9.9% 的購買﹐是去年十二月份的事了﹐最近中國公司是想要購買49%的股票﹐在大選前﹐是不可能發生。代替的﹐是日本 MUFG 在十月初購買 21%股票。

剛剛在聯合報看到﹐700B 中的 200B﹐中國有可能認購。這消息在美國還沒聽到﹐但若是真的﹐很多美國人反而要抓狂了。

中國需要的﹐是逐步衰退的美國﹐不是突然崩潰的美國。

中國準備購入兩千億美元公債，以助美國。

中投已購入大摩可換股債券50億美元，年息9%，按季支付。換股後中投將佔摩根史丹利9.9%股權。

我對中國情況是真的不清楚﹐得到的消息﹐都是斷斷續續。我個人認知﹐是中國經濟系統仍然高度政府控制﹐和金融機構封閉。好處是﹐在這種國際金融問題發生時﹐所以受到的影響也少。

中國最近股票大跌﹐一方面是之前的 speculation build up, 另方面是國際資金的短期投資。像我的主題文章提到﹐因為銀行不准借錢給股票投資﹐股票市場的不景氣﹐沒有影響銀行的運作。

所以到目前我的認知﹐中國在這次受到影響並不大﹐跟歐洲比起﹐中國比較安全。這從中國發行的債券搶手就看的到。這應該是中國金融業急起直追的時候﹐但因為美國的防範﹐和投資人對中國金融業的不了解(包括我)﹐我不知道中國金融真正得到多少好處。

我知道很多人希望美國就此沒落﹐中國就此撅起。我的看法是﹐目前國際情勢﹐美國獨大﹐仍會持續很長一段時間。可能因為資訊不足﹐但我仍不認為中國金融市場已成熟到能取代美國。

或許你能提供有關中國的資訊。

最近是比較忙﹐而且之前我寫了幾個段落﹐用內容暫存的功能﹐回到家﹐才知道不像個人 blog 一樣﹐寫的段落就不見了。又急著想把這第二篇早點寫出來﹐你一提醒﹐我也覺得有些東西忘了提﹐在這裡補足。不好意思給你虎頭蛇尾的感覺。至少還有個虎頭啊。

寫的可能有些零落﹐一方面現在每分鐘﹐都在創造新歷史﹐而這次事件會如何落幕﹐沒有人敢說。

回答我的看法﹐我認為嚴重﹐但不會致命。這次是金融市場出事﹐其他各行各業﹐沒有損傷。而且我認為﹐700B 方案有效。

先談我對那 700B 方案的出發點的看法。

我個人對那 700B (中文算法是 7000 億) 的看法是﹐不用太注意那數字。老實說﹐當那 700B 數字一發表出來時﹐我就有感覺那只是變個大數目﹐說給害怕的投資人聽的。700億到底夠不夠﹖當然不夠﹐但政府要的﹐是投資人的信心﹐不再繼續 liquidate 手上資產。700B 要達到的目的﹐是 Creditor 願意繼續借錢﹐Borrower 能夠得到所需的 liquidity。整個經濟系統﹐不會停頓。

很多小老百姓對用政府用大家交的稅來救公司很感冒。其實﹐若政府不救﹐更多本來財政健康的公司倒閉﹐骨牌效應出現 (domino effect)﹐美國經濟和小老百姓生活真的會更慘。所以我完全贊同這 700B 的政策。

至於錢從哪裡來﹖(又回到 YST 的問題) 美國政府最近的數據顯示﹐中國央行在七月分﹐又買了 15B 的美國債券。不只中國﹐全球都在買。美元最近的昇值﹐也讓各國抱緊手上的美國債券。美元最近的昇值﹐是我最困惑的問題之一。我一直覺得背後有蹊蹻﹐因為我想不通到底有什麼理由讓美元昇值﹐美國媒體完全沒提。而且那陣子﹐美國股市小跌﹐金融股票反而還小漲。長話短說﹐我認為﹐這 700B﹐不管你高不高興﹐明的暗的﹐當然都是世界各國買單。

再來談那 700B 到底會不會有效。

美國政府目前的打算﹐我看到的﹐是以 Holding to Maturity 的價值﹐來買這些問題房債。這跟用市場價格來買差多了。但美國政府真的在做賠錢生意嗎﹖我不認為。

