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藏不住了!中國隱性債務達185兆 是GDP的一半
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藏不住了!中國隱性債務達185兆 是GDP的一半

2021/03/12 15:19

中國將2021年的GDP成長目標訂為6%,國務院總理李克強特別強調「不低了」。(美聯社)

〔財經頻道/綜合報導〕中國兩會落幕,將2021年的GDP成長目標訂為6%,國務院總理李克強還特別強調「不低了」,「一時走得快,不一定走得穩」,有人推測此與中國地方債務隱憂以及引發的金融風險需花心力解決有關。日媒也指出,中國隱性債務處於炸鍋邊緣,隱性債務規模達到43兆人民幣(約新台幣185兆),幾乎是GDP的一半。更令人憂心的是省市政府籌錢管道-地方政府融資工具(LGFV)今年將有3兆人民幣(約新台幣13兆)債券到期,一旦地方政府爆出違約,無疑重創市場對中國經濟的信心。

日經新聞》今天報導,自去年下半年以來,中國國企永成煤電及清華紫光集團爆出違約後,投資者對中國公部門的債務問題憂心忡忡,直接動搖了中國政府對隱性債務擔保的假設。根據中國誠信國際信評估計,包括地方政府融資平台(Local Government Financing Vehicles,LGFV)的借款在內,到2019年底,隱藏債務總額為43萬億元人民幣,幾乎是經濟規模的一半,而且大約60%由銀行持有。

報導直言,這些債務都是中共當局為支持經濟,進行長達10年的瘋狂消費的結果,特別是與美國的貿易戰以及武漢肺炎病毒大流行等時期。其中,地方債務最令人憂心,中國省市仰賴 LGFV籌資進行基礎建設,不僅爆出錢荒,違約風險也持續攀升。

報導指出,研究公司Gavekal Research稱,光是1月份LGFV的債券銷售就飆升76%,至人民幣2,900億元( 約新台幣1.25兆),自去年12月下旬以來,中國各省政府還發行了可用於在資產負債表內和資產負債表外延期的債券,總計5000億元人民幣。

穆迪(Moody's Investors Service)的數據顯示,今年,中國有2,000家LGFV債券到期,金額超過3兆人民幣(約新台幣13兆),這還只是創紀錄的10.4兆元人民幣債券的一部分。

報導直言,去年,中國地方政府還本付息的成本佔地方政府總收入的90%,即使尚未出現任何地方政府違約的情況,但是,地方政府自行處理債務能力有限。

Gavekal的分析師Wei He示警,「假裝」是中國地方政府的成功策略,隨著財政和金融壓力的增加,以及政府對借款人的紓困意願有限,爆出更多債券違約恐怕是不可避免的。

一手掌握經濟脈動 點我訂閱自由財經Youtube頻道

   

  

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3464753 

  

  



 



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貿易戰損失慘? 中國醞釀大灑幣10兆人民幣發行特別國債
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貿易戰損失慘? 中國醞釀大灑幣10兆人民幣發行特別國債

2019-12-17 17:48

中國經濟受貿易戰衝擊而加劇放緩,前中國財長樓繼偉倡議大規模發行特別國債,向市場釋放約人民幣10兆元(43兆台幣),醞釀另類的貨幣刺激措施。(法新社)

〔編譯楊芙宜/台北報導〕中國和美國雖達成第一階段貿易協議,不過,中媒《證券時報》報導,前中國財長樓繼偉倡議可考慮大規模發行特別國債,以購買當前一半的外匯儲備,大約向市場釋放人民幣10兆元(43兆台幣);市場臆測,在中國經濟受貿易戰衝擊放緩急遽,這項倡議有可能給予另類的貨幣刺激支持。

中國經濟成長目前已降至近30年來最低。野村本週發布的2020年亞洲投資展望報告預計,明年中國經濟成長將繼續放緩至5.7%~5.8%,中國地方政府債務是經濟減弱的主要原因之一。自由亞洲電台本月初引述統計數據顯示,中國31個省市截至今年8月,除了上海,其它都沒有財政盈餘。

現任中國全國政協委員、外事委員會主任的樓繼偉週二在由中國國債協會舉辦的「地方債市場建設與發展研討會」上表示,上述方法可解決中國政府債券流動性不足,夠規模的流動性國債可為中國「央行提供貨幣政策操作工具」,改變貨幣政策大多需要由央行操作對沖自身到期。

