下一步的通货膨胀似乎已不可避免。
现在的通货紧缩有两个原因:
第一, 在市场信心低落以后,银行因为风险而惜贷,财务杠杆变小。
第二, 美国政府发售国债收回了至少1万亿的美元现金。
但是和稳健货币政策不同,这一万亿美元的现金不是存放在美联储(Federal Reserve)不动(如此可以减少货币投放量,从而降低通胀)的,它是用来救市的,会在随后半年内(取决于救市程序所需时间)回到金融体系以内,把货币投放量恢复到危机前的水平。
但是,一万亿的新国债因为是安全资产,可以被财务杠杆用来做抵押进一步扩大信贷,所以你可以想象半年以后货币供给会瞬间比危机以前增加1万亿,然后通过恢复的财务杠杆扩张十几倍(假如抵押比例是30%,银行准备金是5%)。
鉴于危机以前通胀已经非常严重,我比较担心随后通胀会变成什么样子。
我希望自己是错的,但是如果万一……, 请做好心理准备。
上帝,真主,玉皇大帝,如来佛主保佑,如果真到那个时候,希望我能顺利回到中国,千万别在美国抢大米。
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