經濟不景氣中，美國加州的就業博覽會大排長龍，排隊申請工作的人只希望，如分析師所預測，明年會更好。 美聯社

明年美國展望如何？據彭博調查，預測美國經濟最神準的經濟師馬奇 (Dean Maki)指出，隨著支出回升，企業增加投資與員工召募，美國經濟明年有望逆轉，成長3.5%，創下2004 年以來最亮眼表現。

馬奇是巴克萊資本 (Barclays Capital)首席美國經濟師，曾任聯邦準備理事會經濟學家，專長家庭財務研究。他認為，隨著股市強彈，收入攀升，美國人將恢復他們最擅長的事：消費。

同時，在庫存下降、而需求攀升下，企業將對經濟擴張維持不墜充滿信心。馬奇認為，企業對經濟萎縮的反應過度，預料明年美國企業將由「生存模式」轉為「擴張模式」，失業率可望回落至9.6%。

他受訪時指出：「明年投資佈局可側重股市」，美股標準普爾500指數今年3月9日跌至12年谷底後，至今累計狂飆67%，家庭財富隨之增加，美國人手頭也較闊綽。馬奇預測：「明年下半年的家庭支出力道將增強」，去年汽油價格遽降61%後，美國消費採購已好轉，明年將繼續走強。

擁有史丹福經濟學博士學位的馬奇在今年1月預測美國1至3 季GDP，在彭博訪問的60位經濟師中，準確度稱第一。他預測美國經濟第一季萎縮4.5%、第二季萎縮1%、第三季成長2%，結果商務部公布的數據分別是第一季萎縮6.4%、第二季萎縮0.7%、第三季成長2.2%。

哈奇烏斯：經濟成長2.4%

馬奇對美國明年經濟的預測，在彭博訪本月問的58位分析師中最為樂觀，高盛首席美國經濟師哈奇烏斯 (Jan Hatzius)預測美國經濟明年成長2.4%，比馬奇少了一個百分點以上。

哈奇烏斯是預測去年6月到今年6月美國GDP最準確的經濟師，他預測美國明年第一季成長2.5%，僅為哈奇預測成長5%的一半。高盛認為，美國家庭會更重視儲蓄、而企業也不願大事名募員工，加上州和地方政府財政和信貸緊縮等問題，整體表現在標準以下。

馬奇並預測明年底美國失業率可望進一步降至9%。這也比預測失業率最準備的經濟學家麥辛塔 (Robert Macintosh) 要樂觀，麥辛塔同意美國經濟明年可望成長3.5%的看法，但認為失業率平均仍在9.5%。

英國金融時報專欄作家強森受到一篇部落格文章與一本新書的啟發，歸納出「搞垮公司的十個辦法」。觀其內容，我們赫然發現，這十個辦法固然力足以搞垮幾乎每一家公司，放在台灣經濟上，要將它搞垮也易如反掌；事實上，台灣經濟今天的處境，泰半與其所言雷同。

列於十個辦法之首的，就是過度舉債。對每個台灣公民而言，我們的政府不但大舉借債已逼近乃至超過了法定的舉債上限，一方面債留子孫，另一方面則使政府預算被大量還本付息負擔所牽絆，捉襟見肘，福國利民的許多大事都難為無米之炊。

第二，公司擁有者爭鬥不休。從李前總統接下蔣故總統的棒子以來，當政者帶頭分裂族群、挑起意識型態鬥爭，自此國人一分為二、不共戴天，到陳前總統手中更是變本加厲，一意以挑逗教唆人民互鬥爭取個人政治資源。因而國家大政方針永遠在意識型態、人民互鬥之下難以形成共識。中共當初篡奪國民黨天下，最狠毒的一招就是「一分為二」，今天的台灣深陷困局，又將如何？

第三，過於依賴單一客戶。這次金融海嘯前後的經濟衰退，才讓許多國人凜然發現，台灣經濟成長幾乎獨沽對大陸出超一味；因而當中共悍然以「騰籠換鳥」政策掃除其加工出口業時，我們的成長命脈即隨之斷絕，迄今不知何以為繼。

第四，領導者因故失去工作能力。自從陳前總統因貪瀆專斷而為國人群起撻伐以來，領導者的執政能力即大趨薄弱；好不容易政權輪替，卻如坊間所傳，「走了個壞蛋，來了個笨蛋」，其治國能力愈來愈受質疑；偏偏又遭逢騰籠換鳥、金融海嘯、八八水災重擊，船破又遇頂頭風，奈何、奈何！

