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義和團心態不能代替知識—論「美元發行過量」的謬誤
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Alex
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文章推薦人 (7)

☆Princess蕾蕾☆
宇宙
Das Reich
B
likolalo
SCFtw2
華碩

剛從國外出差回來,就在聯網讀到「美元發行過量」這一類的小學生作文,我左讀右讀,找不到什麼知識性的內容,倒覺得大概又是作者另一篇以義和團自戀心態在聯網向中共宣示効忠表丑功的文章。

美國經濟的問題不是所謂的「美元發行過量」的問題,自二戰之後以來,美元即成為國際性的關鍵通貨,舉凡在計價、交易、清算與資產選擇上都扮演了很重要的角色,也因此全球美元的需求很大,尤其是發展中國家、新興經濟體國家等非常喜歡持有美元資產。我們平常講一個國家對美國有長期持續性的貿易順差或經常帳順差,它的另一面意義就是這個國家的政府與人民在長期間希望擁有並不斷地累積美元資產。如果一個國家實施外匯管制或外匯市場干預,那麼這個國家透過貿易或經常帳順差所累積的國外資產大部分會被政府所持有,這部分被政府持有的國外資產也就是一般所稱的外匯存底;如果一個國家沒有實施資本管制,政府與人民都可以持有國外資產。日本即為一例,日本政府不但擁有驚人的外匯存底,而且它的民間部門也擁有大量的國外資產。國外資產的持有形式可以有多種,但因為許多國家偏好美元,因此國外資產很大的一部分是美元資產。由於這個長期基本趨勢,美元價位始終沒有大跌,而是在不同的期間有升有貶。

所謂的「美元發行過量」,是沒有基本的國際金融知識或實務經驗才講得出來的話。如果過去美國刻意使得美元發行過量,那我們會看到長期間美元會一直貶值,而事實上我們看到的是有升有貶。那麼自去年第四季以來,國際市場上美元呈現貶值的趨勢的原因是什麼呢?簡單講,是全球對美元的需求下跌所造成,而不是發行量過多。它的背後原因有多種,比較基本的成因是美國有著結構性貿易赤字的問題。持續性的貿易赤字又與美國國內需求有關,美國的消費者喜歡消費,自2000~2004年中這段期間,美國聯邦準備當局為刺激經濟又一直降低利率,進一步提昇了美國人的消費意願;而小布希上任後,美國政府的財政赤字又一直擴大,因此美國的國內需求非常高,超過它本身能夠供給的部分,因此對外國的輸入品需求增加,形成持續性的貿易赤字。另外一方面,由於美國持續性的貿易赤字問題,因此自去年起全球一直預期美元將會貶值,因此許多國家都很擔心美元貶值會造成手中持有的美元資產縮水,而希望移轉美元資產,也就是降低美元的需求,而增加對其它幣別的國外資產持有。這樣子的預期心理自然也會加速美元貶值,也就是所謂的自我兌現心理。

美元升貶與否當然也與人民幣的動向有關,但這一方面需要另外一篇長貼文(坦白說,我實在很懶得寫經濟金融方面的文章)。但就我在聯網所讀到的有關人民幣升值的意見,大致上也是與「美元發行過量」這一類的貼文一樣,都是親共網友有意或明示或暗示「偉大的祖國」的產物,極度缺乏知識,顯現的是以狹隘的民族義和團心態去泛政治化經濟金融事務或議題,與綠營一向擅長宣揚的自戀式台灣民族主義,基本心態,如出一轍。


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美元幣值與石油可有什特殊關係?
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B
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B是"經濟"白痴, 也不懂什麼經濟理論, 只是對世界現況有些好奇....

常聽一些在瑞士金融界的朋友們聊天:  " 要是哪天石油用歐元計價, 那美元或許會跌到沒人要..." Can it be true?  美國有巨大的負債, 卻一再對中東出兵用武?  目的就是要掌控油源及保持其國際勢力...

