掌，掌聲持續一分多鐘才停止。

在美中關係方面，歐巴馬觸及的議題以經貿為主。歐巴馬說，美國的失業率是五年新低、房市反彈、製造業帶來許多工作機會、政府赤字刪減超過一半等，全球企業領袖十多年來首次宣布，中國大陸不再是世界最好的投資處，美國才是。

此外，美國有九成八的出口商都是小企業，與歐洲和亞太地區締造新貿易夥伴關係，將幫助小企業創造更多工作機會；他主張要為「美國製造」產品打開新市場，因為「大陸和歐洲對貿易事務不袖手旁觀，我們也不該當旁觀者。」

歐巴馬表示，他將在調高基本工資上以身作則，他將簽屬行政命令，要求聯邦政府的承包商付給雇員最低時薪十點一美元；不過，如果要讓更多民眾受惠，還需要國會配合修法。

針對引發朝野爭論的「歐記健保」方案，歐巴馬也向共和黨人士喊話，希望對方提出能降低開支，又能讓更多人獲得保障，並讓民眾有更多選擇的具體方案，停止永無休止的論戰。

美國總統歐巴馬介紹在阿富汗服役期間受重傷的美國陸軍上士瑞斯堡時，全場人士起立鼓掌向他致敬，瑞斯堡則豎起右手拇指回敬。 （路透）

歐巴馬執政期間美國的所得差距惡化，自2009年以來美國95%的所得成長果實，都由全美最富裕的1%人口收割。

柏克萊加州大學、巴黎經濟學院及牛津大學的經濟學家，根據美國國稅局（IRS）數據進行分析，發現自2009年以來，95%的所得成長通通落入最富裕的1%美國人口袋，該比率遠大於1990年代經濟擴張期的45%，以及2001年衰退之後經濟擴張期的65%。

最富裕的1%美國人2012年所得佔全美家戶所得比率逾19%，為1928年（即美股大崩盤前一年）以來首見，且平均稅前所得超過39.4萬美元。最富裕的10%人口所得比率也攀升至48.2%。

此外，2012年美國最富裕的1%人口所得躍增近二成，其餘99%人口的所得增幅僅1%，顯示美國貧富差距在2012年進一步擴大。

美國總統歐巴馬在國情咨文中強調要改善中產階級生活和貧富不均問題，ＣＮＮ指出，美國中產階級處境在很多方面退步：

美國總體經濟產出創下每年十五點八兆美元新高，但其中企業獲利所占比率創新高，薪資所得比率卻創新低。

這波經濟復甦讓年收入逾千萬台幣的美國富有家庭賺飽飽，但其餘百分之九十九的美國人對復甦無感。二○○九年至二○一二年增加的所得，九成五被前百分之一的富人拿走。

美國就業市場從二○○八年的高峰至二○一○年的谷底，流失八百七十萬個就業機會，近半數為建築及製造業。美國目前仍未補滿當初流失的就業機會。

約四千六百五十萬名美國人生活窮困，相當於全美人口的百分之十五。貧窮比例在歐巴馬任內鮮少變動，這是一九六五年以來，該數據首次連續三年維持或高於百分之十五。

糧食券在經濟衰退期間激增，二○一三年有四千八百萬美國人靠這項救濟度日，創該制度一九六九年推行以來的新高紀錄。

拜家庭支出大幅增長與出口上升之賜，美國去年第四季經濟擴張百分之三點二。民眾支出升幅創三年來最大，為二○一四年經濟持續上升奠定基礎。

美國商務部卅日公布的數據顯示，國內生產毛額（ＧＤＰ）折合年率增幅與彭博社調查的預估值一致，都是百分之三點二，雖然較第三季的百分之四點一回落，但成長構成因素較為健康。

二○一三年一整年經濟擴張為百分之一點九，二○一二年則增長百分之二點八。但經濟學家普遍看好今年約擴張百分之三。

消費支出成長是帶動上季經濟的最大功臣，此外，貿易逆差縮小、企業投資成長，也都有所助益。法國農業信貸北美首席經濟學家凱瑞說：「這是成長穩健的一季，這將有利今年的經濟加速成長。」