第五，砸錢搞大型資訊設備投資。對台灣這家公司而言，我們是集中一切資源、人才、優惠，大搞兩兆雙星資訊產業投資。這些動輒數千億的投資，絕大部分耗於進口設備、器材、原料，僱用率極低、附加價值微薄、獲利更少得可憐。結果更大比重的其他產業乏人聞問、自生自滅，一旦資訊產業出路受阻，整個經濟即驟然崩坍。

第六，陷入價格戰。一家公司若獲利只靠不斷殺價與纏鬥，固無前途，當台灣經濟的主力都在技術、品牌、設計、創新方面乏善可陳，唯賴壓低成本賺取蠅頭小利，豈能不自陷險境！

第七，固定投入過大、固定成本偏高。就公司而言，通常是辦公室房租離譜得高；對一個經濟而言，則是政府人事、房舍、設備成本偏高，而效率遠遠偏低，如果又進一步胡亂投入公共建設，留下大量蚊子館，當收入銳減時，這個政府與這個經濟自將艱困無比。

第八，忽視客戶。今天無人能否認，對岸是我們最大的客戶；但十餘年來，我們不止是忽略客戶而已，根本就是竭盡全力要推拒客戶、激怒客戶、對抗客戶。

第九，故步自封。沒有任何公司面對如同台灣經濟過往20年如此巨大的變局；而我們不但故步自封，還力求停止經濟向正確方向前進的腳步。結果不甘被困者紛紛用腳投票，留此不去者則共趨落伍腐朽。

第十，懶得投資。我們的企業為了生存，不論環境如何艱險，仍然努力投資於人力、技術、設備；但我們的政府，從上到下，數十年不知求新、求進，即使館舍設備裝潢一新，官員的思維、作為、組織、制度，則一仍舊貫，永不創新。

用這十個辦法可輕易搞垮每家公司；我們頗可自豪，用了20年，台灣經濟依然健在。勇哉，台灣！

美元的走勢可能正走到十字路口。美國11月份就業數據優於預期，市場對於美國可能提早上調利率的預期也升溫。

美元兌歐元匯價7日漲至一個月來最高，觸及1.4756美元兌1歐元；美元兌日圓則從高點回落，報89.84日圓兌1美元。

美元指數7日盤初最高報76.183，從上周五創下一個月新高75.921繼續上攻。

美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克7日將發表談話，是4日就業報告出爐後的首度發言，更加深Fed可能比預期早升息的猜測。

倫敦Europe Arab銀行美國公債銷售部門的巴特說：「就業報告以前，Fed6月升息的機率是35%，但報告出爐後，已上升到50%。」美國11月就業人口減少1.1萬，遠優於預期的減少12.5萬。

不過，若美元要守住漲幅並延續升勢，則需要數據證實美國經濟正處於可持續復甦之中。

RBS Global Banking & Markets駐康乃狄格州格林威治的外匯策略部全球主管魯斯金說，目前市場面臨的問題在於經濟數據的良好表現是否為曇花一現。

他說，所有領先指標仍預示經濟正在穩步復甦，形勢看來已開始好轉了。

上周五美元的上漲背離了今年全球金融海嘯退潮以來的走勢模式。隨著美國聯邦準備委員會（Fed）以及其他主要的央行積極向經濟體注入資金，投資者紛紛拋售低收益的美元、買入高風險貨幣，以尋求更高的回報率。

分析師預計，本周美元將進一步走強。法國巴黎銀行 (BNP Paribas）駐紐約的策略師喬菲西亞說，如果匯率跌破1.48美元，可能觸發大規模拋盤，匯率或下探1.4625美元。

分析師平均預期，本周美元兌日圓應該會在90到92.35日圓區間內波動。

上周五美元兌歐元上漲約1.5%，美元兌日圓更飆升2.8%，創今年來最大單日漲幅。

ING資本市場駐紐約的外匯交易經理麥卡錫說，如果歐元兌美元跌破1.4830美元後進一步大幅走低、甚至下探1.4725美元，投資者將不得不加以警惕了。

Fed的政策立場是美元所面臨的最大風險。費城聯邦準備銀行總裁普洛瑟（Charles Plosser）上周五警告，僅僅一個月的數據不能夠代表趨勢所向。

美國失業率超過10%，示威者趁歐巴馬3日開就業會議，在白宮外面拉布條要求就業機會。 路透

美國總統歐巴馬3日在白宮與100多位企業和勞工領袖、學者和地方官員舉行就業論壇，希望針對創造就業集思廣益，以採取「各種負責的步驟加速製造工作機會」，並呼籲美國企業協助降低美國26年來最高的失業率。