一般歐洲人的語論,對美國Bush政府基於現實的國家利益, 使出那種虛偽又不恥的" 拯救 "行為, 實在很不和不滿. 再說也難怪絕大多數的中東人,對美國有很強烈的報復心態.... 搞得全世界也跟著不得安擰..... 可惜歐盟本身又不容易整合,無法對美國有制衡的效力!

請問Alex  不知道是否能說明一下, 美元幣值與石油可有什特殊關係?


旅人世界 & B's 心眼 -
遊賞世間美的人、事、物...究境一探,是否真的"物以類聚"?

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對牛彈琴
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Alex
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likolalo

對美元的需求下降,代表的是需求曲線往內移動。例如,如果全球投資者不看好美元,他們會賣出美元,買進其他貨幣,造成美元貶值。這裏所牽涉到的美元供給並不是美國政府「強迫」別人接受的美元或美鈔發行量,而是投資者原已自願握有的美元資產,如果不想持有就拿出來賣,買進其他幣別的國外資產。如果瞭解或參與外匯市場的操作內涵,就會知道這個意思。不想懂的人,講100遍也是不懂,對牛彈琴。

所謂「美元發行過量」根本就是YST自己設立的假命題,講白一點,就是自己紮個稻草人,亂打一頓。他的貼文通篇要將美國經濟的問題推到所謂的美元發行過量,也指控美國政府以發行過量的方式要其它國家接受美元,這都是很沒有基本概念的說法,拿義和團的心態想當然爾,向中共表丑功,自己要賺要拿美國人的IOU,還反過來罵是被美國透過「開動印鈔機印鈔票」被迫接受。現在又跑來一個無條件擁抱中共的,說我玩文字遊戲,真的是很搞不清楚狀況。

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Das Reich
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likolalo

經濟體系中對於某種貨幣需求不強時,並不帶表示真的過剩,而只是價值降低,也就是所謂的貶值,而且是要大幅的貶值才會到達一般人所謂的過剩。那過去五十年來美元可有大幅貶值過?應該不多吧?如果真的有,那也會是很不得了的事情。一般說來,在匯率市場上貶值個一分兩分也都沒什麼的,既使貶值一角也都還好,要是突然貶值超過百分之十,那才會很嚴重,或許才有可能走上過剩的路子。

歷史上真正的貨幣過剩,大概可以以經濟大恐慌那段日子為代表,或者二戰戰後一堆國家貨幣狂貶值為例,那才叫做過剩,因為貨幣不能保值,等於一堆廢紙。現在這樣美元怎會是發行過量?你不信的話去將一疊美鈔丟在馬路上看看,看誰會視若無睹?

而我說過在二戰之後,老美可沒有拿著槍桿子硬叫大家接受美元,而是過去英鎊或者法朗這些強勢貨幣被戰爭拖垮了而一文不值,美元就這樣取代成為最強勢的貨幣,當時一堆國家都跟老美借款,手頭上就有一堆美元,如此長久下來就會讓大家對於使用美元很有信心,因為美國強大又不會倒。當中或許有極少數是用軍事力量,但是大部分都是因為貿易往來和援助方案才會逐漸接受美元的。




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樓主未免想像力過於豐富了些
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yahao945
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麥芽糖

 

個人贊同美國經濟的問題是不能僅用某一個概念就能解釋清楚的。

客觀上﹐全世界對美元的依賴都顯得過於單一﹐也正是存在這個

潛在危險﹐才會有不同的論調出現。

 

個人也有不同看法﹕

1﹑白樓主所謂[需求下降]不是[過剩]的講法﹐似乎是在玩文字遊戲﹔

2﹑美國长期以来通過軍事和經濟桿槓去影響美元匯率看起来有點

   “有本事你也弄弄”的意味﹐樓主單純解釋成供求關系﹐有些脫離實際﹔

3﹑堅挺的美元對維持美國國內的高消費率的厲害關系﹐樓主也似乎刻意避開不說﹔

4﹑樓主把對美元長期的信心不足聯系成「偉大的祖國」的產物﹐

    只怕是想像力過於豐富了吧~~~

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感謝ALEX君的指點
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炮弹归来
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我前面的説法確實不夠準確。因爲個人經常使用這兩种貨幣,所以對匯率的變化特別關心。記得2001年的時候歐元兌美元曾經低達1/0.848,而今年一度高達1/1.3,歐元漲了差不多有一半了,當然這是極端的情況,所以給我的印象比較深刻。美元應該是跌了三分之一到五分之一左右。