日本高齡勞動人口持續增加，去年六十五歲以上就業人口，首度超過全體勞工一成，比歐美等其他先進國家多出一到五個百分點。

日本總務省勞動力調查顯示，二○一三年就業人口比前一年增加四十一萬人，達六千三百一十一萬人；但十五歲到六十四歲的生產人口下滑一百廿三萬人，增加主力是六十五歲以上老人，比二○一二年增加六百卅六萬人，增幅為百分之七。

先進國家都面臨少子高齡化的課題，有法定退休年齡的日本卻最先打破年齡障礙。三一一震災後公共建設需求大增，年輕人對建築業興趣不高，由六十五歲以上的長者擔下任務，去年從事建築業的「老人」增加六萬人。部分建設公司廢除強制退休制度或延後退休年齡。前田建設社長小原好一說，「要集合這些老將，因為他們的技術值得信賴，是即戰力。」

二○一三年四月日本修正「高年齡者雇用安定法」，保障超過六十歲的老人繼續工作的權益，現在繼續雇用六十五歲以上的企業也增加了。

日本六十五歲以上人口中，就業或是有工作意願的比率，二○一二年時已達百分之十九點九，超過美國的百分之十八點五。日本人年紀一到，退休安養天年的定律，已被打破。

日本安倍晉三首相於2012年底推動大膽寬鬆貨幣政策（或稱安倍一箭）以來，迄今只歷經一年多，卻已較前幾任首相所為產生更明確的效果，亦即日圓急貶，日本股票、債券和都會區不動產等資產價格上漲，以及長期利率下降等令市場鼓舞的金融面「安倍景氣」。

安倍一箭預期的完整傳遞效果大略如下：金融面資產增加和雙率成本下降的成效，可以促進民間消費、企業投資和出口等有效需求，縮小財貨勞務的供需缺口，帶動薪資和物價上升，達成2%通貨膨脹率的目標。

市場產生一種「當前的安倍景氣將引導下一個實質面良性景氣循環」的預期。然而這種類似理性預期的前景，將因下列日本經濟的結構性問題，在短期一、二年之內，恐將難以亮眼顯現：

一、日圓由貶回升的潛力：日本強大經貿實力和日圓相對安全的避險功能，使日圓促貶效果有其極限。

二、日本企業全球化：日本國內製造業持續進行海外生產 （2011年的比率約18%），輸出國內就業和移轉生產技術，造就國內薪資低迷和出口國際競爭力低下。

三、替代性低的能源進口比重偏高（2012年為34.08%）：日圓貶值導致輸入性通膨上升、貿易條件惡化和貿易逆差擴大。

四、政府債務比重偏高（2013年占GDP比重為202.5%）：刺激景氣的財政配套措施需要貨幣寬鬆的財政「貨幣化」，以抑制長期利率上升，但這將升高公債泡沫破滅的風險。

安倍一箭的貨幣大寬鬆措施難以有效改善上述結構性經濟問題，但這些問題的存在則限制了大寬鬆在提高有效需求的預期效果。日本國內物價上漲將有大部分是來自日圓貶值所引起的輸入性通貨膨脹和通膨預期心理發酵，由薪資上漲引起的需求面通膨將極其有限。

資產價格上漲，但薪資不漲，將產生金融面和實質面的不均衡發展，「富了資方、窮了勞方」，擴大貧富差距。再者，日本民間消費的GDP占比約61%，是帶動日本經濟的重要成分，而薪資所得成長則是其驅動力。

然而日本薪資長期低迷，例如，2013年的名目薪資倒退到23年前（1990年） 日本經濟泡沫開始破滅時之水準，實質薪資最近已連續二年減少。

有鑑於此，安倍首相在去年上任之初，便呼籲因日圓貶值而營收轉好的日本企業要提高薪資，但迄今曲高和寡，大部分企業僅以調高獎金來因應。今年以來，調高基本工資蔚為東西風潮，例如先進國家的美國、英國和德國，以及新興國家的越南、馬來西亞、寮國和緬甸等都已實施，或正檢討這個調薪的問題。