歐巴馬一開場就要求與會者提出新構想，讓數百萬美國民眾恢復工作。他警告說，他相信政府對創造經濟成長的條件負有重要角色，可是政府資源有限，真正的經濟復甦只能來自民間企業。

面對失業率超過10%，歐巴馬表示有一些創造工作的構想可以立刻付諸實施，有些則需國會立法。他把推動大幅提升能源效率和清潔能源議程，列為迅速行動主要方針。

歐巴馬表示他下周將宣布一些新點子，可能包括根據「舊車換現金」計畫而擬定的房屋裝修補助方案。這項「填縫膠換現金」計畫 (cash for caulkers)，將獎勵房屋和小企業提高能源效率，並請有關企業宣傳其效益。

美國失業率超過10%，示威者趁歐巴馬3日開就業會議，在白宮外面拉布條要求就業機會。 路透

歐巴馬和副總統拜登都強調金融業已恢復穩定，經濟振興方案也創造或保存160萬個工作。但是，共和黨藉著失業率高於預期，宣稱歐巴馬的政策不只無效，反而使企業對前景更加沒有把握，歐、白二人顯然有意為政府辯護。

事實上，國會眾院共和黨領袖3日也趕在歐巴馬之前倉促舉行就業論壇，強調他們的論點。眾院共和黨領袖貝納與共和黨經濟學家、議員展開圓桌會議時說：「美國民眾都在詢問『工作在哪裡？』可是他們從華府民主黨得到的只是更多開支、更多債務和更多傷害小企業的政策。」

同時，眾院民主黨領袖正擬定方案，以增加道路和基本設施的支出、對小企業擴大放款和提供稅務獎勵。他們希望在本月間通過這項法案，可是參院最快明年初才會採取行動。

歷經此波金融海嘯帶動全球經濟大衰退的衝擊，為因應後金融海嘯時代國際經濟的劇變，主要國家經濟結構勢必要作大幅調整，台灣亦不能例外。

為把握未來經濟結構調整的方向，除深入研究國際經濟今後可能發生的變化，更應了解台灣過去八年經濟結構所遭受的重大扭曲，以為改進的依據。

一是過度依賴出口及出超（外需）的擴張──過去八年由於民進黨政府以意識形態治國，導致投資環境急速惡化。據行政院主計處最新全盤修正的國民所得統計顯示，過去八年（2000-07）實質固定投資平均每年僅增加0.6%，幾呈停滯。因此為維持經濟的持續成長及就業增加，對出口的依賴加深，出口占GDP的比重，自1999年的49.2%，至2007年躍升為70.2%；以致在此波經濟大衰退中，台灣出口大幅衰退，嚴重衝擊整體經濟淪為2.53%負成長。

由於過去八年實質固定投資幾呈停滯，致使國內需求每年僅增加2%，與前八年（1992-99）每年增加6.2%比較，不及其三分之一。不僅拉低經濟成長率，更使國內需求對經濟成長的貢獻降至44.2%，其餘一半以上的55.8%，靠出超的擴張，導致經濟失衡的擴大，經濟成長的不穩定性加深，亦帶來通貨膨脹及新台幣升值的壓力。

二是產業過度集中發展少數高度依賴出口的產業──過去八年政府全力支持兩兆雙星產業（半導體及面板）發展，而該等產業（包括電子零組件、電腦、電子產品及光學製品）產出80%以上靠出口，亦是此波出口衰退最嚴重的產業。而且該等產業是高度資本密集產業，近年來所動用的投資高占製造業總投資的70%以上，而所創造的附加價值，祇占製造業的42%，所僱用的員工更少，祇占28.8%，所繳的間接稅更不及5%。而其投資的生產設備幾九成靠進口；除顯現近年來政府所推動的設備製造業發展效果不彰，該等產業更是製造業中產業關聯效果最低的產業之一。因而該等產業近年來的貢獻，遠落在其動用資源比重之後，今後長期何以為繼？