不過,樓繼偉說,這種貨幣政策操作方式成本高昂,市場還需判斷具體實現多少流動性淨回收和淨投放,「政策透明度不高」;中國央票期間越來越長,央行常設各種定向中期借貸便利期限最長可達3年(TMLF),降低了貨幣政策操作的靈活性,這種結構性貨幣政策工具其實是借鑒歐洲央行的做法。

樓繼偉指出,中國政府債券流動性不足的原因,是因為大多數被銀行等金融機構按到期資產持有到期、並用於抵押融資,真正被買方機構階段性持有做高流動性低風險配置的比例太少。

據路透統計,迄今為止,中國中期借貸便利(MLF)未到期餘額人民幣3兆6,900億元,定向中期借貸便利(TMLF)未到期餘額人民幣8,226億元。

   

  https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3012067 

  

  



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中國債務違約常態化 今年前10月已達4300億
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中國債務違約常態化 今年前10月已達4300億

2019-12-01 05:30

今年前十個月境內違約金額高達一千億人民幣。(彭博資料照)

〔編譯楊芙宜/綜合報導〕中媒「第一財經」報導,標準普爾表示,中國債市違約已經「常態化」,今年前十個月境內違約金額高達一千億人民幣(約四三○○億台幣),超過去年違約金額的總和。

是否引爆系統性經濟危機受關切

受到美中貿易戰衝擊,中國經濟加速放緩,且債務爆表、金融風險幾乎遍地等,外界關注未來是否會引爆系統性經濟危機。彭博報導,中國最棘手挑戰,包括中小型銀行和地方國企的財務情況惡化,若無北京支持,相關資金鏈斷裂可能引爆連環倒債的惡性循環風險。

中國今年一至十月境內債券違約金額高達一千億人民幣,違約以民企、工業領域(如石油和天然氣、化學品、資本品、工程建築)和消費品居多。例如中國山東省鋼鐵企業西王集團,其「18西王CP001」債券展期至上月廿七日,到期卻仍未能兌付,觸發其他四檔債券交叉違約,違約債券本金合計達卅三億人民幣(一四一.九億台幣)。

過去多利用海外債市籌資的中國國企也無法倖免,如北京大學控股的方正集團美元債遭拋售;中國國有大宗商品貿易商天津物產集團,近日則提出規模十二.五億美元境外債券重組方案,迫使債券持有人必須承擔價值減記高達六十四%的損失,或接受利息大幅減少的延遲還款;天津物產從四月起就爆發財務危機,可能形成中國廿年來最大的國企違約。

根據彭博經濟研究,中國二○一八年企業債務已創新高、達到GDP(國內生產毛額)的一六五%。中國安信證券經濟學家高善文近日表示,中國政府若未能處理人口老化、債務水準過高、投資下滑等問題,未來十年中國GDP成長面臨難保四%的挑戰。

另,中國國家統計局昨公布十一月製造業PMI(採購經理人指數)意外升至五十.二,較十月上升○.九,為半年來首次回到五十以上的擴張區間,明顯受惠於北京加快推出提振成長的刺激措施,促使內部需求上升;不過,受外部不確定性等因素影響,中國製造業成長壓力猶存。

   

   

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1335894   

  

   


 

  

  

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中國隱性債務達185兆 是GDP的一半!
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要大躍進

要吃土了

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馬可仕很無恥

難怪馬黨輸得脫褲

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彭博:雷曼式崩盤恐將中國推入深度衰退 難以超越美國
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彭博:雷曼式崩盤恐將中國推入深度衰退 難以超越美國

2021/07/07 16:22

習近平恐將面臨改革失敗、國際孤立和金融危機的惡夢。(彭博)

〔財經頻道/綜合報導〕針對許多智庫吹捧中國未來將可超越美國,實現習近平的中國夢。《彭博》則認為,中國信貸佔GDP比率已飆至290%,在中國國內改革停滯以及全球抗中之下,將造成中國陷入金融危機。彭博經濟學估計,雷曼式的崩盤可能將中國推入深度衰退,進而使中國經濟落入10年零成長的狀態,超越美國之日遙遙無期。