日本勞工本薪的調高應該會在每年3、4月「春鬥」的勞資協議上有所定奪，看來上漲不易，日本製造業薪資不漲有其結構性問題，包括（1）日本企業海外生產地—新興國家較低薪資水準壓低了日本國內的薪資成長；（2）國內不斷技術創新，以機械代替人工，工資上漲不易，（3）兼職員工比例增加且其薪資水準較低，壓低企業整體薪資水準。

安倍一箭在日本金融面產生亮眼的效果，但要提振實質經濟，則有待安倍二、三箭的落實，尤其是第三箭的重點在改革重要產業、激勵生產力上升和促進民間投資，而推動安倍一箭所展現的洞察力、意志力和執行力等，若能從一而終，應有助改善日本的結構性問題。台灣經濟也有諸多類似日本總體經濟和薪資結構的問題，我們當有所因應。

（作者是台北大學亞洲研究中心榮譽顧問）

日本1日起提高消費稅，但物價的波動預料將衝擊經濟的健康，對安倍經濟學的成長政樂尤其是一大考驗，專家甚至也不看好能刺激通膨升高。

日本為了協助支應持續高漲的福利成本，自4月1日起將消費稅率從原來的5%提高到8%。

金融時報指出，對政府官員而言，提高消費稅當然是拉抬物價的最直接方式。但今天的物價上漲，並不保證長期趨勢就會看升，對央行想盡辦法要終結通貨緊縮的努力，可能還會有反效果。

事實上，17年前的1997年，日本將消費稅從3%提高到5%時，從宣布到實施之間，東證指數就暴跌20%，後來更把日本推入長達18個月的經濟衰退。

雖然那次的衰退其實和東南亞金融危機的淵源更深，消費稅的衝擊倒在其次，但仍然足讓投資人與消費者聞之色變。

而且，民眾的感受實際也會造成影響。雖然通膨的希望升高，預估成長率卻已下滑。經濟學家如今平均預測日本今年的實質成長率會低於1.4%，明顯低於1月調查時的將近1.7%。

日本官員表示，經濟下滑將是暫時的。但日本共同社的最新調查顯示，66%的受訪者計畫削減支出，33%的受訪者不打算對消費支出進行任何調整，而擔憂經濟前景的受訪者更將近80%。

不過，還是有經濟學家相信，提高消費稅不會讓安倍首相的成長政策出軌。雪梨的野村公司策略師惠頓就說，環繞消費稅的不確定性，已被市場納入考量，東京日經指數股市今年來下跌約9.4%，在主要股指中表現最糟，就已充分反映這項因素。

他說：「短期來說，可以預期經濟數據會有些波動，數字令人失望的風險是有的。但我們對中期以後的走勢很有把握，相信政府的政策會發揮功用。」

法國勞工部今天公布去年12月的失業人數新增1萬200人，達330萬3200人，創下歷史新高。法國總統歐蘭德要在2013年底前減少失業人數的承諾跳票。

12月的失業人數意外增加，統計法國2013年全年失業人數較2012年增加5.7%。

不過勞工部強調，2013年失業率上升速度已減緩。目前法國失業率高達11%左右。

但反對黨仍嘲諷歐蘭德要改善就業的承諾食言，並強烈批判他的政策失敗。

總理艾侯（Jean-Marc Ayrault）則表示，青年失業情況大幅改善，但仍必須加把勁，以徹底落實歐蘭德的承諾。

歐蘭德在年初宣布拚經濟政策，打算以減免稅負換取企業增加招聘。

東京都知事補選開打，反核牌沒引起共鳴，日本兩大報民調都顯示，舛添要一吸取自民、公明黨甚至無黨籍的票，與小泉純一郎結盟的細川護熙漸漸改變策略，街頭演講不再以「即刻廢核」為唯一主張。

以無黨籍身分參選的前厚生勞動省大臣舛添要一，廿七日在新橋車站前發表街頭演講。這天是非假日，路過上班族抬頭注視，很少人停下腳步，發傳單的工作人員必須有「發十張退回九張」的心裡準備。這三年來進行三次的東京都知事選舉，似乎令政治冷感的日本人感到厭倦。