最近很多外國公司﹐包括新加坡﹐日本﹐甚至中國﹐都搶著來美國撿便宜﹐為美國經濟注入需要的資金﹐因為沒有人對美國經濟失去信心﹐大家都認為這遲早要過去﹐三年後﹐又是一條好漢。中國公司想投資 Morgan Stanley 還被美國政府打回票﹐MS 轉向日本找到資金。美國政府和這些國外企業現在買到的﹐都是在撿便宜。

最後提﹐很多美國老百姓憤怒的事﹐政府情願救 Wall Street﹐不救 Main Street。不好意思﹐我也贊成這個做法。

我認為整個情況的失控﹐是房地產過熱。兩個 Rule of Thumb 房地產是否過熱﹐1) 房地產 median price 應該是 4x 平均收入﹔2) 買房的每月支出﹐包括稅和保養﹐應該比租屋便宜。美國房地產從 2000 年初﹐大概漲了兩三倍。這次危機﹐需要房地產回到正常價位。我身邊也有朋友在市場高處買房﹐但也有更多朋友﹐等了好幾年﹐就是在等房價崩潰。我認為﹐美國房價市場若不回到正常價位﹐經濟就無法重新開始。買方繼續觀望﹐賣方﹐則繼續揹負負擔不起的房債。

同意ant女士对于政府对经济进行必要干预的看法。一般的私人资本在投资时，都是以“尽短的时间内以尽量少的风险取得尽量多的利润”为基本出发点，自由市场经济中私人资本因为短视性的盲目投机炒作已经引起了很多次危机了。政府如果在政策上对投资流行进行积极的引导，则国家经济的长期健康发展才会有保证。

政府对经济进行干预，一部分有钱人是要站出来反对的，就是那批在投机交易中获益的有钱人，中国如此，美国更甚。

中国近年来的房地产和股市泡沫，也是国内外的热钱大量涌入的结果，幸好他在一系列的原因作用下，在没有涨得更大之前就破碎了。

关于达富尔，西方国家制造舆论骂中国的地方，往往是他们实际上毫无作为的地方。非洲很多资源丰富的国家，因为基础设施非常差（全国都找不到一条像样的公路，铁路更是没有），而且连年战乱，西方国家一般都是不屑于去（利润太低）。后来中国人去了，中国人以援助的形式，在非洲修路盖电站，基础设施盖好了就开始开发资源，连年战乱不要紧，给政府军来点军事援助，让他们保卫油田。西方人这才开始着急，仿佛中国人把本给属于西方的资源给采去了，于是开始发动舆论攻击中国了，这就出现了美国出兵伊拉克抢石油，却同时攻击中国对苏丹的军事援助的局面，而且美国的媒体会把自己置于正义方，同时抹黑中国。西方社会那些愚民，包括很多香蕉华人也都深信不疑。

中国政府如果在大众舆论上与西方针锋相对，大肆炒作这个话题，最后很可能导致中国民众强烈的民族主义情绪的爆发，这不是一件容易控制的事情，而且也容易造成外交上的紧张，使努力寻求和平崛起的中国处于一个“对现有世界秩序的挑战者”的角色，这并不符合中国政府打算变成“世界秩序的参与者和建设者”的本意。而且西方人虽然骂，但是在经济上与中国人的合作可是一点也不受影响，有钱可图的事情西方人当然不愿错过。至于中国在非洲的布局，西方除了骂也没有什么招数，毕竟能够在乱糟糟的非洲大陆，有二十多个国家当年都是在中国的帮助下摆脱殖民地地位的，中国在这块地方经营了几十年的威望是很高的，西方殖民者在这块地方的名声反倒是很糟糕，另一方面，能够一边修路修电站，还能援助军事武器，还不干涉别国内政，与非洲一起开发资源获利的国家，也就是中国（强势政府加上实力雄厚的国有企业），非洲的国家对于中国的合作是坚定不移的，这方面西方也只能干瞪眼。

銀行系統創造信貸，槓桿產品活躍金融，是現代經濟發展的血脈。華爾街是歐洲人的貪婪，與優太人的狡黠的兢技場。美國的經濟問題是雙赤，財政赤字的成因是窮兵黷武，貿易赤字的成因是民眾無節制的超前消費。

這次金融危機，將使全球的投資人認真思考，投資美國是否仍舊安全。美國人也應該細讀一下，The Decline and Fall of The British Empire，Roman Empire。兩個大帝國都曾經擁有巨大的財富，強大的武力。