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市長:青春鐵馬向前行  副市長: 廟會小子
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國家風險
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mrmoney
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台北
kurich
華碩
Cynthia Tseng

台灣經濟環境不好,呂副總統為陳水扁緩頰表示肇因於台商將產業外移,導致失業增加、消費不振;不能老是怪阿扁與民進黨。其實,台商接單生產模式還是創造出口、外匯、經濟成長、減緩失業率的功臣。造成緊縮的原因主要是企業與國民對前景不看好,減緩企業投資與民間消費,筆者要說的是執政者要為「國家風險」負責任。

不談理論,上市公司舉今年曾經當過股王的聯發科(TW2454)為例,資本額104億,以光碟機驅動晶片起家,近年跨足手機晶片,今年前三季每股獲利分別為8.157.9011.50元,10元股本就賺了27.55元,全年每股獲利應有35~40元水準,也就是賺近四倍資本額,1217收盤價370元,次日最低曾到358元,也就是市場約僅給10倍的本益比,這個月來前股王和其它績優電子股的本益比也僅有10~12左右的平均水準,這樣優秀的公司是犯什麼錯嗎?相對美股與港股這樣水準的公司本益比水準約有50倍,也就是國內股價五倍的水準。

台灣下半年喊了半天的萬點選前行情,台股歷史上曾出現三次萬點行情,79212682點、8681025689210393。今天(961221再度跌破8000收在7941,目前(9611月底)國內上市公司688家,資本額5.6兆、上櫃550家、資本額7390億、未上市620家、資本額2兆、集中市場成交值約33兆;若以過去基期回推目前萬點僅是基本市值談不上政績、一萬六千點才算正常、三萬點以上才談得上泡沫。到是12年前中共文攻武嚇加上台東企銀等擠兌風潮時最低點的4670,換算倒是差不多於現在市值7664。在全球投資人眼中政客製造的國家風險不輸大陸文攻武嚇的威力!

股市是經濟的窗口,雖不能直接反映經濟榮衰,卻可以嗅到外資法人與投資人對風險的評價,也就是我們的企業雖有優秀表現,但國家風險偏高不是那麼值得投資,政府不聽國際勸告,挾持百姓操弄統獨,政府創造的國家風險抵銷了企業的努力。

現在一則政府廣告說政客口水的同時,國內企業也創下多項世界第一經濟奇蹟,所謂政府用心人民有信心,說穿了是政客將民間努力據為己有,國家創造風險消費企業努力時,我們是不是該用拒領公投票對政客表達不信任?投資人誤信政府做多,散戶不惜血本融資進場,倒是外資賣到空手,這場噩夢慘遭套牢認賠的投資人,該問領導人製造「國家風險」的損失找誰買帳?

 

上市公司家數

上市資本額

上櫃公司家數

上櫃資本額

未上市公司家數

未上市資本額

集中市場成交值

現在

688

5.6

550

0.74

620

2

33

89210393

531

3.7

300

0.68

2257

3

30

86810256

404

2.1

114

0.31

1501

2.5

38

79212682

199

0.53

4

14.5

567

0.64

21

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股市已是買點?
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mrmoney
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華碩

有網友在部落格留言認為現在股市低迷正是買點,可能有點誤解。

提醒大家扁政府引發的這波《國家風險》尚未結束,以萊斯發表談話來看,國際上咸認為台灣的國家風險是僅次於伊朗、北韓、阿富汗與巴基斯坦、甚至高於剛結束大選的泰國。美國亦有其布希政府不當經濟政策引發的《國家風險》,有相當部份沒有躲過次貸風暴的金融機構執行長均請辭下台,甚至是賤賣財產換取投資機構或主權基金的流動現金掖注,新的執行長上台也要在明年第一季先打消呆帳才能談營運計畫。我的觀察一般經濟所得水準的美國人不太儲蓄,投資主要也是自住的房屋,美國的住宅貸款條件也較寬鬆,也不太有連帶保證問題,還不出貸款時遷出到出租公寓或拖車屋,鎖匙交給放貸金融機構就丟給銀行看著辦。葛老掌舵時美國長期經濟控制穩定,金融機構風險意識降低,開始習慣用結構性包裝以短支長,柏南克接手時也想用房地產和利率提振深陷戰爭泥濘的美國經濟。今年二月在美國旅行回來前,剛好看到葛老暗示要小心因應次貸可能帶來的經濟風險,但聯準會到五月發生問題時都沒有提出對策,次貸問題從此開始擴散。

至於台灣房市就需求面總需求仍是大於總供給,房價本應穩定,政府這幾年歲入不足賣地籌錢哄抬了台北市新屋推案的房價,再加上油價與歐洲物價先行反應上漲,國內通膨預期心理、M型社會豪宅風、政府意圖以房市拉動經濟都是造成房價上漲的誘因。相較於十年前、薪資沒有看到成長,台北市房價成長兩倍以上,先是從事營建的原住民住不起台北搬回原鄉、後來做小生意和較低所得者也回到原鄉降低消費、現在我的學生拿到碩士學位也想搬回老家節省開支以存點錢、台北市人往基隆、林口、桃園搬。這就不難解釋滿街租售而失業率保持4%以下,隱藏性失業掩蓋了問題。日本房地產泡沫化前,市中心也出現大量空屋的怪現象。筆者提出警告,在這時引進陸資炒作房地產是飲鴆止渴,要以在台北工作者的薪資與小企業開店水準考慮台北市房價。經濟要靠長期馬步,短期利多都是泡沫,房價有打折嗎?物價有僵固性,如果世居的台北人也嘆居不易時,房價帶動的成長假象又有何意義呢?台灣的政客向來和房地炒作結合,莫讓泡沫假象建築在薪資所得者的痛苦上。

台灣股市的市場規模已擴張至國際投資規模,也意味著不能單靠國內資金成長,要國際資金共同推動攀升才有意義。近年稅制變革使得部份國內投資資本轉身成為外資法人間接操作。現在也許是相對低點,但是否還會更低,就線型看標準的M頭畫在那、就國際觀察台灣《國家風險》不減反增,母公司還要亟需操作經理人抽調資金回防次貸缺口。現在情勢和九月與十一月國內兩次股災相比,空頭永遠看到比均線更低的位置,請自行比較再談買進時機,政客三月前都會炒作統獨、其至是五月接任的人事異動,好心提醒不要說我唱衰。

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Taiwan discount~
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kurich
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台灣股市與房市的價格為何被打折~

這是張忠謀提出來的大哉問~

養子不教誰之過?

台灣打折誰之過?


☆☆☆開張天岸馬 奇逸人中龍☆☆☆

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