這場選舉出現與過去不太一樣的議題交鋒。前首相細川以反核為出馬競選的理由，把都政拉到國政層級，還沒奏效。四十多歲的女性上班族對本報記者說，「東京是這麼需要大量用電的都市，穩健減核我還能接受」，要馬上廢核，「我個人沒辦法支持那個說夢話的老人」。

「日本經濟新聞」本月廿三到廿六日做的民調顯示，贊成核電廠啟動的民眾有六成想投舛添，值得注意的是，反對再啟動的人也有三成想投舛添，也超過細川。八成四的東京都民支持緩步減核或廢核，細川沒吃到這些票。也就是說，能源政策沒有成為本次選舉的主軸。

「朝日新聞」於廿五、廿六日所做民調，也呈現舛添一支獨秀的領先局面，細川陣營開始搖動。周日在池袋車站的演講，細川改用了一半的時間訴求福利、奧運、防災問題。站台的小泉仍以廢核助講。

舛添廿七日站在宣傳車上高呼，他要讓東京的公司行號大賺錢，好替員工加薪。他指著新橋車站廣場展示的蒸汽火車頭，「東京就像那輛火車頭，要拉動整個日本」，這樣的政見，對一般人而言，似乎實際多了。

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政府並公布，去年十二月單月貿易逆差為一點三○二兆日圓（約台幣三千八百億元），比一年前同期倍增，是連十八個月逆差。出口雖比一年前增加百分之十五，但進口更增加百分之廿五。

去年石油進口增加百分之十六，是日本逆差迭創新高的主因。三菱銀行經濟學者中田和義表示，「如果核電廠重新啟動，能源進口將減少。」但核電廠能否重新啟動仍不確定。

另外，這項逆差數字也凸顯「安倍經濟學」寬鬆貨幣讓日圓大貶造成的副作用。去年日本進口液化天然氣數量只增加百分之零點二，但因日圓兌美元貶值超過百分之廿，導致日本比前一年多花了近百分之十八的金額採購這些天然氣。

農林中金總合研究所首席經濟學者南武志表示，「如果能源進口成本提高，導致日本成為高成本國家，可能會使企業將營運中心移出日本，對『安倍經濟學』造成打擊。」

經濟學者表示，日本貿易形態已經改變；儘管日圓貶值，豐田汽車等大型製造業者繼續在海外生產。明治安田保險公司首席經濟學者小玉佑一表示，「日本不大可能靠出口帶動經濟成長，這與許多人的預期相反。」

儘管日圓貶值，但出口商為擴大利潤，不願降低價格促銷，因此出口量並未增加。同時日本一些產品的競爭力也下降，例如十二月智慧型手機進口額激增百分之卅五點，汽車進口額更增加百分之五十九點四。

政府官員強調，日圓貶值的效益終究會表現在出口增加上，有助於促進就業。日本貿易會預估，今年貿易逆差將減少約百分之十，因為美國經濟成長加速有利日本出口，且進口增加的幅度將會下降。

一位官員並自我解嘲表示，逆差增加，「我們或許可以從正面來觀察，而對民間消費強勁增加表示歡迎」。

日本去年貿易逆差激增並創下空前紀錄。 （路透）

財務省27日公布，去年貿易逆差較一年前激增65%至11.47兆日圓（1,130億美元），連續三年的逆差更是1979年有紀錄來所僅見，引發外界質疑日本能否維繫逾10兆美元、相當於兩倍經濟規模的龐大債務。

安倍矢言終結通縮的寬鬆政策雖促使日圓貶值、推升日圓計價的出口收入，並且提振獲利，但出口量迄今未見起色。

去年出口金額成長9.5%，是三年來首次上揚，但出口量卻萎縮1.5%，為連三年下滑。進口擴增主要歸因於原油與液化天然氣進口額分別躍增16%與18%。

去年12月連續第18個月出現逆差，出口較一年前成長15%，進口增25%，反映核電廠關閉導致能源需求增加、日圓走貶墊高進口成本、出口成長受限等因素，正威脅安倍欲振興經濟的努力。