三是出口產業依賴進口比重大幅提高──出口占GDP比重大增，出口所需的原材料、零配件及半成品依賴進口的比率也大增。依據產業關聯表分析，95年比85年增加的出口額中，60%耗於進口，所創造的附加價值僅占40%。顯示多年來政府推動的關鍵零組件產業，趕不上出口快速增加的需求；辛勤拓展出口，一大半為他人做嫁，出口增加對經濟成長的貢獻反而降低，顯然產業結構出了大問題。

四是服務業發展進度相對落後──過去八年服務業發展增加僱用的員工，雖為總就業增加的主軸，但其勞動生產力平均每年僅增加1.8%，不及工業增加3.9%的一半；致使服務業所創造的實質附加價值，占GDP的比率不增反降，自1999年的68.9%，至2007年降為67.2%。而且台灣服務業國際收支一向是入超，即使近年來三角貿易收入增加，不僅仍然入超，且服務業國外收入趕不上商品出口的增加，有相對萎縮的現象，與韓國、新加坡比較，也落後許多。顯然服務業增長緩慢是拖累經濟成長減緩的關鍵所在；此與過去政府號稱全力推動服務業發展政策背道而馳，是執行不力抑或方向不對？

總之未來經濟發展與結構的調整，絕不是總統府財經月報時，幾位財經首長頭痛醫頭的泛泛討論就可決定。必須事先指定專人深入檢討，然後衡酌國內外經濟情勢可能的變化，再根據所要達到的目標以及所具備的條件，研擬全盤改革方案及配套措施初稿，邀請產、學界代表與主管單位公開共同討論，待獲得結論後再由行政院核定，貫徹實施。如此，方可避免錯誤，降低阻力，順利推動。

法國總統沙克吉 美聯社

法國總統沙克吉辦公室4日表示，為了加強經濟危機後的投資，法國將借貸約250億到500億歐元（台幣元1兆2070億到2兆4141億美元)推動策略性投資。

沙克吉辦公室表示，沙克吉將在「12月初」決定確實金額。沙克吉今年6月宣布，法國將向市場或大眾借用「巨額貸款」，以便在經濟危機結束後，為策略性投資提供融資，但他當時沒有提出明確數字。

借貸金額到底要多大多小，過去一星期引起激烈爭論。沙克吉所屬的右翼多數黨議員要求，未來五到十年借貸一千億歐元。

沙克吉反對上述金額，一名官員表示，經過折衷，得到250 億到500億歐元這個數字。一名官員表示：「對巨額貸款有意見的人，覺得250億可以接受。支持這項計畫的人，則認為500億聽起來還算有意思。」

財政部長克莉絲丁‧拉嘉德稍早表示，為高科技運輸以及第三代生質燃料之類投資計畫募資時，必須考慮財政惡化的問題。拉嘉德接受法國LCI有線電視台訪問表示：「如果我們只是要大動作，為大而大，法國的債信評等會有惡化的風險。」

受全球經濟危機衝擊，及採取擴張經濟措施下，新加坡政府今年上半年的赤字達22億新元（約新台幣506億元），約佔新加坡國內生產毛額的1.8%。

新加坡政府在去年上半年，取得6億新元的盈餘。

據新加坡「新傳媒」旗下的電台報導，新加坡政府今年上半年的收入達188億新元，比去年同期減少4.6%。當局指出，這是因為新加坡人減少購買汽車等奢侈品，導致擁車證收入減少，進而造成汽車相關稅收和收費顯著減少。

新加坡政府以控制車輛成長為由，購車的人必須到公開市場競標擁車證，才能買車，而政府則根據市場需求和道路交通狀況，和財政需要等，每個月決定要發多少擁車證。

此外，來自政府的消息指出，新加坡的產業相關稅收和消費稅，也因為經濟疲軟而萎縮。

不過，佔新加坡政府大部分收入的企業和個人所得稅收入，今年上半年增加約11.5%，達到87億新元。

新加坡政府指出，由於教育、人力成本和交通的費用增加，促使政府今年上半年的支出增加近9%，達209億新元。

新加坡政府初步預估，今年全年的赤字將達64億新元。新加坡政府去年取得39億新元的財政盈餘。

日本和美國的國債問題究竟誰比較嚴重，官員和專家有不同說法。日本官員堅稱，在某些方面，日本的情況比美國好。

官員說，最大差別是日本的個人儲蓄和資產比美國高，而且不到10%的債務是向外國借貸，不像美國高達46%的債務是向中國和日本等外國借貸。

而且日本政府公債半數為國營事業持有，政府法規也鼓勵銀行、退休基金和保險公司等長期投資人持有公債。

因此，官員認為，市場上不可能出現突然大量拋售日本公債的情況。前財務省高階官員行天豐雄表示，政府只是把錢從一個口袋搬到另一個口袋，雖然債務看起來很嚇人，其實還有餘裕。