《彭博》分析,中國的改革議程已停滯不前,關稅和其他貿易限制措施正在擾亂其進入全球市場,以及取得先進技術,而武肺病毒疫情的經濟刺激措施,更將中國債務提高到創紀錄的水平。

報導稱,從長遠來看,有3個因素決定了一個國家經濟的增長率。首先是勞動力的規模,第二個是資本存量,亦即從工廠到交通基礎設施,再到通信網路等等,最後是生產力,在這些領域,中國都面臨著不確定的未來。

報導指出,勞動力是中國面臨的第一個挑戰,如果生育率保持在低水平,預計未來 30 年將減少 2.6 億以上,下降 28%。即使人口改革成功,中國也難以抵消生育小孩的額外負擔。

至於中國大規模資本支出部分,經過多年的砸錢,有很多跡象表明收益已逐漸遞減,工業產能過剩、鬼城一籮筐、高速公路蓋在人煙稀少的農田,都說明這個問題。

報導分析,隨著勞動力將萎縮,資本支出過度,生產力是中國未來增長的關鍵。但不幸的是,並非所有未來增長的決定因素都在中共控制之下。在全球抗中環境中,美中關係冰凍、歐中協議停滯,能夠引領中國崛起的創新與跨境流動將開始枯竭。

報導認為,中國在國內改革停滯和國際孤立結合,可能衍生出金融危機,尤其,自2008年以來,中國的信貸佔 GDP 的比率已從 140% 飆升至 290%,彭博經濟學估計,雷曼式的崩盤可能將中國推入深度衰退,隨後經濟恐呈現近乎零增長的10年。

報導認為,對習近平來說,噩夢般的情景是改革失敗、國際孤立和金融危機的交互作用,可能使中國在登上頂峰之前,就止步不前,中國經濟將無限期地排在第二位,難以超越美國。

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https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3595249 

  

   

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彭博:雷曼式崩盤恐將中國推入深度衰退 難以超越美國
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彭博:雷曼式崩盤恐將中國推入深度衰退 難以超越美國

2021/07/07 16:22

習近平恐將面臨改革失敗、國際孤立和金融危機的惡夢。(彭博)

〔財經頻道/綜合報導〕針對許多智庫吹捧中國未來將可超越美國,實現習近平的中國夢。《彭博》則認為,中國信貸佔GDP比率已飆至290%,在中國國內改革停滯以及全球抗中之下,將造成中國陷入金融危機。彭博經濟學估計,雷曼式的崩盤可能將中國推入深度衰退,進而使中國經濟落入10年零成長的狀態,超越美國之日遙遙無期。

《彭博》分析,中國的改革議程已停滯不前,關稅和其他貿易限制措施正在擾亂其進入全球市場,以及取得先進技術,而武肺病毒疫情的經濟刺激措施,更將中國債務提高到創紀錄的水平。

報導稱,從長遠來看,有3個因素決定了一個國家經濟的增長率。首先是勞動力的規模,第二個是資本存量,亦即從工廠到交通基礎設施,再到通信網路等等,最後是生產力,在這些領域,中國都面臨著不確定的未來。

報導指出,勞動力是中國面臨的第一個挑戰,如果生育率保持在低水平,預計未來 30 年將減少 2.6 億以上,下降 28%。即使人口改革成功,中國也難以抵消生育小孩的額外負擔。

至於中國大規模資本支出部分,經過多年的砸錢,有很多跡象表明收益已逐漸遞減,工業產能過剩、鬼城一籮筐、高速公路蓋在人煙稀少的農田,都說明這個問題。

報導分析,隨著勞動力將萎縮,資本支出過度,生產力是中國未來增長的關鍵。但不幸的是,並非所有未來增長的決定因素都在中共控制之下。在全球抗中環境中,美中關係冰凍、歐中協議停滯,能夠引領中國崛起的創新與跨境流動將開始枯竭。

報導認為,中國在國內改革停滯和國際孤立結合,可能衍生出金融危機,尤其,自2008年以來,中國的信貸佔 GDP 的比率已從 140% 飆升至 290%,彭博經濟學估計,雷曼式的崩盤可能將中國推入深度衰退,隨後經濟恐呈現近乎零增長的10年。

報導認為,對習近平來說,噩夢般的情景是改革失敗、國際孤立和金融危機的交互作用,可能使中國在登上頂峰之前,就止步不前,中國經濟將無限期地排在第二位,難以超越美國。

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