圖／經濟日報提供

經濟學家已預期日圓貶值將出現「J曲線」效應，即出口成長將逐漸完全抵銷、且將超過進口成本攀升的影響。

同日公布的日銀會議紀錄顯示，決策委員會看好全球經濟復甦將帶動出口逐步「適度」成長，但部分委員指出，目前出口缺乏成長動力，可能反映日本企業外移和競爭力下滑。

日本11月經常帳逆差升至空前新高，為連二月逆差。

金融時報報導，隨著美國聯準會開始退場，日銀的每月購債規模今年夏初將超越聯準會，讓日本成為全球挹注流動性的最大來源，理論上可望讓全球貨幣環境維持寬鬆，不過實際上流出日本的資金可能無法彌補聯準會縮減購債措施的影響。

倫敦資本經濟公司首席全球經濟學家杰斯普說：「以美元計算價值，日本金融機構所持有的額外流動性有潛力如美國金融機構的流動性一樣，可支撐全球市場。」

舉例來說，掌管124兆日圓資產的日本政府退休金投資基金（GPIF）已被鼓勵擴大投入外國債券等風險較高的資產。散戶也受激勵，野村證券分析師後藤裕次郎（音譯）表示，以外幣計價的投資信託的淨流入金額在歲末年初時激增，且去年12月這類的信託銷售創紀錄。

分析師指出，日本許多家庭財富應會開始流向海外，因為近期國內通膨攀升，且銀行提供的儲蓄利率過低。

然而，分析師警告有多項原因會抑制資金流出日本。

杰斯普指出，日銀的寬鬆效果仍難與Fed匹敵，「日銀可能要花兩倍的力氣，才能在市場產生同樣效果」。

國際金融市場重跌，東京股市也 重挫。 美聯社

安倍晉三2012年12月26日獲日本天皇任命為內閣總理大臣 (首相)以來，踔厲風發以重振日本經濟為職志，「安倍經濟學」三箭已射兩箭 (日圓大貶、央行規模空前的QE)，一年來成效如何? 日本共同社網站公布的最新民調顯示，73.0%受訪民眾無感。

這次電話民調在25、26日兩天實施。只有24.5%受訪者表示，他們真正感受到安倍政府帶來景氣好轉。但60.2%受訪者反對重啟核電站，幾乎是贊成者 (31.6%)的兩倍。

民眾大體上對安倍似乎仍抱期待。安倍內閣的支持率有55.9%，比去年12月28、29日實施的上次民調上升0.7個百分點，基本持平，可上可下，就看安倍接下來的表現。

安倍全力拉拔日本經濟脫離將近20年的通縮沉疴之際，主要由於日圓走弱及能源需求推高進口成本，日本的2013年貿易赤字創下11兆4745億日圓 (台幣3兆4423億元)新高，遠高於預測，比上年暴增65.3%，而且是連赤三年。日本原有的貿易赤字紀錄是2012年的6兆9400億日圓。

日本公視NHK分析，2013年貿易赤字勁增，主因是進口劇升，完全吃掉其實可觀的出口增幅。最大筆赤字來自中東，占13兆2000億日圓，因為中東是日本進口石油與天然氣的最大來源。出口額69兆7877億日圓，較上年增加9.5%。

2013年進口值躍增15%，達到81兆2622億日圓，而且是連增四季。液化天然氣進口急升17.5%，原油進口增加16.3%。

NHK報導，除了大幅增加原油進口以應發電之需，從中國大陸與台灣進口智慧型手機增加，也是貿易赤字陡增的原因。

安倍的難關還有一道。共同社26日公布的民調，另外包括民眾對核能發電的立場。安倍基本上支持核電，前提是經過日本原子能規範管制委員會確認安全，機組才准運作。

日本政府十四日公布，日本第三季經濟成長率為百分之一點九，比前季腰斬，主要受消費疲弱與出口下滑拖累。華爾街日報分析，日本首相安倍晉三大膽實行的貨幣和財政寬鬆政策，已使日本擺脫經濟停滯和物價下跌，但日本企業仍不願加薪，國內消費不振，「安倍經濟學」已拉警報。