專家則有不同看法，他們認為日本的資產可能下跌，日本人口快速老化，意味退休人口已在吃老本，政府支付的醫療費和退休金增高。綠光資本公司創辦人安霍恩說，日本的債務負擔比美國沉重，人口老化速度也比美國快。日本65歲以上的人口占全國的22%，美國僅約13%。

升息對日本也是一大威脅。目前的公債利率不到2%，假設提高到5%，對日本財政將造成極大衝擊，提高政府倒債風險。

更糟的情況是，如果日本印更多鈔票，藉由通膨來降低負債，日圓將大貶。專家說，雖然近來因美國的零利率政策使日圓對美元走強，但這只是假象。

日本巴克萊資本公司分析師森田預測，再過10到20年，日本的經常帳盈餘將轉為赤字，導致日圓走弱。如果投資人更早看空日本財政前景，日圓貶值的時間只怕提前。

美國「商業周刊」引述聯合國開發組織（UNDP）最新報告報導，在全球先進經濟體中，香港貧富差距最大，新加坡第二。

UNDP將先進經濟體的基尼指數，以0到100分來計算，0代表最平等均富，100則是貧富差距最大。香港以43.4分成為貧富最不均的地區，新加坡則以42.5分排第二。

港、新之後大多是西方國家，依序是美國（40.8）、以色列（39.2）、葡萄牙（38.5）、紐西蘭（36.2）、英國與義大利（同為36）、澳洲（35.2）、愛爾蘭和希臘（同為34.3）。

北歐各國、日本和捷克，則是最均富的先進經濟體。

報告指出，香港貧富差距最大，可能是因有較多富豪所造成；新加坡則因部長級以上官員領取全球最高薪，加上大量引進廉價外勞。

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美國預算赤字使政府債務暴增到國內生產毛額（GDP）的近98%，日本政府債務更龐大，達GDP的兩倍，引發日本政府可能跳票、幣值大貶甚至破產疑慮。

紐約時報報導，日本為了振興經濟，多年來大舉興建昂貴的水壩、道路和港口，使國債達到其5兆美元GDP的兩倍，是近代史上最高的負債和GDP比率。

日本政府光是付利息，就吃掉2008年預算的五分之一。相較之下，美國的債務利息僅占預算的十分之一。

日本財務大臣藤井裕久20日表示，政府將再發行50兆日圓以上的公債。此次規模將創日本史上最大，也是該國二戰後首度發行的公債比稅收還多。

對公債投資人來說，日本不斷升高的債務宛如噩夢：最終可能導致主權國家發行的債券危機，屆時國家無力償還債務，或是日圓劇貶。

藤井裕久的說法立即引起債券市場供給過剩的憂慮，使10年期日本政府債券下跌0.087日圓，跌至99.56日圓，而且殖利率升到6周來最高。

紐約高頻經濟公司首席經濟學家溫伯格（Carl Weinberg）說：「日本公共支出正快速失控，我們相信財政危機就快要發生了。」

從日本經驗學到的教訓是，負債龐大的政府很快失去操作空間。東京瑞士信貸一名分析師說：「日本今明兩年會發行更多公債，但這一招在三到五年後就不管用了。你若問我接下來還有什麼招，我會回答所剩無幾。」

日本挖了這麼大的財政黑洞，而且繼續挖。政府戰後投入龐大公共建設，最初帶動日本快速經濟成長，並讓自民黨執政近半世紀。但1990年代後股市房市崩盤，陷入長期不景氣。

民主黨今年8月贏得選舉之後，承諾減少公共工程支出，但是民主黨的慷慨福利政策可能擴大預算赤字。

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那是最好的時代，也是最壞的時代。好吧，也許不是最壞的，但肯定不好。一小撮人擁有鉅額財富而太多人繼續受苦，兩相對比，預示未來不會好。

