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中國經濟,拉出最犀利警報!
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蓮心
likolalo

中國經濟,拉出最犀利警報!

過去八年「中國經濟即將崩潰」的預言不計其數,但最後都是預言者狼狽而逃,中國政府也從未採信,此次對羅區的評論高度重視,顯得事有蹊蹺……

《數位時代雙週》撰文‧吳向前

中國《北京晨報》六月二十二日的報導,在六月十八日的那個周末,中國有好幾位總體經濟學家奉命到北京參與一項緊急會議,會議主題是「中國總體經濟的可能走向」,這個議題並不新鮮,新鮮的是促成這個緊急會議的引線——美國摩根士丹利證券首席經濟學家羅區(Stephen Roach)在五月二十三日於「經濟論壇」(economic forum)上發表的一篇文章,名為「假如中國慢了下來?」(What if China Slows?)

過去八年預言「中國經濟即將崩潰」的預言不計其數,但最後下場都是預言者狼狽而逃,中國政府也從來沒採信,此次對羅區的評論高度重視,讓北京的觀察家立刻覺得事有蹊蹺——是羅區對中國經濟滑落的論證和國務院內部的判斷一致?還是一向對宏觀調控有自信的高階領導層已經開始失去了把握?

自公元兩千年來,北京每年都會於五月舉辦「中國發展論壇」,在這六次由國務院總理親自主持的會議中,羅區參加了五次,上自總理溫家寶下自財經官員,普遍對他犀利的觀察印象深刻。羅區在今年會議後寫就的「假如中國慢了下來?」格外讓中國高層緊張——這等於是他首次發出負面警訊。

中國成長趨緩的警訊

羅區的論證是這樣的:推動中國經濟成長,有兩大支柱,一是「出口」,占中國GDP的三六%;另一則是以房地產和基礎建設為主要項目的「固定資本支出」,佔GDP的四四%,無獨有偶,這兩項數字在今年上半年都出現了首度反轉的訊號。以出口來說,雖然四月工業出口仍有二九.九%成長,與去年同期的三二%比並無遜色太多,但作為「出口先行指標」的一至四月進口值,卻出現大幅滑落,由去年平均的三六%銳減至一三‧五%,這意味著以「來料加工」為主的中國工業出口將在六個月內放慢腳步。在「固定資本支出」上,今年四月的成長率雖仍有二六.五%的成長,但由於房地產就占了其中的五分之一,在中國政府於五月中新公布的緊縮建築政策下,此一成長引擎恐也將於下半年劃下第一個句點。

出口成長每減少五個百分點,就將削掉GDP成長率一.八%,而房地產成長每滑落一○%,GDP成長率同樣也將去掉一%,「這次中國要避免衰退,將是最困難的一次,」哪些國家會受影響?羅區指出:「首當其衝的將是台灣!」過去六年,台灣每年都有二○%的出口額運到中國,而今年一至四月對中國出口成長率寫下一.二%的歷年新低,已是警訊。

但,台灣政府並沒有急著召開經濟學家會議,這可能比北京六月中的小騷動,更令人狐疑吧。


在漂流中~美麗,在書寫中~奔放~~~*

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中共官方透露,大陸經濟出現「冷跡象」,大陸人行緊縮貨幣政策即將轉向寬鬆
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大陸貨幣政策 將轉向寬鬆

■ 記者張運祥/綜合報導

中共官方透露,大陸經濟出現「冷跡象」,央行緊縮貨幣政策即將轉向寬鬆。全國人大財經委也呼應,企業投資正在下降,企業效益正在下滑,宏觀調控不宜再推出過多調控措施。

中共國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松指出,寬鬆的貨幣政策已經出現,表明「以抑制通貨膨脹為目標的緊縮貨幣政策將告一段落。」

中國經營報引述北京師範大學金融研究中心主任鐘偉的話指出,「人行的口風鬆了」,人行7月1日發布第二季貨幣政策委員會例會報告,沒有總結上半年經濟情勢,也沒有對物價走勢作出判斷。

這意味大陸人行早就預感到,緊貨幣政策已讓大陸經濟可能轉冷,人行在上半年提前動作;3月17日,人行將超額準備金存款年利率由1.62%向下調到0.99%。

華夏證券債券高級研究員魏琦認為,這項舉措導致市場資金面趨於寬鬆,「這是人行緩衝緊縮政策的信號」。

從人行的票據數據來看,第二季人行發行票據人民幣6,450億元,比第一季減少1,000億元。不過,人行營造市場資金充足的流動性並未進入企業,而是直接轉入貨幣市場和債券市場。

鐘偉說,人行希望更多的流動性資金轉入企業貸款,可是宏觀調控嚴厲的行政收縮手段,加上商業銀行改制上市,使總行收縮一、二級分行貸款權力,企業貸不到款,造成大量資金擁擠在貨幣和債券市場。

中共社科院經濟研究所研究員袁綱明表示,「目前經濟已經出現冷跡象,緊縮貨幣應該提早結束,投資增速不能降下來。」

在7月20日中共公布第二季經濟數據前,人行都還處於觀望期。鐘偉說:「經過觀望期後,緊縮的貨幣政策下一步就要轉向。」

中共全國人大財經委6月間也前往浙江杭州、溫州、寧波和四川成都、資陽等地調研,發現川、浙兩省都出現投資增幅下滑較大,企業效益下滑、土地供需矛盾顯著、企業資金堅張和進出口不平衡的種種問題。

新華網引述人大財經委經濟室主任李魯陽的話表示,「受到土地資源制約,工業投資和招商引資已面臨嚴峻挑戰。」

他指出,四川省今年上土地需求量與國家批覆的用地指標間存在2,750公頃的缺口,全省170個重點項目中有三分之一,尚未落實建設用地。浙江寧波今年用地需求達17萬畝,實際下達的計劃指標只有4.5萬畝。

李魯陽表示,根據現在經濟形勢,下一步宏觀調控的方向和力度要有一定的連續性,但不宜再推出過多的調控措施和加強現有調控力度。

【2005/07/11 經濟日報】

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