日本經濟成長降溫，加上財務大臣麻生太郎表明干預匯市仍是政策選項，日圓兌美元十四日貶破一百日圓關卡。

日本內閣府公布，第三季國內生產毛額（ＧＤＰ）年增率僅百分之一點九，遠低於前兩季的百分之四點三和三點八。

華爾街日報指出，安倍政府希望人民對經濟有信心，敢於消費，才能維持成長動能，但民眾迄今只感到物價上漲，薪水卻沒漲，仍感受不到安倍經濟學的好處。

問題出在企業不相信物價上漲能持久，因此不願加薪。

日本股市今年已上漲百分之四十，日圓貶值讓出口商獲利，消費者物價五年來首度上漲。

安倍希望他的振興經濟政策能創造「良性循環」，企業獲利增加，帶動投資和加薪，再刺激更多的消費。目標是把仰賴出口和政府支出的經濟體，轉變成較仰賴國內民間需求。

但企業界仍在觀望。讀賣新聞上周公布一項針對一百零五家公司所做的調查，只有八家正考慮提高底薪。

製造商仍有產能過剩現象，一些需要大量進口的公司則是日圓貶值的受害者。最近受訪的中小企業，有四分之三表示他們狀況持穩，或是比去年還糟。

民眾盼不到加薪，消費者需求也隨著對安倍經濟學的期待落空而減弱。政府明年四月開始提高消費稅，恐更不利消費。

花旗集團首席經濟學家村島喜一說：「安倍經濟學已拉響警報。在日圓未進一步貶值和全球經濟復甦不明下，日本景氣復甦正喪失動能。」

不過，市場普遍預期，第四季和明年第一季ＧＤＰ將再度回升，理由是家庭和企業趕在明年四月消費稅調高前，增加支出。不過這恐怕只是短期現象。

教師節時，學生回來看我。我問他們：過去廿年，台灣高科技產業技術是不是很少進步？五年前，台灣的產業技術是不是大部分都還領先南韓？他們都認為「確實如此」。

於是有一個奇怪問題：我們留學生一向遠比南韓多，大學教授發表論文在質與量上也明顯領先南韓，國際上略有名氣的學者數目也大幅超過南韓，甚至產業技術也領先南韓，為什麼最後卻是南韓產業技術升級，變成「後進國技術升級」成功典範，以及國際學界研究的焦點；而台灣的產業技術，幾乎都上不去？答案很簡單：國內政商界「不勞而獲」機制太發達，以致有政治與經濟資源的人都不願意上進！

當年台灣與南韓決定發展半導體產業時，台灣走代工而南韓走自主技術，這就決定南韓可以有的成長空間遠大於台灣。接著政府縱容員工股票分紅，以侵占原始股東資產，並製造假帳的詐欺手段吸引人才，使得國內最頂尖畢業生，都淪陷在最不需要創意和研發的代工產業，註定浪費台灣人的智慧。後來，兩大政黨為了鞏固選舉地盤，輪流帶頭炒作房地產，使得民間資金幾乎都被沒人住的豪宅套牢；想上進的企業卻借不到長期研發與開拓新市場所需要的穩定資金。光這三件事就足以扼殺國家產業升級的所有生機。

以今天的後見之明來看，上述道理不難懂。難懂的是：過去政商界領導人，難道都不知道這是在坐以待斃，讓下一代工作機會一一被新興國家奪走，並且斷送台灣的未來？

他們都懂！只不過代工產業的原始股東，是公股銀行（其實是納稅人），短多長空的經營策略，是犧牲公股銀行與納稅人，而高階經理人和核心的民間股東，從中取得大量不勞而獲的利益。高科技產業無心技術升級，因為那種經營模式太累，也因為政府給他們太多不勞而獲的利益：租稅減免、進口外勞、壓低員工薪資而發股票分紅、以低於成本價租借園區廠房給企業等。此外，縱容他們交互持股與炒作股票，更是許多高科技產業高階經理人和核心股東，迅速積聚財富的重要管道。有這麼多不勞而獲的管道，那個經營者會有心從事辛苦的產業升級？

選民苦不堪言，政黨輪替已經兩次，為何沒有一個執政黨願意出來改革？財團會去收買立委和政務官，鞏固他們的既得利益！那麼，在野黨總該願意出來揭弊吧？政黨輪替的過程，他們也雨露均霑地得過好處，甚至很可能早已是鼠狼一窩，難分彼此。執政黨的立法院長竟然涉嫌去為反對黨立院黨鞭關說，這在國際上是匪夷所思的情節。難不成他們長期以來，一直在共同分配各種說不得的不當利益，以致情深意濃？