我現在談的，當然是銀行業的情況。

這些極少數幸運者成為大多數新聞焦點，因為即使在因華爾街崩盤而受害的美國人持續失去工作時，高盛銀行仍獲利創新高並將支付員工鉅額紅利，讓許多人十分憤慨。

但這並非發達的銀行業對抗境況不佳的員工的簡單案例：實際上做放款生意而非交易的銀行業仍有問題。最明顯的，今年稍早宣稱已再度獲利，藉此平息國有化聲音的花旗集團和美國銀行，現在又傳虧損。

問問高盛的人，他們會說，他們賺多少錢是他們的事，和任何人無關，但如同一名批評者最近說的：「現在還在的金融機構，沒有一家不是直接或間接受惠於支持金融體系的數以兆計美元的納稅人血汗錢。」沒錯，高盛是靠交易賺了不少錢，但它僅只是靠許多讓鉅額公帑冒風險的政策，包括紓困美國國際集團、把高盛許多債券保證延期，才得以未出局。

那麼，這位砲聲隆隆的銀行業批評者是何方神聖？此君正是歐巴馬政府首席經濟專家桑莫斯，也是歐巴馬政府銀行業政策建構者之一。政府政策到目前為止，對金融機構一直很寬鬆，希望業者自行改進。

那為什麼桑莫斯口氣變了？政府官員對金融業拿了納稅人鉅額血汗錢紓困不過幾個月，就大力遊說反對重大改革，火冒三丈。但你必須質疑，官員原本期待什麼結果。華爾街業者全都搖搖欲墜時，官員們遵循一項小心翼翼的政策，幾無條件地紓困。這使得官員對現在又開始賺大錢的高盛等公司無法發揮什麼影響力。

但還有個更大的問題：金融業耍心機玩手段牟利的一面，也就是交易業務，又開始有暴利進帳。銀行業重要的部分，即可促進投資並創造就業機會的放款業務，卻沒賺大錢。多家地位關鍵的銀行財務仍很弱，它們的弱處有害整體經濟。

你也許想起了今年稍早曾有關於如何能讓銀行業再度放款的激烈爭論，包括筆者的部分分析家主張，至少有部分大型行庫需要挹注大筆出自納稅人的資金，如此做的唯一方法是把問題最嚴重的銀行暫時國有化。然而，在金融體系最脆弱的環節花旗集團和美國銀行意外宣布獲利後，這場論戰逐漸沉寂。人家告訴我們，一切順利，銀行業又開始轉錢了。

但在回復健全金融體系的途中，發生了一件很好笑的事：上星期花旗和美國銀行雙雙宣布第三季虧損。出了什麼事？

部分答案是這兩家行庫之前的獲利，部分是會計師想像虛構出來的。然而，更廣泛的原因，是我們看到的是實質經濟的回收。在危機的第一階段，商業大街的商家因華爾街行徑不良而受罰。現在，經濟普遍低迷，尤其失業率居高不下，正導致房貸和信用卡鉅額虧損。

此外，許多銀行持續疲弱，正助長經濟持續低迷。銀行仍不願放款，並緊縮信用，尤其是對小型企業，阻擋了我們需要的經濟強勁復甦。

所以現在怎麼辦？桑莫斯仍堅持政府做了對的事，他說，政府提供更多資金，不會是「解決問題的有效策略」。不管怎樣，就政治而言，對銀行業採取行動的時刻明顯已經過去了。

當前的重點或許是儘可能支持就業機會成長。幸運的話，這可以產生良性循環，改善經濟，強化銀行體質，讓銀行業比較願意放款。

此外，我們亟需通過有效的金融改革，因為要是不改革，銀行業很快就會冒比他們捅出這場危機時所冒的更大風險。畢竟，過去幾個月我們學到的教訓很清楚：銀行業拿其他人的錢賭博時，開頭是他們贏，結尾卻是其他人皆輸。

（作者Paul Krugman是紐約時報專欄作家）

大陸年輕一代金融界人士認為，既然大陸經濟今年保八不成問題，現在應把眼光放在保八後的政策挑戰，包括總體經濟個體經濟經脫節、經濟結構愈形矛盾及過熱風險等。

他們建議，大陸官方應多管齊下，從政策面、監管面與策略面等一起下手，才能確保大陸經濟持續成長。

21世紀經濟報導昨天刊載「中國金融40人論壇」宏觀經濟研究小組首份季度報告，內容融合了花旗集團前亞太區首席經濟學家黃益平、中央匯金公司總經理謝平、銀監會上海銀監局局長閻慶民，與中國國際金融公司首席經濟學家哈繼銘等25位論壇成員的看法。