不過我主要想了解的是,如何預測貨幣匯率的變化。說實話,您的文章對於外行來説比較難懂,能否作一個簡單的預測呢?尤其是人民幣匯率變化以後,美元還會回歸原來的高位嗎?


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關於美元價位
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Alex
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文章推薦人 (2)

SCFtw2
likolalo

不管是不是國際上的關鍵性通貨,沒有那一個國家會願意對自己的貨幣刻意採取「發行過量」的方式,要其它國家接受。因為如果這樣子做,那是給自己找死,不要說是國際金融上的問題,即使是對國內的經濟金融都會產生很強大的負面影響。所謂的「美元發行過量」,是很沒有概念的講法,如果那位網友的「我的朋友葛林斯班」聽到了,大概會當場以81歲高齡活活笑死。^_^

糖衣兄認為「過去三年來,美元兌歐元的比價下跌了幾乎一半」,真的嗎?根據歐洲中央銀行的資料,2002年1單位歐元折合0.9456美元,今年5月則為1單位歐元折合1.2165美元。我左看右看,美元價位好像沒有下跌一半這麼多。

我在上一篇就已經提過,國際美元除了做為計價單位與交易工具以外,也是很重要的資產選擇工具。因此如果全球投資者對美元的需求下降,而對其它貨幣較為偏好,他們就會賣出美元,買進其它的貨幣,結果就是美元價位的下跌。在長期間一國的匯率水準決定於進出口貿易、生產力的差異、經濟成長等實質面的因素,而在短期間則決定於國內外的利率水準、預期匯率變動率等。這些因素都會影響對美元需求的高低,但不會是因為某個國家一直透過發行過量的方式,去要其它國家接受自己的貨幣,沒有這種異想天開的天方夜譚。

Das Reich所提到的,我很贊成,這裏就不表示意見了。
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啊!
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Das Reich
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SCFtw2

這一篇對很多人來說實在是不好理解,既使我在財經方面也唸過不少,也得找些補充資料來對照。不過ALEX兄所言甚是,補充一下如果世界各國政府機構人民等對於美金沒信心,發行再多也沒用啊!這點根本不是靠某人宣稱的軍事手段就能達成的,遠因在於二戰後美國大力支持歐洲復興而借出大量美元(馬歇爾計畫),從此美元就變的很好用,也從此取代以往法郎、英鎊和馬克的地位,加上老美在中南美又是為所欲為以及當地政局動盪不安,而使得大家寧願抱著美元,故自然更鞏固了美元日後強盛的基礎!

這點是很多人都忽略的,卻是以前教科書都有提到過的,所以說不少人還真的是選擇性的失憶,不然就是選擇性的聽取他們想聽的,唉!

至於美元與歐元的匯率變化實在是很有趣的焦點,幾個月前也是看歐元漲勢不斷,蠻以為歐元有可能要成為第二強勢貨幣,不過歐洲經濟復甦實在不如亞洲和美國本身,無法強勢帶動外貿發展,故其他貿易伙伴對於歐元的需求也就起起伏伏。不過這方面可能還要請ALEX兄做指正。


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美元兌歐元
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炮弹归来
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個人是經濟學的外行,但是對美元的匯率很感興趣。
衆所周知,過去三年來,美元兌歐元的比價下跌了幾乎一半。兌其它主要貨幣也有明顯的下跌。如果美元並未發行過量,是否意味著今後還會漲回去呢?
希望能有幸得到專家的指點,謝謝!


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