政黨之間只有惡質的合作，沒有良性的競爭，這好像違背民主的常態？關鍵問題在於，藍綠都有大量的鐵票部隊，願意不分是非黑白地投票，以致兩黨大老都可以不勞而獲地持續連任，根本無心改革。

台灣的問題好像很複雜，其實只有一個問題：鐵票部隊鞏固了政治上的不勞而獲，而政治與經濟上的不勞而獲相互勾結，以致政商都無心於良性的競爭，忙著輕輕鬆鬆地到處撈不義之財。 （作者為劍橋大學工程博士，清大榮譽退休教授）

近來政局紛擾不安，我認為三位主角，馬英九總統、王金平院長、柯建銘總召，三人應該各把重點放在一件事上。

對於檢察官濫訴的問題，有些人因此家破人亡，馬總統曾經擔任過法務部長，應改革濫訴的問題，這將是全民之福。

我曾經對王金平院長說，「你是不可替代的院長，但你不可能一輩子做院長」，所以應該為後繼者建立制度，讓任何人都可以扮演好議長的角色。包括提升國會效率及紀律，貫徹院會政黨化、委員會專業化，且為避免干擾議事，媒體應退出委員會現場，改以閉路電視對外播放等。

兩岸服務貿易協議對台商轉型升級非常重要，也是台商赴大陸發展的好機會，受衝擊的產業也能得到政府幫助，柯建銘總召應該說服民進黨，讓服貿協議儘速在立法院順利通過。

台灣政局紛擾，不但影響兩岸談判的進度，更影響台灣經濟發展，從兩岸角度來看，兩岸簽署經濟合作架構協議（ECFA）時，最擔心的是韓國，這也表示ECFA後續協商若能早一點完成，台灣就占有捷足先登的機會，但若韓國與大陸的自由貿易協商先完成，台灣的優勢就將減弱。

但很顯然地，兩岸服務貿易協議在立法院耽擱下來，將讓往後的貨品貿易協議進度受到影響，加上貨貿協議困難度本來就比服貿協議大，對岸也因此會擔心服貿協議遲遲不過關，會影響爾後的貨貿協議。

事前與業界的溝通，是任何經貿談判最重要的事，從我國加入世界貿易組織（WTO）、兩岸洽簽ECFA早收清單的經驗，我一直主張業界是最後決定的力量。

大體而言，兩岸服務貿易協議對台灣總體經濟發展絕對是利大於弊，本應儘速通過此一協議，讓台灣企業得以有更多機會，遺憾的是，該協議被過度渲染的反對意見扭曲誤導，以致遲遲無法通過。此種結果，一方面顯示朝野政黨惡鬥內耗，另一方面，不可否認的，也顯示主管部門與相關產業團體事前的諮詢溝通及事後的因應說明確有不足。

我過去在WTO入會談判時曾為取得進展，要求政府相關部門（經濟部工業局、農委會、經建會）必須與產業團體溝通協調；另為了因加入WTO以及推動亞太營運中心計畫，配套修正的74項法案能順利通過，我率各部會人員主動拜會民進黨、新黨、國民黨黨團幹部，並按法案性質分別邀請各委員會委員在台大校友會館舉行午餐會，請主管部會次長以簡報方式詳細說明，以爭取支持。

過去在兩岸小組開會時，我一再強調ECFA後續談判必須與產業團體溝通及說明，而不是由兩岸小組決定，其因在此。

為考量ECFA後續的貨品協議、爭端機制等的協商，以及與其他國家簽署FTA的順利進行，政府除了強化談判團隊及決策流程外，亟需參考過去我國參加WTO入會的溝通經驗以及日本加入TPP的溝通協商方式，建立經貿協議談判過程中與利害關係產業團體之諮詢溝通機制，並依對國會負責之精神，主動向立法院相關委員會提出進度報告，以利兩岸後續各項經貿協議的協商與推展。 （本文由前海基會董事長、總統府資政江丙坤口述，記者李仲維記錄整理）