報告認為，「救急式」的擴張型財政政策與貨幣政策，已成功扭轉經濟成長走勢，使得工業生產回升，民間消費平穩成長，今明兩年大陸應可達到8%以上經濟成長率。

報告也提醒，大陸經濟困難階段尚未過去，未來的經濟困難可能包括出口復甦遲緩、產能持續過剩、通縮壓力不減、工業利潤下降與就業等問題。

儘管以政府投資取代民間投資，不失為舒緩短期投需求不足的有力手段，但代價是擴大經濟性矛盾，這個現象表現在四個方面。

第一，固定資產投資擴張過快，而消費在GDP（國內生產毛額）中比重過低。

第二，投資率長期偏高，導致產業結構失衡，特別是服務業與工業發展比例失衡。

第三，內外經濟嚴重失衡。

第四，社會貧富差距、城鄉差距與全大陸的東西差距皆不斷擴大。

對此中國金融40人論壇提出多項政策建議，第一是建立「國家金融穩定委員會」，最好由國務院總理或副總理主持，委員會任務是追蹤及分析金融體系趨勢、監控金融風險，並協調監管政策、貨幣政策及財政政策。

台灣是個十分奇特的社會。我們有全世界最大的慈善團體，每年數百萬人投入志工或捐獻善款普濟貧弱；我們的立國理念基本上是傾向平等、均富、抑強扶弱的三民主義；在60年經濟發展過程中，我們締造人類歷史上最成功的經濟高速增長與所得分配高度平均的雙贏奇蹟；我們的政府與政治人物更時刻將扶貧濟弱、關懷弱勢者當做琅琅上口的高調。但在現實生活中，從行政到立法，乃至輿論媒體，我們卻竭盡所能保護有錢人，不惜犧牲社會公平正義、國家運轉的資源，生怕有錢的闊佬、企業，受到一點委屈驚嚇、損失絲毫財富商機。政府官員、民意代表如是固不足為奇，當整個社會彷彿都在同聲吶喊、築起血肉長城，不准動到有錢人的一草一木，那些深受其害、代為輸將的弱勢群體、薪資所得者所抱持的心態，就深值尋味了。

一位心灰意冷的氣象專家掛冠求去，因為已無法再忍受台灣社會的濫情與理盲。如果只由於颱風暴雨變化莫測、氣象預報無法有效幫助可能受災者及時防備，而遭受不明就裡者激情詈罵，引發吠聲吠影的媒體與名嘴群起鼓譟；這樣的理盲與濫情或許尚可包容。

但整個社會看不清公平正義飽受摧殘的事實，政府不敢得罪巨室、一味從薪資所得的小老百姓身上拔毛以填補愈來愈大的赤字黑洞的怯懦，卻盲目地跟隨著既得利益者對每一項可能改正既有不公、改善財政結構的政策激情地鼓譟、強烈的抗爭；這樣的理盲與濫情已至不可理解的地步。

台灣在全球各國之中最突出的一面，就是政府竟日裡投入各項豐功偉業、大肆揮霍，但國民的平均租稅負擔，只是區區GDP的13%，比全世界最輕徭薄賦的國家都毫不遜色。然而我們的所得稅率卻一點也不輸給別人，除此之外林林總總的營業稅、貨物稅等間接稅，市井小民也分毫難逃，更不可忽略完全根據薪資所得扣繳的健保費，比起其他稅負亦不能言輕。

如此沉重的負擔，讓13%租稅負擔率成為笑話；究其所以，倒真應了一個諷刺平均假象的笑話：將左腳放入100度的滾水，右腳則置於零下30度冰桶，平均溫度正是最舒適的35度。當我們讓這個社會的贏家幾乎豁免一切稅費，其餘涓滴難逃的薪資所得者承擔一切，自然成了平均全球最輕稅的國家。

這樣猙獰醜惡的事實，20年來，歷任領導者視而不見，卻是財經學者心中最大的痛。且不談沒有薪資所得的大地主、股市大金主、演藝大紅星幾乎不必負擔的高昂健保費；從百年前立國伊始，意在平均地權乃至土地國有而設計的土地增值稅，頂替了一般國家正常合理的土地交易所得稅，卻因其僵化、扭曲，反而成為大地主迴避所得稅、進行五鬼搬運的巧門。現代富豪賴以財源滾滾的股市炒作、股票溢價，更在證券交易所得完全免稅的保護之下，除了證交稅，分文不必回饋國家。產業界還有一個笑話：要分辨誰是苦哈哈的傳統產業，誰是腰纏萬貫的科技新貴，看誰繳稅立可分曉。

由於政府減稅毫不手軟，公共建設又不後人，碰上金融海嘯、八八水災，更要大力打拚，財政窟窿愈捅愈大，終於來到必須正視租稅負擔嚴重偏低、有錢人獲得全面免稅的現實的時刻。於是賦改會提出一篇期中研究報告，建議回復78年以前的證所稅制，復徵企業與法人的證券交易所得稅。媒體一經披露，股市立跌百點，政府高層趕緊出來滅火，宣稱這一切都是捕風捉影，風波乃告平息。

就是這樣一個濫情、理盲、一味討好選民的社會與政府，保得有錢人永遠過著幸福快樂的日子。

諾貝爾經濟學獎得主威廉森在柏克萊加州大學會見媒體。 (左圖新華社）諾貝爾經濟學獎第一位女性得主伊莉諾‧歐斯壯。（右圖美聯社） 新華社

今年諾貝爾經濟學獎兩位得主，一位研究森林、漁場、油田等自然資源的管理、一位研究企業為何規模愈來愈龐大，這兩位新科得主的研究成果，開啟反省金融危機新思路，可能影響如何防範全球金融危機再度出現。專家稱贊諾貝爾委員會的選擇恰得其時，凸顯出純自由市場法則崩解時對濟穩定的渴求。

兩位得主均從事經濟治理（economic governance）研究，柏克萊加州大學榮譽教授威廉森探討企業管治、首位女性得主歐斯壯則鑽研自然資源管理。

77歲的威廉森在柏克萊加大舉行的記者會上表示，有些金融機構的倒閉可能威脅到整個金融制度，但這個問題並沒有容易的解決之道。他說：「一勞永逸解決所有問題的銀子彈是不存在的，並沒有什麼速戰速決的答案。」他主張，應該規範大規模企業的行為，而不是把大企業分拆或限制其規模。

在這一波金融與經濟危機之後，某些傳統派市場經濟理論家已被認為不可信。而兩位新科得主的研究方法，和基於「完美市場」概念進行論述的傳統、純理論研究極為不同。

威廉森的弟子法國INSEAD商學院教授賈貝爾指出：今年兩位諾貝爾得主長期鑽研以失敗市場概念為出發點的領域，威廉森重視「對企業架構可能有影響的缺失」，歐斯壯的專長領域則是「（市場的）失敗和公共財有關」。

經濟學者指出，威廉森的「交易成本」（transaction cost ）理論早已成為全球商學院教材，要了解企業結構一定要研究他的理論，威廉森對經濟學有「革命性影響」，至今才獲獎是遲來的肯定。威廉森在1960年代並曾為美國司法部研究反托辣斯法，對相關法律有很大影響。

諾貝爾評選委員會表示，兩位獲獎者的研究成果提供了理解和應對當前金融危機的新思路。次貸危機的一些核心問題，比如大到不能倒的公司、高額分紅、風險承擔行為以及危機應對中的政府角色等都與兩位獲獎者的研究相關。

華盛頓郵報稱贊兩位得主都是從實務出發，而非純理論派，尤其首位女性經濟學獎得主歐斯壯，曾進行廣泛的實地研究。76歲的歐斯壯是第一位強調公共財管理的學者，在經濟學獎得主揭曉之前，各方已預測這次得獎者一定和全球氣候變遷的經濟學有關。在公共資源的管理上，她在政府中央管理或徹底私有化兩極主張之外，提出使用者自己組織、自主治理的第三種途徑。

他們的研究工作都對預防未來金融危機的討論有重大影響，尤其是威廉森，歐巴馬政府主張對金融機構加強監管，而第一個要問的問題就是，為什麼金融機構規模會變得如此龐大，威廉森的分析攸關這個問題的答案。

國際貨幣基金 (IMF)總裁史特勞斯卡恩表示，全球失業情況至少還要8到12個月後才達到高峰，先進國家則可能在10到12個月後達到最高點。

國際貨幣基金和世界銀行6日起在土耳其最大都市伊斯坦堡舉行兩天年會，史特勞斯卡恩在開幕前夕警告，失業改善會落後經濟復甦，而經濟大蕭條以來最嚴重的經濟危機過去後，失業問題不會迅速消失。

卡恩：低收入國家問題更棘手